英偉達股價低于300美元 30%的下跌后還能買嗎？_RTX:ARM

未來可能出現小幅下跌 基本面無太大影響

總結: 盡管英偉達公布 2019 年前三季度業績增長低于預期，但整個行業的增長率也因比特幣熊市在下降。然而，該公司受疫情影響，需求端和生產端都將短期內大幅下降，且伴隨著銷售成本的提高，股價可能出現小幅下跌。

催化劑：

收入角度: 

1. 我們相信英偉達業務將繼續增長。其 GPU 業務仍將主導游戲行業市場，其數據中心業務將保持目前的高速增長。隨著人工智能和自動駕駛技術的發展，其 Tegra 處理器業務將適度擴張。

2. 由于最近市場被過度拋售，股價目前低于 300 美元。科技巨頭沒有達到市場預期也是股價下跌的一個催化劑。然而，在 30%的下跌之后，市場的恐慌提供了一個買入的機會。

軟銀將芯片集團ARM出售給英偉達的交易宣告失敗:2月8日消息，軟銀以660億美元的價格將芯片集團ARM出售給英偉達的交易宣告失敗。（鞭牛士）[2022/2/8 9:37:10]

成本角度: 

1. 突破性的產品結構證明 Nvidia 有能力提供新產品，同時保持在 20%以下的研發/EBITDA 結構。

2. 與上個季度相比，營業利潤率有所下降，而其較低的財務杠桿率帶來了更高的收益。

風險：

半導體的周期性調整。費城半導體指數(Philadelphia Semiconductor Index)去年上漲了 21.76%。該指數已達到 1356.79點，與互聯網泡沫時期 1445.90 點的歷史高點僅一步之遙，隨后迅速下跌。在過去的兩年里，與標準普爾 500 指數相比，該指數飆升了 74 %，是同期標準普爾指數的兩倍。然而，在不久的將來，你會發現雖然半導體指數已經達到了歷史新高，但它與標準普爾的相對表現開始改變，這是半導體指數開始放緩的跡象。

Mercury Research：第一季度英偉達CMP礦卡銷量約為100-200萬片:研究機構 Mercury Research的負責人表示，加密貨幣的流行帶動了獨立顯卡的銷售，然而目前很難估計究竟有多少顯卡被用于挖礦。該機構負責人預計，第一季度英偉達CMP礦卡銷量約為100-200萬片，低于此前預計的450 萬片。（TomsHardware）[2021/6/6 23:16:24]

貼現現金流分析（DCF）:

以加權平均資本成本 10.18%，經營收入增長率 12%，長期增長率 4% 計算，我們預估英偉達內在價值為 $158.36。

同類公司對比分析（Comps）:

經過對基本情況進行分析，我們得出，假設在 25% percentile 的 P/E 和 P/TBV 對股價進行折算，我們預估英偉達內在價值為 $272.16。

英偉達降低三款新GPU的算力，以限制以太坊挖礦:英偉達公司5月18日表示，英偉達限制了三款新顯卡（RTX 3070，RTX 3080和RTX 3060 Ti）的挖礦能力，并將其標記為“低算力”。英偉達通過將新顯卡算力降低50％，來確保其高端GPU最終落在游戲玩家手中，而不是落到以太坊礦工手中。（U.today）[2021/5/19 22:16:53]

總值計算：

我們將兩種分析方法分別以 60%（DCF）和 40%（Comps）的比例加權計算，最終目標價格為 $203.88。我們研究了基于第 75 百分位市盈率和 P / TBV 倍數的隱含價值。以P / TBV倍數計算的隱含股價為 $254.26，以 P / E 倍數計算為 $290.06。我們 $203.88 的目標價格低于基于同類公司計算價值。

英偉達預計第2季度挖礦行業為其帶來的營收將下跌三分之二:英偉達近日公布了第1季度財報，加密貨幣挖礦相關業務為其總營收貢獻了9%，達到2.89億美元。然而，英偉達預計今年第2季度這個數字將下跌超過三分之二。比特大陸已經宣布了3種新型號的ASIC礦機，這已經威脅到GPU礦業的存在。隨著ASIC礦商的威脅逼近，英偉達預計其加密貨幣利潤將受到打擊。[2018/5/15]

原標題：英偉達研究報告 | 標準共識

警惕打著區塊鏈和新技術的旗號進行非法金融活動，標準共識堅決抵制利用區塊鏈進行非法集資、網絡傳銷、ICO及各種變種、傳播不良信息等各類違法行為。

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