基本面至關重要的市場階段，如何抓住機遇？_以太坊:BTC

Terra生態系統的崩潰給整個行業留下了恐慌的余波。如此大規模的資本的迅速毀滅，將在未來十年留下明顯可見的傷痕。不要做算法穩定。當我們評估這次事件造成的損害時，投資者的興趣已經從高增長資產轉向避險資產。

我們可以看到加密貨幣行業內部的變化，因為人們正沿著市值堆積的方向逃離，也可以看到在傳統市場上，債券再次變得有吸引力。

市場的急劇下降，迫使投資者重新評估他們的財務狀況，以便為熊市做好準備。隨著市場的基礎從增長定價轉向基本面定價，一度有望帶來增長機會的投資已變成了負債。

在美聯儲加息的打擊結束之前，市場將繼續轉入保守的長期頭寸。

基本面至關重要的市場階段。

ETH與BTC

在上一次牛市期間，以太坊的基本面進行了強有力的改善。

自8月5日EIP1559上線以來，ETH獲得了47億美元的交易費收入。EIP1559是一種捕捉牛市過剩資金的機制，并將其存儲在ETH中，以備區塊空間收入下降時的不時之需。

TON基金會董事：忘記加密貨幣價格周期，關注基本面和用戶基礎:金色財經報道，Cypher Capital董事長兼TON基金會董事會成員Bill Qian表示，Cypher Capital采取“創業者優先”的理念，更看重項目創始人的領導力，而不是自上而下的資產配置。今年最重要的是場景突破，而不是市場行情。講到中東區塊鏈生態，Bill認為過去兩輪牛市得益于量化寬松，但當前全球經濟面臨范式轉變，不應簡單以歷史周期預測市場。現在應關注加密貨幣技術發展和用戶增長，而不是資產價格。全球利率上升、經濟格局和規則都在變化。市場參與者不應執著歷史周期，而要接受時代變化，保持基本面導向，專注技術創新和用戶場景拓展。只有這樣，才能在這個變革時期抓住機遇，推動加密貨幣邁向有價值的發展方向。[2023/8/17 18:05:50]

在2018-2020年熊市期間，BTC下跌85%，而以太坊下跌95%。進群+

在這個周期中，它們下降的幅度大致相同：

經濟日報：BTC表現出脫離全球經濟基本面的危險傾向:3月2日消息，《經濟日報》針對比特幣發表評論文章稱，新冠肺炎疫情嚴重破壞全球增長基礎，加之金融監管缺位和全球治理失靈，波動性、投機性、風險性“三高”的比特幣，表現出脫離全球經濟基本面的危險傾向。文章稱，盲目追捧比特幣？別犯傻了！就連馬斯克這個忠實的比特幣粉絲最近都呼吁投資者須慎之又慎。畢竟，一句老話說得好，“當潮水退去，才知道誰在裸泳”。[2021/3/2 18:06:06]

ETH相對于BTC的表現改善，可能是由于以太坊的基本面改善。

需要強調的是，基本面很重要。關注：幣然崛起

與此同時，高發行量、低收入的AltL1也出現了嚴重下滑：

不要讓百分比欺騙你，跌幅為60%和80%之間的差異是驚人的50%。例如，Fantom的跌幅是Solana從ATH下降的2倍，AVAX與ETH相比下跌了54%。

分析：隨著比特幣對宏觀基本面依賴增強 本周或迎來波動:隨著比特幣對宏觀基本面的依賴增強，預計本周將面臨動蕩時期。標普500指數的收益和下一個財政刺激法案，是可能壓低比特幣價格的最具影響力的催化劑。不過，基于技術因素，比特幣可能會保持其年度看漲傾向。（Bitcoinist）[2020/7/13]

較新的L1在進入它們首個熊市時會受到更大的打擊，這是意料之中的事；ETH和BTC曾經經歷過熊市，并且已經建立了多年的投資者抗風險能力。

但是，這些特殊的L1有兩點是以前熊市幸存者所沒有的：區塊空間供應過剩，導致L1資產過度膨脹，以及投資者供應解鎖。

此處不包括：投資者解鎖。此外，合并后的ETH從-2%翻轉到2%。

這些AltL1將不得不在整個熊市期間承擔高發行量和投資者解鎖的負擔。而對于那些適應并熬過熊市清洗周期的人：我將會看好。

安全與規模

分析 | 以太坊主流交易所交易量有明顯下滑 基本面方面相對穩定:據TokenGazer數據分析顯示，截止至8月2日11時，以太坊價格為$217.04，總市值為$23,255M，主流交易所交易量約為$116.68M，環比昨日下降了25.05%；以太坊對比特幣匯率稍有下滑；基本面方面，以太坊鏈上交易量有所回升，活躍地址數有所抬頭，算力繼續下行，鏈上DApp交易量保持穩定；以太坊30天開發者指數約為2.32，與BTC的關聯度保持穩定；以太坊30天ROI有所回升；ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的66.89%，有一定回升。[2019/8/2]

