5個維度幫你找到下一個最具潛力的公鏈-ODAILY_EFI:DeFinition

撰文：Footprint分析師Bella(bella@footprint.network)

日期：2021年11月

公鏈發展的背景

公鏈，簡單的說就是承載各種類型的defi等應用開發的網絡。

在區塊鏈1.0時代，區塊鏈應用通過比特幣開始快速發展。但是這一階段主要是數字貨幣，無法普及到更多行業，應用場景單一，于是智能合約加入了。智能合約和區塊鏈結合，擴大了區塊鏈的應用場景，區塊鏈進入2.0階段，其中以太坊就是這一階段的優秀代表。由于當時DeFi項目不多，且以太坊生態發展成熟，網絡效應及開發體驗都更優秀，所以大部分平臺基本只在以太坊上進行開發，以太坊也因此發展為行業龍頭。

但是到了2021年，以太坊開始出現更多強力的競爭對手了，有3個原因:

1)2020年6月DeFiSummer之后，DeFi應用開發爆發

2)以太坊擁堵問題顯露并日益嚴重，高昂的Gas費用開始促使每個開發者和投資者尋找更快、更便宜的區塊鏈，以降低用戶的成本。

3)需要其他鏈來補充以太坊的功能，探索其他更多的領域。

目前公鏈的發展情況

Bit Brother自1月以來從德州礦場開采15個比特幣:金色財經報道，Bit Brother Limited宣布，自2023年1月17日開始運營以來，BTB的德州礦場一直在按預期運行。截至2023年2月23日，挖礦服務器已經挖出了超過15個比特幣，根據目前的比特幣價格，產生了大約37萬美元的收入。

隨著另外400臺S19J Pro挖礦服務器預計在4月交付，假設所有挖礦服務器按預期運行，比特幣價格保持穩定，截至2023年6月30日的整個財政年度，德州礦場的總收入預計將達到約180萬美元。[2023/2/25 12:28:23]

2021年，DeFi市場持續增長，NFT和Gamefi的熱潮更是帶動了整個公鏈生態的爆發。從FootprintAnalytics各個公鏈的市場體量分布數據上看，僅僅不到半年的時間以太鏈的MarketShare從72.87%下降至64%，絕對值下降近9%，可見新興公鏈發展迅猛，正在不斷的瓜分以太鏈的市場。

數據來源：FootprintAnalytics-2021年6月30日公鏈市場份額分布

美聯儲明年2月加息25個基點的概率為68.9%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲明年2月加息25個基點至4.50%-4.75%區間的概率為68.9%，加息50個基點的概率為31.1%；到明年3月累計加息25個基點的概率為20.1%，累計加息50個基點的概率為57.9%，累計加息75個基點的概率為22.1%。[2022/12/29 22:13:37]

數據來源：FootprintAnalytics-2021年11月23日公鏈市場份額分布

如何找到鏈上的機會

與鏈上項目不同，公鏈作為區塊鏈的基礎設施，更注重生態建設，一旦生態形成，馬太效應就會顯現，最終頭部的公鏈將會占有80%以上的用戶量和市場份額。

以太鏈的tokenETH從10美金漲到最高4000美金，可見生態的潛力。目前公鏈的競爭局面仍未塵埃落定，當“明星公鏈”出現的時候，我們如何透過現象看本質，判斷公鏈其是具備實力或是市場情緒的推動？本文主要從以下五個方面對公鏈價值進行評估。

美聯儲埃文斯：支持美聯儲今年內加息225個基點:4月20日消息，美聯儲埃文斯稱：支持美聯儲今年內加息225個基點。美聯儲加息幅度超過50個基點沒有任何必要。兩次上調50個基點來幫助實現這一目標是有意義的。 對今年的加息路徑感到滿意，包括兩次加息50個基點，預計年底前利率將升至2.25%-2.5%。 要到今年年底才能對通脹壓力是否正在緩解做出判斷。（金十）[2022/4/20 14:34:55]

1）公鏈性能

交易處理效率TPS是衡量公鏈性能的重要指標，TPS是指一個網絡每秒鐘能夠處理的交易數量，TPS越高，代表公鏈效率越高。

TVLTop5公鏈TPS對比：

Top5公鏈TPS數據

突破TPS成了公鏈競爭的手段，大部分新公鏈都宣稱具有很高的TPS。但DeFi存在“不可能三角”，即可高性能，安全和去中心化這三個是不可兼得的，例如solana主要提高了傳輸速率，也就是性能，但是在出現峰值的時候，也會導致網絡變得不穩定。9月份solana也出現網絡癱瘓的情況，但是似乎目前仍然沒有一個很好的解決方案，讓兩者優點同時兼得的情況。

美聯儲博斯蒂克：支持在3月的會議上加息25個基點:3月1日電，美聯儲博斯蒂克表示，目前支持在3月的會議上加息25個基點；需要“盡可能地”收回美聯儲的過剩流動性；消除過剩流動性不會對經濟造成破壞；美聯儲需要在控制通脹方面采取有力和堅定的態度。（財聯社）[2022/3/1 13:28:26]

