代幣經濟學：加密項目經濟模型設計指導手冊_INJ:SHINJI價格

原文作者：RenesisTech

原文標題：Tokenomics:DesigningEconomiesforCryptoGames

代幣經濟學作為加密貨幣的核心概念，一直是一個項目的結構設計中的重要話題。然而它很復雜，令人摸不著頭腦。對于開發者、發行者和投資者來說，這篇文章是一個全面介紹和參考指南。我們將從密碼學、應用以及背后的動機介紹它。

代幣經濟學是“代幣”和“經濟學”的有機組合。這個詞代表了多種區塊鏈和去中心化技術相互作用的過程和狀態。

在理想狀態下，代幣經濟學與各參與方的動機應保持一致。從一個為開發者賺取利潤的簡單模型，成長為擁有數百萬參與者和數十億美元市值的去中心化項目，這一點至關重要。

我們需要協調這些貢獻者、參與者和投資者在加密貨幣“游戲”中的利益分配。他們可能從某一項目的運營中，會獲得多個不同“種類”的收益，這些角色變得越來越復雜和模糊：參與者可能成為投資者，投資者也可能參與項目建設，等等。

因此，一個正確且合適的代幣經濟模型，是一個加密項目成功的基礎。特別是一旦代幣和智能合約已經部署并在世界范圍內推廣，即使不是不可能，但很難進行更改。

精心設計的代幣經濟模型會帶給人愉悅的體驗、增加價值，并提高盈利能力。反之，糟糕的代幣經濟模型會導致快速貶值、體驗感差、用戶流失，甚至項目核心財務崩潰。

在游戲、賭博、商業和金融領域有幾個例子。例如，P2E，在MMORPG中“打金”和“代練”已經存在了幾十年，在《萬智牌Online》和《第二人生》等地方也有很多相似概念。我們甚至可以在EVEOnline觀察大型、復雜的游戲經濟結構如何與現實世界的傳統銀行業務交互。同時，治理代幣的功能類似于股票，代幣交易所類似于現有的股票市場。

另一方面，加密領域的關鍵概念：去中心化和自治，發揮著重要作用。當參與者和貢獻者共同合作且目標一致時，就會推動著經濟和商品的發展和構建。雖然DAO不是本文的重點，但與之相關的各種話題都會涉及。

Injective升級代幣經濟學，將大幅增加每周銷毀INJ數量:8月16日消息，去中心化交易協議Injective今天發布了代幣經濟學升級，所有基于 Injective 構建的 dApp 都可以為 INJ 銷毀拍賣做出貢獻，并且對其希望銷毀的費用沒有限制。這可以使由INJ驅動的鏈上經濟更加強大，銷毀拍賣現在可以從快速增長的 Injective 生態系統中的所有 dApp 中獲取價值。

Injective 的代幣燃燒拍賣是一種非常獨特的機制，它收集協議費用并將其轉化為協議的集體價值。在最初的構想中，代幣燃燒拍賣拍賣了在 Injective 上構建的交易 dApp 收取的所有費用的 60%，然后燃燒用于支付拍賣籃子的代幣。

在每周的燃燒事件中，每個交易 dApp 將其交易費的 60% 投入到一個拍賣籃子中，為社區成員提供通過競標爭奪當周完整收益的機會。為拍賣籃子支付的費用在拍賣結束后立即被燃燒，從而減少了整體代幣供應量。[2023/8/17 18:04:12]

我們也將避免討論代幣經濟學的技術和法律要素，因為這些同樣是廣泛而復雜的領域。本文所涉及的機制假設，涉及的代幣是基于以太坊區塊鏈或其衍生品上的，具有類似的功能集，并且符合你當地國家的監管要求。

本文的目的是，拆解并分析參與者激勵機制和代幣經濟模型。當這些想法結合在一起時，再去思考和設計你的代幣經濟模型，會有一個更好的想法出現。

代幣機制

掌握和構建代幣經濟學需要了解可以使用的工具。具體來說，就是利用什么方法來生成、引導和修改代幣，以及這些程序的優劣之處。因此，這一部分將概述基本的代幣機制，以及相關系統和情況。

