DeFi+NFT：詳解去中心化保險賽道的一匹黑馬INS3-ODAILY_EFI:DEF

近期Kucoin被盜，okex不能提幣事件中，也已經充分暴露出中心化交易所的風險。

脆弱的中心化的交易所：

1.技術風險

服務器軟件漏洞、配置不當、DDoS攻擊、服務端Web程序漏洞、辦公電腦安全問題、內部人員攻擊等。很多交易所沒有災備級系統認證，在發生火災、地震、洪水時投資者數據一旦丟失，萬劫不復。

2.道德風險

中心化交易所的資產托管并沒有使用區塊鏈技術，不具備不可篡改、可溯源的特性，用戶需要先把資金轉入到交易所開辟的專門賬戶中，用戶對自己的資產沒有控制權。

中心化交易所信息不透明、不對稱，加之主體權益不一致，很容易發生交易所內部人員做出不利于其他投資者的行為。

3.法律風險

各個交易所以及相關人員在經營相關業務中，違反國家法律、行政法規和相關市場監管部門規定，從而受到法律的制裁而使交易所遭受損失。

數據網站DeFiLlama現已支持EthereumPoW:9月25日消息，DeFi數據網站DeFiLlama宣布，現已添加對EthereumPoW的數據追蹤支持。[2022/9/25 7:19:43]

交易所違反監管規定和原則而招致法律訴訟或者監管處罰，進而不利于交易所正常運營的風險。

由于法律或監管規定的變化，影響交易所正常運營或削弱其競爭力、生存能力的風險。

保險的剛需：任何DeFi協議或者是交易所都是需要保險

最終來說，絕大多數的DeFi協議和中心化交易所都會將保險服務看作為協議服務的重要組成。唯有這樣，才能真正解決用戶的后顧之憂。

保險其實本質是在于風險對沖，最大化的彌補風險事件所帶來的各種損失。

保險賽道的新機遇：DeFi協議和中心化交易所

這種未來的可能性，對于保險賽道的項目來說，意味著巨大的機會。越來越多的中心化交易所為了吸引用戶，增強護城河，會將其收益的一部分置入保險市場，這意味著保險需求的增加，保費收益規模的增長。

此外，考慮到DeFi保險市場的更好的透明度和更好的流動性，DeFi相對于傳統行業的保險市場會有更高的滲透率。

DeFi協議總鎖倉量達731.1億美元，24小時內漲1.5%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到731.1億美元，24小時漲幅為1.57%。TVL排名前五分別為MakerDAO（77.9億美元）、AAVE（56.4億美元）、Curve（50.8億美元）、Lido（48.2億美元）、Uniswap（47.5億美元）。[2022/6/21 4:42:12]

下面我們介紹一下首個針對交易所被盜、倒閉、跑路等各種風險事件的：交易所信用CDS保險。

同時，INS3技術開發團隊還推出了保險范圍為CeFi、DeFi、穩定幣、IPFS云算力的DeFi保險產品，以迎合市場需求。

競品分析之1：超強保單流動性----CDStoken

與NXM保險不同，INS3的保單是CDS概念標準的ERC777代幣，可以在任意地方進行交易，客戶也可在任何時候可以退保。

此外，客戶將INS3將保單與USDT存在Moonswap以及Uniswap從而為保單CDStoken提供流動性，獲取LP，將LPtoken存入INS3即可以獲得INS3的代幣獎勵。

Bithumb Global DeFi版塊已上線PancakeSwap（CAKE）:據官方公告，Bithumb Global將在DeFi版塊上線CAKE數字資產服務。具體安排如下：

- 存款于2020年11月10日15:00（UTC+8）開啟；

- 交易于2020年11月10日16:00（UTC+8）開始；

- 交易對：CAKE/ USDT；

- 項目名稱：PancakeSwap。[2020/11/10 12:12:19]

競品分析之2：多種精算與保費模型組合

與NXM將保費與staking金額掛鉤，利用staking的預期來為項目違約率進行定價的單一方式不同，INS3采用預期模型、KMV模型與自主鏈上評分卡三者結合的精算模型來確定保費。

先來介紹其中的KMV模型模型。

信用險的保費定價=保額×(無風險利率+違約率)。我們借鑒了美國成熟債券市場中的DRSK模型。根據KMV模型，

觀點：DeFi市場由跌轉漲是“高成交量”形成的結果:數據顯示，過去24小時DeFi市場普遍上漲。在經歷昨天的下跌之后，主要代幣Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）、Compound（COMP）、Synthetix Network Token（SNX）、Yearn.finance（YFI）在過去的一天里已經反彈10%-30%。DeFiance Capital創始人Arthur Cheong表示，這種逆轉是DeFi市場“高成交量”形成的結果。他分享的一張圖表顯示，他個人以28美元買入了一些AAVE。目前，其價格約為38美元。（CryptoSlate）[2020/11/7 11:57:12]

