Chainalysis：Decentralize 的 DAO 其實沒那么去中心化_DAO:Captain

撰文：Chainalysis

編譯：Aididiao

去中心化自治組織（DAO）是 Web3 時代的主要組織運行模式。基于互聯網和區塊鏈技術的 DAO 為企業、項目和社區提供一種獨特的民主化管理結構，其中的任何成員都可以通過購買治理代幣進行決策投票，進而參與治理。

DAO 的工作方式概括起來：

DAO 創始人創建治理代幣；

將治理代幣分發給用戶、支持者和其他利益相關者；

每個治理代幣對應于一定數量的投票權，治理代幣可以在二級市場進行買賣。

雖然這個過程被認為是去中心化的一種方式，但數據表明 DAO 所有權高度集中化。

通過分析十個 DAO 治理代幣的分布，我們發現在幾個主要 DAO 中，不到 1% 的持有者擁有 90% 的投票權。

DAO 中持有 90% 治理代幣的用戶占比

治理代幣高度集中分布對 DAO 治理影響非常大，如果只有一小部分前 1% 的持有者發起投票，理論上他們的決策權將超過剩下的 99%。小額投資者可能無法對提案過程做出有意義的貢獻。

對于治理代幣持有者來說，有三個關鍵的治理步驟。投票很簡單，任何持有者都可以做到，但是創建提案和提案通過并非所有的持有者都可以做到。

Blockchain.com已獲得新加坡金融管理局的監管批準:10月12日消息，Blockchain.com已獲得新加坡金融管理局（MAS）監管批準，成為了該監管機構批準的第18家合規加密貨幣交易所。（Finance Magnates）[2022/10/12 10:32:51]

根據這十個 DAO 提案要求，可以發現：

用戶必須持有代幣供應量的 0.1% 到 1% 才能創建提案。

用戶必須持有代幣供應量的 1% 到 4% 才能讓提案獲得通過。

以此為標準，我們發現在這十個 DAO 的持有者中，只有千分之一到萬分之一擁有足夠的代幣來創建提案。

DAO 中能夠創建提案的持有者數量和占比

如果太多的持有者可以創建提案，平均提案的質量可能會下降，并且 DAO 可能會充斥著治理垃圾。但如果能創建提案的人太少，社區成員可能會質疑「去中心化治理」的真實性。

在涉及個人單獨創建提案時，萬分之一到三千分之一的持有者有足夠的代幣能夠完成是合理的。

過度集中的投票權可能導致決策過程與構建 web3 的去中心化原則相矛盾。

例如，今年 6 月，管理基于 Solana 的借貸協議 Solend 的 DAO 面臨這樣一個問題：如果 Sol 的價格進一步下跌，該協議的最大鯨魚用戶將面臨追加保證金，可能導致 Solend 資不抵債，將有價值約 2000 萬美元的 Sol 代幣被拋售，進而導致資產價格暴跌，整個 Solana 生態系統遭受重創。DAO 呼吁發起投票以控制鯨魚用戶的賬戶，希望能夠通過 OTC 交易，而非在公開市場清算其頭寸。

Web3開發者平臺Chainbase完成150萬美元天使輪融資，XVC領投:金色財經消息，Web3開發者平臺Chainbase宣布在天使輪融資中籌集了150萬美元。該輪融資由XVC領投，M77 Ventures以及多位個人投資者參與跟投。本輪融資資金將用于產品研發和改善用戶體驗。

據悉，Chainbase是一個Web3開發者平臺，為開發人員提供云化的API服務，以幫助接入加密網絡、輕松構建可擴展的Web3原生應用。該中間件平臺提供了多個服務，包括多鏈節點、數據查詢、實時索引及應用監控等開發者工具。[2022/7/1 1:45:17]

全部對話

該提案輕松獲得通過，超過 110 萬張「Yes」票對 3 萬張「NO」票。但是，其中超過 100 萬張選票來自一個擁有大量治理代幣的用戶。?如果沒有普通參與者的投票，該提案將因為參與率低于 1% 而無法通過。

這一情況引發了加密貨幣社區的強烈反對，許多人質疑平臺聲稱自己是去中心化的，但是卻為少數人的利益服務，違背用戶的意愿來控制用戶的資金。雖然 Solend DAO 后來再次投票否決了該提案，但是當少數持有人控制了非常龐大的治理代幣份額時，DAO 是否能夠為所有參與者的最佳集體利益行事將會引起質疑。

