灰度首次發聲硬分叉的四大阻礙，硬分叉已走到人人喊打地步？_ETH:以太坊價格歷史走勢圖

以太坊PoW分叉議題已成當前業內關注焦點，加密資產管理公司灰度在16日釋出一份觀測ETHW分叉的看法，點出四點以太坊PoW分叉后續的困難處與重大挑戰。

其指出是由于以太坊上DefF協議的復雜性與資產抵押代幣規模的擴散，ETHW分叉將面臨重大挑戰。以下是灰度分析的重點：

1.穩定幣不支持ETHW

Tether(USDT)和Circle(USDC)兩間最大穩定幣發行商接連表態，以太坊主網進行合并后，僅支持PoS網路的贖回。這意味著被復制到ETHW的穩定幣都可能變得一文不值。

2.合成資產或質押衍生品

「有資產在背后抵押的代幣」，例如wBTC和stETH情況也可能崩潰。灰度指出，目前超過250億美元的資產抵押代幣被鎖定在智能合約里。若ETHW分叉上線，用戶可能會嘗試利用以前這些資產抵押代幣的頭寸清算為ETHW代幣，而ETH持有者同時趕忙大量拋售他們收到的免費ETHW。因此，我們可能會看到分叉資產面臨不成比例的拋售壓力。

觀點：灰度和Uniswap裁決向美立法者傳達了修改監管的強烈信息:金色財經報道，一些專家表示，灰度和Uniswap裁決向美國立法者發出了強烈信息，即可能有必要修改監管。兩起法院案件的司法邏輯，尤其是民主黨任命的法官，具有特殊意義。

Paradigm政策總監Justin Slaughter表示，灰度法官Sri Srinivasan、Neomi Rao和Harry Edwards做出了這一裁決，Rao 撰寫了意見，而Srinivasan是巴拉克·奧巴馬 (Barack Obama) 總統任命的人，也是一位較為溫和的民主黨人。Srinivasan和Edwards都站在灰度一邊，這可能會發出一個信號，即美國證券交易委員會可能“輸給很多民主黨法官”。

Justin Slaughter補充說，華盛頓特區巡回法院被認為是美國第二重要的法院，因為它審理有關規則制定的案件，而且由于民主黨占多數，它也被視為 SEC的主場法院。

弗吉尼亞聯邦大學副教授John Aughenbaugh表示，灰度判決真正讓人印象深刻的并不是法官是由不同的總統任命的，而是法官是由不同政黨的總統任命的，他們基本上向SEC傳達了相同的信息，即你需要做出一些合理的決策，你不能繼續以不同的方式對待同一類比特幣產品。[2023/9/2 13:12:39]

3.ETHW投機市場未對分叉表現強烈支持

灰度資產管理總規模達295億美元:金色財經報道，據官方推特消息，截至美東時間6月24日，灰度資產管理總規模達到295億美元。比特幣信托基金（GBTC）交易價格為每份29.61美元，較前一日上漲6.55 %；以太坊信托基金（ETHE）交易價格為每份19.73美元，較前一日上漲5.34%。[2021/6/25 0:04:55]

Poloniex交易所上架ETHW潛在期貨代幣后，短暫上漲至1ETHW/0.08ETH，隨后就穩定下降至1ETHW/0.03ETH，下跌了超過50%，同期的以太經典ETC還上漲了9%，灰度指出ETHW目前價格表現表明其支撐可能僅由投機驅動，而見不到大力支持者。

4.治理團隊將對面代幣變體相關復雜問題

灰度資產管理總規模跌破360億美元:據官方推特消息，截至美東時間5月19日，灰度資產管理總規模跌破360億美元，達356億美元。比特幣信托基金（GBTC）交易價格為每份32.60美元，較前一日下跌5.18%；以太坊信托基金（ETHE）交易價格為每份25.84美元，較前一日下跌21.03%。[2021/5/20 22:23:11]

復制到PoW分叉鏈上的各個協議將面臨重大問題，一旦決定在新鏈上部署，為免因供應量改變稀釋到代幣價值，PoW鏈與PoS鏈上的幣可能需要個別以兩種價格區分交易，各協議治理的財庫、代幣發行量、解鎖量、NFT都須接手的治理團隊和DAO傷透腦筋。

