新牛市開啟了嗎？應該把握哪些主旋律？_BTC:比特幣

自年初以來，比特幣已經上漲了40%。此次反彈是在長達一年的熊市盤整之后，去年的局部底部價格約為1.5萬-1.6萬美元

一些分析師認為，從鏈上數據和宏觀背景來看，這次反彈與2019年二季度牛市復蘇前的情況十分相似，當時BTC價格飆升近250%至13,800美元

美聯儲加息

2月2日，美聯儲加息25個基點至4.5%-4.75%區間，符合市場人士的預期

此外，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾召開新聞發布會，表示經濟的通縮進程已經開始。鮑威爾證實了這一點，稱現在宣布戰勝通脹還為時過早

杰羅姆鮑威爾還指出，他預計美聯儲今年不會降低利率，這與幾位知名分析師的預測相反。此外，鮑威爾表示，他“不擔心”債券市場建議在暫停之前再降息一次，因為一些市場參與者預計通脹下降的速度將快于美聯儲的預期

Sui在單個24小時內處理超過6580萬筆交易，創下單日最高交易量:金色財經報道，據數據顯示，Sui于2023年5月4日正式推出其主網，截至本文撰寫之時，其主網剛剛上線90天多一點。Sui 7 月份交易量出現大幅增長，并于 7 月 27 日達到每秒 5,414 筆交易的峰值。根據 Artemis數據平臺的數據，Sui在單個24小時內處理了超過 6580 萬筆交易，創下單日最高交易量。Mysten Labs的內部數據顯示，在不同的 24 小時時間段內有 7100 萬筆交易。

Sui Explorer 還顯示了Sui 有 270 萬個活躍賬戶，這意味著在主網啟動后至少顯示一筆交易的賬戶。7 月 30 日日活躍賬戶達到峰值 550,028 。此外，Suiscan顯示Sui 網絡上共有801萬個NFT。[2023/8/11 16:19:36]

市場對杰羅姆鮑威爾的言論反應良好，盡管市場預期加息并且他提到進一步加息。隨著市場對美聯儲加息的反應，BTC/USD上漲

Tornado Cash開發者律師就Chainalysis提供的證據提出質疑:5月24日消息，Tornado Cash開發者Alexey Pertsev的律師質疑Chainalysis提供的證據，并表示其提供的證據不足以證明Tornado Cash與犯罪相關資金有關。法院已允許律師Keith Cheng對Chainalysis收集數據的方式進行詢問。[2023/5/24 22:15:15]

鏈上數據顯示與2019年4月反彈的初步相似之處

根據區塊鏈追蹤平臺IntoTheBlock的數據，64%的比特幣投資者目前處于盈利狀態。Glassnode數據也表示，那些在2019年首次購買BTC的投資者，平均而言也重新獲利了。2019年BTC投資者的平均首次買入價格為21,800美元，按1月30日盤中22,781美元的價格計算，這些投資者的平均利潤約為5%

日本首相：Web3的靈活運用有多種可能性，符合“酷日本”政策:金色財經報道，日本首相岸田文雄昨日在眾議院預算委員會上，回應了自民黨議員平良明關于“日本政策需要Web3的原因”相關論點。岸田文雄表示，Web3的靈活運用有各種各樣的可能性。例如，DAO也可以由對相同社會問題感興趣的人組成新的社區。NFT也可能使創作者收益多元化，可以用來維持和提高粉絲忠誠度。Web3對于Cool Japan（酷日本）政策及區域振興可能會成為有力的工具。他在積極使用與Web3.0 相關的術語的同時給出了肯定的回答。

據悉，日本政府在21世紀第二個十年提出的“酷日本”(Cool Japan)政策，是以文化產業為核心的國際戰略。[2023/2/2 11:43:43]

Glassnode數據顯示，自COVID-19黑天鵝事件和2018-2019年熊市以來，BTC首次突破三個投資者成本基礎線，即“已實現價格”，該指標可以通過已實現市值來計算

DeFi交易加速工具bloXroute宣布推出DexGuard，支持用戶更高效交易:5月20日消息，DeFi交易加速工具bloXroute宣布推出其新產品DexGuard。據悉，該產品作為bloXroute現有產品BackRunMe（v1.0）的品牌重塑，將為以太坊網絡上的交易提供保護，讓用戶安全地提交隱私交易，直接與礦池進行隱私通信，保護用戶免受搶跑和三明治攻擊，同時有效降低gas費以避免網絡堵塞。[2022/5/20 3:31:24]

已實現市值是比特幣的資本化模型，它假設流通供應中的每枚代幣都有其實際價值，即最后一次移動的價格，而不是當前的BTC價格

從已實現市值中，可以通過將該指標除以流通中的代幣總數來獲得“已實現價格”。由于已實現市值考慮了投資者購買代幣的價格，因此已實現價格可以被認為是市場上的平均收購價格

這意味著，如果比特幣的正常價格跌破該指標，則可以假定普通持有者已進入虧損狀態。雖然這個已實現價格是整個市場的平均成本基礎，但該指標也可以僅為特定的投資者群體定義

Glassnode將BTC市場分為了兩個主要群體：短期持有者(STH)和長期持有者(LTH)。在過去155天內購買代幣的投資者屬于STH，而那些在該閾值之前持有代幣的投資者則屬于LTH

下圖顯示了過去幾年整個市場以及這兩個持有者群體的BTC已實現價格趨勢：

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如上圖所示，比特幣在最近的反彈中已經突破了STH/LTH成本基礎和整個市場的已實現價格，這表明平均整體平均投資者已經獲利。而那些在2020年和2022年購買的人平均仍處于虧損狀態，價格需要升至28,000美元以上，這部分買家才能看到利潤

2019年4月也形成了類似的趨勢，當時的熊市周期結束，并出現了牛市過渡形態。雖然現在下結論還為時過早，但兩次反彈之間的這種相似性可能暗示當前的漲勢也可能與2019年的牛市類似

截至發稿時，衡量加密貨幣市場情緒的指標–恐懼和貪婪指數已從“中性”轉變為“貪婪”

對于23年小牛市的一些啟示：

每周都會有超過50%漲幅的代幣，大部分在四個月的小牛市中漲幅是2-3x，兩周內走完大幅度行情，并不能超過BTC的收益，從當時市值占有率也可以看到，以太坊相對BTC也較為遜色，主線敘事依舊是BTC減產

每一輪行情中都有主線敘事，2019年減產提前一年市場開始發酵，行情貫穿始終，四個月內不斷有相關標的暴漲，圍繞比特幣、LTC減產延伸出相當多的礦幣概念；主線敘事無論從啟動時間、漲幅、持續時間、確定性來講都優于大部分板塊

本次小牛市也有主線行情，LSD+擴容賽道無論從啟動時間、容納資金規模都是當之無愧的龍頭，該主線后續資金可能會蔓延到DeFi、zk板塊概念標的；aptos也不必意外，每輪行情都會有公鏈乘勢而起，新公鏈永遠是炒作的主旋律？

本次小牛市也能找到新幣不斷暴漲的影子，因此可以縮小一些概念選擇的范圍，某些新幣暴漲具有可持續性，首先是敘事要夠新穎，其次增量市場有足夠的想象力，近期的ai和a\vr板塊就是加密敘事的典范，頗有元宇宙的影子

資金更為集中的博弈市場注定大部分alpha并沒有可持續性，集中核心板塊、圍繞新幣仍舊是不錯的突破口

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