市場從風險上升到風險下降的輪換可以被重新定義為「優先考慮規模」到「優先考慮安全」。類似的結構模式在這里發揮作用。

有效的東西是以安全為基礎的。

正在崩潰的東西是以規模為基礎的。

一種類型的投資在牛市中表現良好，另一種投資則是在熊市中表現良好。

分析 | TokenInsight：BTC鏈上基本面小幅回暖，全球期貨持倉總量聯動上升:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間02月02日8時報322.73點，較昨日同期上漲2.36點，漲幅為0.74%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為其它技術或協議行業，漲幅為6.58%；24小時內跌幅最高的為醫療應用行業，跌幅為20.61%。

據監測顯示，BTC全網活躍地址數較前日上升1.49%至56.68萬，全網交易量較前日上升19.42%。目前，全球多空比為1.02。BCtrend分析師Jeffrey認為，BTC鏈上基本面小幅回暖，同時全球期貨持倉總量聯動上升，市場活躍度緩慢修復中，短期延續盤整。[2019/2/2]

DAI與UST

Terra由于UST過多而崩潰。當Terra停止時，Anchor不可持續的補貼增長和不可自油支配的UST鑄造產生了無法逾越的責任。

事實證明，儲存在LUNA中的價值不足以支付這筆賬單。

MakerDAO的策略與Terra的設計截然相反。Terra的策略是充斥市場以補貼采用。相比之下，DAI的供應被設計為滯后于市場需求。

只有當市場對穩定幣產生長期可持續的需求時，新的DAI才會被鑄造出來。這可以防止DAI過度生產，并使MKR不必承擔不必要的DAI供應負擔。因此，MakerDAO是一個高效的、收益風險最大化的信用機器。

Terra把增長看得比安全更重要，結果傾覆了。而MakerDAO將安全性置于增長之上，因此擁有強大的去中心化穩定幣基礎。

以太坊與Solana

可擴展性和安全性之間的相同權衡也存在于以太坊與Solana之間。

Solana用區塊空間供應充斥市場，給區塊鏈本身帶來不穩定。如果不收費，Solana很容易受到垃圾郵件攻擊，并且必須訴諸審查制度以防止鏈的中斷。

Solana區塊空間供應本質上超過了需求，這就是它的商業模式。結果，它的基礎經常變得不穩定，無法支持在它上面發生的活動。

相比之下，以太坊的區塊空間供應滯后于市場。以太坊L1的規模非常緩慢，從2015年到2022年，其gas區塊的數量從500萬個增長至1500萬個。

另外，限制L1區塊空間為L2創造了捕捉這種需求的經濟機會。L2不會破壞以太坊L1的穩定性，它們能夠將區塊空間的效率提高幾個數量級。

不可持續的設計

這些是AltL1s的設計模式，它們在熊市中的表現并不理想。Altl1以廉價產品過度供應市場，以削弱競爭，推動增長。但當市場看到用戶和資本外流時，這種廉價產品就從資產變成了負債。

以0美元的價格銷售產品不再具有競爭力。但它曾經是瘋狂的。

DAO，也是一樣

DAOs需要意識到，牛市中「免費的百萬美元國債」并不是一種可持續的范例。

底線很重要，需要為DAO考慮，才能度過加密貨幣的寒冬。為了做到這一點，DAO需要放棄這種對結構和等級制度的排斥。

DAO這個名字對這個行業造成了損害。它沒有準確描述這些組織是什么。你所認為的DAO實際上是DOs：數字化組織。

對于DOs，基本原理很重要。需要建立結構和流程。資源需要被明智地使用。

例如，Gitcoin正傾向于新的領島文化和結構保守主義。

DAO需要誠實地審視他們的資金、盈虧和組織結構圖，看看是否有什么不合理的地方。

基本機會

下一個采用周期將比以前的周期更加規避風險，這是正常的。在真正的基本面出現之前，最大的風險承擔者就已經進入了加密貨幣市場。

每一個新的周期都會產生新的基本面和更有力的理由，說明加密貨幣是一種理性的投資，以越來越高的標準逐漸贏得投資者的青睞。

在下一次「基本面因素無關緊要」的狂熱發生之前，我們將需要構建一個「基本面很重要」的市場周期。

這就是加密貨幣的下一個機會周期：你能識別下一個增長季節中具有高潛力的、被低估的基本面嗎?

這是我看漲L2s基本面的原因。

L2鏈不必為安全性付費，這使它們在經濟層面上一開始就很健全。

L2為以太坊的擴容問題提供了基本的答案，同時為企業家和建設者提供了廉價的表面積。

L2s可以用久經考驗的DCF估值模型來衡量，為尋找真正的基本面因素作為投資基礎的投資者提供保證。

如果你還沒有在加密貨幣領域找到工作......請看L2s和他們的應用程序。

建設的黃金時代

在我們面前有一個建設的黃金時代。隨著牛市的喧囂消失，建設者終于可以集中精力，回歸到真正的、長期的可持續發展上來。

牛市的燃料是在熊市期間建立的。

2018年，DeFi活躍起來。MakerDAO、Uniswap、Compound、Aave、Synthetix、OpenSea——這些都是在以太坊的客戶基礎感覺只有幾千人時開發的。

在這個熊市中，我們擁有數百萬用戶和廉價費用的新范式，直接連接到以太坊經濟的核心熱點。

還有很多東西需要建立。

而在未來兩年內建立的東西將成為產生下一個牛市的基本面。

請確保你堅持下來，去觀察所構建的東西，這樣你就可以在時機到來時掌握信息不對稱。

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