美國證交會批準兩代幣上市，推動 ICO 合法落地_區塊鏈:LOCK

編者按：本文來自吉時通信，原文作者：JordanClifford，翻譯：Sien，Odaily星球日報經授權轉載。摘要

美國SEC通過兩區塊鏈代幣上市申請。當地時間7月10日、11日，美國區塊鏈項目BlockStack、PropsNetwork接連宣布，根據《證券法》RegA+條款，獲得美國證券交易委員會的豁免，代幣可面向非合格投資者公開發行。Blockstack是一個基于區塊鏈的去中心化的算力網絡，它希望創造一個能使用戶真正掌握自己的身份和數據的應用生態系統。目前該平臺上已經有超過165個App。該公司在此次獲得SEC批準前，曾向UnionSquareVentures、BlockchainCapital、Compound等投資者募集5000萬美元。Props基于以太坊區塊鏈，其代幣被用于整合流媒體平臺，以激勵用戶和內容生產者。該公司在此次獲得SEC批準前，曾向UnionSquareVentures、Comcast、Venrock等投資者銷售價值約2200萬美元的區塊鏈代幣。這是SEC首次批準區塊鏈代幣的上市申請，標志著美國對區塊鏈項目的監管進入了一個新的階段。RegA+或成區塊鏈代幣上市標配。SEC表示，除比特幣和以太坊外的絕大多數區塊鏈代幣皆為證券。根據美國1933年頒布的《證券法》，發行證券需在SEC注冊，除非根據D、S、A等條例獲得豁免。在相當長的一段時期內，區塊鏈代幣沒有在SEC成功注冊發行或豁免的先例。此次BlockStack和PropsNetwork依據的RegA+允許發行人向非合格投資者公開募資。也就是說，RegA+使發行人可以向資金實力較弱的普通投資者募資，這有利于增加發行人所發行證券的流動性，或成區塊鏈代幣發行標配，能推動更多項目進行合法ICO。另外，縱觀ICO融資史，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年ICO項目的筆均融資額分別為400萬美元、100萬美元、600萬美元、1600萬美元、2600萬美元，亦鮮少發行人融資超過5000萬美元，這使它適合使用RegA+豁免條款公開發行。截至2018年10月31日，區塊鏈項目通過ICO累計獲得的融資額約為225億美元，RegA+將成為該市場被傳統資本市場接納的關鍵橋梁。美國對區塊鏈與數字資產的監管體系日趨完善。總體來看，美國監管體系對區塊鏈及其數字資產的態度是盡量納入現有的監管體系，對相關業務進行牌照制監管。SEC此次批準兩區塊鏈代幣項目上市申請，是美國在區塊鏈與數字資產監管上邁出的重要一步，它超越了此前對區塊鏈代幣進行簡單的“定性”和罰款、叫停發行、對發行人采取其他強制行動的范疇，使美國對區塊鏈與數字資產的監管體系進一步明確。它是區塊鏈項目在受SEC監管的資本市場融資進行的實際落地，具備相當強的示范效應，對以后的區塊鏈項目有重要參考意義。風險提示：區塊鏈技術發展不達預期，監管政策趨嚴。

美國證交會委員：加密貨幣的問題沒有影響到更廣泛的金融體系:7月28日消息，美國證交會委員Hester Peirce表示，加密貨幣的問題沒有影響到更廣泛的金融體系。（金十）[2022/7/28 2:44:12]

美國證交會通過兩區塊鏈代幣上市申請

當地時間7月10日、11日，美國區塊鏈項目BlockStack、PropsNetwork接連宣布，根據《證券法》RegA+條款，獲得美國證券交易委員會的豁免，代幣可面向非合格投資者公開發行。Blockstack2013年誕生于普林斯頓大學，是一個基于區塊鏈的去中心化的算力網絡，它希望創造一個能使用戶真正掌握自己的身份和數據的應用生態系統。目前該平臺上已經有超過165個App。該項目的區塊鏈代幣將被用戶用作“燃料”，用于注冊域名等數字資產和注冊與執行智能合約等用途。該公司在此次獲得SEC批準前，曾向UnionSquareVentures、BlockchainCapital、Compound等投資者募集5000萬美元。Props基于以太坊區塊鏈，其代幣被用于整合流媒體平臺，以激勵用戶和內容生產者。Props代幣持有者有機會在前述平臺獲得VIP地位，擁有觀看獨家內容等權益。該公司在此次獲得SEC批準前，曾向UnionSquareVentures、Comcast、Venrock等投資者銷售價值約2200萬美元的區塊鏈代幣。其中，根據Blockstack官方網站，此次代幣售賣以0.3美元的價格出售6200萬枚代幣，以0.12美元的價格向持有代幣兌換券的用戶出售7833萬枚代幣，Blockstack計劃通過本次代幣銷售募資2800萬美元。Blockstack官方表示，美國亞利桑那州、內布拉斯加州、北達科他州和德克薩斯州居民不可參與，日本和加拿大居民不可參與。據Blockstack創始人MuneebAli和RyanShea表示，他們花了200萬美元來獲得SEC的支持，該部分支出大約相當于籌資金額的7.1%。這是SEC首次批準區塊鏈代幣的上市申請，標志著美國對區塊鏈項目的監管進入了一個新的階段。RegA+或成加密貨幣上市常規途徑