代幣和貨幣

貨幣是區塊鏈的原生價值存儲。例如，ETH是以太坊區塊鏈的原生幣，而BTC是比特幣區塊鏈的原始幣。這些貨幣經常被用作共識方法的獎勵，如工作證明中的挖礦或權益證明中的質押。

Balancer：自采用8020代幣經濟模式Radiant Capital已獲100萬美元Swap Fee:金色財經報道，據DeFi流動性協議Balancer官推披露數據，自采用8020代幣經濟模式后，Radiant Capital治理流動性提供者（LP）已產生100萬美元Swap Fee，如無此模式該指標數值為0。此外，Balancer表示Radiant Capital流動性池符合Balancer Core Pool資格要求，雖然可以將激勵措施集中在鎖定的頭寸上，但該協議仍選擇將65%的協議費用重新定向到DEX。[2023/7/28 16:04:48]

另一方面，就如何在地址之間轉移而言，代幣的作用類似于貨幣。與貨幣不同的是，代幣是由用戶定義的，這意味著它是通過一種可編程的技術從一個指定的地址生成的。

在以太坊內，ERC-20標準是一個廣泛使用的通用代幣結構。該標準使代幣能夠以預先確定的方式行事和行動。由于這個標準，ERC-20代幣可以以一種可預測的方式進行交互，如交易，即使個別代幣是未知的。

代幣有多種效用，包括：

證券：這些代幣的功能類似于股票，允許持有人對某些問題進行投票并分享利潤。

平臺：平臺代幣，可以用計算時間等東西來交換。

NFT：具有獨一無二信息的代幣，此代幣可能用于治理或實際用例，例如訪問私人聊天室。

可替代性

可替代性是代幣經濟學中的一個核心概念，它允許通過一個代幣與其他代幣進行交易交換來實現不同的行為。

可替代性是指任何東西都可以進行類似的交換而不失去其功能或價值。如果一個物品是獨一無二的，它被認為是不可替代的，因為它不能在不失去其價值的情況下被替代。

因此，可替代代幣是項目內貨幣的理想選擇，因為它們可以自由授予、交易和消費。另一方面，NFT有自己的一套信息，將其與其他代幣區分開來。NFT是項目內物品的理想選擇，如角色、屬性，因為它們的信息和不可替代性。

Vela Exchange 更新代幣經濟學，將減少 5000 萬枚代幣總供應量:1月31日消息，去中心化衍生品協議 Vela Exchange 通過內部審查和與顧問、合作伙伴、社區成員的對話之后，將其代幣經濟學的總供應量減少 5000 萬枚。如果社區認為有必要增加供應量，將需要在未來幾年進行治理投票。

據悉，最初的 Vela Exchange 代幣供應和分配被設計為類似于 DXP 代幣經濟學，但在運行模擬時，即使在通貨膨脹率最高的情況下也不需要超過 5000 萬枚代幣。此外，還有一些社區內部提議增加通縮因素，包括但不限于燃燒因素和額外回購。[2023/1/31 11:38:30]

由于它們數量種類眾多且不具唯一性，可替代性代幣經常通過自動交易所在二級市場上隨時交易，這些交易所對每個代幣進行動態估值。另一方面，非可替代物由于其獨特的特性和有限的可用性，具有更廣泛的價值區間。因此，NFT經常在二級市場上通過拍賣或賣方設定的價格進行交易和購買。

智能合約

智能合約是可以自動化貨幣、代幣和外部輸入之間交互的代碼片段，并在區塊鏈上生成。

例如，智能合約可以讓玩家用貨幣代幣支付并選擇一個NFT，然后執行合約來增加他們的NFT的屬性。

外部數據也可以被拉入智能合約。在以太坊，這是通過使用"預言機"完成的。一個預言機可用于向智能合約提供實時氣象數據，然后可用于確定農作物在耕作過程中是成功還是失敗。

