代幣分配的變化：項目方正在拋棄只會炒幣的散戶_INC:AllWin DeFi

更專注一級市場、公募、二級市場潛力幣推薦，項目孵化的探究、暴漲山寨幣，優質幣種的挑選和做到更專業，提供海內外一級市場優質項目----區塊鏈阿生

由于Liquifi做的事情，就是幫助加密初創公司做代幣經濟學管理，數據羅列的都非常詳實，但我感覺由于屁股的問題，很多結論卻又沒有給出來----尤其是對投資層面的影響。

人生需要七次倍投?

我們先看看Robin做的數據圖：

迄今為止，項目方對于代幣一直以來主要是面向六類層級做分配。即合作伙伴和顧問、公募輪、社區激勵和分配、投資者、核心團隊。這5年以來，對于這幾類代幣分配比例的變化，有三個極其關鍵的變化。

1.只做二級投資的散戶逐漸被清理

首先我們看到的一個關鍵數據的變化，就是自從2017年以后，項目方針對PublicSale的代幣分配比例急劇下降。截止到今年，項目方分配到公募的比例僅僅只有3%。

Hester Peirce：SEC應在代幣分發、基于加密的ETP方面提供清晰信息:許多行業觀察人士預計，美國證券交易委員會(SEC)將加強對加密資產的監管控制，但SEC委員Hester Peirce表示，此舉也可能使市場更加清晰。Hester Peirce表示：“關于我們將在SEC做什么，我希望我們能在幾個領域提供清晰的信息。我已經推出了一個代幣安全港來澄清代幣分發事件。我認為我們需要批準一個基于比特幣的交易所交易產品(ETP)，坦率地說，我們也已經獲得了基于以太坊的新應用。”Hester Peirce表示，SEC主席Gary Gensler“已經相當坦率地表示，希望對現貨市場進行一些監管，無論是SEC還是其他聯邦監管機構”。Hester Peirce表示，SEC與Ripple之間的長期爭執，可能還會因監管機構聲稱與Ripple有關的XRP是一種未注冊證券而增加監管透明度。（Cryptonews）[2021/6/18 23:48:14]

之所以如此，第一個原因是政策面。17年過于野蠻生長的1CO是讓市場一片狼藉。各國不得不對PublicSale做出更嚴厲的監管態度和措施，所以導致了其分配比例的急劇下降。

美國眾議員提出的新法案旨在將數字代幣分類為商品:金色財經報道，美國眾議員Tom Emmer周四提出了《證券明確法案》。旨在闡明作為證券發售的一部分出售的投資合同資產或數字代幣是獨立的，且是商品，不是證券。Emmer提出的立法將修訂現有證券法，以將代幣從證券的定義中排除。根據眾議員Emmer網站上的新聞聲明，該法案將允許符合證券登記要求的公司或有資格獲得豁免的公司“在不增加監管不確定性的情況下向公眾分配其資產”。聲明繼續指出，與證券產品相關的數字代幣“實際上是商品，而且一直都是商品”。[2020/9/25]

第二個原因就是項目方也開始不缺錢了。最初Crypto行業的極早期，連Vitalik都要遠渡中國，磕磕絆絆的為以太坊去找融資，就別說其他的項目了。所以很多項目只能靠著1CO來圈錢或者融資做事。

1inch澄清代幣分配方案中社區占比達23%，而非2%:去中心化交易聚合平臺1inch更新關于發行代幣1INCH和開啟流動性挖礦的文章，1inch強調1INCH代幣將不出售給用戶，而是作為使用1inch產品的獎勵。另外，1inch 還對代幣分配方案作了澄清，其指出，部分用戶誤以為整個社區僅有權獲得2％。但實際上并非這樣。在代幣分配方案中，21％會用于生態建設（即社區），2％會分配給早期流動性提供者，即分配給社區的占比為23％，而1inch團隊則占22.5％。[2020/8/23]

只有在以太坊大獲成功，公鏈熱點站起來以后，幣圈項目的燒錢能力和想象空間才有所起色，資本這才陸陸續續的開始關注幣圈，并推動了VC項目的興起。這時候部分項目方其實是不怎么缺錢，所以也沒必要再給當年的衣食父母好臉色看了。

Protocol Labs與投資者因Filecoin代幣分發出現爭端:金色財經報道，Filecoin項目開發商Protocol Labs與其股權投資者之間發生了爭端，雙方正在進行調解。根據Axios周二發布的一份報告，爭議的焦點是有關在這群投資者中分發Filecoin代幣。據悉，Protocol Labs進行了一系列種子輪融資，2017年為Filecoin進行了約2.05億美元的代幣銷售。根據Axios的說法，有部分但不是全部的股權投資者參加了代幣銷售。Protocol Labs保留了一定比例的代幣，理論上增加了股權投資者持有的價值。但多個消息來源稱，大部分代幣是由首席執行官Juan Batiz-Benet單方面發放給他自己和早期員工。報告還指出，消息人士稱，Protocol Labs沒有向股東分發任何代幣。[2020/8/19]