ChainUP集團深圳負責人Joy Lee：在未來三年內，區塊鏈技術應用將出現突破性進展:1月19日，由ISC總冠名，熱鏈文化傳媒、金色財經、幣世界主辦的2020-2021年度區塊鏈產業巔峰盛典在深圳舉辦。在圓桌論壇《探索與展望?● 2021年區塊鏈產業發展之勢》環節中，ChainUP集團深圳負責人Joy Lee表示區塊鏈行業發展迅猛，市場難免有亂象發生，區塊鏈技術標準化有利于規范市場發展，能更好促進技術革新，產業良序發展，在未來三年內，區塊鏈技術應用將出現突破性進展，ChainUP作為技術型集團也將積極投身區塊鏈技術標準化的進程之中。[2021/1/21 16:40:14]

不同的 DAO，實際治理過程差別非常大，這里用實際的案例來說明，我們從 Uniswap 開始。

任何持有 Uniswap 治理代幣 UNI 的人都是該 DAO 的成員。他們可以用自己的地址，或者將投票權委托給他人的地址，公開他們的建議或者提交自己的提案來參與治理。提案內容千差萬別，例如最近的提案，是否資助一項捐款計劃；是否整合一個新的區塊鏈及是否降低治理提案提交門檻等。

在提交適當的提案之前，必須通過前兩個階段：意愿檢查和共識檢查。

意愿檢查明確社區是否有足夠的意愿來改變現狀。期限為兩天，門檻是 2.5 萬 UNI 贊成票。

共識檢查圍繞潛在提案建立正式討論。期限為五天，門檻是 5 萬 UNI 贊成票。

動態 | 公鏈項目Conflux與ChainLink建立戰略合作關系:公鏈項目Conflux宣布將與ChainLink建立戰略合作關系。Chainlink是一個公共的、去中心化的oracle網絡，可以快速、安全地連接智能合約。Chainlink目前通過其oracle與谷歌、SWIFT、Kaleido和Polkadot合作。（CryptoDaily）[2020/1/21]

如果兩項檢查都通過，則可以對官方治理提案進行投票。然后，將會有一個為期 7 天的審議期，在這期間，社區成員可以在治理論壇上討論該提案的優點。審議期結束后，如果至少有 4000 萬票贊成票，反對票占少數，則該提案通過，并將在之后的兩天時間內確定頒布。

并非所有的 DAO 都跟 Uniswap 一樣的治理過程，但大多數都是在類似的基礎之上運行的，比如 Snapshot 的投票系統和 Discord 聊天服務器。Dream DAO 也不例外，盡管它的愿景和治理過程是獨一無二的。

Dream DAO 是由 501 (c)(3) 慈善機構 Civics Unplugged 創建的，旨在為全球的 Z 世代提供培訓、資金和社區，幫助 Z 世代青年使用 Web3 來改變過去的一些習慣和思維，從而適應未來。

SkywalkerZ 的持有者運營 DAO 社區，SkywalkerZ NFT 既可以作為治理代幣，也可以向該計劃捐款的人提供籌款激勵。當捐贈者購買 SkywalkerZ NFT，他們可以將投票權轉移給以后的 Z 世代青年使用，Z 世代青年無需購買 NFT 就可以在 DAO 中獲得投票權。NFT 的購買者可以申請加入 DAO 并成為投票成員，或者可以將其留給他們贊助的 Z 世代學生，無論哪種方式，NFT 都是屬于購買者的。

現場 | Quarkchain首席科學家：聯盟鏈與公鏈的協同發展與扶持值得期待:金色財經現場報道，在“2019 CAN 萬物互鏈·區塊鏈與全球經濟新格局”大會上，Quarkchain首席科學家楊耀東表示：一般而言，聯盟鏈的安全性可以通過傳統的方法解決，公鏈的安全性保證則需要成熟的激勵系統，因此經濟模型在公鏈中的應用尤為重要。在公鏈的開發和研究中，積累的很多優勢，都可以在聯盟鏈發展中進行應用，未來兩者的協同發展與扶持值得期待。[2019/12/3]

