BTC/HKD+0.08%
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DOGE/US-1.58%文：JORDAN FINNESETH
風險管理不佳、收入不足和過度使用杠桿是DeFi崩潰的核心原因。
加密貨幣市場今年走得很艱難，多個項目和基金的倒閉引發了一種傳染效應，幾乎影響了該領域的所有人。
塵埃尚未落定，但不斷披露的細節讓投資者得以拼湊出一幅圖景，突顯出去中心化金融和風險管理不善帶來的系統性風險。
以下幾位專家討論了DeFi崩潰背后的原因，并分享了對加密行業該如何復蘇的看法。
聲音 | 加密貨幣分析師Willy Woo：一旦地球外開采金礦在經濟上可行，比特幣將取代黃金:4月28日，加密貨幣分析師Willy Woo推特轉發有關一顆小行星存在大量金礦的視頻，并評論稱，黃金作為貨幣儲備將走向終結。理論上來說，一旦地球外開采金礦在經濟上可行，市場就會將黃金價值降至工業公用事業用途一類。到那時，比特幣將會成為數字化稀缺物取而代之。[2019/4/28]
無法產生可持續的收入
DeFi協議陷入困境的一個最常被提及的原因是，它們無法產生可持續的收入，為平臺的生態系統增加有意義的價值。
聲音 | eToro分析師：將君士坦丁堡稱為升級將減少混亂:eToro分析師Mati Greenspan發推文回復V神稱，將以太坊君士坦丁堡稱為升級而不是分叉將大大減少混亂，尤其是在新手之間，還將減少那些試圖利用上述混亂的騙局數量。
今天早些時候V神曾建議以太坊社區將君士坦丁堡稱為“網絡升級”。[2019/1/11]
DeFi基本設計原則：
如果協議在沒有獎勵代幣的情況下無法運行，那就是龐氏騙局
獎勵代幣不應該是協議運行的必要條件。這意味著該協議不是一項能帶來收入的業務。
野村分析師：比特幣將提振日本經濟:據野村分析師稱，比特幣即將提振全球第三大經濟體。年內數字貨幣漲幅高達1500%，這使得日本投資者可能坐擁巨額收益，而野村認為這將刺激消費支出。[2017/12/31]
——Joseph Delong* (@josephdelong) 2022年5月23日?
為了吸引用戶，他們提供不可持續的高收益率，而又沒有足夠的資金流入來抵消支付，并為平臺的原生代幣提供基礎價值。
這本質上意味著沒有真正的價值來支持代幣，而代幣被用來支付提供給用戶的高收益。
當用戶開始意識到他們的資產并沒有真正獲得承諾的收益時，他們會移除流動性，并出售獎勵代幣。這反過來又導致了代幣價格的下跌，以及總鎖定價值(TVL)的下降，這進一步引發了協議用戶的恐慌，他們同樣會撤回他們的流動性，并鎖定收到的任何獎勵的價值。
代幣經濟學還是旁氏經濟學？
許多專家強調的第二個缺陷是許多DeFi協議的代幣經濟學結構設計不良，通常有極高的通貨膨脹率，這被用來吸引流動性。
高額獎勵是不錯，但如果作為獎勵的代幣的價值并不真正存在，那么用戶基本上是通過放棄對其資金的控制來承擔巨大風險，而獲得的獎勵很少，甚至沒有獎勵。
這在很大程度上與DeFi的創收問題有關，也與它無法建立可持續的財庫有關。高通脹增加了代幣供應，如果代幣價值無法維持，流動性就會離開生態系統。
過度使用杠桿的用戶
過度使用杠桿是DeFi中另一個普遍存在的問題，隨著Celsius、3AC和其他投資DeFi的平臺上個月開始解體，這個缺陷變得非常明顯。
隨著市場拋售導致價格下跌，質押這些通脹型代幣以過度杠桿化其頭寸的用戶被清算。
這導致了協議的死亡螺旋。@Wonderland_fi就是這樣一種協議，用戶利用TIME借入MIM，然后被清算
——Magik Invest (@magikinvestxyz) 2022年6月28日
這些清算只是加劇了許多代幣已經經歷的下跌趨勢，引發了蔓延到CeFi和DeFi平臺以及少數中心化加密貨幣交易所的死亡螺旋。
從這個意義上說，責任在于用戶過度使用杠桿，而沒有可靠的投資計劃來應對市場下滑。雖然在牛市的高峰時期考慮這些事情可能是一個挑戰，但這應該始終是交易員應該考慮到的一件事，因為加密貨幣生態系統以反復波動聞名。
7月13日,在2022年隱私計算大會上,中國信通院公布第六批可信隱私計算評測結果。結果顯示,共計34家企業的產品通過評測.
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1900/1/1 0:00:00撰寫：Tom Loverro?加密貨幣的冬天來了。 直到 2021 年,我一直在 Coinbase 董事會,并領導了 IVP 的 D?輪融資系列,自 2013 年以來,我一直生活在加密貨幣周期中.
1900/1/1 0:00:00
加密貨幣交易所
