深度解析鏈游發展的功過成敗：Play to Earn還是Play to Ponzi？_區塊鏈:區塊鏈游戲

原文作者：0x76

編者按：「隨著持續兩年的大牛市在近期以異常慘烈的方式落下帷幕，許多在本輪周期中被創造與熱捧的概念與項目也開始逐漸冷卻。那么，這些曾經的明星產品真的一無是處嗎？他們成功亦或是失敗的經歷，又將給這個行業留下哪些寶貴的經驗？

近期，本人計劃用3到4篇文章的篇幅，來回顧并重點反思本輪周期中幾個重點賽道或商業模式。」

自AxieInfinity的Playtoearn以及由其衍生的Xtoearn模式誕生以來，其普惠大眾的理想與外界對其龐氏騙局的質疑便如影隨形。在剛剛過去的這輪牛市中，我們也目睹了一個個采用Xtoearn模式鏈游項目的快速爆發與消亡。

那么，Xtoearn模式是否真的如這些項目的代幣價格那樣不可持續？Xtoearn究竟是Web3領域的偉大創新，還是又一個不可持續的龐氏騙局？如果Xtoearn模式在本輪周期中被最終證偽，那么區塊鏈游戲的未來又在哪里？

本篇文章我們希望從更底層的邏輯出發，詳細審視區塊鏈游戲發展的功過成敗。

貨幣、共識機制、經濟模型等等其他復雜概念，這就導致對龐氏騙局的識別變得更為困難。

那么，普通用戶有沒有比較簡單的辦法可以快速識別龐氏項目嗎？

觀察系統有無外部收入

對于龐氏最簡單的一個判斷手段，便是觀察其是否能夠產生外部收入。

由于在正常的經濟系統中，絕大多數能夠產生正向外部性的經濟組織，都不會向社會免費提供產品和服務。就像你為公司工作一定要獲得報酬，商家向你銷售商品一定要獲得收入一樣，一個健全的市場總能為這些正外部性進行合理定價，并促進交易的發生。

所以，識別是否具有外部收入，就成了識別一個經濟體是否具有正外部性最簡單的方式。

Bitget與比特幣一禪學院達成深度合作:據官方消息，Bitget與比特幣一禪學院達成深度合作關系，共同推動國內市場和社區共識的發展。

Bitget總部位于新加坡，是一家專注于衍生品的數字資產交易平臺。Bitget去年完成由游戲公司SNK領投、安瀾資本跟投的千萬美金B輪融資，目前估值為10億美金。截至目前，它在全球擁有110萬多注冊用戶，合約交易量位居世界前五。

比特幣一禪學院具備十余年金融從業經驗，過往研究投資股票、基金、期貨、黃金等，轉戰區塊鏈行業四年，業務涵蓋數字貨幣現貨分析、期貨合約策略以及投資者教育培訓服務等。現開設現貨衍生品培訓班，幫助更多用戶入門。[2021/3/9 18:29:06]

那么對于一個鏈游來說，判斷其是否為龐氏，其實也并不需要我們深入研究鏈游內部的復雜博弈機制。而是只需要將鏈游視為一個整體，觀察其能否從外部獲取收入就可以了。

不過這里需要特別強調的一點是，如果我們想要回答的是某個鏈游是否具有外部性，那么觀察的對象也一定只能是這個鏈游整體，而不能是鏈游系統內某個局部的內部組件。

我們可以看到，目前許多鏈游取得的所謂「收入」，其實都來源于鏈游內部NFT交易市場的手續費收益。但由于這類內部市場所服務的全部是游戲玩家，屬于典型的內部收益，因此也并沒有為整個鏈游產生外部價值。

