一個銀行倒閉之后，加密市場發生了什么？-ODAILY_COIN:ECO

2023年3月10日，美國監管機構查封了硅谷銀行的資產。此前，硅谷銀行儲戶出于對該銀行財務狀況的擔憂而開始出現大規模的擠兌現象。世界各地的金融監管機構競相采取措施，降低硅谷銀行倒閉所產生的影響，旨在支撐人們對全球金融體系的信心。外網新聞評論：這是美國自2008年之后發生的最大一起銀行倒閉事件。

硅谷銀行在科技領域業務廣泛，在硅谷精英中人脈廣泛，并以支持大型機構可能認為風險過大而無法放貸的初創企業而聞名。硅谷銀行倒閉兩天后，美國監管機構凍結了簽字銀行的資產。簽字銀行總部位于紐約，以其在加密貨幣領域的業務而聞名，這也是著美國歷史上第三大銀行的倒閉。

可以說硅谷銀行的倒閉不僅震蕩了金融界和科技界，還有Web3。

美聯儲出手，力挽狂瀾

美國監管機構在上周日宣布，將為兩家銀行的所有存款提供擔保。美聯儲還公布了一項新的“銀行定期融資計劃”(BTFP)，旨在允許銀行選擇直接從美聯儲借款，以避免被迫進行虧損的債券銷售，從而增強外界對金融體系的信心。

QCP資本的管理合伙人：下一個敘事將是比特幣在2024年減半:金色財經聯合Coinlive現場報道，新加坡“Token2049”峰會活動今日舉辦，在題為 \"加密貨幣市場的機構化 \"的圓桌討論中，QCP資本的管理合伙人Darius Sit表示，與買入并持有的策略相比，亞洲投資者在涉及加密貨幣投資時更傾向于交易，而且容易受到敘述的影響。以太坊的合并推動了ETH的開放倉位，并在歷史上首次超過了BTC的開放倉位。下一個敘事將是比特幣在2024年減半。[2022/9/28 22:37:29]

美國聯邦存款保險公司將硅谷銀行所有存款，以及放在存款保險國家銀行的幾乎所有資產都轉移到過渡銀行。最直接的影響是，3月13日，儲戶已經可以在過渡銀行取走他們在硅谷銀行的全部存款。至此，美聯儲出手，兜底硅谷銀行和簽字銀行，穩住了這次震蕩。

美聯儲行動是否會影響這個加密市場的走勢和投資者的情緒？一部分觀點認為美聯儲對國股銀行的救助，可以提振市場信心，并且也可以使加密行業受益；然而一些觀點認為美聯儲過度幫助了傳統的金融機構，從而降低市場對于加密行業去中心化金融的熱情。

聲音 | 肖磊：LTC減半可能會刺激一部分存量資金做一個短期炒作:據每日經濟新聞報道，此次萊特幣減半，是否真的能像萊特幣創始人所言，可以“幫助加密貨幣抵抗目前的低迷期”？《每日經濟新聞》記者采訪了國內加密貨幣分析師肖磊，肖磊告訴記者，“減半是技術性設計，是市場的公開信息，所以對價格來說，減半的影響已經有所體現。鑒于市場目前沒有消息可炒，減半可能會刺激一部分存量資金做一個短期炒作，但主要還得看外圍資金的介入，否則需求起不來，產量減半對價格的支撐也是有限的。”[2019/8/2]

第四期TinTinWeekly在本周二2023年3月14日北京時間晚9點順利進行，吸引了近4049人次的參與和收聽。本次TinTinWeekly以“美聯儲拯救硅谷銀行，將對加密市場走勢有何影響？“為主題，邀請到SharkTeam聯合創始人Adam、dForce創始人MindaoYang、亞洲數字銀行董事長助理XiaosongHU、新火科技資深研究員Loki、DODO戰略研究員Bruce共同探討了硅谷銀行事件。

