美聯儲“無限期量化寬松”政策下 比特幣和黃金表現遠超標普 500 指數_比特幣:BSP

3 月 23 日，受有史以來最出人意料的貨幣刺激措施影響，黃金和比特幣均出現強勁反彈，而全球股市指數，即標普 500 指數（北美）和歐洲斯托克 50 指數（歐洲），都一路下跌到了幾年內的低點。

本周一上午，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）宣布將購買任何必要數量的證券，以“支持信貸向家庭和企業的流動”同時“把貨幣政策有效地傳導至更廣泛的金融環境”。

美聯儲的言下之意是，愿意購買任何價值的證券—不論是國債、抵押支持證券（引發 2008 年經濟大衰退的證券）、公司債券、還是市或州政府債券等—以穩定經濟，即使這意味著數萬億美元的回購交易。這就是有些人把這一輪措施稱為“無限期量化寬松（QE Infinity）”的原因—因為它與之前的量化寬松政策截然不同，此前的政策由于美聯儲在其資產負債表上施加的限額而受到限制。

美聯儲2月實現縮表929.26億美元:3月6日消息，據美聯儲官網信息，美聯儲 2 月實現縮表 929.26 億美元。其資產總額由 8.433 萬億降至 8.339 萬億美元。[2023/3/6 12:45:07]

在這一措施被宣布后的幾分鐘內，從股票、黃金到比特幣、原油齊齊應聲而漲，投資者似乎將“無限期量化寬松”的政策聲明理解為當前疲弱經濟的救命稻草。

然而，自這個措施宣布以來，只有兩種價值數十億美元的資產保住了收益并且還在繼續上漲：比特幣和黃金。

前美聯儲理事：美聯儲不太可能在杰克遜霍爾會議之前改變對利率的立場:曾在2006-11年擔任美聯儲理事的Kevin Warsh表示，美聯儲不太可能在8月份的杰克遜霍爾會議前改變對利率或資產購買的立場。消費物價（CPI）上漲不足以讓美聯儲加息或減少資產購買，就業人數的增長更有可能成為潛在觸發因素。美聯儲目前有關通脹是暫時性的觀點存在瑕疵，因為往往等知道正確答案時會發現為時已晚。經濟學家預計，6月16日FOMC政策會議結束后將發布季度的“點陣圖”將會顯示，美聯儲預期2023年加息，但縮減購債的信號可能要今年晚些時候才會發出。（FX168）[2021/6/17 23:42:22]

根據上方來自 TradingView.com 的圖表，在美聯儲發布聲明之后，比特幣回彈了 9.5% ，黃金也上漲了 4% ，然而標普 500 指數期貨—反應了大多數美股證券價值—已經下跌了 0.25% 。

美國貨幣市場押注美聯儲到2022年底加息25個基點的概率為70%:美國貨幣市場押注美聯儲到2022年底加息25個基點的概率為70%，上周約為50%。[2021/2/22 17:40:47]

這些統計數據尤其重要的原因在于，這是比特幣和黃金在 2020 年表現最好的日子，突出了美聯儲刺激政策對這兩項資產的重要性。

我們可能正處于兩類資產的分裂的邊緣：在歷史性的貨幣刺激政策作用下提振表現的資產，以及即使中央銀行加印數萬億美元也依舊表現不佳的資產。

加密貨幣基金 Adaptive Capital （目前已不存在）合伙人，著名的比特幣分析師 Willy Woo 在最近的分析中解釋了這一理論，并指出在教科書式的避險過程中，有兩個關鍵階段：

1）2 月中旬截至目前發生的情況：所有具有流動性的資產都被拋售以換取法幣，主要是美元，來支持個人日常開銷或者企業的運營成本。3 月 12 日的情況就是一個典型的例子，當時標普 500 指數下跌 8％ ，石油下跌超過 8％ ，黃金從 1640 美元暴跌至 1560 美元，比特幣迎來誕生以來第二糟糕的單日跌幅，從 7700 美元跌至 4000 美元水平。

2）現階段開始可能發生的情況：一旦恐懼開始消退，在經濟環境不佳的情況下，資金會通過升值可能性更高的資產重新流入金融市場，期間通常會有高強度的經濟和財政刺激措施。

Woo 寫道，在這種情況下，在宏觀環境下最有可能跑贏大盤的資產是黃金和比特幣。這既可以解釋黃金和比特幣今天的反超，也可以解釋黃金在 2009 年到 2011 年間超越股票市場的原因。

加密貨幣投資組合管理公司 BlockTower Capital 的首席信息官、芝加哥大學捐贈基金的前投資組合經理 Ari Paul 證實了這一點，并解釋說，考慮到美聯儲目前“明確的‘無限’貨幣供應政策”，他認為“ BTC 和黃金非常可能在證券市場開始復蘇之前就表現出長期的增長勢頭”。

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