這就像雖然行業是典型的零和博弈，但公司依然可以賺錢一樣。他們取得的收入完全來自行業的內部，因此這些收入并不能證明整個行業為社會產生了價值。

當然我們也可以看到，有些鏈游團隊如StepN其實很早就認識到了這個問題，甚至通過設立「首席收入官」的崗位，希望通過品牌聯名、廣告等方式獲取真正的外部收入。這些顯然都是方向非常正確的嘗試，也是值得鼓勵的行為。

Vishal：Alpha5快速撮合，聚合深度為風險對沖提供專業的產品和流動性:2月26日20時，Alpha5 CEO Vishal 作客MXC抹茶社區，就Alpha5發表觀點。

Vishal表示：“Alpha5是一站式加密資產衍生交易平臺，借鑒芝加哥期貨商品交易所[隱含訂單]，可根據期貨價格曲線的價差幫助用戶找到不同的產品間的套利空間。快速撮合，聚合深度為風險對沖提供專業的產品和流動性，旨在成為加密貨幣領域的芝加哥交易所，為機構和交易員提供交易平臺。”

Alpha5 (A5T)將于3月1日9時登陸MXC抹茶M-Day，開啟抽簽登記，可通過交易主流幣、持倉USDT獲得抽簽資格。[2021/2/26 17:57:21]

投資or消費

除了觀察系統整體有無外部收入以外，鏈游的參與者還可以通過判斷自己資金支出的屬性，來分辨一個系統的龐氏程度。

如果一個鏈游的參與者大都抱著消費的心態將資金投入系統，那么這些支出便構成了鏈游系統的主要收入。這也從側面證明鏈游提供了某種外部性，以促使人們消費并為這種外部性買單。

但如果一個鏈游的絕大部分參與者都是抱著投機的心態來參與游戲，并且主要目標是為了獲利而不是娛樂，且極為重視回本周期等指標，那么這個系統便更接近一個龐氏騙局。

畢竟，投資屬性的資金，其最終的目標都是獲利離場。因此在系統沒有足夠多真實收入來填補他們收益缺口的時候，系統就必然會走向借新還舊的龐氏模型。

那么如何才能更好地吸引更多消費型用戶進入系統？

答案當然是創造真正的價值，提高鏈游產品的游戲性，而不是去刻意引導用戶心態。由于鏈游的底層采用了區塊鏈技術，因此整個游戲也必然是個開放經濟體。因此一個設計良好的鏈游，必須能夠接受并容納各種類型的用戶參與其中。一個游戲不能假設，自然也更不能要求用戶一定以某種心態使用自己的產品，也更沒必要故意排擠某種類型的用戶。

IOST與滿幣區塊鏈研究院達成深度戰略合作:近日，數字資產與區塊鏈技術研究機構——滿幣區塊鏈研究院與IOST達成深度戰略合作。雙方將圍繞區塊鏈技術創新、品牌共建、政企合作、B端業務布局等方面展開深度合作，共同打造開放共贏的區塊鏈商業場景生態。IOST是全球化的企業級區塊鏈技術應用平臺，致力于將區塊鏈技術應用，推廣至商業端各類行業和客戶端各類應用場景中。滿幣區塊鏈研究院成立于2018年7月，是具有工商資質認證的獨立機構，由CoinBene滿幣公司設立，專注于數字資產與區塊鏈技術研究。[2020/4/3]

就像比特幣從來沒有預先假定人性的善良，而是通過設計合理的博弈機制以保護系統不受惡意參與者的攻擊。如果一個鏈游的經濟系統出現投機氛圍過重，消費需求過低的現象，那么首先應該反思的是游戲本身的設計問題，而不是直接將責任推給用戶，這完全是因果倒置的行為。

為什么養老金不是龐氏？

養老金幾乎是每個現代社會必備的組成部分，并且具有明顯的社會價值。但又由于養老金同時具有明顯的借新還舊的外部特征，因此使得許多人將其識別為龐氏結構，并反復引用，以論證龐氏結構在某些情況下的合理性。

