擁抱荒謬 Web3 的“外部性”更重要_區塊鏈:Grove Coin

我們在平時的研究中，總會遇到這兩類產品，理性的好孩子，荒謬的壞孩子。

理性的好孩子

解決現有剛需，有明確PMF（product-market-fit）和商業模式，還具有明顯的護城河，所有人都喜歡這樣的公司；他們是Coinbase，Opensea，Nansen，Chainlink，是風投的寵兒，是數據分析師的話題，是閃耀的明星。

荒謬的壞孩子

貌似不解決某一個剛需，明確的收入只有轉賬手續費，或者套利投機的收入。他們吸引用戶的手法粗暴，讓人覺得隨時會崩盤。他們往往是新類型的定義者（category definer)；他們是PFP NFT，Meme Coin，Algorithmic Stablecoin，x-to-earn等，是爭議的熱點，是荒謬的笑話，也是讓人眼紅的潮流。

我們覺得荒謬的壞孩子更有趣，他們的外部性被低估了。

1.1 任何經濟行為都有：外部性

Compound創始人：股市被操縱敲響了警鐘，應擁抱DeFi:針對Robinhood暫停GME等股票交易，Compound創始人Robert Leshner在推特上評論道：“現在是時候讓投資者、監管機構和立法者了解并擁抱DeFi了。這給我們敲響了警鐘，以創建公平、透明及自主的金融市場。我們的金融市場基礎設施是復雜而脆弱的。系統是不透明的，充滿了隱藏的風險。公眾投資者沒有受到保護，他們在系統上處于不利地位。規則不斷改變，嘲笑了自由市場資本主義的思想。”[2021/1/29 14:16:51]

在經濟學上，把一個私有的經濟行為，帶來的對社會福利的影響，叫做外部性。無論這個私有行為是一種消費，還是一種生產，都有可能產生外部性。

什么是外部性

從上圖可見，在兩個Pareto Equilibrium之間的區域，可以計算出外部性的大小。外部性可以是負面的（損失），也可以是正的（收益）。

美國有線電視實驗室將進一步擁抱區塊鏈技術:近日，美國有線電視實驗室CableLabs首席安全架構師Steve Goeringer透露，有線電視運營商今年有望進一步采用區塊鏈技術。他在周四的博客中寫道，“ 有線電視開始整合區塊鏈解決方案的一年。有線運營商現在正在開發（區塊鏈）功能，分享相關的經驗還為時過早。”[2018/5/5]

比如：

技術的負面外部性

工廠：環境污染，噪音

機器人：帶來失業

互聯網：信息過量，隱私安全被剝奪

技術的正面外部性

工廠：帶動了周邊街區租金漲價

機器人：讓人類專注于創造性工作

互聯網：帶動了自由創作，可以監督權力和違法行為

在一個封閉市場內，市場參與者的鏈接度很低，信息和資本流動受阻，外部性無法耗散，一般會被監管者干預。

在一個開放市場內，市場參與者的連接度很高，信息和資本流動有效，因此每一個經濟行為的外部性會更顯著，會形成外部性的波瀾效應（Rippling effect of externalities）。

自擁抱比特幣以來，羅賓漢應用價值躍升至56億美元: 據Bitcoin.com報道，在短短的三年時間里，羅賓漢金融有限責任公司爆炸了。它作為一個免費股票交易智能手機應用程序（應用程序）獲得了牽引力 今年初，他們宣布將比特幣和乙醚交易組合起來，將免費交易作為虧損領導者贏得客戶。該模式似乎正在起作用，正如“ 華爾街日報”報道，該創業公司很快將被估值超過50億美元。[2018/3/17]

然而，Web3?是一個歷史上最激進的開放市場，也有更多的外部性。

1.2?比特幣是一個荒謬的壞孩子

時間回到2008年，你看到比特幣這款產品，他并不是一個有PMF的產品，支付速度很慢，沒有信用背書；早期的用戶是小眾電腦愛好者、地下交易者和投機者。相比于Paypal，他是一個挺糟糕的“支付公司”，是一個不僅荒謬而且危險的壞孩子。

但是他在隨后的14年中，隨著通脹高企、金融自由被限制，比特幣的外部性不斷被強化，并且轉化成了巨大的產業鏈。他的用戶數達到8100萬，每天的流動性約為180億美金，是一種有利于存儲和保值的數字資產，未來可能會替代黃金。維持這些價值和信念的，不是比特幣官方組織，而是所有的外部性經濟活動。

