美聯儲負債越高，對比特幣就越有利_比特幣:TUSDB

Odaliy星球日報譯者|Moni

如果美聯儲的資產負債表不斷擴大，對誰的影響最大？雖然現在還沒人知道答案，但一些加密貨幣行業專家認為，從長遠來看，可能對比特幣來說是個好兆頭。事實上，美聯儲早就不用印鈔這種傳統方式影響貨幣政策了，他們如今主要通過降低聯邦基金利率目標、增加銀行存款信貸、以及在公開市場操作大規模購買證券和國債來“操縱”貨幣市場。作為美國的中央銀行，美聯儲的資產負債表里包含了許多不同的資產和負債，他們的操縱手段非常多，比如當市場利率開始上升時，美聯儲就會通過購買國債向貨幣系統注入更多流動性——這樣以來，商業銀行有更多的現金可用于放貸，同時刺激市場利率逐漸走低。2019年10月，美聯儲的資產僅在一個月內就增加了1620億美元，創下自2008年以來的最大單月漲幅。知名加密貨幣分析師“@Rhythmtrader”在推文中暗示，美聯儲資產的不斷擴大很可能是未來市場動蕩的一個跡象，而比特幣則有可能會在動蕩中扮演“避風港”的角色。根據之前的相關報道，自9月11日以來，美聯儲的資產負債表已增加了2700億美元，這意味著這段時間里美聯儲每天增加的資產負債高達58億美元。據圣路易斯聯邦儲備銀行的數據顯示，截至11月15日，美聯儲的總資產已經達到了驚人的4.04萬億美元。美聯儲干預貨幣市場

數據：美聯儲資產負債表再次擴張逾400億美元規模:金色財經報道，據美聯儲官網最新數據顯示，截至3月21日，美聯儲資產負債表規模為8.733萬億美元，較3月15日的8.69萬億美元增加約430億美元。

此前報道，3月17日，美聯儲資產負債表從3月8日的8.39萬億美元躍升至3月15日的8.69萬億美元，為去年11月以來的最高水平。[2023/3/26 13:27:06]

實際上，從2019年9月開始，美國貨幣市場就陷入困境，之后美聯儲從一組精選的成員銀行購買美國國債和其他證券，并通過這種方式參與隔夜回購和公開市場操作，一度將短期利率推高至10%。當美聯儲利用公開市場操作從銀行購買大規模資產時，其實就相當于在“印鈔票”，因為這相當于憑空創造了資金，只不過是通過信貸手段并以電子方式進行的。普通人看不到有新的貨幣發行出來，而提供掠奪性貸款的人卻非常歡迎美聯儲實施量化寬松政策，甚至有可能破壞整個貸款系統。但需要注意的是，美聯儲其實并沒有權力強制執行特定的聯邦基金利率，他們最多影響貨幣供應，以確保利率可以維持在當前1.5％至1.75％的目標范圍內。市場已經不相信美聯儲了！

美聯儲主席鮑威爾：俄羅斯“入侵”烏克蘭對美國經濟的影響非常不確定:3月2日消息，美聯儲主席鮑威爾：我們預計3月份加息將是合適的，俄羅斯“入侵”烏克蘭對美國經濟的影響非常不確定，在加息過程開始后，我們將開始縮減資產負債表。[2022/3/2 13:33:10]