鑄幣

鑄幣是指與特定地址的合同在區塊鏈上產生代幣的過程。在鑄幣時，代幣必須滿足一系列條件，包括：

代幣的名字就是它的名字。例如“胡蘿卜”。

縮寫，例如“CRT”，用作符號。

小數：一個代幣的最大小數。為了聲明一個代幣是一個整數，可以將其設置為零。

可能生成的代幣總數稱為總供應量。

Sushi公布新代幣經濟學提案，將激勵流動性并促進去中心化:12月31日消息，SushiSwap新任CEO Jared Grey公布新代幣經濟學提案，旨在增加流動性，為其原生代幣壽司創造更多效用，并為利益相關者提升最大價值。正式提案表示“就像最初希望實現的xSushi模型一樣，新經濟學的主要目標是通過整體和可持續的獎勵機制來促進去中心化所有權和獎勵流動性增長，該獎勵機制隨數量和費用而擴展。我們的目標是激勵長期參與壽司生態系統，同時減少提取參與者的數量。”

該提案概述了協議代幣經濟學的四個關鍵變化。其中最大變化是關于質押Sushi(xSushi)將不再獲得交易費用收益獎勵，而是獲得以Sushi支付的基于排放的獎勵。產生最多交易量的交易池的流動性提供者將獲得大部分Swap費用。此外，玩家還可以選擇新的時間鎖定機制來提高獎勵。浮動比例的交易費用還將用于從公開市場回購和銷毀Sushi，并鎖定流動性，以提供更多的價格支撐。最后的變化則是將把Sushi的排放改為1-3% APY，以降低通脹，并在整體排放與回購、燃燒和鎖定流動性之間取得平衡，這些流動性用于交易費用的價格支持。（TheBlock）[2022/12/31 22:17:48]

總供應量上限對流通中的代幣數量施加了一個不可改變的限制。這樣做的好處是，代幣明顯的有限性減少了供應量，造成了稀缺性，從而提高價格。

發行

發行是指購買、交易或以其他方式分配新代幣的過程。代幣可以通過各種方式發行：

預售：在代幣可使用之前，出售可替代或不可替代的代幣的方法。這經常被用于與眾籌活動相同的方式，由未來的持有者購買代幣以支持未來的發展。

首次代幣發行是一種預售或推出證券代幣公開交易的形式，類似于證券交易所的IPO。

持有者購買：持有者進行購買。

持有者獎勵：參與項目的獎勵，例如贏得比賽。

分析師：從代幣經濟學角度來看 BTC和BCH的減半截然不同:Quantum Economics創始人、加密貨幣分析師Mati Greenspan剛剛發推稱，BTC的減半與BCH的減半從根本上不同，因為BTC是數字稀缺的體現，而BCH代表在比特幣背后產生的自由貨幣。 因此，從代幣經濟學的角度來看，我認為這兩個事件截然不同。[2020/4/13]

開發者獎勵：對項目方的提議和交付功能、錯誤補丁或其他軟件開發的獎勵，包括錯誤賞金。

支付給第三方顧問，例如代幣經濟模型開發商，以使其目標與代幣的長期可持續性保持一致。

水龍頭：一個網站，項目參與者可以免費或通過完成任務獲得代幣。

空投：免費向地址分發代幣以推廣代幣或其關聯項目，這些通常會分發給那些已注冊空投或社區活躍成員的人。

請注意，這并不是所有發行機制的完整清單，其中一些技術可能會重疊。例如，一個預售可能包含一個空投的代幣儲備，以獎勵那些隨機購買的人。

此外，已發行的代幣可能會受到限制，即避免持有人購買后快速拋售的質押期約束。

燃燒

與鑄造發行相反的是燃燒，即銷毀代幣或一組代幣。

銷毀代幣可以通過兩種方式實現：，通過程序化降低總供應量；或者，通過將代幣發送到一個具有未知私鑰的地址。前者是一種黑客行為，可能違背了原始代幣開發者的愿望，但如果代幣被設置為可以以這種方式進行交互，那么就很棒。

