?擁抱未來：重塑區塊鏈的經濟邏輯_區塊鏈:最新比特幣價格美元

編者按：本文來自海松ta說，作者：陳波，星球日報經授權發布。前言

從人人擁抱到人人喊打需要多久？P2P的歷史告訴我們這個時間可以短到兩三個月，區塊鏈有可能正在經歷同樣的命運。細細品味本輪監管風暴的邏輯，血雨腥風尚未到來，對媒體的整改只是一個開胃菜。很快，針對交易所，投資方，乃至某些個人的整頓會逐步到來。但這次清場并不是對區塊鏈的徹底否定，而是在為正規軍的入場掃清障礙。或者說，這是一個劃清界限的過程。那些把區塊鏈和數字貨幣玩壞的人將成為歷史。區塊鏈對社會歷史的改變將伴隨著血雨腥風，其中總會充斥貪婪的投機者，但最終將這些投資者擠出的過程，便是形成“最大共識”的自然進化之路。通證經濟學是個大雜燴，并不能稱為一個體系，而是一個個各懷鬼胎的人把自己的私貨丟進去的大籮筐。當然，通證經濟學所要解決的實際問題也是切實存在的，然而所有人都心急火燎的談論通證模型該如何設計，卻沒有人認真思考共識的本質，以及通證的內在邏輯是否站得住腳。經濟學界也沒有嚴肅的思考區塊鏈的經濟學基礎，因為大部分經濟學家缺少科技背景，被眼花繚亂的新名詞攪渾了視線，而工程界則忙于創造各類技術愿景，卻不能思考這些愿景是否存在經濟學基礎。如果承認所謂通證經濟學只是過去區塊鏈亂象的一個折射，那么要與歷史劃清界限，就必須重塑區塊鏈的經濟基礎。這個基礎既要符合區塊鏈的技術特征，又要符合經濟學的基本假設。只有回歸到共識的基礎上才有可能解決通證的一切問題。這是共識經濟學提出的背景。共識經濟學并不是一個復雜高深的理論，它在前人的基礎上進行了小步創新，融合了生態學，信息熵和經濟學的主流觀點，是一個跨學科的產物。共識經濟學的最大創新是發現了熵資產的存在。熵資產是個意外但合乎情理的發現。一直以來，當人們談論共識和通證的時候，在兩者之間的邏輯轉換總是存在斷裂，熵資產補充了這一環節。引入了熵資產，意味著引入了經濟學的稀缺性假設，這實現了對通證的約束。通證經濟學從來沒有建立起一個內在的收斂機制，而共識經濟學解決了這一問題。從中本聰共識開始建立共識的模型，引入熵資產并論證通證的存在價值，用最優賦能三角來解釋賦能的原理，并進一步討論通證的定價機制和管理機制，共識經濟學采用盡可能小的術語系統和邏輯線條來構建其分析框架。此次發布的白皮書僅為共識經濟學的第一份研究成果，或許還存在一些瑕疵，但作為原創者，我對共識經濟學的未來充滿信心。感謝本次聯合發布的媒體，我們共同相信未來一個真正值得信任的區塊鏈圈子正在塑造之中。區塊鏈共識經濟學白皮書

6月2日比特幣Ordinals交易市場單日交易量創歷史新高:金色財經報道，數據顯示，6月2日比特幣Ordinals交易市場單日交易量創歷史新高，其中交易量最大的市場為magic eden，其次是unisat。[2023/6/4 11:56:37]

