BendDAO的關鍵時刻：是死里逃生？還是下一個流動性危機犧牲品？_NFT:DAO

本文來自decrypt&coindesk，原文作者：KateIrwin&DannyNelson

Odaily星球日報譯者|Moni

如果您想借出自己的“無聊猿”BAYC，現在可能需要睜大眼睛，因為?NFT借貸服務提供商BendDAO正在經歷一場史無前例的流動性危機。

BendDAO是一個基于去中心化點對池的NFT流動性協議，也是一種將DeFi和NFT結合在一起的全新NFT借貸經濟模式。通過BendDAO，貸款人可以向借貸池提供ETH流動性以賺取利息，借款人可以將NFT作為抵押品即時在借貸池借入ETH，用戶在BendDAO上抵押自己的NFT進行借貸時，BendDAO將來自OpenSea的NFT地板價作為NFT抵押品價格的喂價數據，借款人則可以ETH形式獲得最高40%的NFT“地板價”貸款。

Findora聯合創始人Benedikt Bünz稱不再與Findora有任何關系:Findora聯合創始人Benedikt Bünz發布推特稱，已不再與金融隱私公鏈Findora有任何關系，也不對與之相關任何ICO進行背書。此前，Benedikt Bünz任職Findora的聯合創始人兼首席科學家。此前報道，據法庭文件顯示，金融隱私公鏈Findora背后實體TemujinLabsInc.曾于11月6日向美國加州圣克拉拉縣高級法院起訴ArielAbittan、前顧問Benjamin Fisch和前首席執行官CharlesLu，稱被告因不滿于分享Temujin公司財務和運營成功的能力，聯合起來阻撓公司的發展，同時準備啟動競爭性企業。Temujin表示其有權獲得禁令救濟以糾正這些錯誤，并獲得金錢和懲戒性賠償。[2020/12/21 15:56:21]

然而由于加密市場萎靡不振，大量NFT項目的地板價持續走低，問題開始浮現。

Sushi團隊公布其Bento Box借貸平臺:12月2日，YFI創始人Andre Cronje與開發者SushiChef發推公布其合作推出的借貸平臺Bento Box。據了解，用戶可以自行選擇交易對喂價所使用的預言機。[2020/12/2 22:52:17]

根據BendDAO的設計機制，如果相關數字收藏品的地板價下降到一定水平，平臺將強制將其進行拍賣，該清算水平由平臺支持的借貸“健康因子”決定，當該指標的值低于1時，代幣自動進入48小時清算保護狀態，所有者可以選擇還清債務并收回NFT；如果用戶未能清除貸款，則NFT將被拍賣，出價最高的人將獲得它。如果沒有人參與拍賣，BendDAO就要等借款人在未來某個時候償還債務，或者在市場價格回升后，一些清算人出現參與拍賣債務，而在這段期間內NFT只能放在平臺上，按BendDAO的說法他們只是出現暫時性的浮虧，但問題顯然不限于此——

CoinBene滿幣合約研究院每日行情播報:據CoinBene滿幣合約研究院合約行情數據，截止今日17:20，

BTC合約現報價9,339.0美元，24h跌幅0.43%，成交量38,757.182BTC，成交額約3.62億美元。

ETH合約現報價229.30美元，24h跌幅0.80%，成交量305,758.47ETH，成交額約7011萬美元。

BSV合約現報價170.31美元，24h跌幅0.95%，成交量200,245.06BSV，成交額3410萬美元。

BCH合約現報價234.15美元，24h跌幅1.96%，成交量222,841.31BCH，成交額約5218萬美元。[2020/6/19]

那么，當BendDAO平臺上這些NFT被清算，會產生哪些結果呢？主要有以下幾個：?

1、48小時內無人出價，借款人付款贖回NFT；

CoinBene滿幣今日上線區塊鏈汽車生態項目Fromm Car:據官方消息，CoinBene滿幣今日上線區塊鏈汽車生態項目Fromm?Car，支持FCR/USDT交易對，4月16日18:00正式開啟交易。

Fromm Car運用區塊鏈技術結合傳統汽車市場生態，通過激勵并賦予現有汽車生態系統的參與者們強有力的動機，以公平的價值分配為基礎，致力于構建一個值得信賴的、健康發展的汽車生態系統。

CoinBene滿幣數字資產交易平臺，全球注冊用戶500萬，日交易額30億美金。[2020/4/16]

2、48小時內無人出價，借款人也未償還，只能繼續等待借款人償還或清算人出價；?

