以太坊合并之后會帶來怎樣的風險以及機會？_以太坊:ETH

關于以太坊合并的事情此前我也寫過很多分析了，感興趣的朋友可以去翻翻之前的文章。今天就主要講一下合并帶來的風險和機會。

以太坊合并是為了分片做準備，其次才是環境更友好，更高的安全性和去中心化程度。并且主網合并的復雜度遠超測試網，9月19日能否如期合并還不一定。

但是合并完成后，ETH將減產90%，質押釋放的ETH無法覆蓋Gas燃燒，以太坊極有可能進入通縮時代。從短期來看，以太坊合并為質押賽道帶來發展紅利。從長期來看，STaaS的發展主要靠公鏈生態繁榮和賽道本身的創新。更多資訊微薄團團財經這里詳細了解。

Merge會帶來的風險

黑客組織正在銷售可以繞過以太坊哈希率限制器的軟件:金色財經報道，黑客組織LAPSUS$聲稱對最近黑掉芯片制造商Nvidia（NVDA）的事件負責，該組織竊取了1TB的內部信息。該組織表示，正在銷售一種定制驅動程序，可以幫助礦工繞過安裝在 Nvidia 高端游戲卡上的哈希率限制器。

去年，Nvidia為其旗艦產品GeForce GPU引入了hashrate限制器，以便為其核心玩家保留更多產品。在最近的一次華爾街會議上，這家芯片制造商表示，幾乎所有基于安培的產品都將加入哈斯勒特限制器，以阻止加密貨幣礦工使用它們進行挖礦。（coindesk）[2022/3/2 13:31:13]

1.Merge六個月后面臨解鎖沖擊

以太坊2.0合約質押新增1.04萬ETH:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至上午10時，以太坊2.0存款合約地址已收到443.34萬ETH，近24小時新增10432 ETH。

同期以太坊24h鏈上活躍地址數逾93.05萬，環比下降0.89%；鏈上交易量近501.62萬ETH，環比上升90%；近1000個區塊Gas均價達284.63 Gwei，環比上升156.08%。[2021/5/11 21:46:50]

PoS相當于產量三次減半，目前質押了1300萬個以太坊幣，Merge后6個月會解鎖。過渡為PoS后，每天會少發行1.3萬個，半年少發行200萬個，但Merge后會釋放之前質押的1300萬個以太幣，盡管是逐步解鎖，但是后續可能會有些許影響

以太坊核心開發者Péter Szilágyi反對提高以太坊Gas限制:以太坊核心開發者Péter Szilágyi表示，其反對提高以太坊Gas限制，因為任何不利影響，都轉移給了在過去6年中一直維護網絡的4個人。如果想要更多Gas，請首先提出一種技術解決方案，以使客戶端的速度提高10倍。我們很樂意實施。我們一直在努力安全地增加限制。我們正在推送快照和快照同步（就在3天前，我還被指責推送的時候太魯莽）。我有一個新的狀態存儲想法，可能有用，也可能沒用。讓我們先做工作，然后突破限制。

此前消息，星火礦池表示，應該繼續進行ETH1.0開發，例如，建立一個更高效的客戶端，以便可以安全地提高Gas限制，從而減少整個節點的驗證負擔，提高可擴展性。在過去的六年中，幾乎唯一可行的可擴展性解決方案是將Gas限制從300萬提高到1250萬。[2021/2/7 19:09:05]

2.質押ETH成為新的以太坊，兩種以太幣之間面臨脫錨風險

聲音 | 安永區塊鏈全球創新主管：到2030年，以太坊公有鏈可能成為主導:據巴比特消息，6月22日， 在新加坡WBF會議上，安永區塊鏈全球創新主管Paul Brody在演講中預測了到2030年區塊鏈將發生的變化： 1.市場將由一條區塊鏈主導。這個區塊鏈就是以太坊公有區塊鏈網絡。 2.絕大多數新的商業合同都將在公有鏈上完成。 3.大多數B2B支付和資產轉移都將在公有鏈上完成。 4.大多數區塊鏈支付都將由法定貨幣主導。 5.區塊鏈將成為一種B2B技術。[2019/6/22]

類比商品或傳統貨幣，其價值是需要投入的生產資料及其他成本的總和。所以，如果ETH的鑄造方式發生改變，人們對于其內在價值的考量會發生改變。Merge后，質押ETH成為新的以太坊，不需要再取出來，就像一種算法穩定幣。通過質押獲得未來潛在的收益，是對未來風險的預演：質押的ETH可以被上層應用直接用來消費，成為了事實上新的以太坊幣。很多人在質押了底層的以太坊幣之后，也不需要再取出來。在這種情況下，用戶既取得了流動性的便利，賬面上的資產價值也一直在上漲。

但是，一旦出現極端的風險事件，例如外部的流動性沖擊，或者是外部特殊的事件對整個系統的一些沖擊，那么這兩種貨幣之間的價值會發生脫錨。例如，最近受到市場低迷影響及LUNA的暴雷，Celsius和3AC這類大玩家從Curve池中撤資，導致stETH流動性不足，造成某種程度上的脫錨，對底層資產和上層應用造成死亡螺旋的威脅。

3.以太坊礦工群體的出路

以太坊挖，礦一般用GPU，而不是ASIC。ASIC只能應用于特定的算法，但V神一直倡導的是去中心化，不希望像比特幣一樣有特別大的礦，機用算，力去壓制，所以會用很動態的算法來解題，使得ASIC的一套算法變來變去，ASIC的芯片就沒用了。所以現在基本上以太坊的礦工都是用GPU

在以太坊的整個經濟生態中，去年token的distribution約為60億美元，挖，礦的收益約16億美元。和以太坊目前1770億美金的市值比起來，大量GPU的收益都會比較低。

Merge的背后是將礦工踢出局，對權力進行重新分配。比特幣系統中，用戶、開發者和礦工是三權分立。

礦工群體的行動都是利益驅動，并不會對某個系統有特別的忠誠，如果有某個幣種能夠承受以太坊的大量算，力，這個礦幣的市值、安全性都會有較大提升。用戶沒有辦法把礦工的權力捕獲過來，現在以太坊把礦工踢出局，變成以太坊的大戶們去掌控最大的權力。

GPU也可以用于零知識證明的計算，在Layer2的zk計算中，GPU不是用來挖，礦，而是加速，在前期交易量還沒有做大的時候，zk的項目方去騰挪出自己一部分的幣去激勵prover，相當于讓沒錢的初創公司去補貼。但是目前把GPU應用到zk項目上還存在一些問題。

以太坊不是一個公司，其真正的價值在于，它的性能、能支撐得了多大的應用，能夠讓用戶體驗到web2應用上體驗不到的東西，比如去中心化的財富存儲、更加有效率的DeFi等。2021年加密牛市期間，從錢、人、資源幾個維度上最好的項目都在以太坊，所以一個dapp最開始往往會選擇在以太坊上部署。牛市期間，一個在BSC(BinanceSmartChain，幣安智能鏈)上跟以太坊上同樣的NFT，以太坊的價格是BSC的10倍。

Merge后的投資機會

首先就是以太坊本身，合并會讓以太坊進入通縮時代，對于ETH來說是一個天大的利好。

其次就是質押賽道，隨著以太坊合并進入倒計時，Staking賽道獲得了前所未有的關注。從用戶數量和ETH質押量的角度來看，Lido是絕對的頭部。也是我之前一直和大家提到的，可以留意關注一下。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信，所有資訊平臺均為團子財經。

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