金色觀察｜鮑威爾聽證會首日要點：需持續加息、加密貨幣需要更好監管_穩定幣:加密貨幣

當地時間6月22日，美聯儲主席鮑威爾在美國國會參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述。鮑威爾表示，美聯儲與通脹的斗爭可能使其將利率提高到足以導致經濟衰退的水平。

以下是鮑威爾聽證會首日的主要觀點：

關于加息：

鮑威爾：未來幾個月，我們將尋找令人信服的證據，證明通脹正在下降，與通脹回落到2%一致。我們預計，目前持續加息將是合適的。改變步調將繼續取決于未來的數據和經濟前景的變化。

一連串額外的加息已被市場消化，這是合適的。最新的通脹指標表明，我們需要加快加息步伐。我們將看到利率繼續快速上升。

被問及加息100個基點的可能性時，鮑威爾表示，永遠不會排除任何幅度的加息（包括100BP）。

金色晚報 | 4月16日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：DC/EP、中國銀行、支付寶、以太坊、穩定幣

1. 央行數字貨幣首個應用場景將在蘇州相城區落地。

2. 中國銀行疑似正在進行DC/EP錢包內測。

3. 支付寶將聯合e簽寶向小程序商家開放區塊鏈“電子合同”。

4. 螞蟻區塊鏈“開放聯盟鏈”面向中小企業和開發者發布。

5. OKEx CEO：DCEP錢包內測對現有加密貨幣的影響基本為零。

6. 以太坊發布Geth v1.9.13 區塊處理速度提高約10％。

7. N號房18歲共犯身份公開 曾將虛擬貨幣收入轉換成現金交給運營者。

8. 央行辦公廳刊文：推進我國法定數字貨幣研發。

9. 數據：穩定幣占以太坊網絡每日轉移價值的80%。[2020/4/16]

關于加密貨幣

金色晨訊 | PayPal宣布退出Libra協會 Bakkt比特幣期貨合約已進行首次大宗交易:1.PayPal宣布退出Libra協會，未來會繼續與Facebook合作。

2.歐盟將敦促G20對Libra等穩定幣做出回應。

3.眾議院議員敦促扎克伯格出席會議討論Facebook加密貨幣計劃。

4.Bakkt比特幣期貨合約已進行首次大宗交易。

5.香港證監會發布針對持牌虛擬資產管理公司的監管條款。

6.紅海精密創辦人郭臺銘：正在籌劃研究推出臺灣版Libra。

7.V神：以太坊2.0公共測試網很快會推出 權益證明機制很快就可以啟動。

8.吉爾吉斯斯坦總統：必須謹慎對待加密貨幣及其對經濟的影響。[2019/10/5]

鮑威爾：加密貨幣需要更好的監管。到目前為止，加密貨幣的大幅下跌還沒有產生明顯的宏觀影響。穩定幣市場尚未形成必要的監管機制。

金色相對論 | 潘超：目前來看，穩定幣錨定美元是最現實的選擇:本期金色相對論中，對于發行穩定幣的討論中，MakerDao經濟學者兼中國區負責人潘超表示：美元是最強的結算貨幣同時也是加密貨幣交易所的計價貨幣，目前來看，穩定幣錨定美元是最現實的選擇。當下的穩定貨幣市場是次優均衡：人們都意識到USDT可能不是最好的選擇，但是個人沒有激勵去移動到其他的穩定幣（流動性問題）。因此，即使在機制變得更加優秀，想在同一領域挑戰或者取代 USDT，難度也非常之大。賦予市場參與者新的回報，創造另一個的均衡范式是更加理性（或許唯一）的突破點，這要求既與USDT有根本上的差別（高于監管和審計的層面），又可以保證高效的流動性，而穩定幣的流動性越高，擠兌風險就越小。[2018/9/20]

關于美國經濟

金色財經現場報道 Moac孔令國：區塊鏈是互聯網的補充:金色財經現場報道，在2018金融科技上海峰會的“區塊鏈與金融科技驅動數據經濟發展新格局”互動討論上， Moac 運營總監孔令國說，“有人說區塊鏈技術是對互聯網的一種升級，我認為區塊鏈技術是對現有互聯網的補充，以前互聯網就是信息的分享渠道，通過區塊鏈的發展在原有的信息分享渠道上面增加了一些價值、信息、數據，一些以前沒能附加上的事情，是對我們的生產方式的改變，與其說是改革，我覺得它是互聯網的一種補充。”[2018/4/19]

