SignalPlus專題：區域性銀行危機-ODAILY_SIG:Xpansion Game

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近期投資者(對區域性銀行股)的心情...

資料來源：西蒙·貝克的會議室場景——來自電影保證金呼叫

有長期在看電影的人可能還記得電影MarginCall(2011)中的這個經典場景，某個“假想的”銀行正在討論如何處理他們持有的MBS資產，這些資產的市值很快就會遠低于“帳面上”的持有價值，在股票投資者看到有關硅谷銀行的財務情況和后續的麻煩時，想起這一幕的陰影也是合情合理的。

Insight Ventures前高級合伙人Evan Fisher計劃成立3000萬美元加密基金:12月7日，Insight Ventures前高級合伙人Evan Fisher計劃成立自己的投資基金Portal Ventures，目標投資于早期加密公司。到目前為止，Fisher已經為該基金做出了3000萬美元的軟承諾。他正在著手完成本月的第一筆交易，目標是在1月前完成。

目前基金只有他一人管理，但他表示，如果有必要，也將增加其他合作伙伴或投資者。在基金策略方面，Fisher持開放態度：我不想獨斷專行。我不想說這是一個NFT基金或一個DeFi基金或一個DAO基金。相反，我專注于加密業務模式，并了解是什么讓加密業務持久。（TheBlock）[2021/12/7 12:57:15]

由于Silvergate的崩潰相當快速，市場意識到并開始關注銀行AFS投資組合中按市值計價的損失，這個投資組合是指銀行自己持有的“高質量”資產，他們必須持有不同形式的固定收益債券來滿足監管的資本要求。由于美聯儲持續加息，過去一年整體債券價值大幅下跌，然而存款迅速外逃和市場信心普遍喪失迫使銀行必須承擔重大的損失來出售這些資產。

Alchemy Insights CEO：Coinbase上市將使區塊鏈合法化:Alchemy Insights聯合創始人兼首席執行官Nikil Viswanathan在“彭博科技”節目中指出：Coinbase上市將使區塊鏈合法化。（彭博社）[2021/4/9 20:01:02]

硅谷銀行(SVB)資產負債表規模超過2000億美元，主要為金融科技初創公司提供服務，昨天剛剛宣布以20億美元的損失出售了210億美元的債券以支持流動性，令市場感到意外，相比之下，該銀行2021年的凈收入僅15億美元；此外，SVB宣布發行23億美元新股的計劃以彌補虧損，導致其股價暴跌60%，并拖累區域性銀行股下跌8.5%，SPX也從盤中高點下跌超過2%。

聲音 | TokenInsight：去中心化交易所的交易量高度集中在幾個領先的交易所:TokenInsight 發布了 2018 加密貨幣交易所年度報告。報告指出，基于 ETH 或者 EOS 的去中心化交易所的交易量高度集中于幾個領先的交易所，這些交易所占據了超過80%的交易量。其中，Newdex的交易量占據了EOS去中心化交易所的70%以上。[2019/2/3]

SVB擁有良好的流動性結構，有15%的一級資本覆蓋率、可控的40%LTV比率和100%的存款流動性覆蓋率，以及1200億美元的流動性資產，這明顯比全球金融危機前的銀行在Lehman/MBS/CDO時代的情況好很多，從某些方面來說，該銀行整體運作仍是符合系統的既定規則，資產組合受到10%的損失沖擊而由注資來彌補，小額存款由FDIC完全擔保，因此傷害不應該會在整個系統范圍內蔓延。

動態 | iSignthis與加密貨幣提供商Prasos簽署協議 提供滿足AML合規要求的數字身份驗證服務:據the payers消息，支付和身份認證服務提供商iSignthis已與芬蘭最大的加密貨幣服務提供商Prasos簽署協議，為其客戶提供滿足AML合規要求的數字身份驗證服務。據悉，2017年，Prasos收到超過1.4億歐元的存款用于購買加密貨幣。[2018/9/20]

然而，在雷曼、FTX、Silvergate事件后的時期，投資者對銀行擠兌的跡象都格外敏感，實際上，著名投資者、風投基金FoundersFund聯合創始人PeterThield已經建議他所有投資組合公司從SVB撤資，導致SVB股價在暴跌60%后，在盤后又下跌了22%。

