JZL Capital行業周報第4期：宏觀數據改善 市場反彈良好行業_ZUKI:AZU

行業動態

本月度對于加密市場來說是空前的一個月，比特幣從月初的?1.65?萬美元左右，在不到?4?周的時間內回升至?2.3?萬美元上方，月內回報率接近?40%?，基本是十年來最好的“一月”，市場交易極度活躍，交易量也從年初的?11billion?提升至?33billion?以上，截至撰稿，比特幣收于?23557.96?，兩周內上漲?12%?；以太坊收于?1614.92?，兩周內上漲?4.05%?。回顧整個行業過去一整年，這輪熊市在經歷了兩次較大的黑天鵝事件后最痛苦的快速下跌階段已經過去了，市場也處在了一個逐步恢復信心，尋找新的敘事邏輯，并進行整頓的階段。各大機構也表現地更為活躍，紛紛發文展望未來，對于?2023?年的關鍵詞更多還是集中在了ZKLayer2?、并行計算、MEV、去中心化交易所以及以太坊升級等。敘事也從較為浮于表面的?gameFi，metaverse?等再次沉淀到底層技術以及基礎設施上，市場也在重新為下一輪牛市打好基礎準備。

反觀美股，最近兩周美股表現強勢，從?1/20?日開始標普和納指都呈現?6?連陽，強勢反彈的趨勢正在持續和加強，并且在上周五都攻上了較為重要的位置。納指在周五成功突破矩形箱體上軌，成交量也有小幅放大，納指的這波矩形整理已經有四個月了，四個月內多次探頂和觸底也給納指形成了牢固的多重底部形態。標普也是連續第二天站上了?250?日均線即年線位置，收于?4070.56?點，年線是長線所有人持股平均成本的一個位置，因此具有較重要的意義，這也是標普時隔?9?個月重新站上年線，技術性熊市暫時可以畫一個句號。同時恐慌指數也再次破新低，市場情緒相當穩定，市場也處在穩定上漲的狀態當中，短時間是可以期待市場持續上漲。事件方面，周五美國?PCE?出臺，數據顯示?PCE?持續下降，核心?PCE?較上年同比上漲?4.4%?，月度環比上漲?0.3%?，都在預期之內，整體?PCE?同比上漲?5%?，環比上漲?0.1%?，從數據上看通脹確實在緩慢且有效地被化解當中。這個數據也是本年度第一次議息會議前最重要的數據，使得市場對?2/1?的加息幅度?25?個基點信息大增，同時也可以期待上半年既可停止加息。現在的大盤走勢很好，這個時候通常不需要預測下跌何時開始，順勢看漲的成功率會更高，當然對于個股暴雷風險仍需謹慎看待。

公鏈&TVL截止?1?月?29?日，以美元計價各公鏈整體鎖倉量持續反彈，較兩周前約?44?B?上漲至?48?B，漲幅達?10%?。

各公鏈?TVL?均呈現上漲態勢，其中?Fantom、OP?漲幅較大，均超?10%?。

英國加密議會小組主席：監管的國際互操作性對于大規模采用數字資產至關重要:金色財經報道，英國加密議會小組主席Lisa Cameron表示，如果加密貨幣和數字資產要實現大規模采用，監管“國際互操作性”至關重要。那時加密貨幣和數字資產將真正成為主流。

Cameron指出，七國集團和二十國集團在國際監管標準方面取得的進展是一個積極的跡象。在所有這些框架中，必須有個別司法管轄區考慮自己定制的監管制度的靈活性。[2023/5/9 14:53:00]

Fantom?鏈在?2022?年整體表現不佳，年跌幅近?95%?。去年年底，伴隨?AndreCronje?回歸和新開發計劃等利好影響，開始回暖。1?月?19?日，Fantom?基金會發布?EcosystemVault?計劃，宣布將使用原交易費用中被燃燒的?FTM?的?10%?轉入?EcosystemVault?作為生態基金，用于激勵生態發展。1?月?19?日至今?FTM?價格漲幅超?50%?，此外，近?1?月以來，鏈上活躍用戶數有所提升。

2?）穩定幣

截止?2023?年?1?月?28?日，前四大穩定幣合計供應量約?1322.46?億，較兩周前變動不大，小幅增加約?0.28?億，穩定幣供應量持續企穩，沒有延續此前的下跌趨勢。

