一段失敗的世界貨幣發明史：從黃金美元、石油美元到加密美元_比特幣:穩定幣

編者按：本文來自橙皮書，作者：代世超Diane，星球日報經授權發布。全球化后的人類文明，講述著一段失敗的世界貨幣發明史。以美元為中心的世界貨幣體系，經歷了三個時期：黃金美元時代石油美元時代加密美元時代黃金美元與石油美元，揭示了主權國家貨幣作為世界貨幣的失敗：主權利益與世界貨幣職能的矛盾不可調和。美國選擇了前者，為主權利益，成就美元霸權，向世界轉嫁信用危機。而比特幣作為一種獨立于主權國家的世界貨幣實驗，由于價值共識波動造成的價格不穩定性，也注定無法擔當世界貨幣。于是，借用美元在現實世界的共識，加密美元將美元上鏈，做到全球性的自由流動；一方面充當鏈下世界與鏈上世界的貨幣橋梁。但是，貨幣的「不可能三角」仍然映射到加密世界：信用、穩定性、流動性，仍然無法成全。石油美元與加密美元共存的世界貨幣格局下，信用危機仍然在蔓延。那么，個體如何做好資產管理與保護，才能抵御黑天鵝的降臨？1黃金美元時代，三次信用危機

澳新銀行：澳洲聯儲聲明最后一段措辭放棄具體日期 提供更多選擇余地:12月7日消息，澳新銀行表示，此次澳洲聯儲聲明最引人注目的變化可能是，在最后一段中刪除了具體日期。今日聲明指出，在實際通脹持續維持在2%至3%的目標范圍內之前，不會提高現金利率；這將需要一段時間，委員會將耐心等待。上次聲明最后一段則指出，“核心預測是到2023年底，潛在通脹不會高于2%，薪資只會逐步上漲”。最后一段不再具體提到2023年，盡管以一種稍微不同的形式出現，而不是完全刪除，但從表面上看似乎較為重要。具體來說，即預計潛在通脹將進一步上漲，但步伐是漸進地。通過刪除這一具體日期，如果前景發生變化，澳洲聯儲將為自己提供更容易選擇的余地。（金十）[2021/12/7 12:56:21]

二戰結束前夕，布雷頓森林體系確立了以美元為中心的國際貨幣體系，即雙掛鉤制度：1）美元和黃金掛鉤，一盎司黃金=35美元2）其他國家貨幣與美元掛鉤，實行可調整的固定匯率制度第一條規則本質上要求美元的穩定市值：于是美國必須保證充足的黃金儲備，保持貿易順差，但是這就導致美元供給不足，無法滿足各國對美元的需求。第二條規則本質上要求美元的高流動性：各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，于是美元大量流出，導致美國的國際收支逆差。但是當各國累積的美元儲備資產遠超過美國的黃金儲備，則不能實現黃金的兌換。順差與逆差的矛盾、美元在布雷頓森林體系下的兩難處境，就是著名的「特里芬困境」。果然，隨著三次美元危機，布雷頓森林體系最終崩潰。1960年，戰后生產恢復，商品供給增加，黃金相對供給不足，美元暴跌。第一次危機爆發。60年代中期，美國擴大越戰，黃金儲備大量消耗。68年爆發信任危機，全球紛紛要把美元兌現黃金。美國政府采取手段干預，克制他國家兌換黃金的要求。1971-1973年，美國嚴重貿易逆差，歐洲市場發生拋售美元的浪潮。尼克松政府宣布終止按35美元一盎司的比價向市場提供黃金兌換。各國相繼實行對美元的浮動匯率制，布雷頓森林體系徹底瓦解。布雷頓森林體系崩潰的本質，其實是主權貨幣作為世界貨幣一個詰問：沒有一個國家能保證自己的主權貨幣既有高流動性，又有穩定幣值。2石油上位，航母停靠；啟動美元印鈔機，轉嫁信用危機