那么，借新還舊的養老金難道真的也是一個龐氏騙局嗎？

當然不是。因為養老金存在的最大意義不是投資增值，而是在社會層面平抑個體生命周期所帶來的財務風險。因此，養老金的本質屬性是保險，而所有的保險產品，都是為了提高未來的確定性，而有意設計的消費型金融產品。

就像我們購買航空意外險不是為了回本增值一樣，養老保險參與者的主要目的也不是投資獲利，而是希望在沒有子女供養的情況下也能保證正常的退休生活開支。

與其他保險產品的邏輯一樣，養老保險也是將風險從出險者向未出險者轉移，同時資金流則從未出險者流向出險者。

聲音 | 傅明：區塊鏈帶來現有制度深度變革，政務、金融等領域有望率先規模化落地:金色財經報道，區塊鏈人才專家智庫專家、國際數權經濟合作聯盟執行主席傅明接受專訪表示，任何創新技術實現大規模的應用，應該能夠滿足社會經濟活動的需要，能夠創造社會價值和經濟價值。在區塊鏈與實際經濟深度融合中，我比較看好政務、金融、民生、智慧城市領域。具體來說，區塊鏈在政務服務領域的應用將大規模爆發，目標之一是打破政務數據孤島，深化“最多跑一次”改革；金融領域還會延續引領區塊鏈應用的廣度和深度，監管機制也會逐步完善；在民生領域，大數據、信息化發展具備優勢的教育、醫療、食品藥品安全、精準扶貧等方面，會結合區塊鏈的應用，打造出創新模式，并帶動創新發展；新型智慧城市、信息基礎設施、智慧交通、能源電力領域，借力國家大力推動信息化建設，區塊鏈作為數字經濟的基礎設施，將會發揮重要作用。[2019/11/14]

我們不能因為出險的正好是先來的老人，而未出險的正好是后參加的年輕人，就說養老金是個借新還舊的龐氏騙局。養老金與龐氏只是形式上相似，但其遵循的底層邏輯卻完全不同。

如何理解比特幣的外部性

整個加密貨幣市場起源于比特幣，而比特幣本身的成功，又顛覆了絕大多數人的固有認知。確實，比特幣給許多人的第一感覺，就是一個純粹的龐氏騙局。即便按照剛才所列舉的判斷龐氏的簡便方法來判定，比特幣似乎也難以符合以上任何一個定義。

因此，比特幣也成了龐氏合理論最好的論據。許多人認為，既然比特幣可以長期存在，那么說明龐氏騙局便有可能在某些條件或某種「敘事」下，成為永不破滅的泡沫，進而使得所有人可以從中獲利。

如果想要反駁這類觀點，那么就必須回答：比特幣的外部性是什么？

比特幣的外部性確實無法簡單理解為外部收入，而是更多的體現為在絕對自由與開放環境下，人們對財產無可爭議的所有權，以及在系統內對共識的絕對信任。只不過這些價值觀，在東方文化中一直就是極其缺失的。

動態 | 人民日報：推進金融體系與區塊鏈等新興科技深度融合:人民日報在12月9日整版刊發了《破解民營企業融資難融資貴問題》一文，其中提到，推進金融體系與大數據、機器學習、區塊鏈等新興科技深度融合，探索利用大數據等新興技術手段完善征信機制，降低銀企間建立信任的成本，進而降低民營企業融資成本。[2018/12/9]

這可能也是華人公鏈項目往往做不成的原因之一。因為一個公鏈項目如果缺少了自由、開放、去信任化這些能夠產生外部性的東西，那剩下的確實與資金盤的差異不是太大。

正如我們在BCH分叉后看到的那樣，BCH團隊首先想到的不是如何提高透明度與開放性以促進生態發展，而是想方設法去攻擊比特幣。其底層邏輯還是有我沒你，有你沒我，「宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王」那一套。雖然這個底層邏輯確實符合中國的歷史經驗，但在區塊鏈的世界中，這種思維反而使得一條公鏈唯一的外部性消失殆盡，最終越來越趨近于一個純粹的龐氏騙局。

