全景式理解區塊鏈行業脈絡_區塊鏈:比特幣

前言：隨著2021年的結束，加密貨幣市場在2022年的開端表現不盡如意。相較于2021年11月ATH的總回撤約為52%，加密市場總市值自3T至1.49T，回撤約50%，現反彈至1.826T。除了價格下跌外，一級市場的表現也不盡如意，IDO破發項目頻頻出現。盡管在這樣的市場環境下，直接定義加密市場熊市并非易事。區塊鏈技術與加密貨幣背后的應用形態風起云涌，不斷地吸引機構入場，故事的主旋律早已不同于前幾個周期，這次表現會有所不同嗎？

對于入門想參與投資區塊鏈的用戶來說，晦澀艱深的術語令人望而卻步。其實可借鑒傳統行業的投資方法，擇善而從。傳統投資體系一般分為自上而下與自下而上兩種：自上而下從宏觀經濟因素出發，研究市場的總體趨勢，進而選擇符合趨勢的版塊，最后選定板塊內最值得投資的標的。自下而上策略淡化宏觀經濟和市場周期重要性，最為關注的是個別項目的表現和管理。

在市場萎靡無熱點的環境下，自上而下的投資方法值得所有人探索學習。自上而下的學習方法可分為五步。中庸所謂五式練一招，在此行業中依然歷久彌新。

博學之：對區塊鏈行業有一個較為清晰的框架，發展道路與賽道機會。

審問之：對整體的宏觀環境有一個大體的感知，了解行業目前所處的階段，預判市場的熱點，審問賽道是否具備介入時機。

慎思之：謹慎行業政策以及市場環境等發展風險。

明辨之：在所處的賽道中做大量的調研，找出最具有價值的產品，落腳具體標的。

篤行之：進行有依據的決策。

本文為第一步，不涉及財富密碼，從區塊鏈的發展路線為脈絡，分為區塊鏈1.0，區塊鏈2.0兩個部分。揭示區塊鏈發展至今主要的敘事邏輯以及Mapping重點賽道，感知行業在做什么，是身處行業的基本知識。在此基礎上，結合宏觀趨勢選擇賽道，判斷具體項目質量。任何賽道向下都可具體細分，如對某板塊感興趣可以一起討論交流。

2008年比特幣的出現并不是橫空出世，其中的淵源需要追溯到密碼朋克組織的極客們。哈希算法來自于1997年，哈希之父AdamBack；分布式匿名現金系統最早出現于1998年，WEIDAI提出b-money加密貨幣系統；點對點技術在1999年就已大范圍流行；Finney于2005年提出的復用工作證明是比特幣PoW挖礦的由來。這些術語對于身處區塊鏈的人們再熟悉不過。中本聰將密碼朋克的精神與積累注入比特幣當中，就像從矩陣當中走出的創世者，意在捍衛公民在數字世界中的權利。

由比特幣掀開的區塊鏈的1.0時代描繪的是一個不被政府和銀行機構控制的貨幣交易網絡。參與網絡的人可分為礦工、投資者和持幣信仰者。

由此衍生出的賽道包括：電子貨幣、交易所、錢包、礦機。

其中各類電子貨幣在比特幣的數據層基礎上利用不同加密演算法調整挖礦難度，或在協議層基礎上或改變區塊大小，或是改進區塊確認速度，或是增加匿名性。不過從本質上來看，其余具有電子支付功能的山寨幣等不擁有使比特幣成為數字現金和硬通貨的那些性質，無法與比特幣競爭。反而，通過改進比特幣網絡的山寨幣固定了比特幣不可撼動的地位，使其完美體現了塔勒布所提出的“反脆弱性”。

Twitter CEO：新版Twitter將具有“無限的交互性”:金色財經報道，Twitter首席執行官Linda Yaccarino在7月23日的帖子中添加了更多有關X的線索，稱它將具有“無限的交互性”，支持多種媒體格式，并具有支付和銀行功能。

Linda Yaccarino沒有具體說明即將推出的應用程序也將由人工智能提供支持，但馬斯克此前曾表示人工智能將用于檢測公眾輿論的操縱。此次品牌重塑之際，馬斯克于7月15日承認，Twitter的廣告收入下降了50%，而且該公司債務負擔沉重，不過目前還不清楚收入下降發生在什么時間范圍內。[2023/7/24 15:54:29]