2）公鏈代幣價格

幣價反映了用戶對該鏈的估值情況，同時也影響了用戶交易的費用

數據來源：FootprintAnalytics-部分公鏈代幣價格趨勢圖

從上圖FootprintAnalytics的公鏈價格數據看，熱門的公鏈Solana代幣價格從1.8美金上漲至最高259美金，價格翻了143倍，Avalanche鏈的代幣AVAX也從2美金上漲至135美金價格，價格翻了66倍，可見市場預期值高。

3）鏈上生態

發展DeFi生態絕不是扶持一兩個DeFi應用就能夠形成效應的。評估公鏈的價值，其生態建設的完整度是重要的考察。

數據：15個DeFi項目中12個有“上帝模式”的管理密鑰:根據審查平臺DeFi Watch的數據，15個最流行的DeFi協議中有12個仍然可以訪問“上帝模式（God Mode）”的管理密鑰。這些完全訪問控制允許開發者修改或替換支撐其項目的智能合約，包括調整用戶余額。雖然管理密鑰被證明是保護用戶資金的一種方式，并且經常與時間鎖（timelock）和多重簽名（multi-sig）等安全功能一起使用，但分析人士認為，這讓人懷疑這些項目到底有多“去中心化”。（Cointelegraph）[2020/9/25]

項目數量：從公鏈的官方數據看，雖然部署的項目不少，但真正上線的項目數卻不多。從Footprint鏈上的項目數量看，排名前10的公鏈有5個鏈上項目數高于50，對于項目數低于10的公鏈，則還需要再進一步考察，例如本月TVL暴增的公鏈Elrond只有1個項目，其生態穩定性較低。

數據來源：FootprintAnalytics-TOP10公鏈DeFi項目數量

項目類型：生態多樣性有利于平衡和穩定，其中DEX更是扮演了支柱的角色。鏈上項目類型過于單一的公鏈，基建不足，生態會比較脆弱。

數據來源：FootprintAnalytics-TOP10公鏈項目數量

鏈上項目的活躍情況，開發者活躍程度，項目上線速度，都反應了公鏈是否吸引了開發者在公鏈部署項目。

4）跨鏈工具：

我們先來看一下ETH到其他鏈的跨鏈橋數量及分布

TOP10公鏈跨鏈橋數量

建設公鏈的生態，跨鏈橋顯得極為重要，因為這讓資金實現跨鏈流動，用戶可以輕松的轉移資產，對鏈上的交易數量，流動性都是利好。對于還沒有跨鏈橋或者跨鏈橋少的項目，我們需要關注其是否在其他方面能夠吸引到開發者和用戶。

5）生態建設的長遠規劃及激勵措施等

公鏈最主要的是建設生態，除了提供更好的性能和用戶體驗，還需要有友好的開發環境。一方面是兼容性佳，以方便其他鏈上的項目直接fork到新鏈；另一方面是支持新興項目類型的發展，例如NFT，鏈游等。例如Solana鏈上的NFT項目就相當活躍，其NFT交易額也突破7億美元。

激勵措施，先看今年各大公鏈的生態發展基金：

4月，Polygon推出1億美元DeFi基金“DeFiForAllFund”

7月，Terra宣布推出1.5億美元的生態基金

8月，Avalanche基金會宣布將推出1.8億美元的流動性挖礦獎勵計劃

8月，Fantom則為TVL超500萬美元的項目發放總計3.7億枚FTM獎勵

8月，Celo宣布聯合Aave和Curve等推出超1億美元的“DeFiforthePeople”項目

9月，Harmony宣布將在未來四年內提供價值超3億美元的資金來支持生態建設

10月，投資NEAR生態的研究及發展機構ProximityLabs宣布將在未來四年內分配4000萬枚NEAR代幣用于扶持DeFi生態，價值逾3億美元

各公鏈為了激勵生態，紛紛推出激勵計劃，激勵計劃除帶動了TVL和Token價格的上升，如果能落地，也將吸引更多開發者在鏈上部署項目。

小結

整體來說，公鏈需要具備一些優點：

生態體驗友好：相對于以太坊上的擁堵和高昂的Gas費，新公鏈基本都有更快的速度以及更低的成本

跨鏈橋項目部署：跨鏈橋需求的不斷增加，部署跨鏈橋不可缺失

兼容性強：能夠讓項目方快速的部署遷移到新鏈上

對新領域的探索，生態吸引如NFT，鏈游等項目的開發者部署項目

生態激勵，類似Avalanche，以及polygon都有推出Defi基金的計劃鼓勵開發者

以上幾個方面從不同角度體現了公鏈的實力，目前由于高流動性和交易量，以仍是太坊目前大多數DeFi項目的首選。但以太坊不會一家獨大，市場將是多鏈并存的。如今的公鏈們不僅比拼性能，也在比拼開發者生態、應用創新以及對NFT、元宇宙等新熱點的捕捉能力。

多鏈競爭的格局，說明行業在不斷的完善生態，以更好的服務開發者。以太坊是否能持續占據市場領先地位？項目跨鏈帶來的數據整合問題，跨鏈治理問題又將如何被解決，我們拭目以待。

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