當DeFi魔術表演到Lend Flare：「去中心化」結束 「可組合性」奔涌而來_LEND:lend幣未來前景

在過去兩年來，DeFi展示了令人炫目的財富效應，吸引著傳統金融世界的金錢與人才過來。這場魔術表演的核心是「去中心化」——以開源的代碼取代復雜且不透明的金融機構。所以盡管一直遭受著黑客攻擊，但依然不斷有DeFi協議涌現，提供各種借貸、交易等金融服務。

不過舞臺的聚光燈留給「去中心化」的時間不多了，因為現在只剩下衍生品領域還沒有完全施展「去中心化」的魔法，更多的光束開始照在「可組合性」上，成為接下來DeFi魔術表演的新焦點。

「可組合性」是指那些去中心化的DeFi協議之間能夠簡單地任意組合，每一個DeFi協議都成為了樂高積木，而且還是能被無限次使用的公共樂高積木。這不止是解決了重復造輪子的技術性問題，更重要的魔力在于這些公共樂高積木會像萬花筒一樣搭建出無限可能的圖景。

本文介紹的去中心化借貸協議Lend Flare就是一個利用「可組合性」來展示眼花繚亂的魔法的DeFi協議，因為它搭建在Convex上，而Convex則搭建在Curve上，Curve又搭建在Compound、AAVE等協議上，可以說是樂高上的樂高上的樂高上的樂高……

??一切都從Curve開始

作為以太坊上的去中心化借貸平臺，Lend Flare的定位很狹窄——釋放Curve上LP代幣的流動性，所以一切都得先從Curve開始介紹。

美股動視暴雪盤中漲超10%:金色財經報道，美股動視暴雪盤中漲超10%，有消息稱微軟贏得美國法院批準收購動視暴雪。[2023/7/12 10:49:11]

Curve原名「StableSwap」，顧名思義是專注于穩定幣兌換的DEX。

Curve的優勢是低費用和低滑點，因為流動性充足，而且是直接兌換（而Uniswap則需要ETH作為中介），所以AMM池不同于我們常見的二元池。

Curve的AMM池分為三種類型。

普通池（Plain pools）是我們常見的二元池或者多元池（比如DAI、USDC和USDT組成一個池）。

借貸池（Lending pools）與普通池的唯一不同是支持的資產不一樣。普通池是DAI、USDC這種原生代幣，而借貸池則是其它借貸平臺的LP代幣（比如流動性提供者向Compound提供100 DAI，會收到約498 cDAI，但是這些cDAI還包含了額外的LP收益）。Curve目前支持的協議有Compound 、Aave、yearn.finance和Cream。

無論是給Curve的普通池還是借貸池流動性提供，都會收到LP代幣（比如在普通池3Pool里存入DAI會收到3CRV），它代表著在該池的所有權份額，也就是本金+按比例獲取的手續費+挖礦獎勵。

波場TRON發布主網升級版本GreatVoyage v4.7.2:據官方消息，7月1日，波場TRON發布主網升級版本——GreatVoyage（大航海）-v4.7.2(Periander)。在最新版本中，波場TRON引入多項治理提案和關鍵更新，主要包括：更靈活的Stake 2.0質押系統、兼容以太坊EIP-3855、更友好的智能合約調用訪問接口、P2P網絡模塊全面升級。本次升級后，預計將整體提升波場TRON網絡質押系統的靈活性，提高智能合約開發的便利性，并顯著優化波場TRON網絡基礎設施的性能。

波場TRON創始人、火幣Huobi全球顧問委員會成員孫宇晨表示，波場TRON未來將繼續加大生態建設的投入，吸引更多開發者、資本以及用戶參與到生態共建中，孵化更多優質項目，實現生態和公共價值的最大化。同時波場TRON將強化基礎設施和Defi生態建設，不斷向讓全世界80億人實現金融自由的愿景邁進。[2023/7/3 22:14:55]

元池（Metapools）是穩定幣與Curve的LP代幣組成的二元池（比如UST元池是UST+3CRV組成），然后還能收到LP代幣usd3CRV，它可以被質押在「流動性計量器」里賺CRV獎勵。