由于比特幣的波動性與交易活躍度逐年增大，在技術層面上網絡總承載量達不到日常交易需求，在屬性上由抵御通脹的另類資產變為配置的價值存儲工具，再加上爭議不斷地挖礦能源消耗問題。比特幣成為去信任數字現金愿景難度逐年增大，最核心的意義轉移到價值儲存、風險配置與個體主權。

去中心化的信任體系是基于區塊鏈技術的最成功產品；去信任的數字現金是區塊鏈1.0時代最早且唯一成功的商業應用，可以更具體地說就是比特幣。密碼朋克組織的極客們在發展道路上對于比特幣的誕生都做出了相應的貢獻，區塊鏈技術也以比特幣為源頭進入加速革新階段，以密碼朋克與中本聰掀起的自由為開端，通過區塊鏈2.0時代的以太坊與智能合約將互聯網帶入新的紀元。

區塊鏈1.0的比特幣系統中，技術架構包含數據層、網絡層、共識層、激勵層、應用層；每一個模塊的作用可以參考圖中，不多闡述。能夠實現的功能僅限于價值的存儲、分配、交換與分配。以太坊在比特幣網絡底層系統中加入圖靈完備的智能合約層，除了交易功能，以太坊允許開發者按照自己的意愿創建各種復雜的業務邏輯，使代幣的用途變得更加廣泛。區塊鏈2.0的故事性從數字貨幣應用快速向價值互聯網應用加速轉型。

高級應用創新的根源是基礎層公鏈，更準確地說是區塊鏈，按照準入門檻、應用場景以及承載規模等可分為：公鏈，私鏈，聯盟鏈

Layer1擴容：改變以太坊底層架構，采用不同邏輯，創建一條全新的公鏈，自立門派。

可分為：兼容以太坊EVM虛擬機的公鏈、非EVM虛擬機的高速單鏈以及多鏈。例如：Cardano、Solana、Avalanche等公鏈。

擴容思路從區塊鏈底層架構出發：

改進數據層、

優化網絡層、

創新共識層。

從公鏈最終的形態來看，改變區塊鏈底層架構的創新高速公鏈多以擴展性為第一要素進行構建，在一定程度上均削弱了安全性以及去中心化。

2.Layer2擴容：不改變以太坊底層基礎協議，在利用以太坊的去中心化與安全性基礎上將一部分運算轉移到鏈下，分擔底層以太坊網絡的工作量。

Layer2擴容的基本思路為：根據技術路線的不同，將主鏈的計算或狀態更改結果過程轉移到二層網絡當中，因為只需要最后將結果反饋到主鏈上，所以能夠有效地進行擴展與降低交易費用。多一個環節也意味著多了一分風險，Layer2擴容在一定程度上削弱了安全性，不過保留了主鏈的絕對去中心化，且顯著的提高了擴展性。

以太坊Layer 2網絡5月支付總費用創歷史新高，超過1600萬美元:金色財經報道，以太坊的Layer 2網絡在 5 月經歷了主網支付費用的激增，達到近 9000 個以太坊，價值 1620 萬美元。這比 1 月份 Layer 2 支付的總費用增加了五倍，這主要歸因于以太坊主網絡上飆升的 gas 成本。其中，Arbitrum 成為主網支付費用的主要貢獻者，產生了 4260 ETH 的成本，約合 760 萬美元。zkSync 的 Era 主網以 2250 ETH，約合 400 萬美元位居第二。[2023/5/27 9:45:18]

在區塊鏈不可能三角的框架下，公鏈的開發在三者之間均有一定取舍。公鏈的選擇可以參考應用形態與目標受眾，如區塊鏈外的原生互聯網用戶對于產品要求順滑體驗，也就說可擴展性的感知性最高，而對去中心化可能并無絕對的信念，這就為高速公鏈創建了發展空間。鏈上資產的區塊鏈用戶參與金融類產品較多，那么安全性和去中心化則是最為重要的因素，最后才是可擴展性。

擴容之爭尚未出現最優解，面對不同的產品與目標受眾，各大公鏈在解決不可能三角的問題時均有一定的舍棄與偏重。隨著技術的發展，相信實現三者均衡的公鏈競爭一定會更加精彩。