美圖公司蔡文勝：只能擁抱區塊鏈泡沫 不參與才是最大風險:美圖公司主席蔡文勝認為，區塊鏈是人類有歷史以來最大的泡沫，但泡沫剛剛開始，泡沫也是推動技術革命的催化劑，并說：“我們只能擁抱泡沫，不參與才是最大風險。”[2018/2/22]

比特幣負面的外部性：

耗費電力

難以監管

比特幣正面的外部性：

帶動了礦機行業（Bitmain等）

帶動了交易行業（Coinbase等）

為金融市場增加了新的資產品種

激發了區塊鏈技術的研發和應用

被一些小型的政府國家使用

Bitcoin的外部性

根據Stanford學者的研究“Can we mitigate the externality of cryptocurrencies”，超過75%的比特幣交易來自于“外部的金融活動”，這些外部性又反過來貢獻了比特幣的價值。

波羅的海各國財政部門擁抱區塊鏈技術?推動資本市場創新:波羅的海地區各個國家的財政部門表示支持區塊鏈與分布式賬本技術（DLT）的發展。目的是推動資本市場創新。據諒解備忘錄內容顯示，愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛三國政府已經宣布就擴大和發展經濟活動展開各方面的合作，這些合作中包括推動區塊鏈或分布式賬本技術的發展，以促進資本市場的創新。[2017/11/15]

如果我們只分析比特幣的內在技術和產品需求，可能永遠找不到正確答案。

荒謬的壞孩子，不能考試分數去衡量它未來的成績。

2.1 什么是外部性市場

在Hayek等自由派經濟學家中，他們認為與其去壓制“外部性”，不如建立一個市場，吸納參與者，形成經濟體。

哈耶克主張用市場機制來消化外部性

新物種A??—> 外部性經濟行為??—> 新的外部性市場，新物種B

我們稱這樣的市場為“外部性市場”，我們應該尋找有巨大“外部性市場”的新物種。

2.2 Web3 有大量外部性市場

未來世界的連接度比任何一個時代都更高。在Web3的角度上看，token流動性極高，高度的Openness和Composibility，因此產品和協議會產生產生意想不到的外部性。

Curve War 源于Curve的巨大外部性

比如：

Curve有巨大外部性。它不是簡單的交易協議，而是巨大的stablecoin launchpad

Axie有巨大的外部性。它是公會（Guild）經濟最大的土壤，有些公會竟然成了東南亞的一種普惠金融服務設施

Terra有巨大的外部性。他催生了UST的借貸和套利活動，而每一次rebase的時候，都有了更多新用戶和流動性。

BAYC有巨大的外部性。他用NFT組建了一個龐大的高凈值投資者人群，從體育明星到藝術家。

我們必須看到一個產品的外部性，才能判斷他真正的潛力。

2.3 總結這些年Crypto?和 Web3的外部性市場（2018-2022）

最經典的外部性市場（2018年以前）

礦工市場

算力市場

交易市場

兌換市場

出現Defi以后的外部性市場（2018 - 2021）

Liquidity Provider市場

Staking市場

Insurance市場

Curator和Liquidator市場

MEV市場

Bribery市場

正在孕育，未來會成形的外部性市場（2022 -?以后）

Guild市場

Governance市場

NFT creation市場

Data 市場

Advertisement市場

我們發現，從區塊鏈誕生以來，外部性市場就一直在擴容，甚至外部性市場會誕生更多外部性市場，幾乎無法停止。

這些外部性市場，也在強化原本他們誕生的平臺，共同構建一個價值網絡。當一個網絡中有多個外部性市場，它會變得更無比強勁，越發強大，給真實世界提供更大的外部性。

在一個特殊的世界，特殊的時間點和特殊的行業，過度的“理性”是乏味和無效的。適當把機會留給隨機性，聽聽荒謬的創業想法，可能是值得珍惜的機會。

因為荒謬的壞孩子，比中規中矩的“好孩子”，更接近奇跡。

作者: FMResearch

Tags：區塊鏈比特幣COICOIN區塊鏈工程專業學什么女生好泰達幣和比特幣區別是什么Grove Coinworldcoin幣圈子

Ethereum