拯救的背后

Mindao老師提出用“美聯儲拯救硅谷銀行”這個說法是有待商榷的，并不能理解為對硅谷銀行的Bailout。「Bailout：幫助脫離困境。」無論是從官方的口徑來看，還是從權威媒體的信息披露，體現出的語境和上一次金融危機的官方態度是有區別的。在“拯救”的背后并不是無條件和無底線的全面兜底，而是對整個市場的維穩和儲戶資產的保護。

聲音 | 中柬商業協會主席俞凌雄：區塊鏈技術結合培訓行業是一個很好的選擇:據中國網消息，中國中小商業企業協會副會長、中柬商業協會主席俞凌雄表示，解決當前電商企業發展難題，可通過戰略部署、通證經濟等方面打造新經濟模型，同時區塊鏈技術結合培訓行業也是一個很好的選擇。[2018/12/25]

“拯救”市場和儲戶，而不是一個銀行

Xiaosong老師提出美聯儲的救助行為也是為了避免更大的系統性風險，在市場低迷的形勢下，當局及時采取措施，既是保障儲戶們的資產，又是維穩金融市場，防止因為這一事件所產生對整個金融市場的多米諾骨牌效應。Loki老師也認同美聯儲此舉同時能振興市場信心。

“拯救”利率政策，而不是一個銀行

從硅谷銀行破產的根本起源來看，是由自身資產錯配這一內因和美聯儲加息等外因共同導致的。而美聯儲的“拯救”也是對本身政策進行風險管控的“自救”。

自美國進入加息周期，貨幣政策持續收緊，使得持有美國國債、政府支持機構債券、MBS等各類美元計價債券的金融機構出現了大量的浮虧。Bruce老師指出硅谷銀行由于債券持有量在總資產中占比較大，浮虧尤為突出。可以預測的是，未來美聯儲政策制定時將更加慎重，很大可能整體調整加息節奏。

英國的第一個Turkish-owned清真寺在齋月期間接受了比特幣和以太坊的捐贈:英國的第一個Turkish-owned清真寺在齋月期間接受了比特幣和以太坊的捐贈，“zakat將用于幫助我們當地社區的窮人，幫助需要幫助的人。”我們還將留出一部分，以幫助在清真寺進行緊急整修。在真主的恩典下，加密貨幣運動是成功的，我們確實接受捐贈。如果它能起作用，我相信許多其他的清真寺和伊斯蘭慈善機構，不僅在英國，而且在世界范圍內，也會開始做同樣的事情，”清真寺的主席Erkin Guney說。[2018/5/22]

加密市場的震蕩來自何處？

硅谷銀行的事件一爆出，對加密市場最大的震動來自StableCoinUSDC的大跌。其跌勢對于StableCoin來說非常罕見，這是此次事件中加密市場最直接的反應。

Adam老師為我們解釋了硅谷銀行和加密行業的關聯——硅谷銀行并不像簽字銀行一樣，它和Web3并沒有直接的關聯。也就是說，硅谷銀行并不是一個加密貨幣銀行，它是一個創新性的數字銀行，服務于獨角獸企業和創新企業。其服務的領域雖有加密行業、互聯網科技，但也有生物醫藥等其他企業。

BK資管公司創始人：加密貨幣時一個獨立的世界:比特幣多頭、BK資管公司創始人Brian Kelly稱，加密貨幣是一個獨立的世界，它有自己的市場和組織結構。比特幣只是成千上萬種加密貨幣中最大的一個。僅僅投資比特幣、認為這足以玩轉加密貨幣市場的觀點是錯誤的。Kelly稱，不同的加密貨幣功能也不同，例如有的作為支付系統、有的用于存儲等。在構建加密貨幣投資組合時應按不同功能和作用分散投資。[2018/3/1]

Xiaosong老師也直接提出硅谷銀行是一個Crypto-friendly銀行，但是和加密企業并無非常直接的關系。本次USDC的震蕩是由于硅谷銀行是USDC的發行方Circle的六家銀行合作伙伴之一，Circle在這六家銀行中存儲約400余億的USDC現金儲備，約有33億美元放在硅谷銀行。盡管Circle官方聲明在等待FDIC接管硅谷銀行將如何影響其儲戶的同時，將保證Circle和USDC繼續正常運營，但加密用戶的信心依舊在美聯儲出手后才和價格一起回升。