發現熵資產

摘要：通證經濟學存在致命的缺陷。共識經濟學（BlockchainConsensusEconomics，簡稱BCE理論)通過引入熵資產補充了共識和通證之間缺失的邏輯鏈條，并系統地討論了共識，熵本位，最優賦能三角，歸零風險，幣值管理等概念，以揭示共識、熵資產、通證和法幣之間的內在關聯，從而為區塊鏈項目的開發提供理論支撐。本白皮書是關于共識經濟學系列的第I輯，將為后續的內容奠定理論框架。本白皮書的部分觀點如下：當前的通證經濟學存在致命的缺陷，不能成為一個完備的邏輯體系。在共識和通證之間存在著邏輯鏈條的缺失，導致了幣圈和鏈圈的脫節，熵資產的引入有助于解決這一問題。共識的本質是形成預期，預期的本質則是熵。通證是對熵的一種數量化方式，每一個單位的通證代表一份熵，數字資產本質上是以通證來度量的熵資產。在中本聰共識的強約束條件下，通證的數量嚴格對應于熵資產，這是一種熵本位主義。但其他的共識均對中本聰共識進行了放松，使得通證脫離了熵本位。工作量證明機制先有熵資產后有通證，權益證明機制先有通證后有熵資產。所謂通證的法幣價格是指達成最優賦能三角時，通證對法幣的替代效應。通證歸零的原因是熵資產歸零，熵資產歸零的原因是項目最終無法達到最小網絡規模，共識建立失敗。本白皮書的基本結構如下：引子從中本聰共識展開共識是熵通證錨定熵資產熵本位最優賦能三角與替代效應歸零風險與幣值管理結語1.引子

迄今為止尚未有一套完備的經濟學理論解釋區塊鏈的運行原理。當前流行的通證經濟學雖然取得了一定的進展，但仍未建立起嚴謹一致的分析框架，導致大量區塊鏈項目陷入了混亂的發展格局。本白皮書重新回顧了區塊鏈發展的邏輯，跳出通證中心主義的分析框架，以共識為核心提出了區塊鏈共識經濟學理論（BlockchainConsensusEconomics，簡稱BCE理論或共識經濟學)。BCE理論認為通證經濟學存在致命的缺陷。通證經濟學始終沒有形成對通證的準確定義，無法解釋通證的本源是什么，使得對通證的定義基本依賴于人為解讀。如果無法為通證的存在找到一個合理的理由，那么通證相對于法幣就不是必須的，其不過是由法幣定價的一種虛擬商品，通證經濟學也就無法成為一個完備的邏輯體系。同時，通證經濟學沒有建立起關于稀缺性的內在假設，也就無法對長期均衡進行分析，使其過度關注短期的價格波動，即所謂的幣值管理，而對于長期風險，如幣值歸零等缺乏解釋能力。此外，通證經濟學認為通證的價值是通過交易發現的，這是個荒誕的結論，如果不能找到通證價值的本源，那么依賴交易產生的價格就是無意義的。上述一系列問題暗示了通證經濟學的內在缺陷，導致當前以通證經濟學為基礎開展的所謂幣改、鏈改等行為正淪為“數字游戲”和“營銷策略”。共識經濟學意識到了通證經濟學的局限性，也吸收了其所要解決的現實問題和部分觀點，但采用了一套完全不同的方法論，建立了共識經濟學理論。共識經濟學拋棄了狹隘的通證中心主義，借鑒了生態學和信息熵的思想，從共識的基本定義出發，發現了熵資產的存在及其稀缺性本質，為通證的本源找到了合理的解釋，并逐步推導出一個完整的理論體系。共識經濟學認為建立共識的本質是創造具有稀缺性的熵資產，而通證則是對熵資產的一種數量化手段；無論是挖礦類共識還是投票類共識，成功的共識機制必須具有內在的收斂特性；創造熵資產的過程是消耗通證和法幣資源的過程，存在一個最優賦能三角實現兩種資源的最優配置，而通證的法幣價格則是通證相對于法幣的替代效應；存在一個最小網絡規模，如果無法達到這一閾值，熵資產歸零，共識創建失敗，而幣值管理的目標則是建立一種長期預期管理機制。本系列白皮書是對共識經濟學理論的基本闡述，并非市場研究報告或案例分析，因此并不會引用或評價任何具體的項目案例或材料，但可以幫助使用者建立獨立的項目開發工具或市場分析框架，以完善區塊鏈項目的設計和運營。2.從中本聰共識展開

