BTC、ETH何時重回巔峰，幣圈的下個牛市發動機在何處轟鳴？_EFI:DEF

牛市除了需要周期，還需要熱點，而且有些熱點可以不懼周期形成財富效應。

我把這種熱點成為牛市發動機下一個牛市發動機是啥呢？

查古知今，先來梳理一下歷史脈絡：

17年，智能合約的艾希歐玩法，引爆大牛市——超級大牛市，百倍，千倍項目亂飛，本次牛市以加密敘事為強引導號稱要Decentralizeeverything，點燃了無限期望，可惜結果是一地雞毛，只剩下波場，ATOM等幾條公鏈之類的基礎設施和Bancor等極稀有的應用證明牛曾經來過~

18年，EOS上線后憑借高TPS，掀起了一波DAPP挖K潮——小行情但是有不錯的造富效應，當年活躍的玩家大都成為這波DEFI的資深玩家。因為EOS本身的限制，用戶拓新天花板無法戳破，這波DAPP潮沒能星火燎原，反而讓大家對區塊鏈應用慢慢絕望，當時的以太坊拖拉機更是帶不動這些應用，之后就是一路大熊市，一個字概括：慘~

另外這一年基于EOS網絡的鏈游探索也小有熱點，沒錯那時的鏈游就是當今的Gamefi，如果你玩過一款鏈游叫《柚子三國》那你就會知道這個游戲的玩法跟AXIE其實已經很像了，不能說像，應該是Axie借鑒了EOS三國的玩法，這個鏈游生命力很頑強，一直到19年用戶還十分活躍。最后，但是最應該強調的一點：這個鏈游是國人自主研發的！！！雖然項目方也賺到了錢，但還是要慨嘆生不逢時~

F2Pool地址將900枚BTC轉入幣安:6月20日消息，據鏈上分析師余燼監測，一個半小時前，被Arkham標記為F2Pool的地址將1000 枚BTC轉入了幣安，價值2680萬美元。然后在一小時前又提回100枚BTC，凈轉入幣安900枚BTC。[2023/6/20 21:50:07]

還是18年，下半年還有個熱點叫做交易挖K，由Fcoin原創，原理也簡單，跟柚子上DAPP挖K很像，高頻交易刷量挖取平臺幣，賣掉平臺幣cover掉交易損失的手續費，穩定套利。這個玩意兒當初有多猛呢，半個月不到，Fcoin平臺總交易量超過了其他六家頭部交易所交易量的總和。拳打幣安，腳踢火幣，OK坐在角落不敢吭聲~不過最終Fcoin在19年資不抵債暴雷，留下一聲嘆息~

18年無論是DAPP挖K還是交易挖K，跟2020年大火的DEFI挖K以及最原始的BTC挖K都遙相呼應，DEFI挖K完全繼承了DAPP挖K和交易挖K的精髓。在加密市場有限的生命長河中，一直穿越牛熊，經久不衰得，除了大餅，其實還有「挖K」這個加密圈最性感的詞兒，從miner到famer，它像魔法一樣可以無中生有，暗度陳倉，憑空想象，憑空捏造......

19年，這年市場很熊，交易所積極自救，大搞IEO玩法，項目方直接聯動交易所，沒有中間商賺差價，不需要找投資機構募資，直接在交易所面向散戶募資，完事兒之后快速開盤交易，標配就是5倍，10倍的開盤，而且后面有的幣還能繼續漲，搞出了財富效應。韭菜們盯著頭部交易所沖打新，這個玩法大大促進了市場上資金的流動，給眾多交易所在熊市續了一口命，一開始因為流通盤很少，拉盤容易，但是后繼乏力，大部分項目只有枯燥得做市刀法，缺少畫餅敘事的心法。后面幣價還是要跌回去。再之后很快被玩爛，不少交易所甚至直接自己起項目，IEO后期有的項目連做市都懶得糊弄，還在沖的韭菜直接接了盤。甚至有的交易所大量賣空氣，惡意做空某些項目，最終IEO凋零，整個加密圈對中心化交易所無限嫌惡；20年，大家就比較熟悉了，DEX崛起，小項目上市交易可以低成本繞開CEX，同時借貸、槍池、各種流動性挖K起飛，各種新事物不斷出現，DEFI的強橫敘事在不斷懷疑中席卷加密圈，開辟新大陸，天雷地火被勾動，開啟超級大牛市；