為了刺激刺激貨幣供應和支撐經濟增長，美聯儲此前在搶購政府債券，但美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾多次表示購買國債并不是在量化寬松策略。但真是這樣嗎？事實上，美聯儲向旗下那些缺乏流動性的成員銀行大規模購買美國國債和證券等資產會給市場造成一個假象，讓人們以為美聯儲對瀕臨倒閉的金融機構和許多陷入困境的銀行存有信心。如果美國政府不阻止美聯儲，那么就會讓市場出現新貨幣并造成通貨膨脹，社會也會因此不信任法定貨幣的購買力。過去人們似乎無法阻止美聯儲這種做法，但現在可以使用數字貨幣、貴金屬和其他易貨貿易方式來避免讓自己陷入法幣通脹的危機。然而有專家認為，在2009年至2015年期間進行了三輪量化寬松策略的美聯儲并不會停止，他們正在實施第四輪的量化寬松計劃。《逃離中央銀行陷阱》一書作者丹尼爾·拉卡爾最近在給mises.org撰寫的一篇市場分析文章中寫道：“政府債券回購市場的爆發告訴我們，風險和債務的積累遠遠超出了人們最初的估計，所以美聯儲采取了變相的量化寬松計劃來遏制它。”與此同時，Bleakley咨詢集團首席投資官、TheBoockReport編輯、CNBC撰稿人PeterBoockvar認為，市場可能會將“美聯儲資產負債表規模擴大”視為另一種量化寬松手段。眾所周知，正如NorthmanTrader市場分析師斯文·亨里希所指出的那樣，最近美國股市的回暖上漲表明，投資者其實并不相信美聯儲說的話，他們的確正在將“美聯儲資產負債表規模擴大”視為另一種量化寬松手段。從2019年10月的第二周到2019年11月的第二周，標準普爾500指數連續六個星期上漲，雖然上周該指數下跌了0.33％，但在周三創下了新的紀錄高點3,154。面對美聯儲毫無原則的貨幣政策，比特幣能成為一個應對之道嗎？

美聯儲戴利：短期通脹預期上升 但長期通脹預期非常穩定:美聯儲戴利表示，通脹上升是意料之中的。渡過目前的波動時期，我們才能看到經濟的真正狀況。通脹上升是暫時的，這種情況持續幾個月并不意味著它不是暫時的。短期通脹預期上升，但長期通脹預期非常穩定。長期通脹預期是實現2%通脹目標的關鍵。現在的政策很好，非常看好秋季的經濟。此外，戴利表示，現在談論加息還為時過早。在開始討論加息問題之前，需要看看我們離充分就業有多近。（金十）[2021/7/14 0:49:29]

在加密貨幣市場里，人們通常把比特幣當作“數字黃金”看待，因此也是對貨幣和財政危機的一種對沖。MorganCreekDigitalAssets創始合伙人AnthonyPompliano認為，比特幣正朝著一種獨特的局面發展：法定貨幣利率正在變得越來越低、越來越多政府嘗試量化寬松策略、還有會在2020年減半，當這三個事情同時發生，預計會在未來2-3年內為比特幣價格上漲提供充足的燃料。的確，比特幣的供應量是固定地，而且挖礦獎勵每隔四年會減少50%。從本質上來說，相比于一些中央銀行采取的貨幣供應擴張策略，比特幣的供應速度每四年則會降低一半——實際上，不少中央銀行自2009年開始就一直在擴大貨幣供應。根據摩根大通的分析，貨幣市場不太可能在短期內恢復正常，美聯儲可能會在不久的將來繼續擴大其資產負債表。展望未來，隨著2019年5月礦工獎勵會進一步減半，比特幣與美聯儲的貨幣政策分歧將進一步擴大。在這種情況下，WinklevossCapitalManagement創始人CameronWinklevoss看好比特幣就不足為奇了，他在Twiiter上說道：“自2008年金融危機以來，美聯儲已經增發了2萬億美元的貨幣，資產負債表規模擴大了三倍。所以，比特幣有2萬億個值得擁有的理由。”比特幣可能受益于量化寬松的坎蒂隆效應

美聯儲逆回購使用量創紀錄新高:逆回購是美聯儲用來引導短期利率的工具之一，對該機制的使用規模在周四達到4853億美元紀錄新高。導致流動性過剩的因素不可能在短期內消除，意味著逆回購使用規模可能進一步攀升。許多觀察人士懷疑這并不會從實質上改變美聯儲對減碼的立場，持續通脹和加息前景才被看作是減碼討論的主要動力。法國興業銀行策略師Subadra Rajappa表示，縮減購債解決不了這個問題，縮減購債只會讓情況更混亂。 （金十）[2021/5/28 22:51:21]

