美債收益率飆升拋售繼續，恐慌蔓延不利行情，恐將影響幣圈牛市？-ODAILY_比特幣:OIN

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數字化歷史進程不可逆轉，區塊鏈終將合法化與大眾化，昨日最大的消息莫過于Coinbase已獲SEC批準于納斯達克上市，并且上市計劃已得到高盛花旗四大集團支持，Coinbase上市(股票代碼COIN)，截止2020年,總收入34億美元;收入主要來源于手續費,占比96%，已認證用戶4300萬，月活用戶280萬，在很多人看不懂看不起看不見的時候，Coinbase已經從幣圈逐漸走向世界。

受coinbase利好消息刺激，昨日比特幣短時突破52000美金，但今天開始下跌，不少投資人開始恐慌，比特幣牛市結束了嗎？在今天的簡報內容里，UDB資管團隊會繼續深度分析美債拋售帶來的不理智恐慌潮，并在視頻的最后給出定心丸，分析比特幣的中長期走勢，下面開始我們今天的內容。

IFR：下周美債收益率仍是焦點，料十年期美債將至少升至2%:路透社旗下媒體IFR分析師John Noonan認為，未來一周市場的主要焦點仍將是長期債券收益率的波動，尤其是美國國債收益率。當前市場似乎已經達成共識，美國10年期國債收益率將至少升至2.00％，這將對風險資產產生最大影響。美債收益率大幅波動走高可能是股市回調和美元走高的催化劑。（金十）[2021/3/21 19:05:11]

長周期評級：增持

短周期評級:

美債收益率持續上升 美聯儲或不會釋放政策調整信號:經濟數據向好，疊加大規模經濟刺激計劃，通脹擔憂卷土重來，10年期美債收益率上周漲穿1.64%關口。市場預期，10年期美債收益率將持續上行至2%附近，在美債收益率達到新的平衡點之前，風險市場將持續面臨波動，美聯儲或不會在本周的利率政策會議上釋放政策調整信號。（上證報）[2021/3/15 18:44:28]

比特幣增持

小市值加密貨幣減持

今日觀點

摩根大通：美債收益率“定價有誤” 建議建立5年期美債多頭頭寸:Jay Barry等摩根大通策略師在客戶報告中寫道，當前水平的美國國債收益率多少有些“定價錯誤”，因其暗示首次加息將在2023年3月，而這與基本面不符。建議解除2年期美國國債空頭頭寸。預計最終會看到收益率和曲線從當前水平進一步上升和走陡，盡管近來基本面已經給技術面讓路。這代表加久期的短線機會。鑒于市場已經反映出到2024年初時將已加息逾50個基點，因此中期美國國債具有價值。建議在0.796%水平建立5年期美債的戰術性多頭頭寸。[2021/2/26 17:55:01]

美債拋售繼續，今天你恐慌了嗎？

美債昨日繼續遭到投資人拋售，導致10年美債收益率一度觸達1.563%，突破重要阻力位1.425%。美國10年債券收益率的上升意味著現金流折現估值模型中的無風險利率的上漲，進而降低所有風險資產的估值。

我們來觀察美債的票面價格。在探討美債票面價格和收益率之前，投資人應當清楚，當美債的票面價格上升時，美債的收益率下降；當美債的票面價格下降時，美債的收益率上升。

上圖為美國10年期政府債券，我們可以觀察到，政府債券的估值已經來到7年最低位置。雖然10年期美債票面價值仍然有可能造訪更低的94美金終極阻力位，但可以確定的是從目前的點位上，10年美債票面價值隨時可能絕地反擊。我們考慮當美債拋售出現不理性的狂潮時，美聯儲會出手干預其收益率，因為保證經濟在復蘇初期擁有較低融資成本是政府支出和經濟復蘇的必要條件。

上圖為美債5年期政府債券的票面價值，同樣的，我們可以看到票面價值已經觸及歷史最低估值。短周期的美債收益率如6個月及1年債券上漲幅度較低，說明投資人預期在2021年不會有加息的可能性。

在美聯儲實際進行貨幣收緊之前，進行風險資產的拋售不是理智的行為，同時加息雖然會在短期造成資本市場回調，但其本身和資本價格的漲跌的關聯性并不清晰或一致。雖然資本市場已經有不錯的漲幅，但期待市場在瘋狂之前就戛然而止并不明智。

我們維持在中期看好比特幣及加密市場漲幅，但繼續提醒投資人減倉小市值加密貨幣。我們歡迎比特幣在45000美金至50000美金進行盤整，整理的時間越長，越充分，意味著后續的市場健康度越高，持續性越長。

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