為什么去中心化Staking協議是ETH2.0的重要拼圖_STA:WSTA價格

為什么去中心化Staking協議是Eth2.0的重要拼圖？

1 以太坊2.0質押市場的蛋糕有多大？

1.1 以太坊市值預測

這里我們基于以太坊過去4年的市值表現來預估未來以太坊市值的變化：

(ETH相關數據來源: Coingeckco, CMC）

這里有兩個歷史數據會作為未來預測的依據：

2017年-2021年以太坊市值的CAGR為55.64%，未來以太坊市值會以這個速度繼續增長

2017-2021年以太坊Token的平均通脹率為7.65%，預計未來以太坊的通脹率會逐年降低，在2025年降至2%

1.2 ETH2.0質押市場規模預測

上海：探索區塊鏈在稅務服務、市場監管等場景中應用:金色財經報道，上海市人民政府辦公廳近日印發《2023年上海市全面深化“一網通辦”改革工作要點》。根據《工作要點》，上海市將運用區塊鏈技術賦能政務服務，推動上海市政務區塊鏈與國家行業部門區塊鏈跨鏈共享，逐步建立安全、可信、高效的“一網通辦”平臺服務體系。探索區塊鏈在稅務服務、市場監管、民生服務、財政專項資金支持等場景中應用。(金十)[2023/3/17 13:11:13]

基于歷史數據對以太坊未來市值以及以太坊質押率增長進行預測，可以看到Staking第三方服務的服務市場規模在2025年將達到23億~46億美金。

（注：JP Morgan之前預測的ETH2 staking將在2025年達到400億美金是整個網絡的收入，若再乘以第三方服務商平均手續費10%也是將近40億美金左右https://cointelegraph.com/news/jpmorgan-report-eth2-could-kick-start-40b-staking-industry-by-2025）

廣州金管局局長：數字人民幣試點已在11類特定領域落地特色應用場景:金色財經報道，廣州市地方金融監督管理局局長邱億通4日在IFF全球年會大灣區圓桌會議上表示，近年來，廣州牢牢把握大灣區建設的重大機遇，全面提升廣州金融發展能級，加快打造粵港澳大灣區國際金融樞紐核心引擎，取得了三個方面的積極成效。其中：金融改革創新有新突破。廣州市綠色金融改革創新試驗區在全國六省九地試驗區成效自評價中連續四次排名第一，綠色信貸規模、綠色債券發行量均居各試驗區首位。今年以來廣州先后獲批跨境貿易投資高水平開放試點、數字人民幣試點、國家區塊鏈創新應用金融科技領域試點。數字人民幣試點已在11類特定領域落地特色應用場景，其中以數字人民幣發放人才獎勵補貼、支付平行進口汽車款、在線繳付競價保證金等多項為全國首創。[2022/12/4 21:21:44]

以太坊開發者：擴容解決方案EIP-4844的Devnet 3推遲到下周發布:12月1日消息，以太坊開發者、Arbitrum研發團隊的terence.eth在社交媒體上稱，擴容解決方案EIP-4844的Devnet 3推遲到下周發布，此前原定于11月30日發布。

terence.eth解釋稱，CL（共識層）團隊需要更多時間來處理規范測試和同步協議。EL（執行層）團隊需要通過時間戳機制在分叉之上對4844個更改進行rebase。正在就配置和預設使用主網值達成共識，以便與KZG庫的字段元素大小和每個blob大小兼容。[2022/12/1 21:15:35]

(注：ETH2.0質押代幣數量依據歷史數據年增長率1.27x估計；第三方StaaS服務商當前占比為50%左右，因此實際第三方Staking服務在2025年市場規模我們暫估為23億~46億美金）

2 去中心化Staking服務商對比

谷歌云推出托管的區塊鏈以太坊節點:金色財經報道，谷歌云公布了它的區塊鏈節點引擎，這是一個以太坊為起點的托管服務。微軟的Azure是第一個提供這種服務的，AWS在2019年推出其版本。谷歌云計算集團最近表示，它將通過與Coinbase的交易接受一些Web3公司的加密貨幣支付，并在1月成立了一個專門的數字資產團隊。

關于該領域的節點供應商，除了AWS和Azure等大品牌外，還有幾個web3供應商在該領域占主導地位。它們包括Alchemy、Blockdaemon、Chainstack、Coinbase Cloud、ConsenSys的Infura和Quicknode。（ledgerinsights）[2022/10/28 11:50:25]

Staking服務市場大致分為兩類服務商：中心化StaaS服務商（如Infstone, Staked等以及各大中心化交易所如Binance， Kraken推出的Staking服務）、去中心化StaaS服務商（如：Lido, Stakewise, Rocketpool, Swell Network等）。