Mt.Gox 2019年資產負債表顯示其持有約14.2萬枚比特幣:金色財經報道，PeckShield統計顯示，Mt.Gox債權人可能會從3月10日起收到還款，尚不清楚在此期間將向債權人分配多少比特幣。但2019年其報告的資產負債表為14.2萬枚BTC(約33億美元)、14.3萬枚BCH(約1900萬美元)和690億日元（約5.1億美元）。[2023/3/6 12:45:16]

區塊鏈的核心思想來源于經典的中本聰共識。大多數人已經意識到區塊鏈項目的開發實際上是一個生態系統的建設工作，共識在其中扮演了關鍵性的角色。BCE理論也將生態學的觀點引入到區塊鏈中，認為：區塊鏈項目是一個由共識機制驅動的生態系統進化問題。在考察了關于生態系統的經典文獻后，BCE理論借鑒了RobertM.May在1976年《自然》雜志上發表的文章《極復雜生態動力學的簡單數學模型》中提出的觀點：“無論穩態點，還是穩定循環的分叉繼承，簡單且確定的數學方程式在動態行為中占據了驚人的比重。”復雜的生態系統可以用簡單的數學方程進行描述，這一思想也是奧卡姆剃刀法則的一種應用。中本聰共識同樣遵循了奧卡姆剃刀法則，成為整個區塊鏈生態體系的基準。中本聰共識可簡化為兩個規則：最長鏈法則和工作量證明機制。迄今為止所有的區塊鏈項目均是對中本聰共識的變形或改造，更準確的說是對上述兩個基準規則的放松，即：最長鏈不再是在100%強約束條件下的最長，而是被放松到更低的概率水平上；工作量證明機制也不必是100%的能力證明，而是允許一定的不可靠性。這些改造的目的皆在提高共識機制的運行效率，用犧牲一部分公平的方式來換取更快的共識生成效率，并且基于一個現實中合理的觀念：小概率事件是不太可能發生的，有瑕疵的公平也是公平的。通證的價值則與共識緊密相關，例如比特幣的價值正是源于中本聰共識的強約束條件，而任何對共識的放松都會導致通證價值的下降。現實當中并不是所有的區塊鏈項目都能夠自律的遵循最小化改造的原則，因而出現了大量濫用最長鏈法則和工作量證明機制的行為，導致共識與通證價值相背離，從而無法創造出持續擴張的共識生態，項目最終運行失敗，通證淪為“空氣幣”。空氣幣的大量出現暗示著在共識與通證之間存在著一個缺失的環節，這是導致“幣圈”和“鏈圈”脫節的技術原因，為了補上完整的邏輯鏈條，需要重新考察共識的本質。3.共識是熵

共識是什么？它從哪里開始，又到哪里結束？中本聰共識可以描述為兩個簡單規則，但它們的本質又是什么？多數人喜歡沉迷于關于通證的數字游戲中，因為那是一個人人都看得見的“有形之手”。但BCE理論認為如果缺乏對共識的深刻認識，關于通證的一切論證都是無意義的，因此本部分將從共識的定義展開討論。人們常常會說“強的共識，弱的共識”或者“好的共識，壞的共識”。中本聰共識對拜占庭問題的處理能力使其隱含了上述兩個內容，可表述為：大多數人達成的共識便是好的共識。然而這是一個過于籠統的描述，BCE理論給出了更為精確的描述：大多數人達成的共識更有可能是好的共識。“更有可能”意味著共識可以作為一個概率進行描述。基于上述思想，引入共識函數的定義，即：CFt+1=f(CFt),0≤CFt≤1其中CF作為共識函數(ConsensusFunction)的英文簡寫，取值在0到1之間，例如0代表完全沒有共識，0.5代表50%達成共識，1代表完全達成共識。上述函數形式表明當前時刻的共識會影響到下一個時刻的共識，顯然區塊鏈項目的設計目標是讓CF盡快從0增長到1，從零共識達到完全共識。共識函數可能有多種形式，但為了提供一種簡潔的設計工具，BCE采用生態學中一種較為常用的函數形式作為共識函數的基準模型，即：CFt+1=CFter(1-CFt)圖1繪出了上述共識函數的模擬曲線。橫軸代表區塊鏈網絡的規模，縱軸代表共識函數值。很顯然，在共識函數中引入了一個重要的因子r，它的取值直接影響到共識函數從0增長到100%的速度：當r值越大，共識可以更快的接近100%。關于r的內涵，后文會不斷進行討論。圖1.共識曲線共識的本質是形成預期，預期的本質則是熵。根據香農的信息熵理論，共識的形成可以理解為熵值的減少，即系統中確定性信息的增加。當共識為CFt時，對應的熵值為It。It=-lnCFt。共識函數可以改寫為：?I=It–It+1=r(1-CFt)。由此可見，控制因子r是對熵值變化量?I的測度。下面考察?I的特性。在初始時刻，共識水平為零，此時?I=r。隨著時間推移，共識水平不斷增加，?I值下降直到零。r值的大小直接決定了整個系統的總熵值變化量，即圖2中的三角形面積。圖2.熵值變化圖4.通證錨定熵資產