印度新冠疫情救助基金回應V神捐贈：在一段時期內兌現這些代幣:5月13日，此前V神向Polygon創始人Sandeep Nailwal上月啟動的印度加密貨幣疫情救助基金（India's Crypto Covid Relief Fund）捐贈50萬億枚SHIB代幣（價值近12億美元）。對此，印度加密貨幣疫情救助基金發推感謝V神慷慨解囊。并稱會在考慮周全的情況下，針對疫情救助需求，在一段時期內慢慢兌現這些代幣。[2021/5/13 21:57:16]

黃金美元信用沖擊后，為了給美元尋找新的信用錨定物，美國政府瞄向了石油。美國以提供軍事支持和武力保護為條件，與中東產油國達成以下協議：1）國際石油貿易以美元作為計價和結算貨幣；2）石油生產國出口石油所獲得的收入主要用來購買美國國債。于是，石油-美元循環形成：美國提供美元和武力威懾；石油生產國生產石油，積累順差，通過買美債回流到美國；石油消費國儲備美元，購買石油。石油美元體系下，美元的權利與義務分離。金本位時代中，持有美元就可以兌換黃金。美元的信用建立在以黃金償還債務的基礎上。而在石油美元時代，美國的承諾是，持有美元，就可以找石油生產國兌換石油。為了確保這種信用，美國以武力威懾控制產油國和石油貿易航道。將美元的信用建立在其航母艦隊群之上。只要石油國家源源不斷吐出石油，美國政府就能源源不斷印鈔。金本位時代的美元危機再也沒有發生，取而代之的是，從70年代開始的3次石油危機和一次次的中東戰爭。今年發生貨幣崩潰的土耳其和委內瑞拉，都是沒有站隊石油美元的國家。同時，美元大肆擴張信用，零成本印鈔，導致信用過剩，世界各國淪為美國印鈔機的接盤俠。美元，實際成為了美國將自身信用危機轉嫁到各國的金融工具。3比特幣，能成為世界貨幣的「救世主」嗎？

摩根溪聯合創始人：比特幣價格會在很長一段時間內繼續上漲:12月1日，Cointelegraph中文舉辦線上王牌訪談欄目Focus。摩根溪聯合創始人Anthony Pompliano表示，我認為有兩個關鍵因素決定了價格何時大幅上漲。首先是供求經濟學，比特幣是固定供給資產。當需求上升的時候，價格也會上漲。另一方面，如果更多的人想低買高賣，價格也會上升。很明顯，在我看來，這兩件事都正在發生。在很長一段時間內，我們將會有一個凈買方市場。買方會帶著大資金入場。所以我很期待在可預見的將來，比特幣價格會在很長一段時間內繼續上漲。[2020/12/2 22:52:45]

黃金美元時代和石油美元時代的信用危機，都證明了：主權貨幣作為世界貨幣的不合理。作為主權貨幣，自當以本國利益為先；而作為世界貨幣，必須以協同國際金融體系為主；那么，我們能夠設計出一種獨立于主權貨幣的世界貨幣嗎？哈耶克曾經設想過一種貨幣非國家化的體系。在這個體系下，貨幣不由國家發行，而是作為一種特殊的商品，由多個銀行生產，在市場競爭中，使貨幣的供給市場化。現實中，不是沒有過各種嘗試，但沒有一個形成世界性的共識。石油美元體系下危機一步步醞釀，終于在2008年，金融危機爆發了。同年，比特幣誕生。比特幣似乎與「貨幣非國家化」的思想暗合。不過，雖然比特幣具有獨立發行的能力和自由流動性，但是價格的不穩定性，使比特幣并不能作為穩定貨幣，更適合作為數字黃金。貨幣發行/銷毀的獨立性、穩定匯率、資本自由流動，貨幣的「不可能三角」至今仍然無解。