應用層

智能合約為區塊鏈的應用層帶來了無限的可能性，任何代碼可描述的邏輯均可在區塊鏈上部署。去中心化、安全性、可擴展性是底層區塊鏈的特性，是打造應用的基石。而區塊鏈應用敘事的邏輯則是由Permissionless與Trustless為主旋律，為開發者與用戶體驗帶來真正的改變。

Permissionless理解為無需許可的訪問。簡單理解，互聯網企業的軟件與服務是由自行購買、運維的服務器運行，企業擁有自主決定權。用戶的每一步操作從服務器中調取，需要服務器許可。用戶使用軟件產生的數據同樣存儲在服務器當中，企業享有數據擁有權，基于數據產生的商業價值。互聯網發展至今，大家對于數據價值的感知越來越強烈。而無需許可的區塊鏈為數據確權帶來了最核心的改變。

以太坊為例，以太坊猶如一臺大型的計算機，產生的數據存儲在這一臺大型的計算機上面，開發者的開發代碼、用戶的交易行為等數據可公開訪問。對于用戶來說，我們在軟件上的每一步操作不再是從企業中的服務器中調取，在鏈上構建和存儲的任何東西可隨時調取。對于開發者來說，企業不再擁有對于數據的壟斷權。

數據是數字化時代轉型的核心生產要素，互聯互通能夠將數據價值最大化。區塊鏈的應用發展雖說處于初期階段，區塊鏈為開發提供的開放性，可以預見應用在互聯網產品的基礎上開發，創新擴散曲線會比任何行業更加陡峭，滲透更快。

Trustless理解為無須信任。信用系統的發展由點對點的口頭承諾開端、發展至朝代的統治化，到如今國家主體的信用體系以及機構中介的背書化。過去的信任體系依靠于具有權威的第三方，區塊鏈將信用交付于代碼，利用底層的密碼學、數學以及互聯網技術等達成無須中介的信任體系。由此，無須信任才是最堅固的信任。

區塊鏈應用的代碼一旦上傳，無法升級與更新。每一次的迭代相當于創建一個新的DAPP，也就是說，項目的容錯性很差。除非用戶的代碼水平普遍達到一定的水平，能夠分辨項目的邏輯，審計賽道是區塊鏈中不可或缺的一環。

比特幣Ordinals銘文鑄造量突破110萬，鑄造費用突破500萬美元:4月13日消息，Dune數據顯示，比特幣NFT協議Ordinals累計銘文NFT鑄造量突破110萬，達到1,100,070枚；當前累計費用收入為172.96枚BTC，約合520萬美元。[2023/4/14 14:02:30]

區塊鏈的應用的打造核心是基于無需許可的訪問與無須信任之上，Permissionless的區塊鏈環境對于開發者十分友好，項目的開源性與鏈上數據的調取便利性為開發者提供更多可參考的邏輯思路，創建更加豐富的應用。而用戶對于數據的感知并不強烈，Web3.0主張的隱私、數據等概念更多體現在Trustless上。Permissionless與Trustless結合創建出的應用最大的特點為可組合性，天然的API入口。形成了一種自下而上的創建模式，底層公鏈是一個構建塊，提供一個開端。開發者基于鏈上已有的應用代碼進行優化改進，基于鏈上數據進行定位目標群與新功能開發，充分利用交互性，基于構建塊將所有能夠用代碼描述的故事放進產品當中。

不過從本質上來講，區塊鏈的DAPP是一種去中介化的解決方案，對于本身就是可信的第三方實體來說，區塊鏈尚存在很多不足之處，可能不適合轉型。

我認為區塊鏈可組合性的敘事邏輯不僅是存在應用上，公鏈之間的信息互通也能創造出更精彩的故事。在此背景下，多鏈與跨鏈技術的需求會隨著生態的豐富而發展。

區塊鏈應用層DAPP可以分為兩條主線：

1.?以數字貨幣為基礎的數字原生世界

2.?以底層分布式賬本、去中心化、加密演算法等技術的產品與服務

DeFi、GameFi等。以代幣為核心載體，依靠代幣經濟模型運行的產品。在項目中所產生的活動與現實生活鏈接偏弱。要考慮項目本身的幣價波動與回報是否能達成平衡。雖然備受爭議，新興事物伴隨著泡沫，金融伴隨著投機，這些對于區塊鏈的發展并非壞事，反而促進了發展。對于用戶來講，投機代表著流動性，維持著參與者的活躍性。對于開發者來講，代幣模型能夠讓一家企業以極低的成本開始創業項目，有利于吸引大量的開發者，共同構建可無限擴展的數字原生世界。DeFi