星球君在此先解釋一下坎蒂隆效應的概念，坎蒂龍效應是指貨幣量的變化對實體經濟的不同影響取決于貨幣介入經濟的方式,以及誰是新增貨幣的持有者。根據坎蒂隆的理論，貨幣和信貸供應量的變化通過相對價格之變動而會對經濟產生重大影響。貨幣增量并不會在同一時間等量地作用于所有價格，而是像在水里投下一枚石頭一樣，會一圈一圈地擴散，因而，增量貨幣會對經濟產生什么樣的影響，取決于貨幣注入的方式和渠道。增發貨幣未必會有利于所有人，相反，這可能會伴隨一個再分配過程。先獲得貨幣的人會推動商品價格的上漲，產生通貨膨脹，而對于社會上的另一部分人來說，通貨膨脹政策是對他們的一種掠奪。于是通過經濟周期過程，完成了收入的再分配。舉個例子，貨幣供應的預期增長其實是因為金融市場定價的量化寬松或降息而導致的，簡單來說，那些投資股票市場和房地產市場的人會最先從通脹政策中受益。然而當新投資者進入市場的時候，市場上的資產已經被高估了，此外由于利率不斷走低和貨幣購買力的下降，人們也不愿意把錢存在銀行里了。正如分析師皮埃爾·羅查德在今年八月份指出的那樣，延長量化寬松期限可能會迫使投資者將其投資分散到比特幣中，因為比特幣從本質上來看是通縮的。VanEck/MVIS數字資產戰略分析師/主管GaborGurbacs非常支持PierreRochard的理論，他認為量化寬松政策導致了美元貶值和資產通脹，最終比特幣和黃金都會從中受益。GaborGurbacs說道：“美聯儲擴大資產負債表是一種變相的量化寬松手段，實際上，美聯儲購買政府債券并擴大回購市場計劃，目的就是為了控制貨幣市場。比特幣和黃金可能提供了一種對沖、或是說至少是一種替代對沖的手段，一旦如此嚴格控制的中央銀行系統出現災難性失敗，至少可以給予一些緩沖。”當然，有人可能會爭辯說，比特幣不算避險資產，所以他們更傾向于購買股票。DelphiDigital分析師表示，如果股市波動性逐漸下降，可能是比特幣牛市的一個先行特征，比如在較長的時間范圍內，比特幣價格與VIX指數呈反比關系——盡管不完美。在2009年至2015年之間，美聯儲一共進行了三輪量化寬松，在此期間，標普500指數上漲了200％以上。黃金是另一種傳統避險資產，在截至2011年的三年中從800美元上漲至1,921美元，但在2015年12月又回落至1,050美元。即使我們認為比特幣是一種風險資產，但美聯儲量化寬松政策似乎仍然是比特幣價格看漲的最大誘因之一。

達鴻飛：USDT對美聯儲的控制和影響構成威脅:NEO創始人達鴻飛發文分享他對USDT的看法以及其如何威脅美元和美聯儲現行政策、其對跨境支付行業的當前和未來影響。以下是他的核心觀點：

1. USDT（穩定幣）已經破圈，從加密資產的交易貨幣發展為具有跨境匯款、支付結算功能的另類貨幣。

2. 美元特權可以分解為：（1）貨幣政策的制定權，即美聯儲的貨幣政策會直接作用于全球貨幣金融體系和國際貿易；（2）資金流轉的控制權，即美國控制的以SWIFT為主的美元結算清算體系可控制或阻斷美元的流向。

3. USDT解耦了美元的上述兩大特權貨，在保持（1）貨幣政策制定權不變的前提下，用抗審核的區塊鏈替代了原有的支付網絡，消解了（2）資金流轉的控制權。

4. USDT的用戶是無法或不愿使用合規金融體系下的美元服務的用戶。USDT的資金成本（利率）遠高于美元，這部分利率溢價來源于USDT最終用戶向USDT鑄幣用戶（通過法幣通道）支付的通道費用。

5. 由于USDT的高速發展對美元金融體系的潛在威脅積累，預計最晚到2022年，USDT會受到來自美國的強力監管，但是由于加密貨幣自身的特性，預計USDT仍會長期頑強生存。

6. 對于主權貨幣較為弱勢的中小國家，USDT、Libra等美元穩定幣的發展會加速造成這些國家的美元化，對其貨幣主權造成打擊；對于中國、英國和歐元區等有國際化意圖的國家和地區，USDT啟發了他們加速發展央行數字貨幣（CBDC）的步伐。（U.Today）[2020/7/1]

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