2018年比特幣暴跌，是被期貨市場所左右的嗎？_比特幣:比特幣中國官網注冊

時間過得真快，距離芝加哥期權交易所(CBOE)推出XBT期貨合約、以及芝加哥商品交易所推出比特幣衍生品已經過去整整一年時間了。然而時過境遷，如今的加密貨幣現貨市場已經失去了歷史高點的風光，行業內也充滿了看跌、看衰的情緒。與此同時，比特幣期貨合約反而發展的不錯，導致一些懷疑論者覺得是這些衍生產品對加密貨幣現貨市場帶來了破壞。期貨產品把比特幣現貨市場給“馴服”了嗎？

就在芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所宣布推出比特幣期貨合約的前幾周，比特幣核心的價格出現大幅飆升。就在芝加哥期權交易所正式發布比特幣期貨合約之后的第七天，比特幣創下了19,600美元的歷史最高點，但是接下來，就再也沒有升高過。另一方面，由于比特幣價格多次下跌，反而“促使”了芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所的比特幣衍生品交易量不斷飆升。根據芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所12月7日發布的一份流動性報告顯示，就在比特幣價格再次經歷重大挫折之前，比特幣期貨成交量在十一月份大漲。同樣的情況還發生在今年十月，芝加哥商品交易所的比特幣期貨合約平均單日成交量也出現了大幅增長。

聲音 | Jake Chervinsky評論Kin基金會事件：這是2019年加密證券法律中最重要的事情:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推就“Kin基金會要求對加密貨幣進行新的豪伊測試（Howey Test）”事件評論稱：這是2019年加密證券法律世界中最重要的事情，比SEC的任何指導方針或擬議的立法都重要得多。美國SEC一直聲稱數字代幣是有價證券，但他們能在法庭上證明這一點嗎？尊重Kik的侵略性立場。[2019/5/29]

芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所是全球最大的外匯交易所，自從去年十二月以來一直在銷售比特幣衍生產品。市場懷疑論者認為、甚至相信期貨市場已經引起了加密貨幣市場的長期衰退，并且還覺得期貨其實決定了比特幣價格的定價。最典型的例子就是包括白銀和黃金在內的貴金屬，因為當貴金屬衍生品首次推出之后，同樣也抑制了價格上漲并最終決定了起訂價。幣圈里的人肯定還記得芝加哥商品交易所名譽主席LeoMelamed去年接受路透社采訪時說的話：“期貨市場將馴服比特幣。我們將進行監管，讓比特幣變得不再狂野，更不會狂野，我們將把它馴服成為一個常規的交易工具。”下圖：2018年7月12日芝加哥商品交易所比特幣期貨報告

動態 | 今年區塊鏈投資額已全面趕超2017年全年水平:Pitchbook的報告顯示，盡管2018年加密貨幣價格急劇下跌，但風險投資依然繼續流向區塊鏈市場——今年迄今為止，這部分風投規模已經達到8.5億美元，相比2017年全年幾乎翻了一番。今年的投資主要集中在和加密貨幣沒有任何關系的純區塊鏈領域。報告稱：“這些投資對包括比特幣在內的數字貨幣敬而遠之，因為擔心監管收緊、安全問題頻發以及波動性高等因素，所以會避開直接投資這個領域。”（科技行者）[2019/4/19]

利用賣空打擊比特幣現貨市場

比特幣期貨市場推出之后，市場隨即走低，也讓人們懷疑衍生品交易商是否在操縱現貨價格，不僅是金融機構，甚至一些大型企業也可以通過在現貨交易所里購買比特幣，并且在芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所內設置杠桿空頭頭寸來達到這一目的。

動態 | 2018年近200個ICO項目通過Reg D繞過美國證券交易委員會的禁令:據bitcoinexchangeguide消息，2018年，因為存在的監管漏洞，美國證券交易委員會批準了近200個ICO項目。推出ICO的公司沒有向公眾宣傳他們的產品，而是向美國證券交易委員會認可的投資者提供了投資他們產品的機會。Reg D為私募配售提供豁免，通常這些產品由較小的公司進行，可用于通過債務或股權銷售籌集資金。使用Reg D豁免的最大優勢是所發行的證券無需在證券交易委員會注冊。這意味著，對于ICO相關活動，美國公民可以成為其合格投資者。[2019/1/13]

上圖：就在比特幣現貨市場經歷了連續五天的拋售之后，芝加哥期權交易所在11月20日的成交量終于和當日芝加哥商品交易的交易量相符了。正如那些賣空比特幣的礦工一樣，那些從現貨交易所里購買了比特幣的期貨交易商一點都不著急，因為他們可以把自己持有的比特幣再慢慢拋回到市場，而且還能“享受”期貨頭寸套期保值的保護。早在幾年前，同樣的操作手法就已經在貴金屬市場里應用了。現在，人們甚至可以不用實物資產來交易了，這也是為什么你會看到大量的“紙黃金”產品被交易的原因。本周，芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所處理了大約3500-7000個ADV合約，如果你仔細觀察的話，就會發現每當市場轉變之前的某些日子里，就會有規模更大、數量更多的ADV合約。舉個例子，11月20日，芝加哥商品交易所的比特幣期貨合約數量達到了14,490筆的高位。“巧合”的是，芝加哥期權交易所的當日XBT期貨量與芝加哥商品交易所的平均單日成交量相匹配。然而就在芝加哥商品交易所比特幣衍生品合約價格飆升后五天，即從11月20日到11月25日，比特幣現貨價格從4670美元猛然下跌到了3600美元。下圖：2018年11月11日的芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所的比特幣合約

動態 | Zilliqa最終確定于2019年1月31日發布主網:據ethereumworldnews報道，Zilliqa（ZIL）團隊最終確定將于2019年1月31日發布主網。此前，主網定于2018年第四季度推出，但該團隊推遲了時間以發布一個安全和可靠的產品。[2018/11/17]

實際上，從去年十二月以來，比特幣期貨預測也發生了相當大的改變，當時人們仍然“押注”比特幣價格會上漲到2-5萬美元。然而到了去年十二月、一月和二月，比特幣期貨合約的預測價格卻突然變成了3200-3500美元，從當時來看，這是很多比特幣業內人士所無法想象的價格。

即將推出更多比特幣期貨產品

當然，現在判斷比特幣期貨產品是否在以負面方式影響現貨價格還為時過早。但有些人堅持認為，期貨市場的推出對加密貨幣百害而無一利。不過，除了芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所之外，現在很多大型金融機構也打算嘗試比特幣期貨。納斯達克媒體團隊副總裁JosephChristinat表示，他們計劃在2019年上半年推出自己的比特幣期貨產品；洲際交易所旗下加密貨幣交易所Bakkt也透露，計劃在12月12日發布比特幣衍生品。不過，這些機構的期貨合約與芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所有所不同，以Bakkt為例，他們準備推出以實物比特幣結算的期貨合約產品，即在交易結束時將實際的比特幣放入客戶的賬戶中，從而直接獲得數字資產。你覺得比特幣期貨市場會對現貨價格產生負面影響嗎？不妨和星球君一起分享下吧。

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