與兩周前相比，三大法幣穩定幣中，USDT?的供應量出現大幅上漲，增加約?12.3?億枚，為近兩個月以來的最大漲幅；USDC?持續下跌中，供應量減少?5?億枚，北美資金持續流出；BUSD?未能延續此前下跌企穩的趨勢，供應量大幅減少約?6.9?億枚，自?BinanceFUD?至今，BUSD?供應量基本回吐了?2022?年的全部漲幅，與?11?月初供應量高點?230?億枚相比，減少?31%?。

作為?ETH?杠桿的?DAI?出現先漲后跌的趨勢，與?1?月初相比，最高漲幅達?2.4%?，目前漲幅回落至?1.5%?，部分資金獲利了結。

整體來看，雖然尚未觀察到外部資金的流入，但資金流出趨勢已經停止，可以確認底部已現。

兩年期美債橫盤。

納斯達克依舊被年線壓制，短時間反彈較為猛烈

1、Ahr?999?：?0.59?，性價比不如之前

2、MVRV：?1.169?，性價比同?Ahr?999?

BTC?地址數：所有地址數都處于橫盤

ETH?持幣地址數：所有地址數橫盤

投融資回顧2023?年第?4?周，加密?VC?市場披露的投融資事件?14?筆，累計融資金額超過?2.38?億美元；

PoolzFinance：即將部署新代幣合約，將按攻擊前1:1空投到用戶地址:金色財經報道，PoolzFinance官方博客表示，即將部署新代幣POOLX合約，并將空投給所有地址（按黑客攻擊發生前計算），舊POOLZ代幣合約將被移除并銷毀。

Poolz將根據攻擊前的情況，以新的流動性（更高的數量）在DEX和CEX中發布新代幣。此外，POOLX將有10%的額外總供應量來支持生態系統獎勵。POOLX代幣和Locking系統將由Certik、ArcadiaGroup和ChainPort進行審計。[2023/3/17 13:09:29]

報告期內，除加密基礎設施提供商?Blockstream?通過可轉換票據和擔保貸款形式完成由?KingswayCapital?參與的?1.25?億美元融資用于擴大其機構比特幣挖礦托管服務外，唯一一筆融資規模超千萬美元的是面向Web3開發平臺?QuickNode?完成由?10?T、TigerGlobal?參與的?6,?000?萬美元?B?輪融資

1.NFTs&元宇宙

NFT?總市值：本周?NFT?總市值變化不大，上漲?1.01%?。總交易額相比上周有所下跌，從?30?天內的整體數據來看還是保持在了一個相對穩定的位置，有?2.09%?的增長。交易量的漲幅也有?10.31%?。

市場活躍度：本周?NFT?市場的持有者變化不大，交易者活躍度相比上周有了一個明顯的的下跌，-5.25%?，買家相比上周下跌?8%?，賣家同比下跌?4.82%?。

本周?NFT?市場交易量排名前三的?NFT?分別為?SewerPass、MAYC?和?BAYC，BAYC?的地板價最近一周有所下降，目前在?73?ETH?左右。

本周元宇宙項目概覽：

本周元宇宙板塊的?10?個頭部藍籌項目相比于?NFT?市場表現還是不錯的，總交易量還是呈現一個上漲趨勢，?7?天內漲幅達到了?29.7%?，主要歸因于最近表現不錯的?NFTWorlds，目前交易量已經來到了第二位，超過了?decentraland?和?thesandbox，總市值方面，元宇宙項目排名前三的項目仍然是?Otherside,Decentraland?和?theSandbox,土地價格的地板價也有所上漲，保持在?0.9-1.73ETH?的區間。

本周?NFT&元宇宙動態聚焦：SewerPass

Yugalabs?在上周推出了基?Bayc?的鑄造型游戲?Dookeydash?的?nft?通行證SewerPass,目前?Opeasea?的交易量已經超過了?26,?000?eth，地板價格在?2.6?eth?左右。

FTX現任CEO：將無法挽回所有損失:金色財經報道，FTX現任首席執行官John Ray表示，將無法挽回所有損失。[2022/12/14 21:42:55]

Dookydash?的玩法類似于《神廟逃亡》，SewerPass是DookeyDash的門票，共3萬張。SewerPass分為四個等級，TIER?1需要持有MAYC，TIER?2需要同時持有MAYC和BAKC，TIER?3需要持有BAYC，TIER?4則需要同時持有BAYC和BAKC。SewerPass等級越高，將來獲得的更好獎勵可能性也會相應增加。

游戲的整體玩法分為三個步驟：

1?）獲得?SewerPass；

2?）使用?SewerPass?玩?DookeyDash，至少有玩一次且得分大于?0?才有資格獲得之后的獎勵;

