比特幣市場現狀分析：你要如何應對這場熊市_比特幣:SANDMAN價格

本文將介紹您需要了解的有關比特幣市場現狀的所有信息。

比特幣目前較去年 11 月的歷史最高點下跌了 70%，這是其在其短短 12 年生命周期中最深的價格修正之一。

本文不打算做任何宏觀的批評和鸚鵡學舌眾所周知的事情。全球通貨膨脹是個問題；美聯儲正在提高利率以解決這個問題，同時試圖在不造成嚴重經濟損失的情況下實現“軟著陸”。

讓我們談談相關性。

自 2020 年以來，比特幣與美國聯邦基金利率基本上呈負相關。

它還與美元指數 DXY 呈負相關。同時與納斯達克和標準普爾正相關。

目前，所有這些相關性都不利于比特幣。

比特幣實現市值的周期性增長一直在循環增加:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，比特幣實現市值的周期性增長一直在循環增加，我們目前的階段有2828億美元的資本流入。階段1：7400萬美元、階段2：55億美元、階段3：1023億美元、階段4：2828億美元。

然而，在評估周期性增長時，我們注意到各階段的回報出現遞減，我們目前的周期記錄了362%的規模擴張。階段1：42495%、階段2：7580%、階段3：1917％。、階段4：362%。[2023/5/14 15:01:40]

市場已經證明，比特幣不一定是對沖 CPI 通脹的工具，而是對沖貨幣貶值的工具。（下面的相關性）

考慮到這一點，長期資本分配者可能會采取一些方法（大致上）來處理比特幣。

等待貨幣狀況的明顯變化

查看比特幣原生方法來確定估值和動量

無視價格如何，平均分配投資

如果你選擇 #1，我的猜測和你的一樣好；我無法預測美聯儲會做什么。（很少有人這樣做）

綠色和平組織抨擊比特幣，稱以太坊合并證明加密“不必以環境為代價”:金色財經報道，在以太坊（ETH）成功合并后，綠色和平組織（Greenpeace）抨擊比特幣（BTC）的能源使用。以太坊合并將其碳排放量削減了99% 以上。

該組織計劃為其“改變代碼，而不是氣候”的活動投入100萬美元，用于大量在線廣告，倡導改變比特幣的代碼，目的是減少BTC的工作量證明（PoW）模式。

廣告活動的負責人Michael Brune表示，州和聯邦領導人以及企業高管正在競相盡快實現脫碳。以太坊已經表明存在切換到一個高能效的協議的可能，氣候、空氣和水的污染要少得多。比特幣已經成為異類，輕蔑地拒絕接受氣候責任。（The Daily Hodl）[2022/9/18 7:03:46]

如果你選擇 #3，那你不需要關注這篇文章。

對于 #2，希望我能夠幫助思考這些方法并在這個文章中提供一些價值。

關于估值，我認為可以采用兩種通用方法：價格和網絡相關（比特幣原生）估值方法。

下圖是一個簡單的價格結構圖。比特幣在 2017 年的歷史高點上方橫盤修整（這是有史以來第一次），下一個主要支撐位在 12 K-14 K 以下。

前眾議院議長Newt Gingrich希望中央銀行持有比特幣，以對沖通脹:10月24日消息，美國前眾議院議長紐特·金里奇 (Newt Gingrich) 擔憂通脹，他建議各國應在其貨幣儲備中持有比特幣，以對沖通脹。Gingrich目前是以色列公司國際比特幣咨詢公司 (IBAC) 的顧問，他認為新興經濟體將從采取這樣的行動路線中受益最大。（zycrypto）[2021/10/24 6:10:31]

查看比特幣的 4 年趨勢和與該趨勢的標準差，這是有史以來第 4 次低于該趨勢。

比特幣也達到了低于其 200 天趨勢的第二低偏差，僅次于 2015 年的熊市。

接下來是網絡統計。這些方法是與比特幣礦工和錢包移動相關的數據（跟蹤行為動態）的組合。

比特幣微信指數日環比下降3.23%:金色財經報道，微信指數顯示，7月8日，區塊鏈微信指數為2428437，日環比下降10.28%；比特幣微信指數為491561，日環比下降3.23%；以太坊微信指數為75498，日環比上升1.40%。[2020/7/9]

