數據解析：GameFi經濟模型和P2E NFT資產持有趨勢 ?_KEN:N Token

GameFiToken的價值部分由用戶日活增長量和燃燒/鑄造比?(Burn/MintingRatio)決定。

實用性與燃燒/鑄造比相關。

根據NFTGo.io?細分賽道市值排行，GameFi位列NFT行業第四，總交易量高達32.9億美元。

投資者在中長期內持有P2ENFT。

·目前，大多數P2E在以太坊或Solana(SOL)上。不同于傳統游戲，P2E游戲內資產的擁有者是玩家，而不是公司，這是GameFi或能顛覆游戲領域體驗的原因之一。

在反恐精英、堡壘之夜、GTA、FIFA、LOL等傳統游戲中，玩家獲取裝備、購買皮膚，都要依賴游戲工作室。“依賴”一詞指的是，玩家對資產的保管權完全由工作室決定，工作室能夠對資產做任何事情。

另外，大多數普通游戲玩家并不太有機會通過出售資產或創造新道具來賺取現實生活中的真正的貨幣。在傳統游戲中，只有少數社區市場可以盈利，Steam社區市場就是其中之一。

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為1922億美元:1月31日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量1922億美元，24小時增加1.18%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（172.1億美元）、MakerDAO（157.8億美元）、Convex Finance（119.7億美元）、AAVE（117.9億美元）、WBTC（103.4億美元）。[2022/1/31 9:23:46]

Token經濟

數字世界正在誕生新的經濟模式，玩家能夠賺取Token、創建自己的數字資產、持有對數字資產的保管權。Token經濟具有一定的供需關系，并作用于游戲環境中玩家/用戶和投資者。

多數GameFi平臺擁有兩種或兩種以上的Token。第一種Token是治理Token。第二種Token像一個“FIAT方案”，使用該Token是為了升級游戲角色。我們可以從以下幾個維度思考P2E游戲Token經濟模型：

數據：當前DeFi協議總鎖倉量為1896.9億美元:10月3日消息，據Defi Llama數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量1896.9億美元，24小時減少0.01%。鎖倉資產排名前五分別為Curve（145.4億美元）、AAVE（141.5億美元）、Maker DAO（129.3億美元）、InstaDApp（112.5億美元）、Compound（103.9億美元）。[2021/10/3 17:22:14]

1.市值&供應量

市值是衡量Token總價值的關鍵指標，以美元為單位。市值是基于已投資到項目中的資本池規模計算，計算方式是“流通的供應量與Token當前價格的乘積”，關注市值可以更好地了解Token的未來價值。

Token的價格高，并不一定意味著它的市值比其他Token更高。

例如，TokenA的價格為1美元，流通供應量為100個；TokenB的價格為2美元，流通供應量為25個。人們可能通常會認為TokenA的價值更低。我們來計算二者的市值：

數據：多個交易所6月到期的比特幣期貨年化溢價擴大至40％:Skew數據顯示，在幣安、火幣、OKEx、BitMEX和Deribit等主要交易所上市的6月到期的比特幣期貨目前的年化溢價為44%至48%。與此同時，在Delta Exchange上市的比特幣期貨溢價為30%。Delta Exchange聯合創始人兼首席執行官Pankaj Balani表示，隨著6月到期的比特幣期貨年化溢價擴大至40％，現金套利交易者對套利溢價和鎖定無風險收益產生了濃厚的興趣。據悉，現金套利是一種市場中性策略，旨在從一個或多個市場的價格差異中獲利。[2021/4/11 20:06:33]

市值=Token的價格xToken的流通供應量

A的市值=$1x100=$100

B的市值=$2x25=$50

事實是，由于A的市值高于B，A更有價值。因此，市值這一指標可幫助你知道數字資產的增長潛力。劃分Token市值最常見的方法如下：

合肥市數據資源局謝軍：將區塊鏈產業創新戰略聯盟搭建為專業的產業支撐平臺:5月20日，合肥市區塊鏈產業創新戰略聯盟一屆一次理事會成功召開。合肥市數據資源局黨組書記謝軍指出，當前區塊鏈發展與數字經濟革命發生歷史性交匯，合肥市區塊鏈產業創新戰略聯盟成立正逢其時。謝軍要求，要充分發揮聯盟作用，實現良性發展。要建機制，凝聚發展合力，充分發揮鏈接政府和企業的橋梁紐帶，將聯盟搭建成為專業的區塊鏈產業支撐平臺。（人民網）[2020/5/21]

大市值：10B

中等市值：1B-10B

小市值：1B以下

·還要注意的是，就像是最近幾天的市場情況，大多數數字資產的市值會出現大幅波動。此外，建議你關注正在流通的Token的供應量。有些Token的錢包可能被鎖定或燃燒，就會只在智能合約/錢包中持有，不在市場上流通。