3?）將?SewerPass?保存在玩游戲時使用的同一個錢包中，直至?2023?年?2?月?8?日?DookeyDash?游戲結束。錢包中積分大于?0?的用戶將有資格獲得神秘的新能源，目前還沒有太多關于新能源的細節，得分最高的經過驗證的?SewerPass?將同時獲得一把最為稀有的鑰匙。SewerPass?轉換的數量將由符合轉換條件的?SewerPass?和錢包組合的數量決定，最多?30,?000?個。

總體來看，自?2023?年開年以來，NFT?市場行情開始有了回暖的趨勢后，市場情緒目前也是比較高漲。而且?BAYC?作為?NFT?藍籌項目的龍頭，其運營和講故事的能力一直以來也是數一數二的。YugaLabs擅長保持神秘感，借助講故事、留彩蛋的方法，去設置懸念并給社區留下很多想象空間。此次新游戲上線也獲得了全網關注，同時對?BAYC/MAYC/BAKC?和?APE?代幣均有額外權益和賦能。這也引來了很多用戶前來挖掘此次游戲的投資機會。

重點項目：Azuki?正式邁入元宇宙：虛擬城市“Hilumia”中的重要線索

上期的周報我們提到了?nft?藍籌項目Azuki在成立1周年之際，宣布正式推出由社區建造的虛擬城市“Hilumia”，雖然這次的公開消息并沒有提到很多人關心的關于項目方融資狀況和發幣情況，以及像去年做的一些以空頭形式出現的獎勵等等，但是我們還是會跟大家分享一下項目方根據這個虛擬城市可能推出的創新和他們的世界觀。

Azuki的夢幻小鎮“Hilumia”介紹：

Hilumia呈現出的是一個非常夢幻小的鎮樣貌，里面有10個主要的互動地點，可以清楚地展示每個地點的作用以及正在實施的計劃。

Bitcoin Depot：SPAC合并將在收入穩定增長后按計劃繼續進行:金色財經報道，根據12月1日提交給美國證券交易委員會的一份新文件，加密貨幣ATM機運營商Bitcoin Depot表示，它仍在按計劃完成之前宣布的與GSR II Meteora Acquisition Corp的業務合并。與SPAC的合并計劃在2023年第一季度進行，但須經股東和監管部門批準。Bitcoin Depot估計，該交易將為公司注入高達1.7億美元的現金收益，扣除債務償還。

在同一天發布的截至9月30日的年度財務報告中，Bitcoin Depot披露其收入同比增長了25.25%，達到4.972億美元。然而，該公司勉強實現收支平衡，凈收入為462.2萬美元，而2021年前九個月的凈收入為958.7萬美元，部分原因是利息支出大幅增加。（cointelegraph）[2022/12/2 21:18:12]

#1EmberSquare

一個設計品商店，它擁有Hilumia各個角落的最新設計和風格，是發現當下潮流和未來流行趨勢的地方。結合?Azuki近期一系列與時尚品牌的合作，如與日本街頭品牌AMBUSH?推出限量版服裝，與MetaStreetMarket合作推出XNOR-Assassins虛擬球鞋，以及Azuki發布的PBT?技術，我們也可以大膽猜測，在未來的?Azuki元宇宙中，跟虛擬時尚有關的NFT將是Azuki發展的重要部分。

#2SlowpokesToyHaven

一個玩具商店，最初是一個賣紅豆和毛絨玩具的小攤，也對應著Azuki的空投項目Beanz，這個地方之后應該也會產出其他優質的玩具類?nft?項目，或者推出一些新的Azuki空投或衍生項目，玩具店可能也會是mint的地點。

#39LivesArcade

一個游戲廳，這是一個可以將經典老游戲的粉絲和現代游戲愛好者聯系起來的地方。玩家每天都可以在游戲中體驗元宇宙，還會定期舉行錦標賽的活動。從這里我們可以預見Azuki?很可能會發布一個游戲平臺，目前整個建筑外觀和logo都以貓咪的主題為設計理念。

#4GoldenSkatePark

滑板愛好者社區，之前?azuki?在香港線下舉行過金滑板的展示，并之后在線上舉辦了一共?9?塊金滑板的拍賣活動，最高的滑板成交價超過?400?eth，看似這個沒有太多用途的金滑板收集小屋之后很可能會舉辦很多跟涂鴉和街頭運動有關的元宇宙體驗，可以說，Azuki在慢慢豐富它的故事，并正在一步一步根據它最初的路線圖去構建元宇宙生態。

數據：當前Cosmos生態總市值為125.7億美元:金色財經消息，據CoinGecko最新數據顯示，當前Cosmos生態總市值為125.7億美元（具體為12,569,867,047美元），24小時交易額為988,367,566美元。[2022/5/29 3:48:32]