金色沙龍丨初夏虎：比特幣可能會繼續走低一段時間:在本期金色沙龍上，元界基金會主席初夏虎發言指出：最近全球金融形勢動蕩，全球的資產價格都在下跌，包括比特幣。傳統金融圈的人并不把比特幣作為避險資產，他們把比特幣看做一個普通的商品或者是商品期貨，因此比特幣也遭到無情的拋售。本次金融的動蕩還會持續一段時間。四月份以后，很多經濟報表指數都會出來，而且經濟指標都會很差。所以，比特幣可能會繼續走低一段時間。

全球金融形勢動蕩對的公鏈影響也很大，主要是無法得到融資，或者說，在這個時間點，有很多便宜的優質資產。[2020/3/18]

4加密美元的「不可能三角」詛咒

比特幣之后，人們渴望著一種穩定的、能夠全球性自由流動的通貨。于是，借用美元的共識。2014年，Tether公司推出了穩定幣USDT，1:1錨定美元。將美元的金融霸權繼續在加密世界延伸。加密美元時代開啟。但是USDT真實的美元儲備一直沒有公開，Tether公司美元儲備不足的消息導致了USDT的信用危機，在2018年10月價格劇烈跳水，隨后各種穩定幣加速入場。甚至連JP摩根、IBM這樣的傳統巨頭都要染指穩定幣。但是，不管哪種穩定幣，都面臨著「不可能三角」在加密世界的映射：去信任、穩定性、流動性，三者只能取二。

聲音 | TokenGazer：比特幣使用量和關注度持續走低，仍需一段時間調整:據火星財經消息，研究機構TokenGazer發布《Bitcoin（比特幣）12月月報》分析報告。報告指出，12月比特幣在鏈上交易數量、使用量以及Google搜索指數上進入低點后進行相應回調，這表明短期內用戶關注價值和使用價值都在惡化但仍存在一定市場基礎；NVT（衡量比特幣市值和使用量之間的關系）值不斷下降，但仍處于高位，說明價格雖相對大幅度降低，但目前比特幣使用價值仍舊處于泡沫較高階段。報告還分析到，數字資產間的相關性顯著提高，意味著整個市場走勢高度受到比特幣的領導。最后報告得出結論，基于使用量和關注度的持續走低，比特幣仍然需要一段時間的調整。[2019/1/9]

加密產品的第一需求是去信任，貨幣的第一需求是流動性，穩定幣的第一需求是穩定性。如果想要「去信任」，就要取消中心化的法幣兌換機構，兌換就要靠市場浮動定價，即浮動匯率，無法保持穩定性。如果想要「穩定性」，依托中心機構的美元儲備，就會被監管和貨幣政策束縛，無法做到全球兌付，失去流動性。討論至此，我們發現，人類文明中還沒有一種完美的世界貨幣。5黑天鵝降臨前，做好個人資產管理

在接受「不完美貨幣」現實社會的設定下，我們或許應該思考：在大國博弈和全球性的金融風險中，如何使個人利益不被犧牲？如何做到個人資產避險與保值？甚至，如何在既有的貨幣體系中發現機會？換句話說，如果我有1000萬人民幣需要全球流通，我是應該以美元、比特幣、還是USDT等各種加密美元來流通?從歷史來看，經濟危機的本質是信用危機。信用的無限擴張，必將迎來信用的崩潰。從黃金美元、石油美元再到美元在加密貨幣世界的霸權延伸，信用危機總是押著歷史的韻腳。貨幣的不可能三角，就像一個無法打破的咒語。至今，一個能夠做到「去信任」的世界貨幣，從未誕生。一方面，我期待人類社會對更自由、更公平的貨幣制度的探索；另一方面，我也尋求現有貨幣規則中，對個人資產的最大保護。墨菲定律告訴我們，「事情如果有變壞的可能，不管這種可能性有多小，它總會發生。」如果沒遇到，那只是黑天鵝沒有降臨在我們的生命區間罷了。

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