為什么穩定幣會脫鉤？是什么造成的？會帶來什么風險？_穩定幣:USDC

穩定幣是一種加密貨幣，旨在相對于特定資產或一攬子資產具有穩定的價值，通常是美元、歐元或日元等法定貨幣。

與比特幣(BTC)和以太幣(ETH)等更傳統的加密貨幣相比，穩定幣旨在提供“穩定”的價值存儲和交易所媒介，后者的波動性可能很大。

法定貨幣、加密貨幣以及黃金和白銀等商品是用于質押或“支持”穩定幣的資產示例。Tether(USDT)、USDCoin(USDC)和Dai(DAI)是與美元掛鉤的穩定幣的幾個例子。

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穩定幣也可以通過智能合約和其他自動調整穩定幣供應以保持其與基礎資產掛鉤的機制在算法上穩定。

盡管有潛在的好處，但穩定幣并非沒有風險。任何穩定幣的最大風險是其錨定匯率可能會破裂，從而導致其相對于標的資產失去價值。

Berenberg分析師：Coinbase Q2 36%的凈收入來源“面臨風險”:金色財經報道，Berenberg Capital Markets分析師Mark Palmer表示，雖然最初對Coinbase的報道主要關注的是其凈收入增長，但仔細研究報告的細節會發現該公司的業務情況很脆弱。他指出，來自USDC的利息收入和質押收入分別達到1.51億美元和8700萬美元，約占Coinbase二季度凈收入的36%，分析師表示：我們認為，這兩個來源都面臨風險，USDC的市值持續下跌，而質押已成為美國證券交易委員會和美國 10 個州監管機構的目標，作為發行未注冊證券的一種手段。”

Palmer補充道，國防授權法案(NDAA)可能會對USDC提出新的合規要求，從而減少穩定幣的使用，從而使Coinbase的情況進一步復雜化。[2023/8/5 16:19:53]

去掛鉤是指穩定幣的價值明顯偏離其掛鉤價值的地方。發生這種情況的原因有很多，包括市場狀況、流動性問題和監管變化。

Celo關于遷移到以太坊L2架構的熱度檢查治理提案獲得通過:7月31日消息，Celo關于將Celo遷移到以太坊L2架構的熱度檢查治理提案獲得投票通過。該治理提案支持Celo通過從獨立的EVM兼容Layer1區塊鏈過渡到以太坊Laye2，不是對如何實現Layer2目標的架構或設計的投票。

7月中旬，Celo開發團隊cLabs發起新提案，提議Celo從獨立的EVM兼容Layer1區塊鏈遷移到以太坊Layer2，即利用OP Stack成為以太坊L2的架構。[2023/7/31 16:09:44]

USDC是一種完全保留支持的穩定幣，這意味著每一枚美元硬幣都有實際現金和短期美國國債支持。盡管如此，USDC發行人Circle于3月10日宣布，USDC已與美元脫鉤，其400億美元的USDC儲備中約有33億美元存放在現已倒閉的硅谷銀行。這家美國第16大銀行于3月10日倒閉，成為美國歷史上最大的銀行倒閉事件之一。鑒于USDC的附帶影響，其他穩定幣紛紛效仿美元脫鉤。

知情人士：澳大利亞官員要求幣安員工提供其個人設備上的內部通信和數據副本:金色財經報道，據知情人士透露，澳大利亞官員本周直接找到了幣安在當地運營機構的現任和前任員工，要求提供其個人設備上的內部通信和數據副本。澳大利亞證券和投資委員會（ASIC）本周在該公司辦公室外單獨聯系了幣安的代表，Binance目前在世界許多地方都面臨著法律方面的阻力，而其首席執行官否認法律和合規管理人員的連續離職是令人擔憂的原因。[2023/7/8 22:25:23]

MakerDAO——一種基于以太坊區塊鏈的協議——發行DAI，這是一種算法穩定幣，旨在與美元保持精確的1:1比率。然而，DAI也因硅谷銀行倒閉而脫離錨定，這主要是由于USDC脫鉤的傳染效應。超過50%的支持DAI的儲備在USDC中持有。

Tether發行USDT，每個USDT代幣以1:1的比例等同于相應的法定貨幣，并由Tether的儲備完全支持。然而，USDT在2018年也經歷了脫鉤，引發了對穩定幣整體穩定機制的擔憂。

美聯儲威廉姆斯：需要對穩定幣出臺強有力的監管框架:金色財經報道，美聯儲威廉姆斯表示，許多針對加密貨幣的問題超出了美聯儲的監管職責，不確定加密貨幣是否會具備真正的貨幣的功能，需要對穩定幣出臺強有力的監管框架，美聯儲尚未就央行數字貨幣（CBDC）做出決定。[2022/12/3 21:20:07]

穩定幣掛鉤的重要性

穩定幣掛鉤的重要性在于提供相對于基礎資產或一攬子資產的穩定且可預測的價值——通常是美元等法定貨幣。由于其穩定性和可預測性，穩定幣是各種用例的理想替代品，包括加密貨幣交易、支付和匯款。

