市場可能已經在FTX崩潰后觸及周期性底部_BTC:哪些國家禁止加密貨幣

BTC是最純粹、最久經考驗的加密貨幣形式，雖然它不會是跌得最慘的加密貨幣，但它作為加密貨幣儲備資產的角色將確保BTC帶領我們走出黑暗的陰影。因此，我們必須關注BTC的價格走勢，以判斷這個市場是否已經觸底。

公眾號：幣圈一級市場阿生

持續的熊市，特別是經歷了LUNA和FTX危機后，有三個群體被迫將他們的BTC拋售：中心化貸款交易公司、BTC挖礦公司和投機者，它們被迫拋售最主要的原因還是：有杠桿。

近一年美聯儲進行了幾十年來最大、最快速的加息，美國短期國債收益率從2021年第三季度的0%升至目前的5%，對機構來說，財務成本太高了，利率的持續上升，杠桿會不斷蠶食每個群體的頭寸。

分析 | 比特幣衍生品市場可能會降低其長期價格波動:TowerWatch發布的一篇帖子表示，不斷增長的衍生品市場將對加密貨幣行業產生重大影響。在衍生品市場獲得廣泛認可之前，交易所通常會設計一個現貨價格，該價格將來自規模更大、交易量更大的實體交易所。在此之前，加密衍生品合約的流動性并不高。因此，該指數是發起追加保證金通知的明智方式，而無需擔心受到操縱。然而，期貨市場的增長導致引入了規模較小的實物交易所，累計的交易量不到該行業BTC總交易量的10％。因此，投機操縱成為一種從流動性低的交易所交易中獲得更多利潤的方法。因此，對衍生品市場興趣的增加正間接地使市場更加依賴比特幣。造成這種情況的主要原因是比特幣周圍的流動性，因為BTC衍生品極具流動性并吸引潛在的投資者。衍生品市場在BTC市場上注入了一定的成熟度，這一發展有望緩解比特幣價格周圍的長期波動。但是，由于選擇增加杠桿作用，短期波動可能會遇到更大的動蕩。（AMBCrypto）[2019/11/19]

長期來看，我們可能已經在最近的FTX危機中觸及了這個周期的低點，因為杠桿機構們沒有更多的BTC可以出售了。

聲音 | 前華爾街交易員：受監管的加密交易市場可能永遠不會出現:前華爾街交易員、比特幣主義者Tone Vays在接受采訪時表示：“Bakkt反響不佳是因為沒有人想要受監管的市場，人們想要把錢放在一個可以輕易偷走其財產的非監管交易所。但與此同時，監管做的也不好。”Vays稱其希望監管機構對交易所的一切行為進行監督，以確保每個人都有公平的競爭環境，用戶的資產不會被偷走或沒收。但他同時承認，這種監管“可能永遠不會發生”。（Decrypt）[2019/10/18]

判斷底部通常是徒勞的，不過清退到頂級機構和礦工的杠桿，市場大體也到了底部區間了。

中心化貸款公司通常會破產，因為它們要么把錢借給了無法償還的實體，要么在貸款賬簿上出現了期限錯配，尤其是LUNA和FTX危機把大量的加密貨幣機構卷進風暴中心，當它們發生風險時，第一反應必然是回收一切可以回收的資金。

CCN分析師：加密貨幣市場可能會繼續下跌:據CCN分析師，今日BTC價格從7050美元迅速反彈到7450美元，但根據價格和成交量趨勢，短期修正性反彈并不明顯。盡管今日BTC價格有所反彈，但加密貨幣市場可能會繼續下跌，直到尋找到強大的支撐位，才可能觸底反彈。比特幣的短期底部可能會是6000美元的低端，至少在短期內會如此表現。[2018/5/30]

隨著信貸危機的持續，大量加密貨幣被拋售，沖擊中心化和去中心化交易平臺，機構會采取一些措施自救：

1.通過出售作為抵押品的主流幣來避免破產2.交易公司看到他們的貸款被召回，必須平倉，導致熊市踩踏。中心化的貸款公司和所有大型交易公司幾乎沒有多余的BTC可以出售。

BTC礦企

硬件和電力是以法幣定價和銷售的，它們是任何BTC礦業務的關鍵投入。礦業公司想擴大規模，他們要么需要借入法幣，要么在資產負債表上出售BTC以換取法幣，以便支付電費、硬件費用。大多數礦工是不愿意出售BTC的，他們會以資產負債表上的BTC、尚未生產的BTC或礦機為抵押，進行法幣貸款。

但如果BTC價格迅速下跌，那么礦業機構的利潤就無法償還貸款，貸款將突破最低保證金水平。貸款人將并清算礦工的抵押品：持有的BTC、礦機等。

Glassnode發布了一個很好的圖表，顯示了礦工持有的BTC30天的凈變化。

我們可以看到，自從夏天第一次信貸緊縮以來，礦工們一直在凈賣出大量的BTC。他們必須這樣做，以試圖保持他們的大筆法幣債務負擔，由于BTC的價格持續走低，他們必須出售更多的BTC來維持設施的運作。

雖然我們不知道是否已經達到了凈賣出的最大數量，但這種情況的出現，說明礦業公司已經到了最黑暗的時刻。

中心化貸款公司和礦工都進入到強制出售BTC的黑暗時刻，相信已經觸達周期底部。

小規模投機者

簡單來說就是炒幣和炒合約的投資者，這些個人和公司中的許多人肯定會崩潰，但不會在整個生態系統中產生大規模的負面影響。話雖如此，他們的行為仍然可以幫助我們猜測底部在哪里。

未平倉的合約數量稱為OI，告訴我們市場的投機程度有多高。投機程度越高，使用的杠桿就越多。當價格快速變化時，會導致大量的平倉。在這種情況下，OI的歷史高點與BTC的歷史高點同時出現。隨著市場下跌，保證金多頭被平倉或平倉，這也導致OI下降。

現在，OI回到了2021年初以來的水平。OI減少的時間和幅度說明大多數杠桿已經被撲滅了。剩下的是使用衍生品作為對沖的交易者，以及那些使用非常低的杠桿。

目前不能保證1.5萬美元是不是這個周期的底部。但信貸緊縮所帶來的被迫拋售慢慢停止了。

美聯儲目前的利率水平，可能會讓美國國債市場在2023年的某個時候出現功能失調。到那時，美聯儲可能將再度放水，BTC和所有其他風險資產將飆升。

相對的底部，別人恐懼我貪婪。

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