3、48小時內有人出價，借款人贖回NFT，并向第一位出價者支付罰款金額；?

4、48小時內有人出價，借款人未償還債務，拍賣參與者價高者得到NFT；?

當然，倘若NFT地板價上漲，那么BendDAO平臺上的健康因子就會自動回到清算門檻上方，此時雖然NFT不會被清算但借款人仍然需要支付罰款。?

現在的問題是，NFT市場流動性非常差，比如NFT市場OpenSea的月交易量已經創下最近12個月以來的最低點，整個市場根本無法支持BendDAO短時內涌入的大量清算交易，以至于整個NFT市場都可以感受到BenderDAO上BoredApes大量貸款清算所產生的連鎖效應。不僅如此，NFT的清算比ETH等可替代資產更復雜，當使用ETH作為抵押品時，當用戶的債務達到清算閾值時，資產有足夠的流動性在市場上簡單地出售，但NFT還需要投標人競標購買。

當這些健康因子值接近1的BoredApes貸款開始出現問題時，由此產生的清算將會推動BAYC地板價進一步下跌，也意味著BendDAO平臺上會有更多BAYC支持的債務將被清盤，這其實就是一種“聯級清算”風險，即當貸款抵押品價值下降并接近借入價值時，如通過清算門檻就會拍賣抵押品，當某個抵押品被清算之后又會引發另一筆貸款達到清算門檻，繼而產生多米諾骨牌效應，最終引發抵押標的物價格大幅下跌，如果聯級清算推動地板價再下跌20%，那么其抵押的NFT都將被清算，繼而破壞整個BAYC生態系統。

由于BAYC是整個NFT市場中最重要的項目之一，因此當聯級清算發生在BAYC身上后勢必會帶來更廣泛的影響，后果可能是整個NFT市場的崩潰。

創始人@CodeInCoffee在社交媒體透露社區已經發布新提案BIP#9，旨在通過修改部分參數解決流動性危機，具體包括：

1、將清算閾值調整為70%，具體步驟如下：

UTC時間8月30日中午12點更新至85%

UTC時間9月6日中午12點更新至80%

UTC時間9月13日中午12點更新至75%

UTC時間9月20日中午12點更新至70%

2、將拍賣時間調整為4小時；

3、將48小時的保護窗口縮短到4小時，以提高拍賣的流動性；

4、取消競拍者首次投標95%地板價的限制；

5、將利息基礎利率調整為20%，旨在讓更多ETH存款人賺取更多的利息并促使更多的NFT持有者償還ETH。

本次投票將在8月23日晚8點結束，目前贊成率達到97.09%，反對率為2.91%。

BendDAO在一份聲明中特別強調，NFT地板價短期波動是正常的，藍籌NFT共識不是一天建成的，短時間內不會出現大面積崩盤的危機。但問題是，事情真的會如BendDAO所期望的那樣發展嗎？當沒有人愿意以BendDAO拍賣的NFT價格出價時，麻煩就會增加。毫無疑問，BendDAO嚴重低估了NFT在熊市中的流動性問題，從發布的新提案中可以看出，他們顯然不希望持有流動性更差的“無聊猿JPEG”，而是渴望擁有更具流動性的ETH。

事實上，BendDAO在設計之初的確也考慮到NFT價格短期內劇烈波動帶來的影響，這也是他們引入“健康因子”的原因，但他們似乎并沒有想到熊市時間持續如此之長，更沒想到NFT地板價波動幅度如此之大。

BendDAO試圖通過一套機制盡可能地釋放NFT市場的流動性，但最終卻被“流動性”所困，現在這個NFT借貸平臺正陷入生死存亡的關鍵時刻，如果市場回暖，藍籌NFT地板價反彈，BendDAO或許能夠死里逃生；但如果BendDAO清算浪潮開啟且無人接盤，那么死亡螺旋就會來臨，引發NFT市場更大的流動性危機。

BendDAO正嘗試通過新提案解決危機，但他們的解決方案是否能夠奏效還需要市場驗證。

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