JZL Capital量化機構研究：Jump Trading – “踩坑”加密世界的傳統量化巨頭_RAD:Stratos

概覽：Crypto頭部量化機構分布

概覽：Crypto頭部量化機構梳理??

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Wintermute–?“跌落神壇”的Defi頭部做市巨頭

1.??背景：Defi起家，致力于解決阻礙crypto成為“主流金融”存在的流動性不足、資金使用效率低2大核心問題；

2.??業務模式：參與項目投資借貸提供做市服務，為DEX、項目代幣提供流動性支持的同時，參與去中心化借貸平臺的無抵押借貸，為其在CEX、DEX乃至Ventures業務提供前有力的資金保障；???

3.??投資組合：集中在Layer2擴容、去中心化交易、去中心化借貸3個方向

4.??技術棧：WeareaLinuxbasedcompanyandthesolutionwillbebuiltinPythonandshould"talkto"Cstack；

5.??融資歷程：累計完成4輪融資，披露融資金額超2,300萬美元，包括LightspeedVentures、PanteraCapital、Fidelity、Blockchain.com、CoinbaseVentures在內的10余位投資人參與；

6.??核心團隊：“交易員軟件工程師”組成，擁有濃厚的Optiver背景；

7.??危機：2022下半年接連遭遇2次較為嚴重的黑客事件，以及由此造成的連鎖反應，導致Wintermute可能面臨較為嚴峻的流動性危機

JumpTrading簡介與概覽

1999年，兩位前芝加哥商品交易所場內交易員?BillDiSomma?和?PaulGurinas?成立JumpTrading，一家以研究為主導的全球最頂級量化交易機構之一；

TRON DAO完成新一輪Old TRX銷毀:據官方消息，TRON DAO已于今日完成了新一輪Old TRX銷毀工作，本次共銷毀268,971,097枚Old TRX。

此次Old TRX銷毀正值波場TRON主網即將迎來上線5周年之際。截至目前，TRX持有賬戶數超過8000萬，登陸全球超130家交易所，并已成為多米尼克法定數字貨幣。

據CoinMarketCap最新數據，TRX當前市值已達68.8億美元，位列全球數字貨幣第11位。[2023/5/30 11:48:44]

2位創始人并非數學、物理或計算機背景，而是成功的CME場內交易員(pittrader)出身，他們敏銳地察覺到自動化交易才是未來的大勢所趨。"WhileJumpgotitsstartonthetradingfloorintheopen-outcryenvironment,wearenowfullycommittedtotakingadvantageoftheopportunitiesofferedbyelectronictrading"–FromJumpTradingWebsite.

JumpTrading不只是一家SEC注冊的經紀自營商，其在風險投資、去中心化金融和鏈上治理方面加大部署：

專注量化交易，擁有SEC注冊經紀自營商牌照，是包括紐交所、納斯達克、芝加哥期權交易所在內的18家SROs的注冊會員;

業務覆蓋交易品種覆蓋股票、期權、期貨、ETF、固定收益證券、Cryptocurrencies等。例如：根據SEC文件，JumpTrading支付給Robinhood的訂單流金額占Robinhood2021年度收入的17%，以及JumpTrading的加密業務一直是Robinhoodcrypto的支柱，為其加密貨幣交易提供流動性；

土耳其總統候選人Kemal K?l??daro?lu：將在上臺后擴大Web3平臺采用:5月14日消息，2023年土耳其總統候選人、土耳其最大反對黨領袖Kemal K?l??daro?lu表示將在上臺后取消對PayPal的禁令并擴大Web3平臺采用，K?l??daro?lu還批評了土耳其央行禁止在國內使用加密貨幣作為支付方式的決定。

土耳其現任總統埃爾多安曾在2021年9月份推出反對加密貨幣的政策，但由于土耳其通脹一直居高不下，該國一直位于全球加密采用率前列。（Rossaprimavera）[2023/5/14 15:02:00]

JumpCapital

2012年，Bill、Paul與?SachChitnis、MichaelMcMahon?合作成立VC投資機構JumpCapital，專注投資金融科技、IT和數據基礎設施、B2BSaaS和媒體領域的數據驅動科技公司；

根據FINRA披露數據，JumpTrading對于其描述為“JumpCapital,LLCisanexemptreportingadviserand?sharescommonbeneficialownershipwithjumptrading,LLC.”；

2021年8月，JumpCapital完成第七期3.5億美元投資基金募集，其中40%資金將投資DeFi,financialapplications,blockchaininfrastructure和Web3.0等領域；"Alotofcorporateventurefunds,theirnumberonegoalisnottomakemoney.Itistoservetheircorporateparent,whileweareheretomakemoney.Ifwedidnotmakemoney,wefailed."?–?fromPeterJohnson,partnerandfintechinvestmentslead；