分析 | TokenInsight：BTC人氣修復緩慢 新玩家入場寥寥:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間9月16日9時報580.64點，較昨日同期上漲6.11點，漲幅1.06%。通用平臺指數TIG報396.47點，較昨日同期上漲16.43點，漲幅4.32%。另據監測顯示， BTC人氣熱度停滯于0.0699%，轉賬數較上周同期上升0.8%至22.7萬，活躍地址數較上周同期上升4.4%至49.6萬。BCtrend分析師 Jeffrey 認為，BTC人氣雖然緩慢修復，但搜索值不升反降，新玩家入場寥寥，反彈可能還需往復。技術分析方面，獨立分析師 James Lu 認為， BTC昨日圍繞6500美元附近小幅整理，振幅有所收窄，向上突破機會較大。[2018/9/16]

再次強調，雖然我們還沒看到整個美國銀行業出現廣泛的信用危機事件，但我們認為銀行股權會繼續被稀釋并承受損失，許多銀行將被迫增資以支持資產負債表，并恢復投資者信心。在全球金融危機后的世界里，受監管的銀行需要持有一定數量的合格資產以滿足資本要求，其中大部分是較長期的債券，因為銀行在零利率政策/QE下非常需要收益率，而這些持倉由于美聯儲快速加息現在出現數千億美元、遍及全美的未實現損失；部分讀者們可能還記得2022年10月13日的晨報內容，講述了英國銀行因英國央行的量化寬松政策反復而導致其負債驅動投資(LDI)出現損失，這基本上是相同的概念，只不過現在以不同的形式發生在美國市場

再次證明意想不到的后果總是最嚴重的，美聯儲為打擊通脹而進行前所未見的激進加息，可能導致資本充足銀行的資產負債表上出現巨大的資本缺口，而由于美國SEC對加密貨幣的打壓以及Silvergate清算的影響，這些銀行的資產負債表現在備受關注。此外，一如既往地，固定收益市場敏銳地察覺到第一個可能最終迫使美聯儲不再那么鷹派的跡象出現，終端利率下降了22個基點，市場預測3月份加息50個基點的可能性也從前一天的高點65%跌至50%左右。

數據方面，Challenger的企業宣布裁員數據出現自2009年以來最大的2個月增長，首次申領失業金人數21.1萬人，JOLTS數據中建筑工人職位空缺數大幅下降，這些數據結果使得利率交易員突然開始警惕今天非農數據意外下行的可能性；然而，華爾街經濟學家似乎看法相反，由于2月季節性因素影響以及替代就業指標走強，他們認為數據結果會略高于市場預期。這可能是有史以來最重要的非農數據50/50押注之一，特別是歷經了周二/周三非常鷹派的Powell美聯儲，現在關注焦點又來到了AFS問題。

S&P500昨天出現2%的往返波動，由于申領失業金人數疲軟，出現空頭擠壓，指數向上突破至4016，有機會在周五非農就業數據公布前夕把大部分空頭清除出場，然而，市場隨后在日內下跌超過100點，最終收在7周以來的低點，對SVB的消息出現令人費解的延遲反應，因為該消息早在早上時段就已經浮出水面，但這也不是股市第一次對宏觀拐點反應遲緩。最終S&P500有95%的成分股出現下跌，金融股領跌4%，股市VIX指數也終于蘇醒，在長達一個月的休眠期后飆升約4點；由于市場在過去幾周看漲情緒非常濃厚，CBOE看跌期權/看漲期權比率創下3年來的最低水平，這在非農就業數據發布前是非常危險的局面，信用、利率和股票市場都有機會因為非農就業數據不符預期而出現過激的反應。

跟隨著TradFi風險情緒降溫，加密貨幣價格也大幅下跌，BTC下探2萬美元的水平，ETH接近1400，隨著幣價走低，高達2.5億美元的期貨多頭部位遭到清算，是今年第二大單日規模。隱含波動率和RV動能也飆升，而加密貨幣底層基本面仍然相當脆弱，且監管和TradFi風險情緒方面也存在很多不利因素，再次證明通過期權建立下行保護策略在當前是個較佳的選擇。

此外，仿佛認為FUD情緒還不夠，根據Blockworks報導，在一個針對交易所KuCoin的訴訟案上，紐約總檢察長LetitiaJames成為美國第一個在法庭上指控ETH是證券的執法者，可以想象美國加密貨幣投資者在未來將面臨一系列監管斗爭。

最后，我們認為許多市場目前都處于一個特別脆弱的狀態，建議讀者在非農數據和CPI發布的這幾天要特別小心地管理風險，祝各位好運！

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