美國的經濟環境總體有利，勞動力市場強勁，需求持續處于高位。

鮑威爾承認，美聯儲打壓高通脹的加息行動可能導致美國陷入經濟衰退的，但那并非美聯儲的意圖。對于預測未來三年的經濟非常謹慎。

他也指出，不認為經濟衰退的可能性特別高。近期數據顯示，本季度實際GDP有所增長，消費者支出依然強勁。美國經濟的競爭力很強，但也有些行業的競爭力較弱。我們認為我們不需要引發經濟衰退。

鮑威爾認為，美國經濟非常強勁，能夠很好應對貨幣政策收緊的影響。最近幾個月看到的金融環境收緊應該會繼續抑制經濟增長，并幫助需求與供應更好地保持平衡。

美聯儲的目標是實現軟著陸，但那將“非常有挑戰性”。除了經濟衰退，美國面臨的其他風險是通脹變得更加根深蒂固，美聯儲無法承受未能控制通脹的敗績。

關于通脹：

鮑威爾：正在積極應對通脹。價格通脹是一個宏觀經濟問題。

通貨膨脹在很大程度上是全球現象。探索如何加強和改善全球供應鏈很重要。美國的通貨膨脹相比其他國家，需求是更大的因素。美聯儲的目標是放緩需求端的增速，而不是打壓需求。國會可以在人力資源和基建方面投資，幫助增加中期供應，但可能不會在短期內。

美聯儲“堅定致力于”繼續加息，直到有明確證據表明，通脹將放緩至美聯儲的目標2%。

關于政策：

鮑威爾：從來沒有在大范圍內使用規則來實時制定政策。預計年底將接近泰勒規則所要求的水平。

我們需要限制性政策，這是我們的方向。政策利率仍處于相對較低的水平。希望它上升到更“中性”的水平。

關于油價：

對于石油價格的飆升，鮑威爾直言，美聯儲對油價真的無能為力，這不是美聯儲對石油行業競爭的判斷。

其他議員：

美聯儲議員埃文斯：下行風險很多，要保持警惕，準備調整政策立場。

觀點與預期大致一致，2022年年底政策利率為3.25%-3.5%，2023年底前達到3.8%。

未來幾個月需要“大幅”加息。7月加息75個基金將符合對通脹沒有放緩的持續擔憂。沒有必要加息100個基點，也許數據出來后會表明7月會議可以加息50個基點。

美聯儲哈克：應該將利率維持在3%以上，然后根據數據選擇暫停加息與否。我們需要超過中性利率，但在看到縮減資產負債表的影響之前，不必迅速升到中性利率上方。到目前為止，我還沒有看到與加密貨幣有關的“傳染”問題。

機構分析

天風證券分析師發布研報指出，美國經濟可能已經處于“馬斯克衰退”的邊緣，通脹帶來的壓力是當前聯儲最關注的問題，貨幣決策仍由通脹壓力和NBER衰退時間所決定。通脹是利益的再分配，疫情以來無論是財政救助、提高最低工資，還是對跨國企業加稅，利益分配更偏向勞動者。因而，未來經濟衰退在企業利潤回落和資本回報下降上的反映可能更加顯著，對信用市場和美股市場上的傷害可能比對勞動力市場更深，這是滯脹和傳統衰退周期的不同之處。

全球最大的對沖基金橋水基金的創始人達里奧點評美聯儲稱，央行應該使用他們的權力來推動市場和經濟，就像一位優秀的司機駕駛汽車一樣，適當使用油門和剎車來產生穩定性，而不是先猛踩油門然后再猛踩剎車，從而導致前傾和落后。達里奧認為，美聯儲通過加息來抑制通脹并不是經濟的靈丹妙藥。雖然緊縮會降低通脹，因為這會導致人們減少支出，但并不會讓事情變得更好。因為緊縮政策會剝奪購買力，只是將由通脹帶來的擠壓轉變為由購買力減少帶來的擠壓。

固定收益市場結構研究主管Sean Savage分析稱：盡管鮑威爾指出，市場對美聯儲舉措的解讀相當不錯，但我們認為，更快走向更高利率可能會對美國國債的流動性造成進一步的不利影響。只要通脹仍不斷變化，美聯儲在透明度方面的溝通和努力可能會因為需要靈活性而受到影響，這將給流動性提供者和投資者帶來挑戰。

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