通過贈與 NFT 投票權的方式，可以消除 Z 世代參與 DAO 治理過程的財務障礙，讓他們沉浸在 Web3 中，并積極的使用區塊鏈技術。

DAO 將成為 web3 的重要組織運行模式，他們管理：

DeFi 協議：Uniswap ($UNI) 和 Sushi ($SUSHI) 等。

社交俱樂部：Friends With Benefits ($FWB) 和 Bored Ape Yacht Club ($APE) 等。

資助機構：Gitcoin ($GTC) 和 Seed Club ($CLUB) 等。

游戲公會：Good Games Guild ($GGG) 和 Yield Guild Games ($YGG) 等。

NFT 生成器： Nouns（1 NFT = 1 票）。

風險投資基金：MetaCartel 和 Orange DAO 等。

慈善機構：Big Green DAO 和 DreamDAO 等（1 SkywalkerZ = 1 票）。

鏈游：Decentraland ($MANA) 和 Sandbox ($SAND) 等。

更多。

但就用戶量和資金規模而言，DeFi 類型的 DAO 占所有 DAO 國庫價值的 83%，占所有 DAO 數量的 33%，具有巨大的領先優勢。

各種 DAO 的資產占比和數量占比

專注于風險投資、基礎設施和 NFT 的 DAO 也有較大占比，這表明 DAO 對投資者、開發人員和藝術家都具有吸引力。但是他們的鏈上資產價值相對較小。

不同種類的 DAO 界限是模糊的。游戲 DAO 通常與 NFT 有關，風險投資基金 DAO 通常為 DeFi 提供資金，而基礎設施 DAO 支持上述所有類別。

盡管 DAO 的類型和規模各不相同，但大多數鏈上國庫都持有類似的加密貨幣。其中最常持有的加密貨幣是穩定幣 USDC，在分析的 197 個 DAO 中，超過一半持有 USDC 穩定幣。

DAO 最常持有的加密貨幣

DAO 國庫持有的穩定幣很少占據國庫價值的大部分，平均只有 23% 的資產是穩定幣。在我們研究的 DAO 中，85% 的 DAO 國庫只有單一資產組成。

國庫穩定幣占比不同的 DAO 數量分布

鏈上國庫價值的波動性大致與比特幣一樣。假設 DAO 當前持有的資產是他們過去一年的歷史投資組合，我們發現：

資產超過 100 萬美元的 DAO 平均年化波動率為 82%，而比特幣為 69%。

資產超過 100 萬美元的 DAO 在過去一年中的平均最大回撤幅度為 51%，而比特幣的回撤幅度為 72%。

DAO 國庫價值也與比特幣價格走勢密切相關。38% 的鏈上 DAO 國債與比特幣的相關性在 0.5 到 1.0 之間。

DAO 國庫與 BTC 價格的相關性分布圖

規模較小的 DAO 資金管理最有趣的領域之一是并購 (M&A)。并購允許 DAO 進入其他相關領域，而無需再開發內部工具。隨著 DAO 模型的成熟，DAO 并購將變得更加普遍。

到目前為止，DAO 能夠使用的金融工具和相關法律法規相當有限。例如可能由于其不確定的法律地位，很少有 DAO 使用貸款或信貸。隨著 DAO 模式的成熟，我們可能會看到更加標準化的法規、管理策略和實踐成果。

雖然我們沒有收集有關 DAO 參與者的統計數據，但是我們可以通過鏈上數據了解有關 DAO 貢獻者的一些信息。

代幣智能合約 = 項目特定的 ERC-20 或第 1 層代幣合約

正如所料，DAO 參與者是加密貨幣服務的高級用戶。DAO 國庫資金中只有 17.9% 來自中心化服務，其余 82.1% 來自去中心化服務。這表明大多數 DAO 貢獻者也使用了 DeFi 平臺來托管他們的加密貨幣。

隨著 DAO 不斷發展，幫助 DAO 成長和治理的專業化工具及團隊已經出現。Superdao 簡化了 DAO 的創建；Snapshot 簡化了治理；Coin Center 在國會上倡導發展 DAO。我們期待著 DAO 在未來可以完成什么、將變成什么以及它們將在多大程度上實現去中心化。

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