Cosmos專題研究三：擁有超流質押的核心DEX Osmosis_OSM:COS

1.Osmosis概述

Osmosis是Cosmos生態中支持跨鏈通信的DEX，使用CosmosSDK開發，本身是一條應用鏈。Osmosis生態中第一個支持IBC的DEX，目前在Cosmos生態中IBC交易規模中排名第1，在DEX中TVL排名第6。

由于是基于一條單獨區塊鏈的DEX，可定制化程度高于其他由智能合約開發的DEX。?

2.?主要功能：Swap?&?LP

Osmosis運作方式與其他?AMM類似，Liquidity?Provider向Liquidity?Pool中添加代幣對作為流動性，成為交易者的對手方；LP收到LP?token?GAMM作為添加流動性的憑證。目前功能比較單一，尚未集成其他DeFi類型的應用。

定制化流動性池

包括交易成本、代幣對數量、權重和做市商策略都可以由用戶自行定制。流動性池能否獲得OSMO代幣獎勵，需要由社區投票決定；但對于沒有獲得激勵的流動性池，創建者可以添加外部激勵并自行設置時間、數量等變量。創建一個流動性池需要支付給社區100個OSMO。

DYDX將啟動基于Cosmos的私有測試網:金色財經報道，DYDX 宣布將于 3 月 28 日啟動其基于 Cosmos 的區塊鏈的私有測試網，并將首次對部分外部方開放。DYDX 正處于從 StarkEx 遷移到 Cosmos 生態系統中。這是一個五個階段的計劃，側重于最終推出之前的逐步測試。

在第二階段，交易所為自己的開發人員運行了一個內部測試網，以檢查其所有基本功能。第三階段將看到一個私人測試網，該測試網將向列入白名單的第三方開放，他們將充當網絡上的驗證者。而最后兩個階段，該交易所的目標是在 7 月推出其公共測試網，然后在 9 月全面啟動。[2023/3/27 13:29:31]

超流質押?Superfluid?

超流質押允許liquidity?provider使用其原生OSMO代幣提供流動性的同時，使用相同的代幣進行Staking。這種創新的LP&Staking模式在提高了用戶資本效率的同時，也為底層網絡帶來安全性，屬于一種雙贏。

相比現有的LP?token衍生品的模式，這種方式系統性風險更低。

Bitfinex將支持Cosmos（ATOM）網絡升級:2月16日消息，據官方公告，Bitfinex將支持Cosmos（ATOM）網絡升級。ATOM充提將從大約北京時間2月16日20:00開始暫停，直到Cosmos網絡穩定。ATOM交易不會受到影響。

據悉，Cosmos的“Rho”升級將在區塊高度14,099,412進行（預計北京時間2月16日21:00）。此次升級將為Cosmos Hub、Cosmos SDK和IBC帶來新功能。[2023/2/16 12:11:07]

流間質押?Interfluid

根據創始人Aggarwal的訪談，SuperfluidStaking只是Osmosis愿景的第一步。下一步將開發流間質押InterfluidStaking功能，該服務將超流質押擴展到其他鏈，即允許其他?Cosmos?的鏈使用?Osmosis上的流動性池來保護他們各自的網絡。例如，如果JUNO/OSMO被批準為Osmosis上的超流動性池代幣對，Juno網絡可以利用池中部分Juno來提高其自身的安全性。

Cosmos生態首個DEX平臺Osmosis總鎖倉量達到15億美元:金色財經報道，據Token Terminal數據顯示，Cosmos生態首個DEX Osmosis總交易量已達85億美元。同時，Osmosis總鎖倉量達到15億美元。據悉，Osmosis計劃在未來拓展至包括以太坊在內的多個區塊鏈網絡。[2022/2/28 10:19:53]

使用Interfluid功能的鏈構成一個大型的跨鏈網絡，而Osmosis成為網絡中的Staking?hub。

集成CosmWasm

基于社區的Proposal?#107，Osmosis于3月初的Carbon升級中集成了CosmWasm，這將允許更多開發者在Osmosis上部署智能合約、進行DeFi創新，更多的dApp如借貸、衍生品、算法穩定幣等功能可以被構建在Osmosis區塊鏈之上。

未來Osmosis的功能將進一步豐富完善。

3.?投資機構

2021年10月28日，Osmosis通過代幣銷售融資2,100萬美元，Paradigm領投，RobotVentures、Nascent、Ethereal、Figment、Terra創始人DoKwon、Compound創始人RobertLeshner等參投。

Cocos-BCX區塊高度突破1000萬:7月22日，根據 CocosABC 區塊鏈瀏覽器 最新數據顯示：Cocos-BCX 區塊高度達到10,018,097，突破1000萬。

下一代游戲數字經濟平臺 Cocos-BCX主網于2019年12月12日正式上線，這意味著歷時233天，Cocos-BCX 區塊高度突破1000萬！且截至目前，主網賬戶達到876,943，區塊交易數達3,875,955筆。[2020/7/22]

Paradigm投資合伙人CharlieNoyes在新聞稿中表示，這是Paradigm在以太坊生態系統之外的第一筆AMM投資，Osmosis擁有世界級的工程師、產品和運營團隊，將成為Cosmos生態中DeFi系統的自然重心。