其中，V為公司資產價值，μ為資產價值漂移率，δ為其波動率，dW為標準維納過程。

假設債務期限為T，公司股權價值為E、負債為D，無風險利率為r，根據期權定價理論，

MXC抹茶上線首期合約“一池雙挖”DeFi超級礦工計劃，同時可挖WOO、RAK:據官方公告，10月30日00:00-11月1日24:00，MXC抹茶推出首期合約“一池雙挖”DeFi超級礦工計劃。首期合約挖礦資產無需質押鎖倉，并采取“一池雙挖”出礦方式，挖礦期間用戶合約賬戶持有3000USDT且交易BTCUSDT不低于2000張，即可根據合約賬戶資產占比，同時挖礦產出WOO、RAK 。其中，WOO挖礦總額度12萬枚，每日挖礦額度4萬枚 ；RAK 挖礦總額度 27枚，每日挖礦額度9枚 。可通過原文鏈接報名參與。除挖礦收益外，報名成功即可領取USDT贈金；挖礦期間BTCUSDT合約手續費將以贈金形式返還50%；充值可得最高100USDT贈金獎勵。[2020/10/29]

由此計算違約距離DD：

并估算最佳違約點參數：

其中，α為短期借款乘數，SD為公司短期借款，β為長期借款乘數，LD為長期借款。

在實踐中，我們將DeFi的鎖倉量以及交易所的公開熱錢包存幣量作為債務，平臺幣或者項目治理代幣的波動率作為波動率，建立和目前項目風險之間的映射關系。

在模擬實踐中，INS3版本的KMV模型提前預測了9月13日的BZRX的被盜事件，在被盜前夕將預計保費由4.62%調升至13.66%。

再來介紹評分卡模型。INS3團隊借鑒defiscore的模型針對每個defi項目的鏈上信息制作了評分卡模型：

其中，智能合約風險權重占45%，抵押物風險占20%，流動性風險占10%，協議管理權風險占12.5%，預言機風險占12.5%。

通過評分卡，Defi項目的質量將更為量化，并反映在保費上。

INS3的精算模型融合預期模型、KMV模型以及評分卡模型進行精算定價，精細程度、精算的穩定性和準確性，相比NXM均有所提高。

競品分析之3：Staking&NFT

如果客戶想獲取穩定收益，可以參與INS3的staking來參與承保。與NXM強制質押90天不一樣，INS3的staking資本是一個NFT，可以在NFT交易平臺上自由轉讓。

如果不想轉讓，在資本充足率充足的情況下，staking資本可以隨時退出。如果資本充足率不充足，客戶可以注銷保單退出，像Kucoin保單一天保費漲幅達到321%的情況，注銷保單還可獲得盈利。

參與staking可獲取70%的保費分成，如果在5-10倍杠桿下，可獲取年化15%~350%的保費收入。

同時，參與staking還可以獲得INS3的代幣獎勵。

競品分析之4：投資模式

INS3團隊目前是市場最大的DeFi清算團隊以及中心化和去中心化套利者之一，staking的資本會用于參與Dex和Cex之間的套利，從而實現staking資本的保值增值，盤活staking資本。

競品分析之5：預言機

與NXM采用董事會初審+社區復審的形式來決定是否賠付的中心化的方式不同，INS3采用自建預言機的模式，任何人都通過API來判斷行情是否正確、資產是否安全、是否能提幣等原創綜合算法，從而判斷交易所是否出現安全事件。參與認證是一種行為挖礦，可以獲得挖礦獎勵。

競品分析之6：總結

INS3更具競爭力的：資本模型，投資模型，保險精算定價模型，相對NXM和Yinsure在去中心化程度和保險范圍上做了重大升級。

INS3與Web3.0對應，延續傳統保險1.0和互聯網保險2.0的演進路線，將保險帶入區塊鏈和智能合約托管的3.0時代。

將資本進行代幣化，代表著可不借助股票或者債券等金融工具就直接投資“保險公司”，并可以退出和交易。由此，一個“可裝卸”、“可編程”的“保險公司”出現了，這是區塊鏈帶來的生產關系進步。

INS3的全球團隊，憑借技術開發功底和保險精算領域經驗，通過了Conflux社區生態基金會的審核并獲得其資助，預計將于12月30日上線第一只保險產品：交易所信用CDS保險。

INS3希望以DeFi+NFT+預言機+跨鏈的模式為去中心化保險生態帶來創新。

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