派盾：一巨鯨從Aave V2借入約2000萬枚USDC并轉移到Binance:12月1日消息，派盾預警監測，0xd275開頭巨鯨從 Aave V2 借入約 2000 萬枚 USDC 并轉移到 Binance。[2022/12/1 21:15:46]

從其基金披露數據看，JumpTrading2位創始人、JumpTradingGeneralCounsel在歷次基金管理團隊中占據重要位置，而CareyHarrold亦曾在JumpTrading工作17年，離職前的職務為JumpTradingCFO；

2022年2月，JumpCapital合伙人SachChitnis和MichaelMcMahon發布文章，從5個方向介紹2022年投資思路，在此之前JumpCapital已分別參與了金融信息服務平臺Tradingview、機構級數字資產金融服務提供商Bitgo和加密貨幣監管技術服務商TRMLabs；

2021年，DeFi的崛起為Jump?Trading進入加密領域鋪平了道路，加之2015年JumpTrading與UIUCResearchPark共同發起的，為自身量化團隊挖掘、培養后備力量的實習項目發展成熟，JumpCrypto應運而生；

JumpCrypto自帶JumpTrading在20余年積累的的交易經驗、技術優勢，專注在區塊鏈基礎設施和工具領域深耕，投資區塊鏈生態初創項目，從如下圖所示，2022年是JumpCrypto投資爆發的一年，截至發稿日已參與投資了40個項目；

內部分工清晰明確，相互配合，全面參與與項目相關的投資、開發、借貸、流動性提供及代幣做市業務。

人員來自：Jump內部匯聚了來自世界頂尖大學的數據研究專家、經驗豐富的技術開發人員以及國際C標準委員會成員等,85%以上員工擁有數學/物理學/計算機背景，50%以上擁有博士學位；

領英顯示Andre Cronje任職Fantom Foundation，FTM短時上漲25.52%:11月3日消息，Yearn.finance創始人Andre Cronje在其領英頁面更新職位，顯示于2022年11月開始在Fantom Foundation任職Vice President of Memes。此前消息，Andre Cronje在其社交平臺曬圖：Here we go again，暗示或將復出。

行情顯示，Fantom（FTM）突破0.28美元，現報價0.281美元，1 小時內漲幅達25.52%。[2022/11/3 12:14:40]

校園合作：根據UIUCNews披露，JumpTrading早在2010年便與TheDepartmentofComputerScience建立合作關系，發起JumpTradingScholars計劃，以獎勵在學術上表現出色，且在算法交易這一新興領域具有創新思考的優秀人才，除提供第4年、第5年全額獎學金外，提供在JumpTrading實習交流的機會。遺憾的是，第一批獲得該獎項的2位學生分均未入職JumpTrading；

運營模式：內部劃分幾十個交易小組，各自負責研究、開發、運行和維護自己的策略，共享公司的技術平臺和硬件基礎設施；

崗位安排：崗位主要分4種，即算法交易員、研發工程師、軟件工程師和數據工程師。其中算法交易員較為全面，既懂產品也能做數據挖掘/機器學習，能開發策略，能寫代碼；研發工程師以系統架構師為主，專注于研究低延遲系統；軟件工程師負責常規軟件系統開發；數據工程師負責處理不同來源的數據，以供交易組使用。

核心人員

KanavKariya-從Intern成長為JumpCrypto負責人

以太坊網絡當前已銷毀241.8萬枚ETH:金色財經報道，據Ultrasound數據顯示，以太坊網絡當前已銷毀2,418,365.28ETH。其中，OpenSea銷毀230,048.62枚ETH，ETHtransfers銷毀224,249.78枚ETH，UniswapV2銷毀133,382.92枚ETH。注：自以太坊倫敦升級引入EIP-1559后，以太坊網絡會根據交易需求和區塊大小動態調整每筆交易的BaseFee，而這部分的費用將直接燃燒銷毀。[2022/6/8 4:11:00]

得益于JumpTrading與UIUCResearchPark的實習生項目，ComputerEngineering背景的KanavKariya于2017年以實習生身份加入JumpTrading團隊，畢業后便以QuantitativeResearcher身份加入JumpTrading；

2021年9月，KanavKariya被JumpTrading任命為JumpCrypto負責人，帶領JumpCrypto參與加密領域項目投資及做市活動，為去中心化生態建設提供數據及技術支持以外，借助合作伙伴的力量，建構以毫秒速度更新價格的加密貨幣平臺。