BUSD市值跌破90億美元，三周內蒸發45%:3月5日消息，CoinMarketCap數據顯示，BUSD市值在三周內蒸發45%，目前已經跌破90億美元，當前市值89.16億美元。[2023/3/5 12:43:40]

一旦r值固定下來，意味著總的熵值變化量是確定的，因此熵具備了稀缺性，可以稱之為熵資產。通證是對熵的一種數量化方式，每一個單位的通證代表一份熵，數字資產本質上是以通證來度量的熵資產。在完全競爭市場的假設下，通證的自由交易會形成價格信號，這一價格信號反映的是熵資產的價值。但通證的發放通常不是一次性的，而是一個漸進的過程，既存在著事先確定的發放行為，也存在著不確定性的發放行為，導致實際的定價機制要復雜的多。通證錨定的是熵資產的數量。熵資產的變化存在不確定性，通證可能相對熵資產的數量過多或者過少，使其價值發生波動。因此通證的持有者和潛在持有者會通過判斷通證與熵資產的偏離程度來決定通證的持有數量。這一行為可以采用如下的隨機模型描述。S=e-ηΔt其中，Φ(d_)表示通證短缺的概率，P代表法幣價值，S代表通證價格。Q0為初始熵資產數量，μ為熵資產增長率；σ為隨機因素，δ0為通證數量，Δt為無限小量。上述模型表明：通證的價格取決于兩個因素，投入的法幣價值以及人們對通證相對于熵資產短缺概率的預期。該模型是一個金融定價模型，后續會給出一個經濟學意義上的定價模型。5.熵本位

