加密銀行不斷暴雷，下一個是誰？市場做出怎樣的反應？_GAT:ERG

3月8，加密貨幣友好銀行Silvergate宣布清盤。

3月10，硅谷銀行(SVB)疑似存在流動性問題，股價暴跌超60%。

這也嚇壞了一眾硅谷大佬。“硅谷教父”彼得蒂爾的風投基金和YCCEO都發出警告，呼吁提款。究竟發生了什么？

首先，我們需要了解銀行業的商業模式，就是一家經營貨幣的公司，從存款人或者資本市場那里拿到錢，然后把它貸給借款人，從利息差里面獲利，這也構成了銀行資產負債表的兩端。所有者權益+負債：所有者權益就是股本，客戶放在銀行的存款，本質是銀行找客戶借的，屬于負債。

資產：銀行發放給客戶的貸款，就是銀行的債權，屬于資產，此外，還有銀行購買的各類債券，如國債、抵押支持證券等那么，商業模式如此簡單的銀行是如何走向“破產”的呢？當銀行遭遇危機，通常有兩種情況：壞賬；期限錯配。

加密銀行Galaxy Digital第一季度凈綜合收入達8.6億美元:金色財經報道，由Mike Novogratz創立和領導的加密銀行Galaxy Digital最近發布了第一季度財報，其2021年第一季度的凈綜合收入增加了58％，達到了8.6億美元。此前在2020年第四季度，Galaxy Digital的凈綜合收入為3.36億美元。根據新聞稿，該收入主要來自數字貨幣和投資（已實現和未實現的收益）以及Galaxy Digital的交易業務。[2021/5/18 22:12:42]

銀行壞賬：如果銀行發出去的貸款以及購買的債券違約，那么就產生了壞賬，雷曼就是因為次貸過重，資不抵債破產期限錯配：資產端期限與負債端期限不匹配，“短存長貸”，即資金來源短期化、資金運用長期化。比如1號馬上要交房租，10號才發工資，產生了流動性壓力，要么賣資產變現，要么借錢。

瑞士加密銀行Sygnum已對其股票進行標記:12月14日消息，瑞士加密銀行Sygnum宣布已在其區塊鏈平臺Desygnate上對其股份進行了標記。此后，Sygnum將繼續推進其公開發行計劃。此前11月消息，Sygnum宣布推出基于區塊鏈的股票上市替代方案。（CoinDesk）[2020/12/14 15:10:52]

回歸到Silvergate和硅谷銀行，期限錯配才是他們陷入危機的直接原因，包括Celsius、幣印、AEX等也都是因為遭遇流動性危機。歸根究底，這背后都與美聯儲加息相關，他們都是美元周期下的尸體。

成立于1986年的Silvergate是一個位于美國加州的社區零售銀行，2013年CEOAlan決定進入加密行業，主打加密友好，不僅接受交易平臺的存款，還為加密貨幣結算建立了結算支付網絡SEN，幫助交易所出入金，比如FTX，截至22年12月總共有1620個客戶，其中包括104家交易所。

瑞士加密銀行正合作開發瑞士法郎穩定幣:瑞士兩家加密銀行SEBA和Sygnum正合作開發瑞士法郎穩定幣（DCHF）。據悉，SEBA Bank和Sygnum Bank是持有瑞士金融市場監管局頒發的銀行牌照并專門從事數字資產的兩個B2B參與者。此前消息，DCHF由與瑞士國家銀行持有的資金以1：1支持。（coindesk）[2020/9/15]

隨著加密牛市到來以及SEN，來自加密行業的客戶存款急劇增加，從2020年三季度到2021年四季度，Si存款直接從23億美元飆升至143億美元，增長接近7倍。負債端急劇擴張，倒逼公司去“買資產”，放貸款太慢太麻煩，于是他在2021年期間購買了數十億美元的長期市政債券和抵押支持證券

截至2022年9月30日，該公司持有約114億美元的債券，貸款僅有約14億美元，Silvergate本質上是一家在加密世界和傳統金融市場套利的“投資公司”：靠銀行牌照和SEN從加密機構低息甚至零息吸收存款，再去買債券，賺取中間差價收益。

Cashaa將在印度建立受央行監管的加密銀行平臺:英國加密友好銀行Cashaa宣布，計劃在印度、美國、非洲和加勒比海地區擴展其服務。Cashaa首席執行官表示，首先將在印度建立受中央銀行印度儲備銀行（RBI）監管的“第一個加密銀行平臺”。（Bitcoin.com）[2020/9/6]

然而，2022年，美聯儲進入瘋狂加息模式，利率迅速上升，導致債券價格下降。截至2022年第三季度末，SI持有的證券賬面價值已經出現了超過10億美元的未實現損失。此外，Si于2022年初用近2億美元收購了穩定幣項目Diem，最后全部計提損失，打了水漂。偏偏這個時候，Silvergate的超級大客戶FTX暴雷。

2022年11月，FTX宣告破產，恐慌情緒下，儲戶瘋狂提款，到四季度，存款下降了68％，產生了擠兌。為了應對提款，Si被迫虧本出售債券，造成了約9億美元的實際損失，相當于其股本的70%。此外，Si通過從舊金山聯邦住房貸款銀行借入43億美元，獲得了部分現金，但最后還是無力回天，3.9，Si宣布清盤

如果你理解了Silvergate的危機，那么硅谷銀行的流動性危機也幾乎一樣，只是硅谷銀行規模和影響力更大。導火索是，SVB以“跳樓甩賣”的方式拋售了210億美元的債券，造成18億美元實際虧損，并表示，將通過出售股票的方式籌集23億美元。USV、YC等各路風投大佬發出警告，銀行擠兌來臨。

我們來分析一下SVB資產和負債。

負債端，此前由于整個貨幣市場利率低，SVB靠著0.25%的存款利率吸引了大量存款，再加上去年幾年科技創投和IPO市場火熱，其負債表快速增長，從2019年的617.6億美元躍升至2021年底的1892億美元。但如今，科技創投市場不景氣，IPO市場冷清，SVB的存款持續下降。

資產端，和Si一樣，當有了大量存款，拿來放貸款太慢了，SVB也選擇購買MBS等債券，關鍵是，他也不是買一點，硅谷銀行以為利率會長期低下去，為了更高收益率，將大部分資產投入到了MBS中。截至2022年底，SVB擁有1200億美元的投資證券，遠遠超過了740億美元的貸款總額。

根據SVB公開的資料，該公司出售的210億美元的債券投資組合收益率為1.79%，久期為3.6年。對比一下，3月10日，3年期美國國債收益率為4.4%。

對于儲戶而言，現在直接購買美債是一個性價比更高的選擇。

隨著利率飆升，債券價格下跌將造成硅谷銀行的虧損。SVB持有910億美元的債券組合持有至到期，如今市場價值為760億美元，相當于150億美元的未實現虧損。當提款需求增加，SVB不得不虧本出售資產獲取流動性，不過幸好的是SVB持有的資產質量整體較好，如果爆掉，后果很嚴重，會影響到大量初創企業

SVB首席執行官GregBecker接受媒體采訪時曾表示：我們預計利率會上升，但沒有想到會像現在這么多。總體上，Silvergate和SVB的困境主要是對美聯儲加息節奏的誤判，帶來錯誤的投資決策，梭哈債券一時爽，美元加息難收場。

文章就到這里了，我會在交流群做更仔細的分析，如果想加入我的圈子，請直接聯系，公眾號

Tags：GATSILSILVERGGatorSwapsilk幣在哪個平臺交易Silva TokenSERG幣

以太坊價格