如果你此時已經被Curve令人眼花繚亂的可組合性給繞暈了，那么也很正常，畢竟你打開Curve就能通過它復古的UI設計來想象反人類的操作步驟了。

Clairvoyant Labs將近期從CEX提出的170萬枚BLUR等全部轉回CEX:5月2日消息，據鏈上分析師余燼監測，大概一個小時前，Clairvoyant Labs將前些時間從CEX提出的幾個幣種全部轉回了CEX：

- 170萬枚BLUR（價值105美元）轉入OKX；

- 14862枚COMP（價值59萬美元）、590枚MKR（價值42萬美元）轉入幣安。

此前4月22日消息，被標記為“Clairvoyant Labs”的聰明錢地址于1小時前從OKX提幣170萬枚BLUR至鏈上。[2023/5/2 14:38:40]

但是Convex的出現簡化了這一切，這是一個專門針對Curve的「質押和流動性挖礦一站式平臺」。

Curve的用戶之所以愿意繞道到Convex上質押CRV，好處是沒有鎖倉周期，做到了靈活提取，當然提前提取的收益也會相應降低，本質上是把部分收益補貼給了晚提取的用戶。

另外，Curve的用戶之所以愿意繞道到Convex上存入LP代幣，是因為會自動賺取CRV、CVX以及每個池對應的代幣形式的利息，而無需計算最大化收益、定期檢查等復雜操作，并且這些收益可以隨時都可以提取。

不管你此時有沒有被Curve以及Convex那些令人眼花繚亂的可組合性給繞暈，接下來理解基于借貸協議Lendflare的邏輯就很簡單了。

Coinhub將在1000多家加油站和商戶安裝其比特幣ATM機:4月3日消息，比特幣ATM運營商Coinhub與1000多家加油站和商戶合作，以在店內安裝其比特幣ATM機，店主每月可以從Coinhub收到租金。（PR Newswire）[2023/4/4 13:42:54]

Lendflare的「可組合性」魔術

作為借貸平臺的Lendflare，專注于提供Curve的LP代幣借貸服務。

那些在Curve上的流動性提供者，可以把自己的LP代幣抵押在Lend Flare上，然后按固定利率、固定期限借出本金90%的資產（USDC、DAI、wBTC和ETH）。

按照官方說法，這樣做的好處是能夠避免清算風險，但話又說回來，穩定幣好像本來就沒有啥清算風險……所以對Curve上的流動性提供者而言，最大的價值似乎是能夠更靈活地處理自己的LP代幣。

但別忘了Lend Flare玩的是「可組合性」的魔術，它的作用遠不止于此。

那些被抵押在Lend Flare上LP代幣并不是安靜地躺在Lend Flare里，而是被存放在Convex上，所以這些被抵押的資產還能繼續從Convex以及Curve那里獲得獎勵。也就是說，當你償還了當初借出來的資產時，不僅你的本金LP代幣還在，而且還有這段時間賺到的利息。

貝萊德：盡管銀行業面臨壓力，但預計美聯儲會繼續收緊貨幣政策:金色財經報道，全球最大資產管理公司貝萊德旗下的投資研究機構表示，盡管銀行業的壓力正在削弱投資者信心，并令金融環境收緊，但美聯儲將仍需要繼續上調利率以應對通貨膨脹。該機構表示，眼下的事態發展不會讓美聯儲暫停加息行動，現在的環境與2008年截然不同，當時所有的貨幣政策杠桿都被用來支持經濟。

相反，如今通過支持銀行體系，美聯儲可以將貨幣政策重點放在將通脹降至2%的目標上。這一觀點與市場對未來貨幣政策路徑的預期形成鮮明對比。互換市場交易員目前預計，本輪周期進一步加息的幅度不到25個基點，而在不到一周前市場還完全預計3月加息50個基點。[2023/3/14 13:02:33]

當然此時Lend Flare依然是一個非常小眾的需求，并不足以支撐一個獨立的抵押借貸協議生存下去。畢竟在過去兩年來，我們已經見證過無數DeFi協議剛冒出來就死去，因為流動性不足以維持長久運行。那些流動性都去哪兒了？當然是去了有更高回報的頭礦或者更穩健的頭部協議那里。