2.Token

數字資產有兩種經濟模式：通脹和緊縮。

24小時BTC全網合約成交數據顯示：空方略占優:據合約帝數據顯示，最近24小時BTC全網合約成交量中開多比例為49.68%，開空比例為50.32%。主流合約交易所中，Huobi季度開多比例為49.05%，開空比例為50.95%；OKEx季度開多比例為49.05%，開空比例為50.95%；BitMEX合約開多比例為50.82%，開空比例為49.18%。[2020/4/8]

通脹Token是指流通量凈增加的Token，而緊縮Token是流通量凈減少的Token。

通脹Token：上文提到，GameFi有一種Token可以被當作一個“FIAT方案”，也就是說，Token以通脹的方式使用，沒有最大供應量，玩家玩游戲時，它會被重新釋放用于流通。在現實中銀行印鈔就會導致通脹，虛擬世界也同此理。有時Token不設上限，其供應量是無限的，只要玩家不停玩游戲，Token就會不斷鑄造。

緊縮Token：緊縮Token與通脹Token相反，二者最大的區別是，緊縮Token在推出時有最大供應上限，并非所有都要在推出當天釋放到市場中；或者會借助燃燒機制，緊縮Token的供應可隨時間減少。燃燒機制的運行通常依賴燃燒錢包——在特定時間從市場中取出固定比例的Token。

創始人）的分配比例在5%-20%，私人投資者占3%-32%，數字的浮動取決于團隊希望為項目發展籌集多少資金。一開始用于流通供應的資金往往只占10%-20%，最終，所有供應都將被釋放。除了上述比例，剩下的部分會流向兩個地方，一個錢包用于鎖定資金，另一個用于營銷、推廣等其他用途。

4.實用性和增長

Token的價值也取決于日活用戶的實用性與增長，DAU與Token價格具有相關性。如果一個Token擁有廣泛的使用者，每日Token的鑄造/燃燒比也會高，但如果實用性不夠，Token價格最終還是會下降，因為鑄造和燃燒比率會給Token帶來較高的通脹壓力。

在P2E生態系統中，Token最常見的減少通脹壓力的方案是：

Breeding

部件升級

質押

流動性池

·只要Token具有實用性，且燃燒/鑄造比保持穩定，該Token的通脹壓力就會降低。一些項目可能會利用資本來拉升Token，這是一個危險信號，該做法長遠來看并不可持續，項目只是利用資金為自身的建設和發展謀利，創造一個虛構價格。

下圖以當前市場上一些GameFiToken為例，展示了DAU、Token價格和Utility的關系。

DAU，收益和Token價值的相關性；數據來源：NFTGo.io，CoinGecko

如果發生了由燃燒/鑄造比引發的通脹壓力，就會出現DAU高而Token價格低的情況。假如燃燒/鑄造比過高，Token必將因為缺乏實用性而貶值。一些收藏品喜歡在短時間內擁有低價格、高DAU以及高燃燒/鑄造比，因為這可以使其擁有更多流通供應，但一段時間后，流通供應就會隨著新燃燒機制的產生而下降，最終，價格會趨于穩定。

日收入和DAU都低并不是最壞的情況，因為這種時候，該NFT項目通常會相對便宜。

為了更好地評估Token表現，你需要考慮如下外部因素：

宏觀經濟趨勢：數字資產市場、股市、NFT市場整體情緒、當前游戲發展趨勢等

當前地板價

投資回報率

市場流動性

未來的Token實用性

政策

產業憑借其趣味性與實用性，吸引著人們加入Web3。P2E游戲的總價值約為16.9億美元，位居NFT行業市值第四位。

持有趨勢

為了獲取P2E行業的持有時間發展趨勢，我們分析了以太坊上18個P2E收藏品，得出了持有模式。下圖展示了18個收藏品及其持有期。

少于4%的人在1-7天內出售其NFT

中期投資者在1-3個月進行交易

絕大多數投資者希望能持有資產3個月以上

GameFiROI

如果要計算P2E的投資回報率，可以考慮如下因素：

從市場上購買NFT的gas費

每日價值與流動性的比率。DLV計算方法為：/流動性

DLV越高，資產波動幅度越大

流動性

市值的閾限值。TLV是市值與流動性的比。若比值大于1，則Token被高估了。若接近于0，則該Token還有增長的空間。TLV的計算方法為：市值/流動性。

下圖是以太坊中ROI較高的P2E：

結語

GameFi是Web3生態下的電子游戲市場，基于社區，為了社區。GameFi允許玩家賺取、交易Token，換取任何想要的數字資產。最重要的是，玩家擁有對數字資產的保管權。

但最重要的是，享樂性依舊是游戲最本質的目的。

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