在進一步討論通證之前，需要深入理解熵。熵是一種看不見摸不著的東西，它衡量的是混沌系統中確定性信息的數量。熵值的下降暗示了系統組織性和一致性的增加，即共識水平的提高。從共識函數到熵的推導是一個意外但合乎邏輯的發現。在社會和經濟類等非物理系統中，對熵進行測度是非常困難的，這為通證的存在留下了合理的解釋。“挖礦”是一個降低系統熵值，創造熵資產的過程。每個主體都可以為熵值的下降做出貢獻，并因此獲得通證。在中本聰共識的強約束條件下，通證的數量嚴格對應于熵資產，這是一種熵本位主義。但其他的共識均對中本聰共識進行了放松，使得通證脫離了熵本位。公鏈應當嚴格遵循熵本位。對于公鏈質量的評估應當從兩個方面考慮：第一，是否構建了一個具有熵本位特征的基準共識機制；第二，是否有效的支持通證在熵本位的基礎上進行合理偏移。與金本位制度類似，公鏈必須要建立一個確定的熵資產池，并以一種穩定可預測的方式輸出熵資產。共識與熵資產的關系已經論證清楚，下面論證熵資產與通證的關系。目前流行的兩類基準共識包括工作量證明機制和權益證明機制。工作量證明機制以消耗現實資產為代價，無論是時間，能源還是資金，在現實世界中均可用法幣定價，因此工作量證明機制可以被認為是以消耗法幣資源來創造熵資產，這種熵資產創造的轉化率可以認為是100%。權益證明機制模擬了民主社會投票的方式建立共識，并不消耗法幣資源，但如果不消耗任何資源又如何創造熵資產？事實上，權益證明機制消耗了通證資源。在一個投票過程中，勝出的候選人得票率可能為51%，這意味著僅有51%的通證成功達成了共識，或者說為了建立51%的共識，動用和消耗了100%的通證資源。因此權益證明機制并非是無消耗的，每一次建立共識狀態的過程都會消耗一定的通證資源，并按照一定的轉化率創造一定量的熵資產。簡單的說，工作量證明機制先有熵資產后有通證，權益證明機制先有通證后有熵資產。創造一個資產的前提是能夠準確度量資產的數量，通證作為一種熵資產的度量機制在上述兩類共識中的作用方式顯然是有差異的。這其中存在一個熵資產與通證之間的轉化效率問題，工作量證明機制將熵資產100%轉化為通證，而后者的轉化效率顯著低于100%。上述兩種共識機制均存在著收斂的過程，前者在法幣成本曲線的限制下，算力提升受到約束，熵資產的增長速度會逐漸下降，越來越難以達到終點。后者則受到阿羅不可能定理的終極約束，永遠無法實現100%的轉化效率，最終也將停止在某個極限位置。為了后續論述的方便，本白皮書將基于工作量證明機制改造的共識機制統稱為“挖礦類共識”，將基于權益證明機制改造的共識機制統稱為“投票類共識”，并采用“算力因子”描述挖礦算法的收斂特性，采用“轉換因子”來描述投票類共識的收斂特性。任何共識機制必須存在內在收斂性，否則就無法創造熵資產的稀缺性，以此為基礎發行的通證最終將歸零。6.最優賦能三角與替代效應

眾議院金融服務主管不打算傳喚SBF參加聽證會:金色財經報道，據一份報告稱，眾議院金融服務委員會主席Maxine Waters（加利福尼亞州民主黨人）告訴民主黨人，她不打算傳喚前FTX首席執行官 Sam Bankman-Fried 在下周的加密貨幣交易所FTX倒閉聽證會上作證。消息人士稱，Waters更愿意試圖說服SBF自愿作證，而不是傳喚他。[2022/12/8 21:30:27]

對“賦能”缺乏精確的描述導致其成為一個文學詞匯，但引入熵資產的概念之后，賦能的含義也顯而易見，所謂賦能即是創造熵資產的過程。那么在熵資產總量固定的情況下，是否存在某種最優的方法創造熵資產？在創造熵資產的過程中可以消耗法幣資源，也可以消耗通證資源，又是否存在一種最優的資源配置方案？圖3給出了最優資源配置圖。每投入一單位的法幣或者通證，熵資產會相應提高，同時通證對法幣的替代效應越來越強，最終達到最優配置點A。圖3中的陰影三角S1和S2分別代表需要投入的最優通證數量和法幣數量。圖3.最優資源配置圖上圖說明只要同時投入通證和法幣資源，并建立通證對法幣的替代效應，便能夠用最低代價創造熵資產，這就是所謂最優賦能的過程，也自然引申出了通證的法幣價格定義。所謂最優賦能是指在創造熵資產過程中，通證和法幣的最佳資源配置，圖中的陰影稱為“最優賦能三角”。所謂通證的法幣價格是指達成最優賦能三角時，通證對法幣的替代效應。最優賦能三角中關鍵的結構特征是S1與S2的比值，故定義：r=S1/S2。顯然控制因子r是通證價格的關鍵性影響因素。在共識函數中，r的取值決定了共識曲線的形狀以及熵資產的數量，而在最優賦能三角中，r體現了通證對法幣的替代效應。盡管最優賦能三角是一個簡化的線性近似，但是對于通證設計具有重要的啟示：r本質上是一個屬性因子，既約束了熵資產的形成速度，又決定了通證的價格。這意味著任何區塊鏈項目的通證發放都受到一個屬性因子的制約，在挖礦類共識中，r體現為算力因子，在投票類共識中，r代表轉換因子。從熵資產或者共識的角度看，通證和法幣具有同等地位。如果法幣足夠創造全部的熵資產，那么通證是多余的。正是因為通證在創造熵資產時相對于法幣的經濟性，才具有了額外的價值。相反，如果發行通證足夠創建熵資產，那么法幣則是多余的。通證和法幣這種相互依賴的關系反映了數字資產與法幣資產短期內無法分割的特點。但從長期來看有可能出現通證與法幣的脫離趨勢，即“通證的脫媒”：當全球的數字資產達到一定規模，人們有可能更愿意持有通證，而不是法幣。7.歸零風險與幣值管理

