?今日一則關于GBTC的傳聞瞬間引爆了市場討論。
消息源頭來自近期異常活躍的加密KOLAutismCapital。其表示,市場傳言稱加密交易和借貸機構Genesis或存在償付能力問題,為了填補窟窿,Genesis的母公司DCG或選擇解散旗下另一家公司Grayscale所發行的GBTC和ETHE。
首先需要說明的是,AutismCapital在個人推文中也表示該傳聞未經證實,Odaily星球日報也將持續跟蹤相關進展。但假設,假設,假設這個傳聞屬實,這究竟意味著什么呢?為什么Genesis破產會牽涉到GBTC和ETHE,分析過后,我們圍繞著六個核心問題大致做了些猜想:
Glassnode:比特幣短期持有者交易所流入占比激增至82%:7月24日消息,Glassnode在最新一期的每周通訊中表示,比特幣短期持有者(簡稱STH,指持幣時間不超過155天的錢包地址)在交易所比特幣流入中的占比已激增至82%,大大高于過去5年的長期范圍(通常為55%至65%)。報告稱,最近的大部分交易活動都是由活躍在2023年市場中的鯨魚驅動的(因此被歸類為STH)。[2023/7/25 15:56:14]
核心問題一:窟窿到底有多大?
首先,這件事的背景的是Genesis存在一定的資金窟窿,此前該機構也表示其衍生品部門有1.75億美元被困在了FTX內,不過隨后DCG又向Genesis提供了1.4億美元的股權注資。
分析:GMX交易員一天平倉量達到720萬美元,為歷史最高:2月11日消息,提供DeFi相關咨詢的推特賬戶Defimoon發推稱,今日早些時候,加密風險投資機構Mechanism Capital聯合創始人Andrew Kang關閉了他在GMX上的ETH和BTC多頭頭寸。GLP今日損失達到570萬美元,這是自GLP推出以來最大的單日損失。目前向GLP LP支付的費用為387萬美元。
在Kang平倉之后,又有一些GMX交易員平倉了有利可圖的頭寸,使當天平倉總頭寸達到了720萬美元。對GMX交易員來說,這是迄今為止平倉量最高的一天,其次是2022年11月20日,當時的平倉量為490萬美元。[2023/2/11 12:01:12]
簡單算一下就能知道,差額還有3500萬美元,如果資金窟窿只有這么點兒,顯然不至于把百億美元規模的GBTC都給拖下水。
個人理財名人Ramsey:投資者不應將資金投入加密貨幣:金色財經報道,美國個人理財名人Dave Ramsey對FTX的崩潰發表了看法。“我告訴過你了,”他反復說道,重申了他長期以來的建議,即投資者不應將資金投入加密貨幣。
Dave Ramsey是長期的比特幣和加密貨幣懷疑論者,Ramsey在2020年12月稱BTC為“有趣的錢”。他還表示懷疑比特幣是否可以兌現,并建議投資者立刻出售他們的代幣。[2022/11/21 7:50:13]
那么,如果傳聞屬實,就意味著Genesis在這1.75億美元外還有其他的資金漏洞,且該漏洞的大小已超過了Genesis自身的承擔能力,且會牽涉到DCG的決策層利益,DCG才會選擇“棄車保卒”。
跨鏈流動性聚合協議Via Protocol新增支持Connext:金色財經消息,跨鏈流動性聚合協議Via Protocol在推特上表示,現已支持Layer 2互操作性協議Connext,此前已支持以太坊、Polygon、Optimism、Arbitrum等網絡。[2022/7/23 2:33:30]
核心問題二:Genesis還債,與GBTC何干?
根據美國SEC今年十月發布的一份文件,Genesis除了是Grayscale的姊妹公司外,此前也曾作為分銷商參與過GBTC的發行。
除此之外,2021年的一些新聞報道也顯示,在GBTC出現負溢價后,DCG曾大量買入GBTC。
所以可以猜測一種可能性,為了幫助Genesis補窟窿,DCG需要動用屬于自己的這部分GBTC。
核心問題三:直接賣GBTC不行么?
考慮到GBTC當前存在較大的負溢價,且市場流動性有限。
可以猜測,GBTC市場很難承接DCG想要拋出的籌碼數量,即便賣掉了也會磨損掉極大價值,所以直接賣GBTC的犧牲巨大。
核心問題四:那可以賣背后的BTC嗎?
需要說明的是,GBTC背后作為支撐資產的BTC目前儲于CoinbaseCustody的冷錢包內,且由于GBTC的基金性質,目前該基金并不支持從GBTC到BTC的逆向贖回。
想要用GBTC換回冷錢包內的BTC有兩個途徑:一是把GBTC的基金性質轉換為現貨ETF;二就是走解散路。
值得一提的是,維持該基金的運作,Grayscale每年可收取2%的管理費用,按現在約100億美元的基金規模就是2億美元,遠大于Genesis已經爆出來的窟窿。
核心問題五:解散是啥流程?
很簡單,走對應的法律途徑,大致流程是:確定所需要的審批――準備計劃――董事會對清盤的審議和批準――向股東及公眾發布基金清算公告――開始將投資組合轉變為現金或現金等價物;支付債務且/或留出儲備金――關閉或停止。
顯然,過程會很漫長。
核心問題六:如果解散,BTC怎么交還GBTC投資者?
具體怎么還由相關利益方共同參與的基金份額持有人大會商定。
考慮到許多購買GBTC的投資者都是無法直接購買或持有BTC的特殊基金,所以不排除會選擇現金償還的方式,那就意味著Grayscale需要賣掉部分BTC儲備……你懂這意味著什么。
特別澄清
上述所有猜測,都是基于“DCG會為了幫助Genesis而解散GBTC和ETHE”這一傳聞屬實而做出,只是為了幫助讀者梳理一些潛在的邏輯關系,但就現狀來看,該事件發生的概率并不高。
這件事最終會如何發展,仍需等待Genesis將于美國東部時間11月17日8點召開的債權人會議結果。
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