為什么以太坊去中心化質押至關重要？_ETH:stETH價格

在以太坊 PoS 信標鏈誕生的早期，早到者快速發展起來了。中心化是魔鬼果實之一：如果放棄了無須信任性、去中心化或無須許可性，就會得到豐厚的回報。Web2 模式的巨頭，比如 Coinbase、Kraken、Binance 等公司，非常樂意將自愿用戶的資金鎖起來。彼時有哪些選擇呢？除了運行自己的節點 (這對許多人來說是一項艱巨的任務)，這些 CEXs 為用戶提供了另一種參與 staking 的方法。魔戒似乎已經被授予了。PoW 礦池的毛病似乎注定要重演，而且正在重演。貪婪和速度帶來了控制力。

日本漫畫《海賊王》作品中的惡魔果實

Kanpai Pandas宣布推出動態稀有度系統:金色財經報道，NFT項目Kanpai Pandas在社交媒體宣布推出動態稀有度系統（Dynamic Rarity System），用戶可以使用“熊貓積分”來購買新特征以提升或降低排名，但1 of 1 NFT（總共 15 個）和 Infinity Pandas（總共 247 個）不能改變特性，只能保持原樣。上月底該NFT系列宣布成立Panda Lab并設置了六種不同的特征稀有度等級，每一種都會以不同的方式影響NFT稀有度，具有不同的成本、數量限制和稀有度分數。[2023/4/16 14:06:35]

Coinbase、Lido 和 Binance 中的預計驗證者計數。圖源：https://pools.invis.cloud/

對最大化收益的不斷需求導致了 Lido 這個流動性 ETH 質押看門人的膨脹。隨著 Lido 在以太坊網絡上所有驗證者中占比接近 20%，進一步的資本流入將開始威脅到以太坊網絡的安全。這里存在一個問題。目前，stETH 只會繼續流入到市場中，因為以太坊驗證者的取款功能需要幾個月之后才能解鎖，也即直到合并之后的一場硬分叉才能取款。追逐收益的用戶洪流無法被阻止——只要能獲得收益，追逐收益的資本就會隨之流入，除非其后果能夠立即反映在價格中。如果 Lido 協議運營了 50% 的以太坊網絡驗證者 (它們可能會在短期內上升)，stETH 帶來的回報不會下降，但在這種情況下，以太坊網絡本身的價值和安全性可能會受到不可彌補的損害。因此，前進的唯一途徑是將資金流向更綠的牧場和更高的收益。

數據：以太坊NFT 8月份交易量跌破100萬筆:金色財經報道，由于對其生態系統中的數字收藏品項目的興趣減少，以太坊NFT總交易量在8月份跌至新低。以太坊NFT總交易量觸及五個月低點，8月份的NFT總交易量約為998,000筆。其他知名項目，如來自Otherside Metaverse的買家也從5月的20,514人降至8月的1,934人，創下三個月低點，這也對應于總交易量3,778筆，再創三個月低點。（beincrypto）[2022/9/9 13:19:18]

撰文時 Rocket Pool 協議中質押了 106,432 ETH，有著 853 個節點運營商。圖源：https://rocketpool.net/

隱私瀏覽器 Brave 將推出測試版索引功能 Goggles:6月23日消息，隱私瀏覽器 Brave 宣布將推出測試版索引功能 Goggles，其將支持任何人或任何社區創建規則集和過濾器以限制可搜索的空間和更改搜索結果的順序。Brave Search 表示任何人都可以選擇將 Goggle 應用到他們對結果的視圖中，Brave 不會操縱算法來影響、過濾或降級（除非法律強制要求這樣做）索引結果。[2022/6/23 1:25:33]

創建這個框架并不容易。Lido 在 Rocket Pool 推出之前，Lido 已經接受用戶存款約一年時間了。然而，盡管 stETH 擁有巨大的領先優勢，且幾乎完全占據了流動性押注的主導地位，但自 Rocket Pool 推出以來的三個月時間里，大量資本流入已將該協議推至占到以太坊網絡所有驗證者的 1%，已經有超過 10 萬 ETH 被質押進 Rocket Pool 協議中。該協議被采用的原因很復雜，但以目前的采用速度，Rocket Pool 很有可能從其競爭對手那里吸引越來越多的資金流入。不過，如果說市場有什么用處的話，那就是未來增長的前景能夠在此刻反映在價格中。我們可以加速 Rocket Pool 的發展，直接造福于生態系統的健康。

