吳說深度：加密行業風投VC年度報告 誰最值得跟投？_BTC:PieDAO BTC

更新：在報告刊發后，收到很多反饋，例如遺漏了一些頭部VC，Coingecko 對部分新項目抓取數據存在誤差等，因此更新后重新發出，望讀者以此為準。

目前對VC的評級絕大多數都是定性的，很少有定量的。因為很難全面地獲知VC的成本價、賣出價、總金額等。本文除了羅列投資信息以外，排名更大程度是對于零售投資者的價值，即一個項目在披露VC后的走勢變化。

以下為正文：

多數投資者喜歡追蹤項目的融資信息，以此作為項目資質的評判標準。本文詳細統計了自 2020 年 7 月以來的 589 個已發幣項目的融資信息，計算自融資信息公布以來的收益率（當前價格/公布日價格）、最大收益（公布以來最高價/公布日價格）和最大虧損（公布以來最低價/公布日價格）。

從兩個角度呈現 VC 對投資者的借鑒意義。第一，從 VC 角度出發，列舉 50 家知名 VC 的投資情況，計算其損益。第二，從項目角度出發，篩選業績表現較好的項目，挖掘其背后的 VC（除去那 50 家）。之所以不統計 2020 年 7 月以前的數據是因為當時的融資信息比較凌亂，大部分都沒有披露。

本報告存在很大的局限性，需要讀者注意：

非常重要的一點是，項目 token 的損益不是從發行日開始算起，而是從融資信息公布日開始算。以 Axie Infinity 為例，該項目發行至今上漲了超過 300 倍，a16z 與 Paradigm 等一眾知名 VC 都參與了其 B 輪融資，但如果按發行以來的收益率計算就會高估他們的實際收益率。事實上，B 輪融資是去年 10 月公布的，而 Axie 的暴漲發生在去年夏天，如果只計算 10 月以來收益率，那么真實數字為 -50%。

那么 VC 的真實收益率就是 -50%？也不盡然！我們不知道他們的成本價（尤其是私募輪的價格），更不知道他們的退出價（不同項目不同輪次的鎖倉退出周期均不同），也無法知道在不同項目的金額分配。因此用這種方式衡量 VC 的投資能力過于想當然了。

數據：當前Huobi平臺TVL反彈至30億美元上方，過去24小時增長超23%:金色財經報道，據DefiLlama數據，Huobi交易平臺總鎖倉量TVL出現反彈并升至30億美元上方，當前達到31.01億美元，其中TRON資產價值約12.94億美元，ETH資產價值約8.7829億美元，BTC資產價值約8.7646億美元。數據顯示，Huobi TVL自7月18日以來呈現持續凈流出趨勢，8月7日該指標值約為25.21億美元，過去一周凈流出近1億美元，而隨著過去24小時增長超23%，也意味著本次反彈對此前的資產凈流出趨勢有所遏制。[2023/8/8 21:32:00]

本文計算的所有收益率均不代表 VC 投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考價值。部分項目存在多輪融資，上述 589 個項目共有 684 條融資數據。所有融資數據均來自 Dove Metrics，價格數據均來自 CoinGecko，數據截至 2022 年 2 月 14 日。

此外需要注意的是，對于頂級 VC 來說，投資收益曲線拉長，例如它們在 2020 年 7 月以前投資的一些項目，也會在這之后獲得高額回報，本文沒有進行相關統計。

知名 VC

50 家 VC 按照投資信息公布以來的收益率排序：

以上三個收益率均為平均收益率，其數值被部分“百倍幣”拉高，實際情況大部分都是虧損的。但一級市場就是如此，高風險高收益，因此，平均數比中位數更具參考價值。其中，有 37 家 VC 的收益率為負。其余 13 家中，有 4 家最大虧損大于 60%。最大虧損較高則意味著，在價格下行期間須承受極大浮虧，而最大收益較低則意味著，即使每個項目都在最高點拋出，平均收益也并不優秀。

以太銘文市場出現問題，請用戶撤回上架物品:7月12日消息，據以太銘文市場官方Discord公告稱，當前市場出現問題，請用戶撤回上架物品，官方將關閉合約發送以太銘文功能。

據推特用戶CG_BRC20表示，當前上架物品可能存在被其他用戶免費購買情況。[2023/7/12 10:49:59]

以下為 50 家 VC 的具體情況，按首字母排序。

美眾議院要求SEC主席對其的調查做出更好回應:金色財經報道，美國眾議院三名委員會主席對美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler關于記錄保存要求調查的回應表示不滿。美國司法委員會主席、監督委員會主席和金融服務委員會主席發表了一封信，要求Gensler做出更令人滿意的答復，并指出他們的直接要求。《華爾街日報》的一篇報道批評美國證券交易委員會和其他機構的記錄保存不當，促使國會議員和眾議員Tom Emmer采取行動。該報告強調了政府官員使用聊天記錄處理公務的情況，而這些聊天記錄并未被搜索以滿足《信息自由法》的要求。最近的信函重申了最初的要求，并要求Gensler在不打算遵守的情況下做出解釋。這封日期為6月28日的信還指出了Gensler 2021年公開會議日程中的不一致之處，并提到了加密貨幣。[2023/7/2 22:12:40]

數據：18.5億美元BTC和8.7億美元ETH期權合約將于2月24日到期交割:2月23日消息，Deribit數據顯示，超過18.5億美元BTC和8.7億美元ETH的期權合約將于2月24日到期交割。其中BTC的最大痛點價格為2.2萬美元；ETH的最大痛點價格為1600美元。

注：“期權最大痛點”假設市場上所有持倉是由大戶沽出的,對大戶最有利的結算價為“市場內在總值”最低的價位。廣義來說就是市場會向大多數人比較痛苦的方向發展，這樣才可以使主力的利益最大化。[2023/2/23 12:24:34]

安全團隊：PlayAFAR項目Discord服務器遭到攻擊:金色財經消息，據CertiK監測，PlayAFAR項目Discord服務器遭到攻擊。請社區用戶不要點擊鏈接，鑄造或批準任何交易。[2022/11/12 12:55:03]

篩選步驟如下：

首先，將 684 條數據分別按照融資公布以來收益率、最大收益、最大虧損降序排列。然后篩選出在每項收益排名中均有 3 個及以上項目進入前 100 名的 VC。

最終得到 25 家 VC：

以 CMS 為例，收益率進前 100 的項目有 11 個，最大收益進前 100 的有 8 個，最大虧損進前 100 的有 10 個。其中 CoinFund、SNZ Holding 與 Bitscale Capital 不在上述 50 家之列。

重申，以上所有收益率均不代表 VC 投資業績，只是衡量融資信息對于投資者的參考意義。投資者可以將融資背景作為項目優劣的評判標準之一，但必須 DYOR，畢竟我們不知道 VC 的真實成本價、退出價和倉位管理。

個人更喜歡將上述收益率當做“反向指標”來參考，即收益率較高的 VC 不一定能讓我為某個項目加分，但收益率較低的 VC 一定能讓我為其以后投資的項目減分。

吳說作者?|?吳卓鋮

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