機構評級

2022年3月11日，Moody更新了對于JumpTrading母公司JumpFinancialLLC存續債務的評級，Ba1的企業家族評級(CFR)和Ba2存續債項評級，屬于Non-InvestmentGrade，整體展望穩定。與JaneStreet相似，JumpFinancialLLC曾被S&P在發行人、債項層面均給予“BB-”評級；

截至目前，JumpFinancialLLC存續貸款1筆，累計金額5億美元，借款人包括BainCapitalCredit、CarlyleGlobal、CreditSuisse、ManulifeFinancial等機構。相比存續債務30.5億美元的JaneStreet，JumpFinancialLLC在資本市場表現相對克制；

根據Moody評級披露，JumpFinancialLLC本次借款用于增加交易資本金和一般公司用途2個方向；

Moody對JumpFinancialLLC的擔憂體現在:

向新的地區和/或資產類別(如加密貨幣)的擴張，維持其高質量的員工基礎和企業文化，以及在控制、監督方面可能面臨更大的挑戰；

擴展更復雜、更長期交易策略的情況下，可能導致收益波動加大、投資組合整體流動性減少等風險，給債權人帶來潛在資產損失；

Moody對JumpFinancialLLC評級調整條件：

Upgrade:拓展低風險輔助業務，持續提高其盈利能力、優化并豐富現金流質量等；

Downgrade:?盈利能力大幅下降，經歷重大交易損失或風控失敗事件，資產流動性降低或杠桿率上升，以及企業文化或管理品質發生任何不利變化等。

評級參考及權重

重點項目

眾所周知，Jump是Terra生態、Solana生態的主要貢獻者，也是Terra、Wormhole事件的最大受害者之一；

主要合作項目–Terra

JumpCrypto與3AC、Hashed、DelphiDigital，被成為?Terra?的“四大護法”，砸重金在Terra生態項目投資和Terra死亡螺旋的拯救；

JumpCrypto和3AC領投了LFG10億美元融資，用于幫助UST建立以BTC計價的外匯儲備，根據LFG公告，JumpCrypt通過本輪投資持有的LUNA代幣擁有4年的鎖定期；

此外，JumpCrypto亦在UST錨定保衛戰中，通過Terra套利機制，將Curve上提取的6.4億枚UST兌換成2.21億枚LUNA助力UST錨定，并將2.21億枚LUNA分配給包括Hashed在內的5個驗證者。

主要合作項目–Pyth

Pyth是基于Solana搭建的預言機項目，由AlamedaResearch，JumpCapital共同投資。GitHub顯示，JumpTrading是該項目主要代碼貢獻者，同時與GenesisGlobalTrading、FTX等機構一起，作為Pyth的數據提供者為Pyth提供加密資產及傳統金融領域的高保真數據；

i.JeffSchroeder：JumpTrading技術主管，Linux頂級極客，主要負責Pyth的核心代碼；

ii.SamirIslam：JumpTrading技術主管，高頻交易系統開發，牛津大學計算機碩士，參與Pyth代碼開發；

iii.EvanGray：JumpTrading工程副總裁，參與Pyth代碼開發；

iv.AlexDavies:JumpTrading產品開發主管(HeadofProductionEngineering），JumpTrading歐洲分部前10名員工之一，參與Pyth代碼開發；

主要合作項目–Wormhole

2021年8月，JumpTrading收購跨鏈協議Wormhole開發團隊CertusOne；

2022年2月，跨鏈協議Wormhole遭到黑客攻擊，損失12萬枚wETH，JumpCrypto及時介入“救場”，“自掏腰包為受損客戶補足受損的12萬枚ETH，一天后Wormhole重新上線；

就本次黑客事件，CertiK給Wormhole開發者提出如下幾點建議：

i.?開發者在使用外部依賴的函數時，需要對這個函數有足夠的了解；

ii.?隨時關注外部依賴代碼庫的重要更新，在有重大版本變動時及時對自己的代碼庫做出相應的調整；

iii.?當代碼版本更新時，也需及時進行全面審計，并將審計后的代碼及時更新到已部署上鏈的代碼中。

崗位設置

以JumpCrypto崗位設置為例，目前更專注于技術開發團隊的搭建，包括區塊鏈工程師、區塊鏈安全專家、加密技術專家和前端工程師崗位；

技術棧要求更為全面，Python、C、Java、JavaScript、Rust、Solidity、Go等開發語言均有需求。

關于我們

JZLCapital是一家注冊于海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，并主導參與過eToro的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，并曾服務于摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

Website?www.jzlcapital.xyz

Twitter?@jzlcapital

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