城市里還有很多正在建設的區域和場地沒有展示設計圖，比如?MODA，之后應該是會存放一些?azuki?社群里的藝術創作或者藝術品，因為?azuki?的二創社群是非常活躍且豐富的。還有像#LoveIsland，一個桃心形的建筑，可能是用來做線上的社交和配對體驗。目前展示的只是?azuki?世界觀的一部分。

Azuki的元宇宙三部曲

#1Hilumia并不是Azuki元宇宙計劃的第一個嘗試。早在去年6月，Azuki就在全球最大的NFT活動NFT.NYC上開展了主題為**“EnterTheAlley“的線下活動**，展示了各種藝術裝置、紋身店鋪、實體周邊等等。該活動也是?Azuki官網中World板塊下的第一個展示，Alley被定義為Azuki持有者通往未來世界的大門，門內留有很多空投線索。

緊接著去年?7月，Azuki官網World板塊又增加了一個”TheRuins“的游戲界面，但還沒有展示更多功能。當時的功能只支持讓?Azuki?的持有者展示他們的個人資料主頁，里面有他們持有的NFT、參與過的?NFT空投等活動。Azuki?官方當時也表示，個人資料設置功能只是一個開始，后續將跟隨社區的發展探索更多創新，比如IP互動、社區互動等功能。

今天推出的?Hilumia?就是World板塊下的第三個展示，我們也在過去的一年看到了Azuki將過去推出的產品和技術更新都融合在一起，開始了新的敘事。

我們也看到了?azuki?的社區氛圍、用戶的創作，以及未來故事的發展都在向上生長，也能看到?Azuki正在做一些有趣的嘗試和創新。但是在項目一周年的時候?azuki?社區并沒有給?holders?和玩家帶來太多實質性且比較有驚喜的東西，難免讓持有者有些失望，所以我們也很期待項目方第四個階段在元宇宙的發展和建設。

GameFi鏈游

1?）整體回顧

總體來看，Gamefi?行業整體持續回暖。按?Token?價格來看，前十市值鏈游?80%?實現了正增長，較前半月而言上漲勢頭開始放緩。其中，繼上周領漲后，本周?TreasureDaoToken?繼續領漲，價格上漲?72.71%?，過去?30?天上漲?228.2%?（TreasureDAO?宣布即將推出?MagicSwapV2,用于支持生態內的資產交易；

按鏈上合約交互量來看，前十鏈游中?70%?實現正增長。其中，WAM?同比增長?123%?。

2?）本周項目：WAM

WAMApp是一款主動移動休閑品類的鏈游平臺，開發者可以將自己開發的游戲上線到WAMApp中，玩家通過玩游戲獲得獎勵，同時平臺還鼓勵用戶進行社交，并建立自己的粉絲社區，除此之外，WAMApp還鼓勵玩家進行推廣，以便獲得更多收益。

根據官方介紹，目前WAM平臺已經擁有了45?款鏈游產品。

游戲社交：

WAM還增加了社交功能，在WAM?中，玩家擁有自己的個人頁面，還可以和自己的朋友在APP內進行交流，同時APP可以根據個人玩游戲的水平和等級進行排名。

CreatorTools：

WAM.app上的玩家可以創建自己的私人錦標賽，他們可以在其中邀請朋友或他們的社區成員參與。錦標賽主辦方將獲得更多WAM幣獎勵。

利好：即將發布?WAM?3.0?版本，根據官方消息，將會深度結合?AI?技術，創作者還可以通過向AI系統發出一些簡單指令來構建自己的休閑游戲。通過這些游戲，他們可以創建更具吸引力和樂趣的錦標賽，讓他們的社區參與其中。

用戶數據：WAM于2019年成立，上線?45天內吸引250萬用戶，獲得了極高的關注度。2022年8月，WAM成為BNB鏈上排名第一的游戲App。自P2E推出以來，WAM應用內的交易已超過100萬次，成為BNBChain上的明星項目。谷歌商店下載量?50?W。一月份以來，GooglePlay上的詳情訪問者數量增長了31%?，達到了253,?308名訪問者。

近期，WAM?的鏈上交互數據急劇上升。截至?1?月?20?日，在過去幾周，交易量激增66,?725%?，達到18.71?k。這一增長可能歸因于為期1年的錦標賽的賽季末結算，該錦標賽獎勵了超過3300名玩家，包括商品獎品和$WAM。且從過去三十天來看，各項數據均實現了較高增長。