總而言之，本次加密市場震蕩的原因是：一個主要的StableCoin在其儲備被困在一家倒閉的銀行后，短暫地失去了與美元的掛鉤。

加密啟示：去中心化的資產依賴中心化加密銀行

回顧整個事件，對于銀行儲戶和USDC持有者來說虛驚一場，個人資產并未有實際損失；對于整個加密市場來說，三天內整體呈現出回暖。但加密愛好者們和Web3先驅開發者們所追求的去中心化的世界，如此依賴高度中心化的銀行/機構的穩定性和流動性，是否又會對真正去中心化的加密市場帶來潛在風險呢？

Loki老師明確指出市場上這件事對于加密行業帶來的質疑聲音：當加密貨幣區別于中心化資產強調去中心化和信任，從而讓不信任中心化銀行的用戶們產生認同和共識后，但是當銀行能直接對加密貨幣進行影響？用戶的信任將如何繼續？加密市場的形勢又將如何發展？

StableCoin分類

Adam老師他提出需要從不同的StableCoin種類來分析。StableCoin可以分為三種主要類型，即由法幣為抵押的StableCoin、以加密貨幣作為抵押的StableCoin、無低押的StableCoin。

由法幣為抵押的StableCoin，與美元一比一掛鉤，在以美元為計量單位時，抵押品的價值不存在任何波動風險；這種StableCoin的局限性在于中心化、不透明、無存儲資金或者贖回通證的擔保，抵押品成本。

以加密貨幣作為抵押的StableCoin，非中心化的債務發行，由加密貨幣和或多種資產為支撐，有抵押物，使用加密貨幣作為超額抵押。在這個模式中，支持StableCoin的抵押品本身就是一個去中心化的加密資產。它的局限在于抵押物波動，對黑天鵝事件幾乎沒有抵抗力，需要有超額的抵押品。

無低押的StableCoin：鑄幣稅股份/去中心化銀行/算法穩定機制。它是通過算法擴展和收縮價格來StableCoin的供應，就像央行對法幣所做的那樣。它的局限性在于穩定性通常是由中心化機制維護的，貨幣政策仍很復雜，不清晰，未獲證明，激勵措施可能不足。大多數此類項目的波動性很大，價格出現下跌。

我們可以看到硅谷銀行倒閉對于中心化StableCoin有著非常直接的影響，是其固有的風險。而對于算法StableCoin而言，則不會產生明顯的市場波動。

StableCoin如何規避風險，聽聽專家們怎么說

Bruce老師提出我們需要更加一個去中心化的StableCoin的解決方案。Adam老師則表示對于中心StableCoin來說，需要通過資產透明和資產儲備來促進自身的可信和安全；對于算法StableCoin來說，好的業務模型能更好地規避流動性風險或者和死亡螺旋風險，以及相當規模的體量才是做好市場風控的前提。

Xiaosong老師提出了對未來的展望和設想，從發行銀行來看，未來能是否出現一家持牌數字銀行，既能做到合法合規的監管，又能通過鏈上數據的公開透明讓StableCoin更“穩定”。

從項目角度而言，尤其是DeFi賽道的項目，Bruce老師給予了幾個建議：1、減少對中心化StableCoin的過渡依賴；2、DeFi協議中設計對于外部風險的抵御措施，更重要地是探索更加去中心化的解決方案；3、儲備資金的風險控制，根據市場形勢進行快速反應和資產凍結，控制風險帶來的影響。

Web2到Web3，仍需要時間

從Web2跳到一個完全Web3的世界非一日之功，在Web2到Web3的過渡發展期間，我們需要“Web5”的應對方案。正如Xiaosong老師所說，在這個時期加密市場需要擁抱監管，從而實現理想中的可信度和透明度。

中心化到去中心化，仍需要時間。

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