產業路線最早的應用，最終以泡沫為結局。而DeFi是金融產業路線最成功的應用，無論傳統金融行業是還是區塊鏈的金融大廈，交易與借貸是最基本最重要的金融服務。主要面向比特幣、以太坊以及其余鏈上資產用戶，區塊鏈DeFi應用天然衍生出最核心的賽道：去中心化交易所、去中心化借貸與穩定幣。

DeFi的成功核心也是完美采取了區塊鏈的底層邏輯，由Permissionless與Trustless構成，互操作性和可組合性構建DeFi的金融大廈。在流動性挖礦與經濟激勵機制融入DeFi產品之后，迎來井噴式爆發。層層組合可嵌套的DeFi產品帶動聚合器、衍生品、合成資產和資產管理等賽道迅速崛起。

目前DeFi產品的目標群體多以鏈上資產用戶為主，金融產品設計邏輯以數字貨幣為核心，價值圈固定在加密資產領域，形成一個天然的數字原生世界。與實體資產相關聯的金融服務尚未打開空間，如實體資產的借貸服務、保險、合成資產等賽道未迎來真正的爆發。一方面是因為與實體資產關聯的金融服務需要真實可信的鏈下行為數據，另一方面區塊鏈底層的處理效率未達到標準。

Celsius正在考慮重組:金色財經報道，Celsius Network 的律師周二表示，這家破產的加密貨幣借貸公司正計劃將自己重塑為一家新的公開交易的“復蘇公司”，以退出破產程序，這可能會在“幾個月內”發生。根據新公布的計劃，鎖定資產超過一定門檻的債權人將獲得一種代幣，稱為資產份額代幣 (AST)，該代幣反映了他們的資產價值。AST 持有者要么能夠持有他們的代幣，律師表示這將使他們有權隨著時間的推移獲得股息，要么在公開市場上出售它們。

Celsius 的律師估計該平臺的其他客戶將占其客戶群的 60% 至 70%，他們將獲得一次性的流動加密貨幣分配。Celsius 的律師沒有說明獲得賠償的門檻是多少。Celsius 的律師還強調，盡管美國破產法官 Martin Glenn最近裁定Celsius Earn 計劃中的資產是交易所財產的財產，而不是客戶財產，但 Earn 客戶在最終追回資產時將受到與其他人同等的對待。[2023/1/25 11:28:54]

DeFi1.0產品的可組合性高效的促進了資產的流動性。在數字原生世界中，擴展需要想象力，DeFi2.0的敘事邏輯相同是可組合性，在DeFi1.0的產品基礎上組合多一層套娃，增加流動性的同時增加收益。隨著DeFi的發展，DeFi2.0絕不是終點，高效的流動性機制不僅限于鏈上活動，更高級的金融化產品會逐漸出現，運轉現實經濟活動。

NFT

圖源：TheBlockResearch

NFT應用的核心改變首先是Token的基本協議標準，在ERC-20基本協議的標準上添加能夠編寫獨特的標識和元數據的功能，使能夠描述與描繪的資產形成代幣；其次是使目標群體變得更加廣泛，數字原生世界以外吸引了大量區塊鏈外非金融用戶，如藝術家、傳統品牌、企業和商家等。

NFT的協議標準可以用來映射鏈上/鏈下資產，所以NFT可以當做是最底層的生產要素來擴展，根據資產的不同屬性自下而上的構建。如同以太坊只是提供了一個構建塊，僅僅構建了一個開端。相當于蓋房子的磚塊，后續蓋成什么模樣，由建筑師的設計能力決定。“幾乎任何人創造的任何東西都有存在性，重要的是其他人會在它的基礎之上，進行多大程度的創造。”

從這個角度來看，NFT擁有豐富的想象，廣泛的應用空間。核心價值在于內容資產化，目前市場存在的資產屬性主要有：藝術品、收藏品、鏈上原生資產、鏈下現實資產、域名、身份、游戲資產等。既然作為資產，扮演資產鑄造、存儲與流轉功能的底層設施是最基礎且核心的賽道：公鏈、協議標準、存儲錢包、NFT交易平臺等。