借助穩定幣掛鉤，交易者可以進入和退出頭寸，而不會受到BTC或ETH等加密貨幣價格波動的影響。這對于依賴可靠的價值存儲和交易所媒介來開展業務的機構投資者和公司來說非常重要。

使用穩定幣掛鉤也可以使跨境交易更容易進行，尤其是在貨幣波動較大或傳統金融服務訪問受限的國家。與電匯或匯款服務等更傳統的方法相比，穩定幣可以提供更有效、更實惠的跨境支付和轉移價值方式。

ETH發行率大幅降低，從4.1%降至0.2%:10月9日消息，瑞典加密研究員Eric Wall發推表示，自以太坊合并以來，ETH發行率大幅降低，從4.1%降至0.2%。[2022/10/10 12:51:03]

穩定幣掛鉤還可以增加金融包容性，特別是對于無法獲得傳統金融服務的個人和企業。穩定幣可用于在不需要銀行賬戶或信用卡的情況下進行數字資產支付和交易，這在發展中市場和新興市場中至關重要。

為什么穩定幣會脫鉤？

由于微觀和宏觀經濟因素的結合，穩定幣可能會脫鉤。微觀因素包括市場狀況的變化，例如穩定幣需求的突然增加或減少、流動性問題和基礎質押品的修改。宏觀變量涉及整體經濟格局的變化，例如通貨膨脹或利率上漲。

例如，如果加密貨幣交易活動增加導致需求大幅上漲，穩定幣的價格可能會暫時超過其掛鉤價值。然而，如果流動性不足與需求增加相匹配，穩定幣的價格可能會跌破其固定價值。

在宏觀經濟方面，如果出現高通脹，支撐穩定幣的標的資產的購買力可能會下跌，從而引發脫鉤事件。同樣，利率或其他宏觀經濟措施的調整可能會影響穩定幣的需求。

監管變化或法律問題也可能導致穩定幣脫鉤。例如，如果政府禁止使用穩定幣，對穩定幣的需求就會下跌，從而導致其價值下跌。脫鉤事件也可能是由智能合約漏洞、黑客攻擊和網絡擁塞等技術問題引起的。例如，智能合約缺陷可能導致穩定幣的價值計算不當，從而導致與其掛鉤的匯率大幅偏離。

穩定幣如何脫鉤？

穩定幣脫鉤通常需要幾個步驟，具體步驟可能會有所不同，具體取決于具體的穩定幣和導致脫鉤事件的情況。以下是脫鉤事件的一些一般特征：

穩定幣的價值偏離其掛鉤

如前所述，市場動蕩、技術問題、流動性不足和監管問題等許多因素都可能導致穩定幣脫鉤。相對于掛鉤資產或一攬子資產，穩定幣的價值可能會發生巨大變化。

交易員和投資者對脫鉤事件做出反應

無論他們認為穩定幣的價值最終會回到錨定匯率還是繼續背離錨定匯率，交易員和投資者都可能會在穩定幣大幅偏離錨定匯率時買入或賣出。

套利機會出現

如果穩定幣的價值偏離其錨定匯率，套利機會可能會出現。例如，如果穩定幣的價值高于其掛鉤，交易者可能會出售穩定幣并購買標的資產以獲利。

穩定幣發行人采取行動

如果穩定幣的價值繼續偏離其掛鉤，穩定幣發行人可能會采取行動糾正問題。這可能需要改變穩定幣的供應量、質押率和其他行動來增強對穩定幣的信任。

穩定幣的價值趨于穩定

如果交易者和投資者調整倉位，穩定幣發行方對脫鉤事件做出回應，穩定幣的價值可能會企穩。如果穩定幣發行人成功贏回公眾信任，穩定幣的價值可能會回到錨定匯率。

與穩定幣脫鉤相關的風險和挑戰

與穩定幣脫鉤會給投資者、交易者和更大的加密貨幣生態系統帶來一些風險和困難：

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市場波動：當穩定幣脫鉤時，市場可能會經歷嚴重的動蕩，因為交易員和投資者會因脫鉤事件而改變持有量。這可能導致市場不確定性并增加損失的可能性。

聲譽風險：與穩定幣脫鉤會給發行人和更大的加密貨幣生態系統帶來聲譽風險。這可能會使穩定幣發行人更難吸引新用戶和投資者，并降低市場總價值。

流動性風險：如果穩定幣因交易員和投資者大量出售穩定幣而脫鉤，則可能會出現流動性問題。結果，穩定幣的價值可能會下跌，使交易者和投資者變現其持有的資產具有挑戰性。

交易對手風險：由于脫鉤事件，交易者和投資者可能面臨穩定幣發行人或參與穩定幣運營的其他方違約的風險。

監管風險：穩定幣脫鉤也會帶來監管問題。如果ZF和當局認為資產威脅到更廣泛的金融體系的穩定性，他們可能會對穩定幣施加限制。

考慮到上述風險，投資者和交易員都應密切關注其投資組合中穩定幣的表現。研究穩定幣發行人及其質押品，并留意任何可能影響穩定幣價值的脫鉤跡象或其他問題。他們還可以考慮通過使用各種穩定幣或其他資產來去中心化持有量。這可以減少在穩定幣脫鉤事件中遭受損失的機會。

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