Celsius從Aave取出40萬枚stETH，約合4.18億美元:7月12日消息，Celsius Network錢包地址（0x8ace開頭）今晚從Aave取出40萬枚stETH（約合4.18億美元），此前還于北京時間19:23:07、19:31:39、19:37:54，分3次向Aave協議償還累計6350萬枚USDC。[2022/7/13 2:08:51]

目前尚未有人發現一個完全不依賴于法幣的通證定價模型。在前述的定價模型中，通證的價格依賴于投入法幣的資源數量，在最優賦能三角中也存在同樣的邏輯。但另一方面這也意味著法幣可能會對通證的價格產生擾動。擾動產生的原因是通證和法幣的資源配置偏離了最優賦能三角。除了波動風險之外，還存在著一種風險為通證歸零的風險。通證歸零意味著區塊鏈項目的失敗。根據定價模型，歸零風險是由于對通證短缺概率的預期為零，即。但預期變為零的情況是極為罕見的，為何會出現預期為零的極端情況？為了解釋歸零風險背后的原因，下面引入最小網絡規模的定義。從圖1可以看到共識曲線存在一個最快增長點，即隨著網絡的增長，共識的增長速率不斷增加，直到達到50%之后開始減緩，當共識達到50%時的網絡規模即定義為最小網絡規模。并不是所有的區塊鏈項目都能夠達到最小網絡規模，很多項目在達到50%共識之前已經很難繼續擴張，無法超越最小網絡規模。在有限的資源條件下，無法達到最小網絡規模的區塊鏈項目稱為類型I項目，能夠達到最小網絡規模的項目稱為類型II項目。所謂歸零風險主要發生在類型I項目上。通證數量發放過多會帶來價格下跌，但并不會導致歸零，歸零的原因是熵資產歸零，熵資產歸零的原因是項目最終無法達到最小網絡規模，共識建立失敗。由于幣值管理經常淪為市場操縱的工具，因此有必要討論幣值管理的方法和范圍。迄今為止，人類尚未發現一種完全自動化的市場調控機制能夠處理所有的市場風險，但總體而言，幣值管理可劃分為兩類方法：數量控制和價格控制。數量控制通過調節通證的數量實現，價格控制則通過調節法幣資源的數量實現，由此可見幣值管理的本質仍是在尋找最優賦能三角。當前的幣值管理側重于對短期價格的調控，但是BCE理論認為幣值管理的真正目標是建立對控制因子r的自動錨定機制，因而是一種長期的預期管理機制。當前各類區塊鏈項目最大的問題是并沒有建立真正的長期預期。盡管限定了通證總量，但是并未形成一個時間上的穩定預期。而幣值管理應當著重考慮如何規避歸零風險背后的長期預期設計問題。8.結語

共識經濟學是一個盡可能精簡的理論體系，重在解釋和解決現實問題，盡管分析過程中使用了一些數學公式和圖表，但對于數學知識的要求并不高，讀者亦可直接略過。本白皮書是關于共識經濟學系列的第I輯，主要目標是為后續的內容奠定理論框架。整個邏輯推導的過程與寫作過程同步，關于熵資產的定義也并非事先確定的結論，而是自然而然的分析結果。\t在后續的系列中，將逐漸深入到更為技術化的內容上，例如共識機制的設計，通證模型的設計，幣值管理工具設計，乃至風險評級方法的設計。最終的目標是建立一個理論上站得住腳，現實當中具有應用價值的方法論體系。當然這是一個極有挑戰性的目標，需要更多的專業人員共同參與。

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