去中心化交易協議Orderly Network完成2000萬美元融資，紅杉中國等參投:6月9日消息，去中心化交易協議Orderly Network宣布完成2000萬美元融資，Three Arrows Capital、Pantera Capital、Dragonfly Capital、Sequoia China（紅杉中國）、Jump Crypto、Alameda Research、GSR Ventures和MetaWeb.VC等參投。融資將用于招聘員工、開發新產品和現有產品以及建立新的合作伙伴關系。（TheBlock）[2022/6/9 4:14:39]

為了理解為什么這是 DeFi 的一個轉折點，讓我們看看 ycrvstETH 產生的收益來自哪里。記住，Yearn 產生的這些獎勵是自動復合的。按復雜度排序，從 0.5 stETH 和 0.5 ETH 開始：

NFT交易聚合器Gem新增NFT批量轉賬功能:5月20日消息，NFT 交易聚合器 Gem 宣布新增 NFT 批量轉賬功能。用戶現可通過一次轉賬轉移多個 NFT，從而節省 gas 和時間。[2022/5/20 3:29:48]

0.5 stETH 的年回報率為 4.5%，總體回報率為 2.25% (因為底層的 0.5 ETH 不獲得獎勵)；

stETH-ETH 的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中賺取一小部分收入；

上圖：Curve 上的 rETH-wstETH 池，https://curve.fi/factory/89

0.75 rETH 收益 4.3%，0.25 wstETH 收益 4.5%，總收益約 4.35%；

rETH-wstETH 池的 Curve LP (流動性提供者) 從交易費用中獲得一小部分收入；

另一種看待這個問題的方式是，stETH- ETH 池面臨的問題是必須補貼 50% 的 stETH 收益，否則用戶最好只是持有 stETH。rETH- wstETH 池不需要補貼，因為它提供的收益基本上與僅持有 rETH 或 stETH 相同 (如果不是更多的話)。隨著時間的推移，流入 ETH 質押的資金將是巨大的，它不會忽視這種資本效率的明顯提高。

更哲學地說，我們應該從像 MakerDAO 這樣的 DeFi 老兵身上吸取教訓，他們放棄了最初的單抵押 DAI 模式 (即最初只允許使用 ETH 作為抵押品來鑄造和借出 DAI)，而是轉變為多抵押品模式。這基本上消除了單點故障的風險。同樣的風險管理方法早該出現在流動性質押 (liquid staking) 生態系統中。我們目前處于危險地帶，Lido 擁有 86% 的流動性質押市場份額，而 Rocket Pool 僅以 4.5% 的市場份額位居第二。如下圖所示：

圖源：https://dune.xyz/eliasimos/Eth2-Liquid-Staking

我不想把 wstETH-rETH 池描繪成一個對 Lido 市場份額的吸血鬼攻擊。相反，我認為這個池是更大的空間重組的第一步。減少生態系統對 stETH 的依賴將減少發生災難性事件的機會，如零日漏洞或敵對協議接管。競爭是不可避免的，合作將帶來更加生機勃勃的收益。

我們有機會在類似穩定幣市場的情況下搶先一步。與其相互競爭流動性，我們必須擴大籃子，允許不同的流動性質押 ETH 衍生品從共享流動性中受益，從而降低整個網絡的風險，并持續劃分長期激勵流動性的成本。

在以太坊網絡上質押 (staking) 的最終目的是為了保證網絡的安全。對網絡的安全性進行激勵，并對規則進行編碼，使攻擊向量最小化。然而，以太坊社區持續保護以太坊網絡安全的責任永遠不能松懈。運行驗證者節點本身的人際網絡并不僅僅由以太坊愛好者組成。隨著越來越多的價值積累到網絡上，越來越多的個人將試圖在任何可能的地方攻擊它。我們必須時刻保持警惕。Lido 網絡的無限制擴張正是一個可以避免的尾部風險。事實上，未來最安全和資本效率最高的結果是許多質押提供商相互競爭并降低傭金率。

Tags：ETHSTETETstETHethnographersMasterNodesMEBitetherstETH價格

SAND