比特幣的市場價格（由邊際買方/賣方 * 供應量設定）低于其實際價格（每枚幣最后支付的價格 * 供應量）。實現價格是市場成本基礎的代表。

低于實際價格（綠色區域）意味著 mkt 總體上處于水下。

應用已實現價格的一種更精細的方法是查看短期和長期持有者。二者的成本基礎交叉已成為良好的觸底信號。他們目前距離交叉點不到 6,000 美元。

儲備風險可以衡量長期持有人相對于市場價格的信心。這也屬于深度價值領域。

聲音 | VanEck數字資產總監：比特幣ETF截止日期無關緊要:據bitcoinist報道，兩個備受追捧的比特幣ETF申請的最初截止日期即將到來。其中，Bitwise資產管理公司提交的ETF申請計劃于4月1日作出決定。CBOE支持的VanEck / SolidX比特幣ETF的首個截止日期是4月6日。這些并非決定性的最后期限，美國證券交易委員會還將有240天的時間來做出最終決定。對此，VanEck數字資產總監Gabor Gurbacs表示，這些“ETF截止日期在很大程度上是無關緊要的”。他認為，VanEck和SolidX已投入了多年的建設、市場結構工作以及時間和重要的資源，為ETF創造了恰當的支柱。他們將繼續努力實現這一目標。[2019/3/26]

這張圖表著眼于主要穩定幣（USDC+USDT）相對于整體加密貨幣市值的規模。

用作備用金與市場部署量的代表，這是在觸底/累積區域。

好的，現在讓我們談談礦工。我們將討論礦工和市場之間的周期性動態，然后介紹使用礦工動態評估 BTC 的方法。

礦工是比特幣市場中非常順周期的力量。他們在牛市中持有比特幣，在熊市中成為被迫賣家。

從購買礦機到運行有延遲，原因有多種，包括制造/運輸時間和為機器運行建立貨架容量。因此，算力的周期性峰值歷史上落后于比特幣價格峰值的峰值。

您可以將礦工視為短哈希、難度（算力的二乘積）和能源成本；同時做多比特幣的價格。隨著插入新機器的增加和比特幣的價格下跌，礦工的利潤被壓縮。

現在正在發生同樣的影響，因為礦機在 2021 年末和 2022 年初繼續以激進的速度接入，但比特幣現貨價格下跌了約 70%。最重要的是，還有一個新變量增加了利潤壓縮，即膨脹的能源成本。

查看礦工盈利能力的一種方法是算力價格。（礦工收入/算力價格）

這是自 2020 年底以來的最低水平。

(1/3) 以可操作的方式查看算力的一種方法是查看算力帶狀圖（ribbons）。算力 ribbons 將算力的 30 天和 60 天移動平均值并列，以創建礦工動態動量移動的代理。當 30 DMA 下穿 60 DMA 時，這是一個看跌交叉。

(2/3) 表明礦機正在快速拔出（或礦工投降），因此也降低了開采 1 BTC 的能源成本。看漲交叉是 30 DMA 回到 60 DMA 上方的交叉（以 2021 年夏末為例）。

(3/3) 目前，我們看到了一個看跌交叉，表明我們確實處于礦工投降時期。

(1/2) 在保證金壓縮的情況下，礦工可能會首先關閉不再以盈利方式運營的礦機，然后作為最后的手段，根據他們的個人情況和策略出售他們的一些礦機甚至比特幣持有量。

(2/2）除了算力下降之外，我們實際上在鏈上看到了一些礦工進行拋售，以及比特幣從礦工流入交易所。從那以后，這種行為有所降溫，但這并不意味著他們仍然沒有賣出壓力。

(1/2) 最終，我們應該期待在熊市中幸存下來的礦工會更加強大；（以及比特幣網絡）包括一些可能收購較弱/不太保守的業務。不過，就目前而言，公開市場已經懲罰了礦業股。

(2/2) 在這些低迷的價格下，通過這些礦業股獲得一些更高的 BTC 風險敞口可能不是一個糟糕的主意，具體取決于它們的資產負債表。

可以在此處找到單個公共礦工的出色細分：

結束所有關于礦工的內容，讓我們看一些估值方法。第一個是 termocap 的市值。這比較了比特幣交易價格相對于礦工總安全支出的溢價；并且還針對不斷增長的供應進行了調整。

我們還可以看看我的好朋友 @dpuellARK 創建的 Puell Multiple。

這將發行的美元價值與發行的 365 DMA 進行比較，以衡量礦工的盈利能力。

最后一個感興趣的話題是危機傳染。這從 Luna 開始，傳播到 3 AC，然后是主要的貸款機構。很難自信地說一切是否都結束了，但有一件事是肯定的：一旦消除了所有的杠桿和不良投資，加密行業將會變得更加強大。

話雖如此，這種強制拋售的主要部分似乎已經發生，至少目前是這樣，通過多種措施發生了一些重大的投降（強制拋售 + 基金贖回）。

來源：DeFi之道

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