數據：GBTC折價收窄至35.7%，創去年10月以來最低水平:3月9日消息，根據TradingView數據，截至美國東部時間上午10點30分，Grayscale Bitcoin Trust股價上漲4%，目前GBTC資產凈值折價為35.7%，折價幅度收窄至去年10月以來的最低水平。 （The Blcok）[2023/3/9 12:50:31]

21年，最熱鬧

多鏈宇宙；DEFI不斷演化，搭積木，從ETH生態擴張到多鏈宇宙，以太坊killer、EVM&layer2大戰，好不熱鬧，多鏈宇宙的大藍圖引人無限遐想，公鏈幣市值不斷新高！

Gamefi崛起，相當于是DEFI再升級，大大延長了項目周期，不同于DEFI的簡單的抵押流動性挖K，Gamefi不僅需要玩家注入資金，還要消磨玩家大量的時間來打金，衍生的專業打金公會也崛起，吸引了不少圈外流量，重燃加密圈出圈夢想。即使是到了現在，大家都已經明白Gamefi難逃ponzi模式，Gamefi的敘事大旗還在吸引著圈內外的人前仆后繼的殺入~

NFTS崛起，21年夏天被稱為NFTSummer，PFP小圖片引爆了NFT市場，這是一種更加有生命力的加密資產，不像之前的Tokeon，絕大多數是為了炒作套利，NFT還具有一定的收藏和消費的性質，它柔和了傳統藝術和當下加密技術，讓加密資產更加靠攏實體，讓加密技術的落地向前走了一大步。同時吸引了大批生力軍進場，不少明星，球星帶貨，幾個原生加密奢侈品IP比如BAYC，Punks比BTC更容易讓圈外玩家接受。

荷蘭金融監管機構警告將BTCbrokerz列入黑名單:金色財經報道，荷蘭金融監管機構（AFM）將BTCbrokerz列入黑名單，原因是該公司涉嫌經營“鍋爐室騙局”，向投資者出售不存在的加密貨幣。BTCbrokerz未經授權進行活動，一直在不遵守荷蘭金融法規的情況下在該國提供投資。[2020/12/1 22:38:52]

Gmefi和NFT大熱，并相互糾纏，再伴隨元宇宙概念大熱，NFT被視為是未來元宇宙的重要的生產要素，Gamefi更讓人看到了在未來元宇宙中賺錢的可能。NFT，Gamefi&元宇宙三者交織渲染正在描繪一個美妙的未來，再加上Web3概念的熱議，韭菜們和傳統金融的錢都激動不已，資金瘋狂砸入一級市場，可惜元宇宙和Web3沒能像DEFI一樣能讓人看到更多的實際支撐，只能歸結為希望很美好，但是道路很曲折~

meme瘋狂；與此同時meme幣在2021年演繹了一場狂熱化運動，不少老韭菜表示不能理解但大為震撼。加密市場不斷靠近落地的玩法為何最后又回歸到了炒空氣，回歸到了最無腦的喊單互割？因為有了DEX不怕cex作妖？因為人氣流量才是加密市場當下本質？大V喊單+投機資金+市場狂熱人氣，meme就這樣把2021年的牛市搞成了狗市。現在再來復盤，或許是市場極度沸騰的資金需要這樣一個宣泄口吧，玩DEFI，Gamefi太麻煩，Just炒，Just沖，只有CX最接地氣，在狂熱中，市場迎來了這波牛市的頂峰，然后盛極而衰~DEFI2.0的浪花倔強了一下最終還是被埋沒在熊市的浪潮中~

監測：Malware騙局地址收到1.824枚BTC:據Whale Alert監測，一個已被確認的Malware騙局地址收到一筆1.824枚BTC（約合20758美元）的支付款項。[2020/8/28]

