隨著杠桿觸及歷史新高，以太坊合并之前預計會出現清算_以太坊:eth怎么轉到交易所

在9月的合并之前，幾個鏈上數據集表明以太坊上工作量證明的不穩定結束。

以太坊會在合并日反彈，還是會出現廣泛的“黑天鵝”事件？

估計杠桿比率

以太坊生態系統中的杠桿率在TheMerge中創下歷史新高。可以通過查看下面的估計杠桿比率來評估影響。估計杠桿比率(ELR)定義為期貨合約中的未平倉合約與相應交易所的余額之比。

從下面的聊天中可以看出，8月份ELR出現了顯著上升。ELR作為一個指標，衡量等待執行的未平倉合約與期貨交易平臺上的貨幣儲備之間的比率。該圖顯示ELR已達到0.28的歷史新高——表明如果價格大幅波動，則可能出現高波動。

經濟日報：隨著區塊鏈技術的應用。短視頻平臺應及時制止侵權行為:10月31日消息，經濟日報刊文《短視頻版權問題“短視”不得》文章，文章表示，保護版權，平臺應該主動作為。一方面，加大對正版內容和原創內容的采購和生產力度，努力實現規范化、正版化的運營模式；另一方面，運用先進技術手段，做到主動審核，積極履行平臺主體責任和通知刪除義務。技術缺陷不能成為監管缺位的借口。過去，很多平臺聲稱短視頻用戶規模大、技術更迭快，給監管帶來較大困難。隨著區塊鏈、人工智能等先進技術的應用，對于明顯侵權行為，平臺將有可能做到及時制止，精準打擊。（經濟日報）[2021/10/31 6:22:36]

從圖中可以看出，以太坊和ELR在價格預測方面幾乎沒有相關性。ELR的歷史新高在歷史上并未標志著以太坊的頂部或底部。

華爾街日報：隨著監管審查的增加，加密公司加大合規部門招聘力度:9月30日消息，隨著加密貨幣公司在美國和全球范圍內受到越來越多的監管審查，它們正在加大合規部門的招聘力度。專注于受監管行業的全球招聘公司Hamlyn Williams Inc.表示，2021年，該公司對金融科技和加密貨幣業務進行了18次首席合規官人才搜索，高于2020年全年的7次。

創建、托管和交易數字貨幣的企業面臨越來越大的監管壓力。美國證券交易委員會主席Gary Gensler本月表示，他認為加密貨幣沒有太大的長期可行性，并強調他對保護投資者和將市場置于監管之下的重視。Gensler曾多次將加密市場比作狂野西部，并敦促加密交易和借貸平臺向美國SEC注冊，稱它們可能違反聯邦法律提供未注冊的證券。（華爾街日報）[2021/9/30 17:18:06]

然而，參與市場的杠桿、未平倉頭寸和空頭越多，波動的可能性就越大，因為清算可能會導致任一方向的滾雪球效應。

聲音 | 分析師：隨著使用率的提升 比特幣更像一種風險資產:Coindesk分析師Sam Ouimet今日發文稱，比特幣確實共享一些風險資產的屬性。例如，比特幣市場沒有固定的回報，而且從歷史上看，它的波動性非常大。更重要的是，它密切關注著股市。因此，可以肯定的是，BTC目前正被一些投資者視為風險資產。這種領先的數字貨幣在使用率大幅上升后，可能會開始表現得像一種典型的風險資產。[2018/10/14]

資金費率

資金費率一直處于高度負值，并且與生態系統中的其他重大事件相關，例如Covid-19、中國礦工禁令和TerraLuna崩盤。

合并可能是自8月初以來負融資利率的催化劑。對于那些希望通過圍繞事件進行擺動交易來推測價格的人來說，對合并的期望很高。

下圖突出顯示了交易所為永續合約設定的平均資金費率百分比。當利率為正時，多頭頭寸會定期支付空頭頭寸。相反，當利率為負時，空頭頭寸會定期支付多頭頭寸。

最近幾周，隨著利率在正資金和負資金之間不斷波動，資金處于中性狀態，表明資金穩定。然而，上周負資金一直持續且激進。

目前的水平與去年夏天的礦工拋售相匹配，這標志著周期底部，類似于Covid。當短褲為粗體時，這在歷史上標志著周期底部。

未平倉合約

自5月初以來，以太坊期貨市場的持倉量急劇增加。未平倉頭寸從約300萬ETH的基線上升，并在8月達到500萬ETH的新高度。增長是由少數交易所引領的——主要是Binance、Deribit、OKEx、Bybit、FTX和CME。

下圖顯示了在未平倉期貨合約中分配的資金總量。

比較ETH面額的未平倉合約有助于將期貨杠桿的增長期與硬幣價格變化區分開來。按美元計算，當前持倉量為80億美元，相對較低，相當于2021年1月的早期牛市。

隨著合并日的臨近，這個舞臺將迎來互聯網歷史上最重要的日子之一。數據表明我們正在坐過山車注意風險。

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