以上兩個例子其實是想說明，加密經濟與傳統經濟其實并沒有太大的本質區別，對于不能產生外部性的龐氏項目，最終的結果也依然會是崩潰與歸零。

但是，有沒有存在另一種可能，就是一個項目在早期通過龐氏模型增加用戶量，并在用戶量達到一定規模的時候依靠用戶量進行變現，進而成為一個依靠收入維持運營的正常經濟體？

龐氏收益的本質是負債

我們已經知道，在依靠龐氏模型進行用戶增長的鏈游項目中，早期用戶的收益都來自后期進入用戶所投入的本金。那么對于一個希望轉型為非龐氏項目的鏈游團隊來說，這些用戶的收益本質上屬于系統的營銷費用，而營銷費用的支付顯然不能永遠由最后進入的用戶墊付。

因此當這樣的系統開始轉型時，如果不想讓早期用戶虧損，那么這些營銷費用就變成了系統需要通過后續收入彌補的轉型負債。而早期用戶曾經的收益越高，那么轉型期的負債負擔就越沉重。

指數增長與醫療擠兌

我們知道龐氏增長最主要的優勢，便是可以使用戶量在一定時期內呈指數增長。但負債的指數增長對于轉型顯然不是什么好事。

我們在疫情期間也都體會過指數增長的威力。如果要想控制一個城市的疫情爆發，其實解決問題的時間窗口可能只有最初兩周，一旦錯過再想挽回就要付出極大的代價。許多鏈游其實也遇到了同樣的問題，就是當其系統已經因為指數增長出現「醫療擠兌」，公關與用戶服務能力瀕臨崩潰的時候，其實他們已經錯過了轉型的時間窗口。

而負債指數增長所引發的另一個嚴重問題，便是收入端無法跟上負債端增長的速度。在目前正常的商業模式中，其實很少有能做到指數增長的產品，少數具有網絡相應的行業如社交、廣告等也不可能長期維持指數增長的勢頭。

因此即便鏈游團隊成功的創造了收入開始轉型，也依然需要負債端的增長放慢速度，以便與收入端達成平衡。

降低增量與債務重組

那么對于已經失控的指數增長的負債，還有沒有其他辦法呢？理論上還是有的。

一方面是盡量降低負債增加的速度，也就是降低收益率，但同時也會引發新用戶流入速度的降低，進一步加重轉型危機。

另一方面是減少存量，也就是進行債務重組，讓一些用戶認虧離場。不過，這種出清也會使得品牌聲譽與留存用戶數量受到較大的損害，同時繼續降低產品對新用戶的吸引力。

由此來看，龐氏鏈游的轉型邏輯看似可行，但實際實行起來依然難上加難，未必是一條真正可行的商業路線。當然我們依然歡迎創業者在這個方向上繼續探索，只是不要再用用戶的錢去試錯了。

1.游戲首先要好玩

游戲存在的首要價值是好玩。因此當你開發的產品不好玩的時候，請不要再自稱為game，更沒資格談什么gamefi。

在這一輪周期中，我們看到的鏈游幾乎都在舍本逐末的過度追求金融化，都在依靠龐氏增長來發展用戶數量。然而龐氏增長充其量只是營銷手段，而不是游戲存在的最終目的。

純粹的Playtoearn只會導向PalytoPonzi，早期依靠龐氏擴張并在后期轉型的策略執行起來異常艱難，以至于目前沒有一個項目能夠真正跑通。

2.我們應該鼓勵創新，但請不要再拿用戶的錢去試錯

無論是探索新的游戲方式，還是嘗試新的經濟模型，自然都要承擔極大的風險，而失敗更是家常便飯。一個新興行業需要無數的創業者去勇敢試錯，才有可能探索出全新的商業模式。

我們自然不應該去嘲笑那些失敗的探索者，但失敗的代價應該主要由創業團隊與風投機構承擔，畢竟他們承擔著高風險，也有機會獲取高收益。

但請不要再將試錯的成本轉嫁給自己的用戶了！！有些鏈游團隊一邊在龐氏增長階段大量賺取交易手續費，一邊在龐氏模型即將崩潰的時候，將游戲崩潰的責任歸罪于用戶的貪婪，這顯然是非常不負責任的態度。