其次波場創辦人孫宇晨昨天發聲，旗下Poloniex交易所上架的ETHW期貨代幣不支持任一特別版本的ETH分叉方案，分叉發生后該期貨代幣將指認最大的ETHPoW區塊鏈。

Exworth BTC信托公司或將啟動比特幣投資信托，成灰度信托競爭者:3月12日消息，總部位于美國紐約的資產管理公司EXWORTH Management 已經向美國證券交易委員會SEC提交文件，以啟動比特幣投資信托。

根據提交的FORM D SEC 文件，新設立的比特幣信托被稱為EXWORTH BTC TRUST, 是一家設立在特拉華州的信托公司，外部投資者的最低投資門檻為50000美元。 Exworth 比特幣信托將采取類似灰度比特幣信托條款在市場上募資，首期募資總額度為5000萬美元。

據悉，Exworth比特幣信托的相關費用低于灰度信托，將成為灰度信托的市場競爭者。[2021/3/12 18:40:31]

以太坊在合并后預期發生PoW硬分叉的可能看似已成定局，波場創辦人孫宇晨旗下加密交易所Poloniex也在本月8日上架兩種「潛在分叉」期貨代幣，其中ETHW(ETH1)即對應分叉后的ETH-PoW。孫宇晨為避免陷入分叉陣營間的爭議，

Poloniex上架的ETHW是潛在硬分叉IOU代幣，并不代表支持任何特定的以太坊分叉解決方案。Poloniex在分叉后會指認最大、社群支持最廣泛的PoW分叉鏈作為ETHW。

硬分叉難點1

如果發生PoWETH硬分叉，隨著冰河時代難度炸彈的到來，它可能需要一個新的硬分叉客戶端來永久移除冰河時代的功能。這需要分叉者尋找技術專家來開發新客戶端，一些大型礦工或許會在幕后為整個運營提供資金。

硬分叉難點2

信標鏈上大約有1320萬個以太坊質押，這些資金在PoWETH硬分叉鏈上將永遠鎖定。

硬分叉難點3

大型穩定幣托管人可能對PoWETH硬分叉起到決定性影響，也許JeremyAllaire才是以太坊最有權勢的人，而不是Vitalik。目前看Circle、Tether、Binance和其他穩定幣托管方似乎都將支持ETH2。

合并帶來的投機機會

許多以太坊極端主義者強烈支持向PoS的過渡，因此不喜歡ETHPoW。背后的意思是，ETH2支持者希望ETHPoW至少存活一段時間，他們好出售ETHPoW的代幣獲得利潤。

再進一步背后的意思是所有人應該盡快在分叉后持有ETHPoW。ETHPoW鏈上的所有ERC-20代幣價值可能非常有限，從托管穩定幣到WrapBTC、stETH再到頭部dAPP代幣。而大型中心化交易所上線ETHPoW鏈ETH后存在流動性投機機會。

新代幣發行機制PoPW可能會觸發下一輪牛市

主要是想說明dAPP的基礎設施的去中心化會催生一種新的代幣發行機制，MulticoinCapital將這一機制稱為PoPW(ProofofPhysicalWork，物理工作證明)，獎勵用戶執行可驗證的物理工作，例如部署無線網絡、物聯網絡、計算和存儲。

其基本邏輯在于，在構建現實世界的基礎設施和解決協調問題時，代幣激勵起到非常重要的作用。Helium在過去一年多證明了這一理論。它通過向熱點部署者提供獎勵，將IoT網絡從30,000個擴展到分布在170個國家/地區的超過900,000個物理熱點。

MulticoinCapital執行合伙人TusharJain認為，新的代幣分配機制可能會觸發下一輪牛市。代幣分發機制變遷：2013年PoW代幣2017年ICO2019年IEO2020年DeFi流動性2021年的NFT每一種新的代幣分發機制都恰逢牛市，如果這一邏輯生效，那么下一個成功的代幣分配機制可能會帶來牛市。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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