一文讀懂Solana的TVL是如何被偽造的_TVL:COI

近期 Solana TVL 數據“偽造”事件引發關注。

Coindesk 發布的《曾“偽造”Solana七成TVL的“多重人格者”，正望向Aptos》文章揭示，Solana 生態的開發者兄弟 Ian 和 Dylan 通過偽造身份，以11個開發者的身份在 Solana 上創建了數十個 DeFi 協議，通過協議間相互引用，他們項目的 TVL 一度達到 75 億美元，而同期 Solana 的總 TVL 只有 105 億美元。

因此，Solana 的 TVL 或許存在不少“水分”。（當然，許多其它公鏈或許也存在類似情況）

數據：ETH鯨魚數量在Shapella后減少:金色財經報道，根據Glassnode數據，5月1日，擁有1,000-10,000ETH或“鯨魚”的地址持有的ETH數量超過1403.3萬ETH。相比之下，4月12日Shapella在以太坊上線時，ETH數量為1416.7萬。

此外，自Shapella升級以來，ETH的價格下跌了3.5%以上，這表明有巨鯨可能確實進行了售出ETH。有趣的是，其他地址群組也出現下降，包括鯊魚（100-1,000ETH）、魚類（10-100ETH）、螃蟹（1-10ETH），甚至巨鯨（10,000+ETH）。期間只有蝦（<1ETH）累積，凈持倉從4月12日的179萬ETH小幅增加至5月1日的180萬ETH。[2023/5/3 14:39:39]

以太坊核心開發人員確認“上海”升級將在4月前兩周進行，或將為Coinbase帶來約5億美元收入:金色財經報道，以太坊開發人員在本周四（3月2日）舉行的電話會議上確認，“上海”升級將在今年四月的前兩周進行，本次升級將允許用戶提取質押的ETH。據Dune Analytics數據顯示，當前Lido、Coinbase、Karken和幣安四家公司質押的ETH已占到總質押量的56%，摩根大通分析師認為，“上海”升級將會為陷入困境的Coinbase帶來“一個新時代”，ETH質押預計每年可為Coinbase帶來2.25億美元至5.45億美元收入。（decrypt）[2023/3/3 12:39:42]

從數據統計的角度來看，DeFi 協議相互引用以增加賬面 TVL 不能算“造假”，而可以說是一種“邪惡”的統計技巧——將某些指標重復統計以增加另一個指標的數值。

隨著以太坊礦工涌向RVN而不是ETH，對Ravencoin的興趣激增:金色財經報道，以太坊今日正式完成合并，但以太坊礦工涌向RVN而不是 ETH，根據從CoinMarketCap檢索到的數據，對 Ravencoin (RVN) 的興趣飆升，目前位居加密貨幣首位，領先于ETH、ETC?、BTC和SHIB。

在這次重大的轉變中，礦工們紛紛涌向替代鏈，導致Ravencoin的哈希率在9月1日至9月15日合并前的兩周內飆升541%。此外，CoinMarketCap 數據顯示，Ravencoin 的價值在過去 7 天中上漲了近 75%，[2022/9/15 6:59:26]

在這個統計過程中，改變數據的統計口徑就可以改變數據，每個數據都是“真的”，但對于普通用戶，鏈上資產的“抗風險能力”卻不可同日而語。

美國紐約法院將召開三箭資本債權人緊急聽證會:7月11日消息，美國紐約一法院已批準召開三箭資本債權人緊急聽證會，該聽證會定于當地時間周二（7月12日）上午舉行，此次聽證會的召開是因為三箭資本創始人被指控不配合清算程序 。

代表債權人的律師星期五晚間在紐約提交的法庭文件中說，該基金的創始人“還沒有開始以任何有意義的方式配合訴訟程序”。 律師們表示，在最初的Zoom通話中，自稱“Su Zhu”和“Kyle”的人在場，但他們的視頻和音頻被關閉，他們不會回應直接向他們提出的問題，只有他們的法律代表回答問題。法庭文件顯示，拜訪過三箭集團新加坡辦事處的債權人律師發現該辦事處已被廢棄。

人們越來越擔心，三箭資本的資產（主要以現金、加密貨幣和NFT的形式）可能很容易轉移。 目前，三箭公司旗下的NFT基金Starry Night的NFT已被轉移到一個新的錢包中，原因不明。 債權人正尋求凍結三箭公司的資產。 但首先，他們要求法院迫使三箭基金的創始人列出該基金的資產。（CoinDesk）[2022/7/11 2:04:41]

下文，Odaily星球日報將簡單介紹“偽造”公鏈 TVL 數據的過程，了解這一過程后，用戶就能夠分辨項目方宣稱的 TVL 背后的實際價值，掌握對鏈上數據去偽存真的能力。

在公鏈上，一個DeFi 協議 TVL 的統計口徑可以包括借貸、質押、二池、以及協議幣市值（區分流通與未流通、單幣與雙幣、三幣） ，再加上協議國庫存款。我們將從 DeFi 協議 TVL 統計口徑的角度分析偽造公鏈 TVL 的過程。

借貸：當 A 協議將價值為 n 的存款借給 B 協議，B 協議將 n 繼續借給其他協議，在這個環節中， TVL 為 2n。

質押：將價值為 n 的代幣質押到協議中，獲得或者借出價值為 m 的資產，在這個環節中，TVL 為 m+n。

二池：協議在將用戶存款 n 借出的同時還能獎勵用戶一個協議發行的、價值為 m 的代幣，如果該協議是雙幣甚至三幣模型，還會有2池，吸引用戶將代幣質押到2池獲得價值為 y 的治理代幣。在這個過程中，TVL的計算包括了用戶原始存款存款、質押代幣、治理代幣的價值，TVL 也就是 n+m+y。

國庫：如果 DeFi 協議有國庫，通過協議獲得的收入歸入國庫，該部分收入也算作 TVL。

綜合以上手段，我們可以設計一個這樣的 DeFi 協議： A 協議通過放貸收益吸引小紅存入價值 m 的存款 ，然后小明可在受信條件下借出資產 n 并用于 A 協議質押，再借出 價值為 n 的資產，此時協議 A 獎勵小明價值為 x 的協議代幣，但協議 A 設置了雙幣機制，如果質押協議代幣可以獲得協議治理代幣，于是小明把價值為 x 的協議代幣按照一定時間條件質押到 A 協議二池中，獲得價值 y 的治理代幣。

在這個過程中，小明每投入 m 個單位的資產就會“創造”  m+n+n+x+x+y 的 TVL。（m>n）這樣一個協議就擁有了將 1 美元的 TVL 變成 m+n+n+x+x+y 美元的能力。

與此同時，A 協議是一個可以收取交易手續費的協議，若交易額為 z ，交易手續費為0.1%，則協議收入為0.1%z，收入納入國庫，國庫余額也要算入 TVL。

最后一步，我們需要多創立十幾個類似或者一模一樣的 DeFi 協議，讓他們相互借貸、質押，這樣我們就完成了讓一個 TVL 只有 1 億美元的公鏈飛躍到十幾億美元的過程。

注意，在這個過程中每個數據都是真實的，只是被重復計算了。

本文最后，為大家推薦統計支持篩選統計口徑的 DeFi 數據網站DeFillama.com  ，希望能夠幫助用戶更好地檢驗公鏈 TVL 的含金量，做出聰明的投資決策。

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