CharlieNoyes在Twitter上表示，他和Osmosis創始人之一的SunnyAggarwal有4年多的合作關系和友誼，Osmosis將進一步推動IBC的擴展，還會解決MEV及隱私問題。

4.?創始團隊

該項目由OsmosisLabs開發，由SunnyAggarwal、JoshLee和DevOjha于2021年1月創立。三位創始人都有Tendermint的工作背景，曾參與開發Cosmos生態系統的底層架構和Keplr錢包在內的各種項目。

阿里巴巴稱其持有專利的跨鏈系統優于Cosmos:阿里巴巴表示，在其上周二美國專利局授予的一項專利中，其域名系統與現有的互操作性解決方案相比，其跨鏈通信更加簡單、無縫。阿里巴巴表示，將可識別的域名分配給區塊鏈或部分區塊鏈，可以在更廣泛的網絡中實現更好的識別和交互，就像使用域名“.com”或“.org”相互識別和通信一樣。該專利指出，現有系統的問題在于它們可能變得笨拙且繁瑣。例如，Cosmos要求每個區塊鏈為其與另一個區塊鏈保持的每個鏈接保留單獨的標識。這些標識不能重復使用，這意味著ID系統僅具有“本地范圍”。但是在阿里巴巴更簡單的系統中，區塊鏈只需要一個域名，即統一的區塊鏈域名（UBCDN），在與其他區塊鏈進行的所有通信中都可以識別并有效。這也意味著它可以與其他系統通信，而不必保留不斷擴展的特定標識的通訊簿。（CoinDesk）[2020/6/2]

SunnyAggarwal

印度人，UCBerkeleyEE&CS背景，是BlockchainatBerkeley的co-founder，曾在伯克利擔任CourseDesignerandLecturer；在Tendermint時期擔任ResearchScientist，是CosmosSDK的核心開發人員，同時他還是驗證節點Sikka公司的co-founder。

JoshLee?

韓國人，曾在韓國的區塊鏈媒體任編輯和研究員；后在Tendermint擔任分析師，主要負責戰略、生態系統開發等，職能偏向產品經理/項目經理，同時還是Keplr錢包團隊的co-founder。

DevOjha

印度人，UCBerkeleyEE&CS背景，曾在BlockchainatBerkeley和UCBerkeleyCollegeofEngineering擔任研究員；曾是Tendermint的研究員，主要研究區塊鏈可擴展性和權益證明的安全性；同時也是驗證節點Sikka公司的co-founder之一。

創始團隊技術背景很強，同時有產品經理形成互補，團隊架構合理。

5.?代幣經濟

原生代幣OSMO支持Osmosis應用鏈的所有功能，包括：安全性質押、社區治理、LP獎勵及手續費、設置流動性池、支付交易手續費。

創世代幣共1億枚，50%通過空投和上線時的活動分配給ATOM質押者和LP，50%留作社區戰略儲備。新代幣將通過質押獎勵、開發者獎勵、社區池和流動性挖礦激勵方式發放，?其中質押獎勵和流動性挖礦激勵合計將占到70%。

OSMO的最大供應量上限為1,000,000,000，分配時間為9年，供給曲線類似BTC，每年縮減1/3，前3年高通脹，隨時間推移逐漸平緩。

代幣分配上對于用戶較為友好，目前通脹較高，質押率較低。

6.?代幣估值

由于不同DEX計算交易費用的方式不同，橫向對比P/S?ratio的參考意義不大。但通過FDV/TVL依然可以發現OSMO代幣整體估值高于其他DEX，可以認為市場顯著看好Osmosis的未來發展，當前價格已經包含了市場對于Osmosis未來發展的預期以及IBC跨鏈的加成。

OSMO價格&TVL

21年底Cosmos生態整體活躍、空投較多；今年2月底Carbon升級；這兩次利好事件均帶來OSMO的上漲，目前TVL和幣價近期出現一定程度的背離，受市場影響OSMO價格下跌幅度較大，開始估值修復，結合宏觀環境，我們認為當前價格的性價比一般，還需關注后期TVL是否出現持續大幅下跌。

7.?目前劣勢與未來前景

質押率較低僅35%，相對安全性一般

應對：官方表示未來會啟用Cosmos?Hub的共享安全功能

目前功能單一，僅有AMM功能，缺少DeFi應用和IDO功能

應對：已集成CosmWasm，未來可開發智能合約；或通過Cosmos?IBC?interchain?account功能聚合其他DeFi應用。

8.?總結

Osmosis作為目前Cosmos中最重要的基礎設施之一，值得長期看好，但目前的代幣價格有高估，疊加早期高通脹和較高的LP激勵帶來拋壓，需等待調整后進入；或使用定投方式參與ATOM/OSMO的超流質押。

Reference：

https://app.osmosis.zone/pools

https://www.mintscan.io/osmosis/

https://thedefiant.io/paradigm-backs-cosmos-dex-osmosis/

https://messari.io/asset/osmosis/research

https://docs.osmosis.zone/overview/

https://medium.com/osmosis

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