22年，繼續走熊，世界局勢動蕩不安，熊市轉猴，上躥下跳，可是牛市的這場盛宴，大家都還意猶未盡，韭菜們開始強找敘事來炒作。

DAO的敘事被拿出來炒，炒到阿桑奇狠狠割了一波fomo的人，敲響了DAO的喪鐘~

然后Stepn引領的X2E讓大家躁動了，可是后來者都頂不起來，ponzi的模式被大家一眼看破~

再就是DID，炒域名，國人最愛，然后也說不出啥然后~

Socialfi不斷躁動但是看不到啥真東西；NFTs也涼了下來；在大周期面前，沒有過硬的實際支撐，只靠敘事終究是難挽頹勢~這一年，Luna，三箭相繼暴雷讓本就慘淡的光景雪上加霜~

查古知今，雖然每次熱點都不一樣但是還是有些共性：

每一次熱點都促進了資產的流動，

每一次熱點都要伴生新資產，

每一次熱點敘事都十分重要。

17年的IC0，和21年的NFTS是強敘事推動，炒作未來預期，發行新資產的超額回報產生的利差撬動了資產的流動；

24小時BTC合約大單成交1.16億美金 現貨大單成交1.1億美金:據合約帝大單成交數據顯示，最近24小時BTC合約大單成交1.16億美元，其中買單3805萬美元，賣單7857萬美元；BTC現貨大單成交1.1億美元，其中買單7859萬美元，賣單3460萬美元。[2020/3/12]

18年的DAPP挖K和交易挖K，以及IEO是機制創新推動，產生造富效應，撬動資產流動；

20年的DEFI也是一種機制創新，但是后面在機制創新的基礎上衍生出了宏大的敘事，這是DAPP挖K和交易挖K所不及的，美妙的DEFI宏大敘事再加上看得見的支撐——增長的TVL，擴張的多鏈宇宙，洶涌的用戶，使得20-21年的這波大牛市瘋狂而又持久！Gamefi和X2E都是這種模式的加強版~

17年牛市和20—21年牛市敘事同樣宏大，但區別在于后者的敘事具備了更多的實際支撐，這一波有產品的各項數據印證，使得這波牛市瘋狂而又持久~

再進一步總結下來牛市發動機需要滿足三要素：加快資產流動，新資產，敘事。

那問題就來了，下一個熱點會是啥呢？

Web2的第一性原理是流量

Web3的第一性原理我認為應該是數字資產

未來的發動機熱點一定還會是圍繞數字資產的新玩法和敘事創新！

如果把資金比作水，這一個個新玩法就好比水電站，水閘，水泵，引導資金，一條條鏈就好比大江大河等基礎設施，承載資金，一個個新項目如同農田，引水灌溉，Farming新資產。跨鏈橋就好比京杭大運河，打通多鏈宇宙，進一步促進資金流通。

精確預測太難了，但是模糊預測還是能大體看到方向：

NFT這種新資產，很大概率會衍生出新的敘事，以及新的玩法，這個大方向騰飛幾乎是必然，NFT新形勢，新的交易模式，新的NFTfi等等都是值得花大精力去探索創新的。這個方向的共識也比較普遍，不少資金和資深玩家在發力。

還有一個方向我認為是BTC的DEFi潛力挖掘，這個方向跟不少人交流下來，只有少部分人是認同的。BTC巨大的資金體量只有2%不到參與進了DEFI。由于BTC的基礎設施不完善，BTC進入DEFI的套利的需求被限制，但也正因為此才有發揮空間~像DID，數據分析，Socialfi這些都是來輔助資產炒作的工具，而且需要網絡效應才能產生大的共識，會跑出幾個頭部，但是天花板有限，難成大器。在熊市能逆勢增長的才能形成真的網絡效應。

在這衷心建議國內的眾多Builder，不要把太多精力放在DID和Socialfi了，在基礎設施和公鏈層面我們很難競爭過國外，但是應用層還是有希望的，我們有應用層的基因，只要方向別搞錯，多在NFT和BTC的defi兩個方向多花些精力吧！當然未來的熱點不會局限在這兩個方向，只是這兩個方向在我看來確定性比較大。一家之言歡迎不同觀點來探討印證。

寫在2022年119血案之時，FTX的暴雷讓相當多的人措手不及，整個行業的基本面都在發生變化，傳統資本的錢殺入會急劇減少，一級市場會迎來真正的寒冬，但這也正是考驗真Builder的時刻，區塊鏈精神永不滅，愿我們都有一個美好的未來~

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖，或者有疑惑的，公眾號：幣然之路

感謝閱讀，我們下期再見！

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