但是Lendflare則不存流動性的問題，因為它玩的是「可組合性」的魔術。

簡單來說就是既然有人愿意把資產（USDC、DAI、wBTC和ETH）存入Compound來賺取激勵，那么為什么不通過LendFlare來存入呢？

此時你的資產就處于「薛定諤的貓」的狀態，是兩種狀態的疊加態——既在Compound上，又在LendFlare上。

如果你的資產沒有被人用LP代幣給抵押借貸出來，那么還是繼續在Compound上賺取原本的激勵，你什么也沒有損失。

如果你的資產被人給抵押借貸出來了，那么你會賺到更高的激勵，因為Lend Flare的收益率略高于Compound。

而且無論有沒有被人抵押借貸出來，都會有額外收益——Lend Flare的原生代幣LFT的激勵。

用戶在LendFlare上的操作，看似多此一舉，但會有額外的收益，而且又沒有什么風險（畢竟是穩定幣借貸），那么何樂不為呢？

值得一提的是，Lend Flare只賺抵押借貸本身的手續費，所有額外賺到的收益都不會收傭金，用戶賺多少額外的利息就返還多少。

由于Lend Flare提供的是定期借貸（3個月、6個月和12個月），所以即將推出的V2會提供自動復利循環功能，借款人不必擔心關注時間的問題。

另外，Lend Flare計劃5月份發布V3，屆時會推出Lend Flare上LP代幣，經過一層又一層的俄羅斯套娃之后，又雙叒叕添加一層娃娃進一步解鎖流動性提供者的資產，理論上能將Curve LP APY提升到60%。

Lendflare的基本面

Lend Flare的「可組合性」魔術如此紛繁復雜眼花繚亂，很容易看走眼，但無論什么魔術都離不開基本面。

我們再來回顧一下Lend Flare的產品邏輯，就會發現其實非常簡單了。

對于借款人來說，持有Curve的LP代幣（錨定的穩定幣），雖然也可以有其它用途，但在Lend Flare上抵押借貸然后獲得本金90%的資產（借出來的是真的穩定幣），顯然用途更廣泛。

更重要的是，考慮到質押的LP代幣還會自動賺取收益，那么與借貸的利息（2%-5%）相比，質押賺到的收益可能就超過了支付的利息。?

Lend Flare上的抵押利率以及借貸利率

對于存款人來說就更簡單了，原本就打算存入Compound賺取基本利息，但是通過Lend Flare ，無論如何都能賺到更高的收益，要么是Compound上的利息+Lend Flare的LFT激勵，要么是Lend Flare上的利息+Lend Flare的LFT激勵。

借貸平臺最大的風險是清算風險，但Lend Flare是基于穩定幣兌換協議Curve的借貸協議，所以除非逾期，那90%的抵押率也沒有風險，或者該穩定幣本身破產了，但這已經不是Lend Flare層面考慮的問題了。

唯一需要關心的問題是，Lend Flare的LFT激勵到底有沒有吸引力。

LFT的最大供應量是30.3億，空投以及IDO（0.009美元）釋放了16%，現在每天產生約70萬，挖礦效率會逐年降低。

目前來看，LFT用處不大，用戶把LFT鎖定為veLFT代幣可分享一定的協議費用以及提高挖礦收益，未來Lend Flare DAO啟動后會有治理權。?

當下價格為0.016億美元，市值為0.48億美元，而Convex是16億美元。另外，Lend Flare的Twitter關注者才8673位，TVL是3268萬美元，還處于未被廣泛關注的階段。

總結

Lend Flare把「可組合性」玩到了極致，這是DeFi 1.0時代做不到甚至不可想象的，因為Lend Flare還沒有問世就把產品定位基于可組合性。

它完全仰賴于Curve、Convex和Compound這幾個DeFi協議，但神奇的是并不存在「吸血鬼攻擊」，反而「誰都沒有損失什么，卻得到了更多」，這也正是經濟學視角下現代社會繁榮的本質——社會分工與自由市場的魅力。

跳出Lend Flare單個項目，環顧DeFi市場，你會看到以「去中心化」為焦點的魔術表演已經接近尾聲，接下來的時間交給像萬花筒一樣能搭建出無限可能的「可組合性」。

更加炫目的DeFi魔術表演才剛剛開始，請睜大眼睛。

作者/北辰

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