全球風險資產的「至暗時刻」或尚未到來_區塊鏈:BMC

今年以來，全球風險資產經歷大幅波動。風險情緒受挫導致美股、加密資產下跌；避險情緒導致美元上行8.6%；俄烏沖突和供應鏈問題令大宗商品漲超40%；美國5月通脹8.6%，創下40年來的新高，加息預期導致美債收益率上升，年初以來美債表現創40多年來的最差表現（下圖）。

2022年以來主要資產價格變動，數據來自investing.com

未來通脹和全球央行加息將很大程度決定風險資產走勢。由于全球通脹超預期上行（下圖），以美聯儲為首的發達國家央行激進加息，對風險情緒和風險資產估值的造成打壓。

BMC報告：Q3比特幣挖礦能耗全球占比0.16%，碳排放量占比0.10%:10月19日消息，根據比特幣礦業委員會（BMC）的2022年第三季度報告，全球BTC挖礦能耗占比為0.16%，略低于電腦游戲消耗的能源；具體來說，全球使用的能源總量為165,317TWh，而BTC挖礦僅使用其中的266TWh。

該報告將全球比特幣礦業的可持續電力結構與世界主要國家的電力結構進行了比較，BMC成員和BTC挖礦“在可持續電力結構中遠遠高于德國或歐盟”。BMC創始人、前MicroStrategy首席執行官Michael Saylor表示，比特幣連續六個季度一直是可持續發展的行業領導者，以59.4%的可持續能源組合運行。

此外，報告顯示，BTC挖礦碳排放量全球占比0.10% ，BMC認為這是“微不足道的”。（finbold）[2022/10/19 17:32:44]

全球加密貨幣總市值約為1801.02億美元:金色財經報道，AICoin數據顯示，全球加密貨幣總市值約為1801.02億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是BTC，市值約為1167億美元，當前市值占比為64.78%；ETH排名第二，市值約為145億美元，市值占比為8.07%；瑞波幣排名第三，總市值約為76億美元，市值占比為4.19%。[2020/3/31]

全球大多國家面臨高企的通脹風險

本周風險資產的大幅上升，美國標普500漲超6%，加密資產例如以太坊漲超7%。但是本周風險資產價格回升是對此前超跌的回調，原因如下：

動態 | 全球10大咨詢公司均入局區塊鏈：安永、普華布局廣 貝恩投資項目多:據不完全統計，從10大咨詢公司推進“區塊鏈服務與應用”的數量來看，安永和普華永道并列第一，分別有17項相關實踐。區塊鏈服務和應用數量并列第二的是，德勤和埃森哲，它們分別曾開展8項相關實踐。此外，10大咨詢公司在近年共進行了12項區塊鏈投資、收購。其中，貝恩公司是少數脫胎于咨詢行業的投資巨頭，不僅在近兩年投資了8個區塊鏈項目，還曾在投資Sia Network、Seed CX、Basis等項目時擔任領投方。波士頓咨詢公司、德勤、普華永道、安永等公司也均有在近年進行區塊鏈投資。而在參與聯盟方面，畢馬威、普華永道、埃森哲均曾參與區塊鏈聯盟。（互鏈脈搏）[2019/10/24]

一是市場對聯儲加息未來預期的消化和減弱。FedWatch數據顯示，交易員對7月聯儲加息75個基點的概率從89%降到了83%（下圖）；

全球最大廣告公司McCann集團確定JOB.COM作為首位區塊鏈合作伙伴:全球最大廣告公司McCann集團正式確定JOB.COM作為首位區塊鏈合作伙伴，并已經協助JOB平臺獲得多家國際性大機構關注。McCann成立于1902年的紐約，是可口可樂、雀巢咖啡、微軟、萬事達以及通用等國際頂尖品牌的主服務商。[2018/5/7]

市場對7月加息75基點的預期減弱，數據來自CME FedWatch

二是通脹預期的回落。例如本周密歇根大學5年通脹預期從前值的3.3%下降到3.1%，1年通脹預期從5.4%下降到5.3%（下圖）。

本周五密歇根大學通脹預期回落，數據來自彭博

未來，風險資產依然面臨三大逆風：

一是美聯儲超預期鷹派。盡管市場希冀7月只加息50基點，但根據美聯儲“御用喉舌”、華爾街日報記者Nick Timiraos的最新文章，7月Fed極大概率加息75基點（下圖）。考慮到聯儲已經落后于曲線很久，即當前利率仍低于聯儲預計的中性利率2.5%，未來加息存在比現在更加鷹派的風險，即7月加息75基點后，9月加息50基點，11月和12月會議再分別加息25基點。

Nick Timiraos最新消息

二是美國通脹尚未出現拐點，未來仍有上行風險。根據本周克利夫蘭聯儲公布的通脹nowcasting（下圖），6月美國Headline CPI同比將上升至8.7%，環比上升1%，盡管預測存在差異，但從服務業和房租通脹上看，美國通脹可能還未見頂。

克利夫蘭聯儲對通脹的最新預判

三是美國陷入滯脹，美股營收盈利不及預期打壓股價。根據2022年1季度財報，大多數公司都提到了美元升值、通脹導致成本上升，供應鏈問題對其未來營收和盈利的影響，預計這些因素將持續打壓美股股價，并對加密資產造成溢出效應。此外，截至一季度末，美國居民存款已經低于疫情前水平（下圖）。盡管居民消費下降將抑制需求，并壓低通脹，但考慮到美國通脹正在不斷往粘性轉移，例如，未來美國很可能進入較長時間的滯脹。這些對風險資產都可能是不利的因素。

美國居民收入已經低于大幅下降，意味著未來消費走弱

亞特蘭大聯儲統計的粘性CPI已經上升至5.2%

綜上，盡管風險資產短期迎來短暫喘息，但是有關「通脹」的討論還遠未結束，更持久的高通脹引發的聯儲加息和經濟下行的風險猶存，未來仍需警惕風險資產的進一步回調。

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