波卡周報：Polkadot即將上線集體平行鏈，Parity更新管理層:10月23日消息，根據PolkaWorld發布的波卡周報，Gavin發布聲明宣布辭去Parity CEO的管理一職，專注在他喜歡的創造性的事情上，繼續為Polkadot的成功和Web3的愿景做出貢獻。而Parity聯合創始人Bj?rn Wagner將擔任這一重要職位。

Polkadot第30次插槽Auction將在10月24日凌晨4點左右結束，目前Crust領先整個蠟燭期。

Polkadot的Staking率最近下降為51.1%。

Polkadot理事會通過Motion 279，將集體平行鏈作為公益平行鏈進行啟動。第一個成立的集體可能是Polkadot聯盟，但這個平行鏈也將支持為Polkadot網絡服務的其他集體。

Polkadot在第三季度的開發活動創下歷史新高，一直保持到9月底。平行鏈也一直在探索互操作性。

Kusama的第57次插槽Auction將在10月24日12點左右結束，目前Crust領先整個蠟燭期。

Kusama理事會投票通過Motion 558，批準了對OnFinality公共基礎設施服務的資助。

Kusama理事會投票通過Motion 559，批準了Parity提出的Infrastructure Bounty的充值，以繼續支付資助為Kusama生態系統運行提供可靠的公共基礎設施：包括區塊瀏覽器、治理論壇和應用程序、快照和驗證人服務提供商、社區錢包服務和其他尋求用國庫資金支付維護成本的項目。[2022/10/23 16:35:52]

而在去中心化服務商里還可以再細分成：permission validator (Lido)和 permissionless validator (Rocket Pool, Swell Network）。

來源: https://beaconcha.in/validator/217392

Rocket Pool上線了兩個月內通過把節點32ETH質押減半到16ETH

來源: https://beaconcha.in/validator/257530

即將上線的Swell Network的第一版本成功通過原子交易做到了完全非托管和把節點32ETH質押降到1ETH。

來源: https://beaconcha.in/

在Staking服務商中，我們認為市場增長空間以及應用場景的增長潛力更大的會是去中心化的解決方案，主要原因為：1. 大部分中心化服務商受限制于合規要求無法推行流動性代幣。2. 去中心化服務商推行流動性方案可以應用到DeFi、NFT等場景中，極大解決大量用戶對流動性的痛點。

3 機遇

3.1. 大量小型用戶市場未解放

一方面從市場參與度來看，盡管ETH質押數量在過去一年增長勢頭不錯，但是目前只有不到10%的ETH參與了ETH2.0的質押，這離50%以上的全網質押率仍有巨大的增長空間。

另一方面當我們觀察當前staking服務商的市場格局，可以發現有將近40%的ETH質押在非第三方的服務商節點中（可能大部分為個人運營），說明流動性質押解決方案還有巨大的增長空間，隨著流動性質押與DeFi應用結合愈發成熟，我們相信將有更多的小型用戶會流入流動性質押的市場。

來源: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract

3.2. Token機制設計的可以充分與DeFi、NFT市場結合

現階段較突出的問題是質押代幣的業務范圍需要拓展。Lido的stETH在這生態拓展方面暫時領先于其他競品，目前在Curve.fi上的stETH/ETH池子AUM達到了35億美金，而MakerDAO、AAVE也將stETH作為借貸抵押品。但是對于C端用戶來說仍然有大量的應用場景值得探索，比如Swell Network最近就創新的推出將用戶存入的資產做成NFT憑證，進一步打通NFT借貸等更有意思的產品帶來更有吸引力的收益率。

3.3 安全性升級

在Staking業務安全方面，各大staking項目都在加緊合作。

在智能合約的安全上，2021年10月Stakewise的創始人充當了白帽發現了Lido和Rocket Pool的智能合約中存在安全漏洞能夠讓惡意的staking節點從資金池中提取出一部分資金（詳見：https://medium.com/immunefi/rocketpool-lido-frontrunning-bug-fix-postmortem-e701f26d7971 ）。

在底層基礎設施上，各大Staking協議也在加緊和SSV技術開發團隊（Obol Network和SSV Network）進行合作，讓ETH2.0的驗證者節點更加去中心化，更加安全。

總的來說關于staking市場我們認為：

整個第三方Staking服務市場在未來1-2年依然有最少3-4倍以上的市場規模的增長

去中心化Staking服務商會有更好的增長機會，并且在他們中間也會分化出更偏向B端（如：Stakewise）和更偏向C端的方向（如：RocketPool, Swell Network）

C端市場的空間尚未被打開，liquid token在更多defi, NFT協議中的應用以及更高的收益率是能夠吸引小型用戶的關鍵，而在這一方面我們目前更看好Swell Network這樣的解決方案

作者：Ray Xiao

編輯：Shirley

本文僅做行業學習交流之用，不構成任何投資參考。

感謝Lecky Lao(Swell Network) 對本文的建議。

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