作為交易的一部分，可能會有一些燃燒。例如，使用繁殖令牌來繁殖兩個NFT來鑄造一個NFT。在這一基礎上，代幣被燒毀，新的代幣可能會在以后產生。

燃燒的好處是減少總供應量，從而創造稀缺性，這可能會提高代幣價格，從而使持有人獲益。因此，當有一個預先確定的供應上限時，代幣持有人經常選擇代幣燃燒，使得代幣出現通縮。

通貨膨脹

當代幣的總流通量由于持續鑄造和發行而增加時，就會發生通貨膨脹。盡管流通量增加，但這些代幣可能不會成為流動性，即不能在交易所交易。相反，受益人可能持有或質押新的代幣。

通脹代幣的優勢在于讓參與者更容易獲得代幣，而且它們經常通過直接銷售為創造者賺取收益。但是，如果代幣的需求沒有同樣增加，較高的供應會減少需求，從而降低代幣的市場價值。

浮動供應

當存在燃燒過程但無限發行量時，供應被稱為浮動供應。也就是說，根據當前的市場情況，代幣隨時可能出現通脹或通縮。

這對于創建一個自平衡系統很有效，在該系統中，無論個人是否存在，價格仍試圖保持一致。

質押

質押是在預定時間段內鎖定代幣以換取報酬的做法。通常獎勵是更多的相同代幣，但注意，這并不一定代表“正收益”。

通過PoS共識機制，以保證在鏈中具有經濟利益的人驗證區塊鏈。在運行過程中，它常用于分配代幣收益，通常是借助金庫運行。

質押代幣可以通過兩種方式提高其價值。首先，質押激勵意味著鎖定代幣獲得被動收入，因此代幣的最低價值是未來獎勵價值的倍數。其次，鎖定代幣，使其不能被交換，具有降低市場供應和提高代幣價格的輔助效果。

金庫

金庫是匯集和分配現金和代幣的地址集合。這些現金和代幣可能是出售其他代幣得來的，或者它們可能是由于特定的事件而沉淀來的。

可以使用多種技術或規則來自動分散其持有的資產：

質押：質押代幣以獲得總金庫持有的份額或贏得份額的機會。

開發和建議：對顧問、內部或外部開發人員的補償。外部開發者可以為一項倡議提供建議，并在接受和交付后，獲得報酬。

參與者獎勵：這些是根據參與者的表現給予參與者的獎勵，例如贏得比賽。

代幣是為更大經濟體的某些組成部分的流動性而提供的，以避免價格操縱。

投票

在參與治理、金庫或社區有關的問題上，通常可以用代幣進行投票。這也是為什么具有投票權的代幣通常被稱為治理代幣，后者指的是它們與企業股票具有相似之處。

代幣持有者利用他們的代幣，按照系統流程對提議進行投票，在該系統中，擁有的代幣數量與投的票數之間存在聯系—例如，10個代幣等于10票。

投票允許代幣持有者在直接影響他們的問題上進行決策，這可以為投資者帶來歸屬感。

另一方面，投票是自主開發的重要組成部分，理論上工程師可以與程序員分離，由社區監督并選擇產品的未來方向。

錨定

將一種代幣的價值與另一種代幣的價值聯系起來的技術稱為錨定。

當一個代幣被錨定時，它表明它可以隨時交易一定數量的貨幣。例如，賭場籌碼與貨幣價值掛鉤，因為它們能以面值購買或出售。為此，賭場的現金儲備等于流通中的籌碼數量。因此，10英鎊的賭場籌碼始終具有相同的價值。

同理，Tether是一種基于以太坊的代幣(USDT)，可以從其發行人(Bitfinex)以每個代幣1美元的價格購買和出售，據稱Bitfinex持有相當于全部USDT供應量的現金儲備。也就是說，Tether與美元錨定，并保持一致的價格，因此獲得了“穩定幣”的稱號。