團隊：創始人Daniel在移動游戲行業具有豐富的經驗，先后創建了Transylgamia、REVMIX、IdeaStudios、SMTHBig、Gamerina、Digitap以及WAM，具有豐富的游戲創業以及區塊鏈行業經驗。

代幣：

近一月代幣價格伴隨?gamefi?板塊的反彈而大幅上漲?40%?，但相較?gamefi?的其他項目上漲力度一般；

代幣幾乎都已經解鎖完畢；

總結：

整體來看，WAM?近期鏈上活躍度大幅增加，加上二月份即將推出?WAM?3.0?版本，結合?AI?技術有望給玩家帶來更好的體驗，并進一步促進創新，可以保持關注?WAM?代幣的表現。

3.Web3Social&DID&DAO

web3的社交比web2的社交更有價值

1/社交網絡的價值=網絡中個體的數量x?個體的平均價值x個體之間的平均物理距離

2/Web2世界里的真實社交半徑較小，熟人社交居多，再多一點是同城陌生人社交。社交的商業化元素沒那么多，而且國際化成分也相對較少。

3/Web3的社交往往伴隨著商業行為，因為區塊鏈技術讓資本與人力資本在全球能夠更低成本的流通。所以更加全球化意味著更大的社交半徑和物理距離，更多的社交拓撲關系，以及更高的個體價值

4/因此理論上Web3的社交網絡價值理論上遠遠大于Web2的社交網絡價值，相比Web2的熟人社交和同城陌生人社交，Web3是全球范圍內的陌生人商業導向社交，這是我認為從需求側角度區塊鏈技術誕生后所產生的真正新增的社交需求和機會。

web3社交的基礎設施還需要更完善

5/全球陌生人的社交關系怎樣形成？如果說Web2社交關系靠家庭、學校、企業去形成，那Web3的陌生人社交關系靠社區、靠?DAO，靠?Event，靠社區間的合作。先有圍繞社區的各種場景，再有陌生人商業導向的社交關系

6/現在還沒有一個平臺能夠很好的滿足這種新的社交需求。Discord?雖然是最接近的，但是實際上非常不符合Web3精神，因為太私域，不利于社區間合作，不強調個人，個人的?profile?信息量及其荒蕪，用戶體驗差，內容沉淀能力差，這些都非常不利于全球陌生人社交關系的建立和管理

7/滿足這個新的需求，同時需要Web2和Web3的基礎設施。完全的Web3化是一種思想上的惰性，以及對用戶真實需求的忽視。Web2是信息互聯網，需要一定的中心化。因為社交網絡本身需要中心化的信息和資源置換，這點千年的人類社會未變。Web3是價值互聯網，負責價值轉移，以及社交資產上鏈。

Web3的?socialfi?的?fi?可能會應驗在?NFT?上

8/Web2經常被詬病的有幾點，信息主權，賬號可控性，信息分發圈，利益分享權，每一個單獨的問題被部分的解決都已經很了不起，而不需要一次性全部顛覆。用戶需要有自己的選擇權，部分用戶特別在意某一點，可以適當犧牲便捷性和廉價性選擇性上鏈重要信息和社交關系。

9/如果?fi?只是狹義的只?xtoearn，那么?social?和?fi?本質上是矛盾的。真正有社交價值的人和內容是不會為了蠅頭小利而花費時間和精力的，靠擼毛積累起來的機器人和投機者也不會顯著增加社交網絡的價值。廣義的?fi?應該是指社交網絡中的價值轉移能力，以及分享價值網絡的權益，這個角度?fi?是有意義的。

10/比起?socialfi，我更認同?socialnft，因為?nft?能夠承載的信息量更大，更加多元化，更加長尾化，更適合做榮譽系統和標簽，從而變成錢包背后的社交資產，降低陌生人社交的信任成本，變成全球陌生人間商業行為的潤滑劑。NFT/SBT?在這方面會有巨大的潛力。

Web3的社交可能的更好的切入點-是貼吧/論壇的文藝復興

11/即時通訊并不是Web3社交最好的切入點，因為Web2的諸多?app?已經解決的很好，無需畫蛇添足。反而古早時期的論壇形式更適合這種內容沉淀。只是相比當年原始的論壇，現在已經有了個人信息流，標簽分類，算法分發，社區分發等等新型的技術會極大增加信息分發的效率。

12/移動互聯網時代，論壇消亡，重要的原因之一是社區的貨幣化效率過低。Web3價值互聯網的存在，使得社區的變現路徑更短。配合更高效的內容分發效率，Web3會迎來社區的文藝復興。

關于我們

JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司?CEO?和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

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