這波熊市到底了沒？加密基金分析師：我不認為，甚至還差得遠呢_DAO:DAO

一家大型加密基金的分析師jbjbjb透過Nansen鏈上數據及總經趨勢，分析當前加密市場為何還有突破新低的可能

我不認為熊市已經見底了

透過以下幾點原因，分享其認為市場還有可能進一步下跌的原因

1.鏈上活動

首先，也是最重要的一點，jbjbjb認為3AC所引發的一連串破產事件尚未落幕，雖然已經在進行清算流程，但他們所持有且待清算的部位尚未于市場上倒貨，BTC、ETH等資產最終都將被拋售以賠償債權人

以下是jbjbjb整理出的部分3AC錢包地址，錢包中皆包含了數千顆的ETH及其他加密資產

Arkham：0xf4E11開頭地址應為Prime Trust遺留錢包，內含資產價值超4500萬美元:6月29日消息，區塊鏈數據監控平臺Arkham發推稱，內含超4500萬美元加密資產的0xf4E11開頭地址應為Prime Trust的遺留錢包，但該團隊暫時無法訪問該地址，這也與昨天的法庭文件相符。鏈上數據顯示，0xf4E11開頭地址的最近一次流出是在2020年1月，資金流向了另一個Prime Trust托管錢包，金額為52.7萬TUSD，直到2020年初，0xf4E11開頭地址都會定期收到資金流入。當時，內華達州FID曾表示Prime Trust遷移了地址。

從2021年1月起，0xf4E11開頭地址再次開始定期接收資金流入。FID當時的法庭文件稱，2021年1月，Prime Trust重新引入了舊版地址供客戶使用，但直到2021年12月才意識到舊版地址實際上無法訪問。[2023/6/29 22:06:56]

更別說3AC的StarryNightNFT錢包，總價值約為12,500ETH，且均在今年6月被轉出，同樣有面臨大量清算的可能

美國猶他州簽署區塊鏈和DAO相關法案，推動鏈上憑證和DAO的采用:金色財經報道，美國猶他州州長Spencer Cox周三簽署了兩項區塊鏈和DAO有關的法案，該州尋求進一步支持開發技術的創新。第一項法案HB 470要求猶他州技術服務部啟動一項鏈上數字可驗證憑證試點計劃，以防止未經授權更改電子記錄。將建立試點計劃，以便政府可以利用這些證書，并在 10 月之前向公用事業、能源和技術臨時委員會報告其進展情況。

第二項法案HB 357旨在確立尚未注冊為營利或非營利實體的 DAO 在法律上應被視為國內有限責任公司。該法案規定了去中心化自治組織獲得國家認可的要求。它還列出了建立 DAO 的目的，同時正式確定了 DAO 成員的成員資格要求及其固有權利。[2023/4/13 14:01:55]

因此，當前最好靜待司法程序進行，等3AC的加密貨幣、股票及NFT開始于市場出售后，勢必會引發加密生態更廣泛的一波拋售潮

幣安回應“安全性”傳言：沒有執法機關有效判決，帳戶將在有限時間內解鎖:8月25日消息，幣安發推特稱，關于近期在社群內對幣安安全性的謠傳與言論，請您切勿輕信。用戶在幣安的資金是有安全保障的，如若沒有執法機關進一步的有效判決，資產和帳戶將在有限時間內解鎖（周期視具體案例情況各有不同）。

同時幣安也再次提醒用戶，謹慎通過場外交易收受來路不明的資產，一旦涉及黑產，帳戶有被協查風控的可能。

此前幣安被傳為協助執法單位調查，連續凍結多人資金賬戶。[2022/8/25 12:47:11]

SmartMoney

透過Nansen的SmartMoney功能，整理了一系列的機構錢包清單

經過觀察后，發現這些SmartMoney在當前市場并無太多的操作，且ETH占比非常低，并將大部分資金分配給USDC、USDT及DAI等穩定資產

日本央行及日元

日元價格正處于自1999年以來的最低點，而jbjbjb認為日本央行將可能會成為全球經濟蕭條蔓延的主因

日本央行于2001年開始實施QE作為經濟的補救措施，但當前日本央行已經持有日本債券市場50.2%的債券，以及1兆美元美國國債

若想要阻止日元的持續下跌，日本必須停止YCC(殖利率曲線控制)來避免通貨膨脹。不過鑒于其一直以來的銀行業務政策，日本央行似乎沒有要停止的跡象。要重回通貨緊縮的循環并不容易

總體經濟面

根據當前的聯準會基金期貨數據，聯準會有85%的機率升息100個基點(考量到6月CPI年增9.1%，創40年新高)，聯邦準備銀行總裁JamesBullard也表明目標年利率為3.75%-4%

那么當美國QE變得更為劇烈，但日本開始拋售其手中1兆美元美國國債時會發生什么事？

信貸市場的流動性將會歸零，與現有債務相比，買家更喜歡新發行的債券。這意味者債券價格將會大幅下跌，殖利率攀升，已轉手現有的債券

但如果當聯準會都不買了，誰會來接手這些債券？較有可能為避險基金，不過當前已經處于強力的緊縮循環，避險基金傾向持有更多現金并降低曝險

如果上述情形如實發生，利率將持續走高

TVL大幅下滑

現在所有dapp的TVL僅剩過去的一小部分。沒有人愿意出借代幣，或參與Defi生態。一個在熊市中非常明顯的市場情緒表現

若查看借貸協議Liquity的TVL，已從50億美元下滑至5.5億美元。若使用得當，貸款及杠桿對市場非常重要，他們在支撐鏈上活動是不可或缺的

市場何時反轉？

基于上述幾點原因，jbjbjb認為市場尚未見底，甚至還很遙遠。其認為在人們再次看漲前，需先回答以下問題：

1.投資者的錢從哪里來？

2.加密市場經歷崩跌不過數周，消費者信心如何迅速反轉？

3.在經濟緊縮周期的高峰期中，SmartMoney愿意從新進場冒險嗎？

不過其也表示，當房地產的價格開始大幅縮水，那就是底部要到的時候了

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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