或者，可以使用諸如Dai的目標利率反饋機制(TRFM)等算法調整來實現穩定性，該機制可以在不用保證金的情況下保持1美元左右的穩定性，DAI的價值仍為1美元。

錨定的好處是隨著時間的推移，它可以減少資產波動，使交易和定價更加可預測。盡管代幣交易可行，但這更適用于偏好過度投機的各種場景。

外部：DeFi和交易所

代幣的一個特性是它們不僅存在于錢包及其相關的應用中。換句話說，它們可以存在于更廣泛的加密生態中。

例如，如果在側鏈上，代幣可以橋接到以太坊等主網。

將代幣連接到主網有兩個關鍵優勢：

實用性：連接到更廣闊的DeFI世界，允許你的代幣連接去中心化交易所。此外，其他dapp允許借用代幣，也有其他應用程序創建金融衍生品，以實現對資產進一步的投機。

可移植性：公鏈允許數據在多個項目中使用，無需許可。這意味著可以通過開源、社區建設或其他商業方式來擴展項目。

將你的代幣使用權開放，意味著放棄對你的代幣的控制權。甚至可能成為某些騙局的受害者。此外，鑄幣和智能合約等錯誤是不可逆的，需要我們謹慎再謹慎。

設計過程

如果你是設計加密項目領域的新手，你可以閱讀我們關于構建經濟系統、留存框架、平衡、LTV和貨幣化催化的博客。

從頭到尾詳細說明整個代幣經濟學的設計過程超出了本文的范圍。但是，可以向自己或你的團隊提出一些問題來理清基本思路：

你的項目為哪些人服務？

你將如何吸引來自加密和各行業生態的參與者、投資者和其他人？它如何讓參與者保持興趣，同時提供持久的體驗和經濟性？

哪些動機能吸引參與者？

為什么你的參與者會參與并持續參與項目？例如，作為平衡代幣經濟模型的一部分，參與者和投資者的動機是否相互補充或相互作用？

項目核心機制是什么？

項目機制如何與眾不同、有趣、有市場并與代幣系統兼容？如何在保持其核心吸引力和社區的同時維護和調整項目？如何確保為新參與者提供有意義的體驗，同時也為投入大量精力和資金的已有參與者提供服務？

什么是中心錨定價值？

錨定價值是一些資源，設計者可以從這些資源中通過一個或多個轉換來連接其他資源。例如，項目的“代幣”可以作為核心貨幣，用于兌換其他項目內貨幣、用于購買項目內物品或提供流動性。一個精心的構思和集成的錨定價值讓開發者可以建模、構建和完善項目的經濟結構—以及它的貨幣化潛力。仔細考慮你的錨定價值和項目內經濟結構如何與項目代幣相關聯。查看我們深入的AxieInfinity解析，了解成功的加密經濟模型的案例。

應該應用什么模型？

建模讓你可以探索和規劃系統和代幣經濟模型的各種構成要素。你可以使用常見的成熟手段對用戶獲取、生命周期價值、留存和貨幣化等進行建模。但是，對于加密項目，你還需要對項目內代幣、參與者和更廣泛的代幣經濟模型之間的交互進行建模。雖然在短時間內快速賺錢的加密項目會帶來一些價值，但構建具有持久、可維護的加密項目更值得投入努力。

結論

加密貨幣技術和驅動它們的人類動機一樣復雜和多樣。要完全掌握從采礦，投資慣例，經濟理論、項目設計和web3的一切，是費時和困難的，但在本質上，只有三個領域需要考慮：

機制：技術支持哪些機制。意味著代幣和貨幣如何相互作用以及在鏈上和鏈下流動。

動機：參與者參與、開發者構建和改進以及投資者投機和獲利的動機。

系統：機制如何將其結合在一起并調整這些動機。

與任何項目設計一樣，需要將人們需求與技術相結合，以創造體驗。無論是項目方、參與者還是投資者，加密項目的新特點是這些參與者互相之間的透明和緊密聯系。它為每個人創造良好的體驗，將每個人團結在一起，使產品取得成功。

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