3.鏈游的核心邏輯應該上鏈

有些自稱區塊鏈游戲的項目，除了將游戲的代幣與NFT裝備發行到了鏈上，其余游戲的核心邏輯依然需要靠中心化的服務器運行。因此，我們可以看到項目方能夠隨意地修改游戲規則，增加或減少某些NFT裝備的使用場景，甚至也可以直接停服跑路，而用戶對此卻無能為力。

對于這種不能將核心邏輯上鏈的游戲，其實根本不應該被叫做區塊鏈游戲，而只是個借助了區塊鏈技術發幣的傳統Web2游戲而已。

當然，目前許多鏈游使用中心化服務器來運行游戲邏輯也確實是無奈之舉。畢竟現階段公鏈的性能與成本都無法滿足游戲的需求。因此鏈游的進一步發展，依然需要等待底層基礎設施的逐步完善。

但無論如何，未來真正意義上的區塊鏈游戲，絕對不能等同于在區塊鏈上發了幣的游戲。如果游戲的核心邏輯不能得到區塊鏈去信任、不可篡改等特性的保證，那么用戶也無法真正擁有自己的游戲資產，所謂的用戶所有權其實只是一句空談。

4.過度金融化會破壞用戶與團隊的反饋模式

想要開發一款好的游戲產品，在早期一定需要快速迭代并不斷試錯。在這個過程中，團隊需要從市場得到明確的對于游戲性強弱的反饋。

但鏈游天生的代幣激勵卻嚴重干擾了這種反饋回路，使得開發團隊對游戲的任何調整，都會直接被市場翻譯為收益率的變更。在這種激勵模式下，開發團隊也會不自覺的將自己的開發方向，逐漸轉為追求收益率，進而演變成更加純粹的龐氏模型。

因此，對于一個真正希望開發游戲的團隊而言，過度金融化與過早的代幣激勵可能反而會影響項目的正常發展。將金融化的進程適度推遲，在游戲性已經得到市場充分驗證的前提下再進行代幣激勵，可能是一個值得重新思考的鏈游開發策略。

5.開放性與可組合性才是鏈游的核心優勢

一款真正好玩的區塊鏈游戲，一定不會只是簡單復制傳統游戲的成功經驗，而是能夠利用區塊鏈技術的底層優勢，在某些方面做出超越傳統游戲可玩性的嘗試。

而區塊鏈游戲相對于傳統游戲的比較優勢，我認為最有可能出現在游戲的開放性與可組合性上。比如，用戶可以無需準入的在鏈上部署新的不同于官方的游戲邏輯，使得游戲社區可以在相同的鏈游資產上進行二次創作。比如鏈游的資產可以跨游戲使用，并在不同的游戲中表現出不同的屬性等等。

這些方面我們在本輪周期中已經看到了一些有益的探索和嘗試，但顯然還沒有成為鏈游行業發展的重點。

尾聲

為了能把X2E模式盡量討論清楚，文章確實是寫得有些長了。但之所以說了這么多，還是希望我們這個行業能夠少走彎路，同時也能讓普通用戶少受些損失。

我雖然不認可純粹的X2E模式，但我依然極為看好區塊鏈游戲在未來的發展潛力，甚至鏈游也是我目前最為關注的賽道之一。但是任何事物的發展都要符合最基本的邏輯或者說常識，鏈游自然也不例外。

讓我們放下對經濟模型的癡迷，重新開始對游戲性的探索吧。

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