金色觀察 | 什么是流動性陷阱？為什么會造成比特幣下跌_比特幣:比特幣價格實時行情美元

市場也許并不缺錢，缺的更多的是信心。

新冠肺炎疫情、股市暴跌、油價暴跌，3只“黑天鵝”接踵而至。更有國債市場創紀錄的利率下跌，國債市場體量之大，影響之深，可以稱之為“灰犀牛”。在此情況下，全球資本市場無一幸免，紛紛下跌。加密市場甚至短暫的見到了“3”開頭的比特幣價格。

終于在3月16日，美聯儲降低基礎利率至零，并推出7000億美元量化寬松計劃。但這似乎并沒有起到該有的功效。而加密市場在短暫的上升后，更是再度跌破5000關口，這意味著流動性危機的愈演愈烈。

流動性危機爆發

流動性陷阱是凱恩斯提出的一種假說，指當一定時期的利率水平降低到不能再低時，人們就會產生利率上升而債券價格下降的預期，貨幣需求彈性就會變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。發生流動性陷阱時，再寬松的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。

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這也可以解釋，為什么美聯儲降低基礎利率至零，而市場仍在恐慌。

在市場經濟條件下，如果利率已經降到最低水平，此時中央銀行靠增加貨幣供應量再降低利率，人們也不會增加投資和消費，那么單靠貨幣政策就達不到刺激經濟的目的，國民總支出水平已不再受利率下調的影響。經濟學家把上述狀況稱為“流動性陷阱”。

金色晚報 | 12月27日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：北京證監局、陳純、韓國央行、日本金融廳

1. 北京證監局發布進一步防范“虛擬貨幣”交易活動的風險提示。

2. 中國工程院院士陳純：區塊鏈產業生態初具 強監管方能行穩致遠。

3. 央行狄剛：區塊鏈為解決貿易融資業務痛點問題提供了新的思路。

4. 韓國央行將成立央行數字貨幣（CBDC）研究專項工作組。

5. 胡繼曄：EURO Chain更偏向于B端 DCEP更偏向于C端用戶。

6. 河北省工信廳副廳長：深化區塊鏈等技術與制造業融合發展。

7. 北京市將探索基于區塊鏈的中小企業金融服務場景應用試點。

8. 日本金融廳：不能在日本創建和出售虛擬貨幣ETF。

9. 馬來西亞積極發展虛擬銀行業務 將發放五家數字銀行牌照。

10. 金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。[2019/12/27]

在這種情況下，急于套現的心理與恐慌型舉動，造成市場的近一步下跌。市場并不缺錢，缺的是信心。這個情況就是典型“流動性危機”。流動性危機就是指的是流動性的枯竭，具體可以表現為資產價格下降到其內在價值之下，或者金融機構外部融資條件惡化，或者金融市場參與者數量的下降，或者金融資產交易發生困難等等。流動性危機是由流動性不足引起的。

金色相對論 | 李剛強：STO需要一整套的監管體系來避免出現“類ICO”亂象:本期金色相對論中，Sharex創始人，Y Community Token Fund合伙人李剛強就“STO來襲將如何影響市場”的問題發表看法，李剛強表示，在股權市場上，主要原因是傳統資本市場主要依靠IPO的退出方式完全不能滿足投資人的訴求。IPO比例低，周期長，使得全球積累了超過70萬億美金的股權資產無法得到有效流通。

在債務和房地產市場，主要原因在于投資門檻過高，使得大量人員無法參與其中的投資，市場積累了100萬億美元債權資產、230萬億美元房地產資產無法得到有效流通。

這使得人們呼喚新的退出方式，無論是ICO還是STO，都是新的嘗試。

而監管部門要為STO建立一整套的監管體系，比如信息披露機制、防止老鼠倉、操縱股價，虛假信息等。這些監管體系和懲罰機制不形成，又會出現ICO的大量亂象。[2018/10/12]

比特幣為危機而生

分析 | 金色盤面：BNB/USDT注意關注阻力壓制情況:金色盤面綜合分析:BNB/USDT在24小時內有730萬元的散戶資金進入，推升了價格自低位向上反彈，目前上方阻力來自10.50，注意關注，突破才能繼續打開上行空間。[2018/8/15]

上一次美聯儲降息為0還是在2008年經濟危機，比特幣也為此而生。中本聰在比特幣創世區塊中留下的那句話：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout forbanks.”

這句話是《泰晤士報》當天的頭版文章標題，中文意思為“2009年1月3日，英國財政大臣正處于實施第二輪銀行緊急援助的邊緣。”

留言既是對區塊鏈建立時間的說明，也是對法幣濫發的諷刺。伴隨著這句話的是比特幣的誕生，從某種意義上講，比特幣就是為經濟危機而生。

可以說，自誕生以來，比特幣已經成為反貨幣政策的急先鋒，也成為人們用于對接通貨膨脹性政策影響的有力武器。因此不難理解，為什么危機之下，比特幣社區的熱情會高漲。

為什么比特幣不漲反跌

但也許很多人不理解，為什么比特幣價格會下跌。事實上，在過去的十年間，受美聯儲量化寬松政策影響，美國聯邦基金利率在很長一段時間內處于接近零利率的位置，而歐洲甚至出現負利率的局面，全球流動性泛濫，這造成大量資金開始尋找高風險資產以獲取更高的收益。比特幣也因此受益，大量資金涌入其中，推高了比特幣價格。 

而當市場恐慌加劇，投資者都變成了風險厭惡者，信奉現金為王，開始將手中的風險資產置換為短期流動性資產，市場流動性出現不足。流動性緊缺到什么地步呢？即使在3月13日凌晨紐約聯儲釋放5000億美元的流動性，依然未能阻止市場殺跌。在流動性緊缺異常嚴重的當下，比特幣作為波動率冠絕全球的高風險另類投資資產，資金自然會從中抽走以尋求更安全、流動性更好的資產，價格即出現暴跌。

可以說，整個市場在極端行情下是一個非常不理性的市場，負面的極端行情的出現對業內某些市場參與者會有比較大的一個打擊。

但比特幣自誕生之初，就是給予市場多一種選擇，多一份自由。短期的價格波動有跡可循，其內涵的長期價值或許需要更多的認可與時間發展的驗證。

比特幣后市如何走？

一些市場分析機構認為比特幣目前被嚴重低估。加密貨幣數據分析公司CoinMetrics使用“BTCSOPR”指數佐證了此觀點，據悉“BTCSOPR”是賣出價格與支付價格的比率，SOPR低于1表示投資者正在虧本出售。3月12日，此數值跌至0.843，為2012年2月以來的最低水平，這表明目前投資者正以非常低廉的價格出售BTC。

紐約風險基金Placeholder合伙人Chris Burniske今日發推稱，他認為BTC在找到足夠的支撐來助力其價格走勢之前，很有可能會進一步下跌至3000美元。Burniske對此解釋稱，BTC的200天移動平均線（最近已跌破）在找到明顯的支撐之前，可能會在未來數周內向下移動。

OKEx CEO JayHao指出，從理論上講，美聯儲的寬松貨幣政策會在中長期推動比特幣價格的上漲。但由于比特幣等數字資產尚未納入全球投資機構的資產配置池中，因此利率傳導的時效性較差。因此，以比特幣為代表的加密數字貨幣市場在短期內很難受美聯儲寬松貨幣政策的影響，只有中長期才可能受此影響。但現在的比特幣市場已經“不樂觀”了，目前已經是“技術性熊市”狀態。

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