當然，這樣的好處很明顯。一方面讓一波流項目的生存空間減少；另一方面也一定程度上阻止了項目方團隊和社區的大面積拋售。

聲音 | 何一：Algorand的荷蘭拍賣是一種代幣分發模式，參與者需要理性思考分析:幣安創始人何一在微博文章稱，把Algorand的荷蘭拍賣看作是一種代幣分發的模式，參與者需要理性思考分析并找出適合自己的價格，促使Crypto市場向更理性的方向發展。荷蘭式拍賣是否會成為主流還不得而知， 但是幣安希望為行業注入新鮮的血液，鼓勵Crypto行業創新發展，希望將來可能會有更多的好的競價和代幣分發方式涌現。????荷蘭式拍賣是以降價的形式拍賣，先出價的人會中拍。如果搶先拍，付出的成本會比較高；如果后拍，可能會被別人買走而自己空手而歸，所以這是一個博弈的游戲。[2019/6/25]

但是，走向相對正規化以后的Crpyto，對于散戶是越來越不友好。散戶在19年之前，獲得廉價籌碼的唯一方式就是通過PublicSale。現在項目方不給PublicSale做分配，還想要像當年一樣白菜價拿到以太坊，ADA，就只能在夢里了。

2.散戶需要內卷。

在PublicSale分配比例下降的同時，“CommunityincentivesorDistribution”的比例開始顯著上升。

影響項目方提高對社區分配代幣比例的階段有兩個。

第一個18年在幣圈提出DAO和DEX的初步誕生后，項目方開始尋求利用Token更好的激勵社區發展和對Token進行價值賦能。

第二個則2019年、2021年DeFi和NFT的發展。DeFi和NFT、GameFi對代幣分配的影響其實也就是DAO的進一步功能實現。

在DeFi的項目上，代幣最主要的功能就是用以社區治理，比如針對協議參數、路路或者資金池分配的比例做出調整；

在NFT項目的代幣分配更是被玩出了一朵花，從SOS、PP等各種第三方DAO開始，到項目方自行剝離產品，用社區DAO來發行代幣，就是在尋求一種對監管的抗性和項目的風險抗性。

GameFi更不用多說了，游戲本身即社區，更確切的說鏈游是在讓游戲代幣的OTC更加開放。

這種轉變，給了散戶一個新的獲得廉價代幣的方式，那就是空投。比如NFT系列的Crpytopunks、moonbirds；代幣系列的unsiwap、dYdX、IMX以及最近的Optimism，同樣具有極強的造富效應。

但是，還有個但是。這對散戶的要求更高了。一方面，需要對項目有甄別能力，另一方面，對技術要求也在不斷提升----因為你的對手還有科學家。

尤其是隨著空投效應的擴散，項目方對于獲得空投的要求越來越多，這就更加強調散戶對行業參與的深度。比如Optismism，只做layer2的交互還不夠，還要去捐錢，投票，用各種layer2跨鏈....

看看，從拿著錢去參加1CO，到現在拿著錢去做交互還不一定能拿得到幣。雖然表面上散戶仍舊有機會拿到廉價代幣，但現實就是越來越困難了。

3.項目基于不同的屬性有不同的分類。

Liquifi在推上提到過，但是區分的不是特別清楚。如果更仔細的來說，就是項目基于2C屬性或者2B屬性，會使得項目方在代幣分配上做出不同的選擇。

舉個例子，比如說鏈游類項目，他就是面向C端用戶，也就是需要用戶量，尤其是在現在類“Ponzi”的模式下，項目方就會為了尋求更多的用戶參與度而加大空投的范圍和數量。

但對于基礎設施類比如ENS、API3這些項目，都會把代幣給自家核心團隊以及公司基金，因為這類項目的護城河就是團隊。

值得一提的是，基礎設施類的項目在web3.0和web2.0又會有一些不同商業模式的變化。比如傳統的互聯網基礎設施類項目是幾乎完全不會直接跟C端用戶接觸，因為互聯網應用層完善度和閉環已經相當高了。

但在web3.0開始，在《胖協議》還未曾完全失效的情況下，基礎類設施項目是可以自建生態的。同時Token這種獨存于幣圈的產物，可以用來鏈接C端用戶，比如GRT、ENS這又是兩個比較成功的例子。

所以未來其實基礎設施類項目上對于代幣的分配方式，可能還會需要做出一些修改和改變，尤其是在基礎設施類項目在向公鏈、跨鏈、平臺轉變的時候。

4.總結

雖然散戶在這個市場能活動的空間越來越小。但并非即刻就被清理出局。還是那句話，幣圈真的太早期了，更多的賽道和方向都亟待完善。

人生需要七次倍投?

當大家以為NEAR就是末代公鏈的時候，Solona、AVAX又出來了，當大家宣告公鏈以后無熱點的時候，DeFi又應運而出，隨后還有NFT，元宇宙。每個周期都會有新的東西出來，這就是早期行業最有魅力的地方。

但是，17年的盛況，總歸不復存在，這個行業門檻也越來越高。

終歸是要卷起來的。

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