聲音 | 美國證券巨頭TD Ameritrade CEO：客戶對加密貨幣的需求和交易意愿正變得愈發強烈:據Cointelegraph消息，美國證券巨頭TD Ameritrade CEO Tim Hockey最近在接受采訪時表示，各界對Libra討論正在加劇，比特幣價格也出現了反彈，因此客戶現在對加密貨幣的需求和交易意愿正在變得越來越強烈。據之前報道，TD Ameritrade現已開通比特幣期貨交易。[2019/7/24]

根據SEC判定一個投資合同是否為證券經常使用的霍威測試，一個投資合同只要滿足以下四點，即被判定為“證券”：因為投資者投入了資金、投資者的資金流向了共同實體、投資者有收益預期、投資者預期依靠他人經營管理而不是自己的努力獲得收益。SEC表示，除比特幣和以太坊外的絕大多數區塊鏈代幣皆為證券。而根據美國1933年頒布的《證券法》，發行證券需在SEC注冊，除非根據D、S、A等條例獲得豁免。Blockstack在此次獲準使用RegA+前，曾通過RegD募資4700萬美元，也曾使用RegS募資，今年它還計劃繼續使用RegS，以0.25美元/個代幣的價格售出0.4億代幣。RegA+時是2015年3月25日根據《工商初創企業促進法案》對RegA的補充，它將RegA分成12個月內募資上限分別為2000萬美元和5000萬美元兩個層級的融資。RegA+允許發行人向非合格投資者公開募資。此處的合格投資者指的是滿足以下條件的投資者：至少有100萬美元凈資產，或者最近兩年有至少20萬美元的個人年收入或30萬美元的家庭年收入。也就是說，RegA+使發行人可以向資金實力較弱的普通投資者募資，這有利于增加發行人所發行證券的流動性，或成區塊鏈代幣發行標配。雖然此次融資并非Blockstack代幣的首次公開發行，但它顯然對ICO合法化具備重大參考意義。截至2018年10月31日，區塊鏈項目通過ICO累計獲得的融資額約為225億美元，RegA+將成為該市場被傳統資本市場接納的關鍵橋梁。

聲音 | 美國國會議員：擺脫美國證券交易委員會，讓市場監管加密貨幣:據cryptodaily報道，美國國會議員Ron Paul表示，“我會建議讓市場監管加密貨幣。”他表示，如果有腐敗發生，政府才應該介入。理想狀態是擺脫SEC，讓市場監管加密貨幣。[2019/5/14]

在金額上，RegA+是可募資金額較高的豁免條款，它最早可使發行人募資5000萬美元。縱觀ICO融資史，2014年、2015年、2016年、2017年、2018年ICO項目的筆均融資額分別為400萬美元、100萬美元、600萬美元、1600萬美元、2600萬美元，亦鮮少發行人融資超過5000萬美元，這使它適合使用RegA+豁免條款公開發行。

美國對區塊鏈與數字資產的監管體系日趨完善

總體來看，美國監管體系對區塊鏈及其數字資產的態度是盡量納入現有的監管體系，對相關業務進行牌照制監管。SEC此次批準兩區塊鏈代幣項目上市申請，是美國在區塊鏈與數字資產監管上邁出的重要一步，它超越了此前對區塊鏈代幣進行簡單的“定性”和罰款、叫停發行、對發行人采取其他強制行動的范疇，使美國對區塊鏈與數字資產的監管體系進一步明確，為區塊鏈項目在受SEC監管的資本市場融資進行了實際落地，對以后的區塊鏈項目有重要參考意義。

美國證券交易委員會官員：以太坊不被認為是證券:2018年6月15日，在舊金山舉行的加密貨幣峰會上，美國證券交易委員會官員威廉·欣曼(William Hinman)闡明了委員會在這個有爭議的問題上的立場。他表示，以太坊不具備傳統證券的任何特征。[2018/6/15]

風險提示

區塊鏈技術發展不達預期，監管政策趨嚴。

美國證監會監管加強 將以股票銷售標準來對待代幣發行:環球郵報援引路透社消息，自從美國證監會（SEC）監管加強，將以股票銷售標準來對待代幣發行，越來越多的ICO發行方正在向SEC申請、注冊，或者禁止美國投資者，更有甚者直接終止融資活動。目前數字貨幣發行方傾向于傳統的、非公開發行股票的方式，能源結算平臺Causam的CEO告訴記者稱選擇這種方式以“避免進監獄”。[2018/3/22]

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