火幣穩定幣HUSD脫鉤，算法穩定幣為何這么危險？_USD:husdc幣

火幣發行的美元穩定幣HUSD今日清晨一度脫鉤暴跌至0.92美元，Curve池也呈嚴重傾斜。目前雖上漲回至0.958美元，但仍未回到一美元的掛鉤價。

加密貨幣交易所火幣發行的美元穩定幣HUSD，在昨日深夜開始出現脫鉤現象且逐漸擴大。據數據，HUSD一度在清晨五點最低來到0.9259美元，脫鉤近8％。

截稿前雖稍有回調，現報0.958美元，但仍未回到一美元的掛鉤價。如從歷史數據來看，這是HUSD首次出現這么大幅度的貶值。

什么是穩定幣？

我們平時用的USDTBUSDHUSDUSDC都屬于穩定幣，在出入金不方便的背景下作為兌換媒介和計價單位使用。大部分穩定幣的價格正常情況下等于1美元，平時簡稱U。

發行USDT的Tether公司聲稱每一個USDT背后都有足額美元等價物做抵押物。Tether只支持用美元買入USDT，不支持用USDT換回美元。

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USDCBUSDHUSD分別是交易所coinbase，閉安，火閉發行的穩定幣。與USDT不同，這幾個U背后有余額美元做抵押，且有公開審計，且支持雙向兌換贖回，因此在極端情況出現時會比USDT更加安全。

什么是算穩？

算穩就是算法穩定幣，一般來說是無抵押或者非足額抵押的穩定幣。項目方通過各種巧妙算法機制通過調節供需關系嘗試讓幣價達到并保持一美元

表面上看價格也等于一美元，但是在水下有資不抵債的風險的時候所有人會一起拋售，導致價格更低，甚至歸零。這個越跌大家越沒信心，越沒信心越賣，越賣價格越跌的循環就叫死亡螺旋。

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算穩有哪些模式？

AMPL模式：彈性穩定幣，24小時rebase一次，幣價1.05u以上所有人錢包里持有的AMPL數量會增加，幣價0.95u以下所有人錢包里持有的AMPL數量會減少。

純粹靠博弈機制來完成穩定。這玩意在水上的時候就是印鈔機，但是獲利盤的拋售會讓他下水，到水下的時候就成了絞肉機。水下以后幣價進入死亡螺旋，水下開啟通縮讓幣的數量不斷減少，越少拉盤越容易，直到有一天被人買上水。Rabbit里的carrot胡蘿北就是這個模式

BAS模式：三元穩定幣，意思是一共有三種幣。一種是穩定幣本身，一種是股權，一種是債券。

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穩定幣本身的任務是維持在1u。水上的時候持有股權的人能獲得新發行穩定幣的分紅，這時候是印鈔機。水下的時候可以用算穩買債券來讓算穩通縮，上水的時候兌現債券可以血賺一筆，一直不上水債券就爛在手里。依然依靠博弈機制保持1u。不過這個模式基本宣告失敗，因為越水下，債券越不可能兌現越沒有人買。

BSC的BDO，MSS是這個模式，heco好像也有。

Frax模式：有兩個幣，一個是穩定幣一個是礦幣。穩定幣的作用依然是保持在1u，礦幣的價格浮動作用是往穩定幣里摻水。這種穩定幣一開始發行的時候是100%準備金，背后用usdc或者busd做足額抵押。每次rebase的時候如果在水上，就一次下調0.25%準備金率，這部分用礦幣往酒里摻水。

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如果在水下，就上調準備金率。Bsc的iron&steel和馬蹄前一陣的神盤iron&titan都是這個模式。Frax運行的還比較穩定。titan后來因為套利機制有個漏洞被打穿了。

UST模式：沒想到吧，UST其實也是算穩，UST背后用等額luna做超額抵押，用雙向套利機保證UST的價格穩定在1U。

舉例說明，當UST上水等于1.01U時，可以用價值1U的luna換1UST，套走這一分錢。當UST下水等于0.99U時，可以用1個0.99U的UST換價值1U的luna。這玩意相對靠譜，不過519極端行情的時候短暫下過水。

算穩的意義是什么

算穩能憑空變出錢，搭配盤子在水上的短期產生大量超額收益。這部分收益是提前預支了接了盤水下沒跑掉的人的本金變出來的。所以算穩不創造新的價值，只解決項目方和韭菜之間財富重新分配的問題。

這玩意本質上也不是穩定幣，而是跟一二池，土狗，合約，斗地主，麻將一樣，是一個堵博的游戲規則。大家來堵總得按個好玩的游戲規則來，它本身就是這個堵博用的游戲規則。

Curve的HUSD池嚴重傾斜

另外如觀察穩定幣兌換協議Curv中的HUSD+3Crv池，目前想要兌換HUSD是呈現3％左右的折價、資產比例也呈現「嚴重傾斜」，HUSD占比達86.97%、3Crv占比則僅13.03%。

目前火幣官方尚未針對脫鉤狀況有所回應，但由于有此前Terra的算法穩定幣UST崩盤陰影，雖然HUSD并不像UST是以加密資產作為儲備，而是聲稱全部由現金組成，部份投資者仍擔心如果長時間無法恢復掛鉤，恐會引發進一步的擠兌潮。

算穩為什么更危險？

普通的礦幣，土狗，大家在持有的時候都知道這個幣價波動大，風險高，不敢上大倉位，時刻盯盤避免被割。非足額抵押算穩看起來能穩定在1u左右，讓大家放松了警惕甚至上大倉位，也疏于盯盤，真的當成穩定幣對待。下水的時候你們的本金就成了水上時候超額收益的來源了……

時刻牢記，注意風險，算穩不穩，茍住才能吃雞。算穩不是穩定幣，本質上也是個礦幣，只不過價格表現形式在生命周期里的一段時間會接近1U。一旦下水，損失很有可能不比炒幣少。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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