新興市場經濟體的央行數字貨幣_數字貨幣:加密貨幣市場行情走勢最新

近年來，在發達經濟體和新興市場經濟體中，央行越來越多地參與與中央銀行數字貨幣相關的項目——即以國家記賬單位計價的數字貨幣，并且是中央銀行的負債（BIS（2021））。但是參與研究、試點或發行的階段因國家而異。中國人民大學金融科技研究所對文章核心內容進行了編譯。

本文首先討論了新興市場經濟體央行參與央行數字貨幣的主要動機，主要關注零售央行數字貨幣的基本原理。第二部分回顧了中央銀行對零售央行數字貨幣的主要擔憂，包括數據隱私和數據治理。第三部分討論了零售央行數字貨幣的設計選擇，其在促進央行目標的同時解決了可能的問題。第四部分討論了央行數字貨幣跨境使用的影響和相關的設計考慮因素。

1.以數字形式提供現金

數字革命正在改變支付格局。隨著大型科技公司和金融科技公司進入金融服務領域，支付不再被商業銀行壟斷。加密貨幣和穩定幣等新形式的數字資產也正在成為一種潛在的支付手段。在包括印度、巴基斯坦、肯尼亞和坦桑尼亞在內的許多新興市場國家，通過手機進行數字支付已經占據了上風。與此同時，現金與GDP的比率（代表在支付中使用現金的比例）在一些新興市場經濟體中有所下降。例如，在中國現金可能會在不久的將來失去其核心作用。

Tether CTO主張加密行業實體重點關注新興市場，而非歐美:6月8日消息，在美國對加密公司進行監管打擊之際，Bitfinex和Tether首席技術官Paolo Ardoino認為，該行業的實體應該把重點放在新興市場，而不是美國和歐洲。

此外，Ardoino還強調了他和他的公司對比特幣的忠誠：“比特幣和Tether都是由Bitcoiners創立的。我們本質上是Bitcoiners。例如，Bitfinex被認為是所有大型鯨魚所在的OG交易所。這是業界的普遍看法。”

Ardoino詳細闡述了Tether的作用，解釋了穩定幣如何使個人更容易進入數字時代。“通過利用美元，我們提供了一個更簡單的進入數字時代的門戶，”他說。

Ardoino還稱：“比特幣是唯一真正去中心化的加密貨幣。事實上，比特幣是唯一沒有受到任何監管機構攻擊的加密貨幣。”[2023/6/8 21:23:28]

Tribal推出風險基金以支持新興市場的金融科技:金色財經報道，面向新興市場的 B2B 支付和融資平臺 Tribal 推出了風險基金，用于投資早期金融科技公司。Tribal Ventures 將為符合條件的初創公司提供高達 250,000 美元的投資。該公司表示，它沒有地域限制，但將專注于新興市場的中小型企業，并強調其對區塊鏈和加密貨幣參與者的興趣。

將領導該計劃的 Christine Chang 表示：B2B 領域是風險投資支持的初創公司可以解決的下一個前沿領域。我們很高興能投資于該領域最優秀的創始人，包括加密公司。

近幾個月來，Tribal 完成了 6000 萬美元的 B 輪融資，并完成了首個 4000 萬美元的穩定幣和法幣混合債務融資，此外還推出了一種跨境支付機制，利用穩定幣使交易更快、更實惠。（finextra）[2022/4/8 14:11:46]

2.加強金融普惠

高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管認為BTC或在5年內突破10萬美元:金色財經報道，高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管 Zach Pandl 表示，在未來五年內，如果比特幣的價值規模超過 50% 的價值存儲市場份額，那么其價格將上漲至略高于 100,000 美元，也意味著復合年化回報率可以達到18%。高盛專家認為，圍繞比特幣網絡能源消耗的激烈爭論不會損害對 BTC 的需求。雖然最近一項研究聲稱比特幣生態系統消耗的能量是谷歌和 Facebook 總和的八倍，但根據紐約數字投資集團估計，未來十年，比特幣挖礦在全球電力消耗中的占比不會超過 0.4%。[2022/1/6 8:30:09]

廣義的普惠金融意味著個人和企業可以以低成本獲得和使用金融服務。隨著時間的推移，新興市場經濟體的包容性有所提高，但在某些地區仍然很低。截至2017年，世界上近三分之一的成年人沒有銀行賬戶；這個數字在非洲超過一半，在拉丁美洲和加勒比地區接近40%。

Tom Lee：加密貨幣市場更像新興市場:在正在舉行的雅虎財經全市場峰會加密貨幣部分時，Fundstrat Global Advisors的聯合創始人Tom Lee表達了他對加密貨幣市場的看法。他表示：“加密貨幣市場將不僅僅是個“十年的故事”，它將持續存在30年。我認為這是80后90后的事情。我們不認為加密貨幣市場像互聯網一樣，我們認為它更像一個新興市場。我認為如果你相信區塊鏈，那么你必須相信比特幣和以太坊，以及所有的公鏈。”[2018/2/8]

3. 提高國內支付效率

引入央行數字貨幣作為替代支付手段可能會影響基礎支付系統的競爭結構。根據設計，它可以改善競爭并降低成本；它還可以幫助防止“圍墻花園”。以色列中央銀行提出了一種具體的可能性：在已經正常運作的支付生態系統的經濟體中，央行數字貨幣可以從所謂的后發優勢中受益，并以最新的創新為基來解決現有服務弱點。

1.操作風險

一個關鍵的操作挑戰是應對網絡風險。對央行數字貨幣的成功網絡攻擊可能會造成廣泛而嚴重的損害。我們可以從對金融系統的攻擊了解所涉及的威脅，例如對信用卡系統或包含消費者信用檔案的數據庫的黑客攻擊。鑒于與更廣泛的金融和數字生態系統的多重聯系，防御此類攻擊要困難得多。

2.銀行去中介化

一般來說，存款去中介化，例如央行數字貨幣、穩定幣或金融服務中的大型技術，可能會誘使受影響的銀行依賴不太穩定的資金來源，如批發或貨幣市場。反過來，這可能會減少受影響銀行的信貸供應，并提高貸款利率（圖3）。事實上，銀行的融資成本（包括獲得存款的機會）和貸款利率高度相關。毫不奇怪，大多數受訪者表示擔心對信貸供應的影響（圖4，左圖）。

3.用戶使用率低

央行數字貨幣應用是由其對消費者和商家的作用推動的。央行數字貨幣采用率低可能會阻礙央行希望實現的政策目標。

中央銀行的調查回復和背景文件闡明了六個主要設計特征，這些特征可以幫助實現央行數字貨幣的發行動機，同時減輕隨之而來的擔憂。在表1中，我們報告了中央銀行對這些設計特征的立場。

跨境央行數字貨幣可以幫助改善跨境支付格局。匯款等國際支付仍然非常昂貴。平均而言，支付200美元的費用約為14 美元（世界銀行（2019））。所需時間也較長，一般為三至五天。跨境央行數字貨幣可以幫助降低對中介機構的依賴，從而減少交易成本和時間。在接受調查的中央銀行中，54% 的人預計央行數字貨幣將“顯著”降低跨境交易的成本，另有31%的人預計會“節省一些”成本。這些儲蓄可以產生可觀的經濟收益，特別是對于嚴重依賴匯款的經濟體。例如，在菲律賓2021年 9月的入境匯款總額為27億美元，約占GDP的8%。

以下為部分報告截圖

作者 |  Sally Chen, Tirupam Goel, Han Qiu and Ilhyock Shim

來源 |  BIS

編譯 |  朱炳姮

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