完善的底層設施保障了應用層面的想象空間，支持開發者盡情發揮。目前NFT在應用層面的演進分為三類：NFT金融化、數字IP、資產數字化。

NFT金融化的數字原生世界

和DeFi的設計類似，以NFTToken為底層資產打造的金融產品，數字原生世界，包括質押借貸、碎片化拆分、保險等，旨在提供NFT資產的流動性機制。

值得一提的是GameFi，雖說Game，核心邏輯是Fi，是金融。再將游戲中的資產轉換為NFT格式，確權的同時，釋放流動性。通常來講，用戶玩游戲首先需要購買NFT，NFT作為進入成本已經在為項目提供流動性，玩家的退出機制即是掛單賣出NFT資產，原理與DeFi的流動性挖礦相似。既然GameFi的內核是金融，本質是投資。因為市場各種各樣的環境必定會存在著周期性，泡沫總有一天會破，流動性有一天會快速出逃。不過GameFi催生出的游戲公會賽道，在各類GameFi項目當中購買資產形成一定的流動性池，組成GameFi領域內穩定且活躍的流動性資金，鏈接項目方與玩家，幫助項目完成冷啟動。這促使了機構資金在不斷注入市場，大量的游戲開發者進入這個賽道，即便存在泡沫，在回歸冷靜之后，GameFi依然存在。要清楚的是，如同區塊鏈不可能三角一般，目前很難開發出一個兼備可玩性與持續性P2E模型的游戲，但是P2E收入驅動的模式已經證明了它的位置。核心既然是Fi，受眾人群不同，追溯可玩性沒有多大的必要。

比特幣市值回升至4100億美元上方，市值占比達39.3%:金色財經報道，據Coingecko數據顯示，當前全網加密貨幣總市值為1.04萬億美元，24小時漲幅達2.9%。比特幣市值為411,078,840,260美元，市值占比達37.51%，過去24小時成交量為23,886,365,394美元。[2023/1/16 11:14:17]

GameFi的爆發吸引更多類型的游戲開發，沙盒、MOBA、RTS、MMORPG、SLG、FPS等都會增加了游戲的趣味性，不過畫質與傳統游戲體驗無法對比，且降低了金融屬性，極易發展為一個尷尬的位置。

應用層面的另一方向是以底層分布式賬本、去中心化、加密演算法等技術的產品與服務。鏈游開發最初的立意就是分離游戲資產的所有權，NFT為游戲提供了關鍵的技術，消費者消耗精力與財力在游戲中所獲得的道具、皮膚或裝飾等的所有權屬于玩家，最終可移植到游戲外并出售。金融性的GameFi嚴格來說不是游戲，而將游戲金融化。傳統游戲如何鏈改？保留本身的游戲性，僅僅將游戲資產上鏈，而不硬嵌入代幣模型且具有商業模式或許是游戲發展的方向。

數字原生IP

收藏品類資產可作為數字原生IP，一是解惑為何頭像類NFT能夠炒到天價，要理解的是數字原生世界中的IP，如同現實世界中的迪士尼、哈利波特、漫威系列相同具有無限的商業價值。基于IP后續可打造商業帝國。當然天價不僅是IP所炒起來的。在底層技術并無明顯差別的情況下，社區活躍度是最為關鍵的因素，商業價值形成共識，體現自身的社會資本。另外，IP的衍生應用同樣是數字IP逐漸壯大的核心要素。最后，是區塊鏈技術的本身特性，獨有與稀缺性。CryptoPunks、BoardApeYhatClub、CoolCats和Doodles等收藏類NFT利用有限供應的數字稀缺性，打造自己的社交圈。

在原生的數字世界當中，把一系列頭像當作是一個品牌和IP，品牌的壯大不再是由集中式的人員管理與運營，而是與每一個擁有者息息相關，共同為為數字藏品持續賦予價值和效用，這也是DAO的理念，與NFT的深度結合，相輔相成。作為分布式協作，最先契合的特性是擁有者享有自治投票權。社區在后續的活動與運營中，根據鏈上持有數據可設計獨特的細分和參與策略，根據收藏品稀有度、擁有數量或持有時間分配后續各種權益，將持有NFT的每一個人與商業品牌連接起來。并不是IP生來就是IP，需要建立社區活躍度，進行成員關系管理。IP的價值也會隨著社區的努力日益增加，豐富鏈上世界，甚至鏈接鏈下世界。

傳統影視、音樂、體育、動漫、企業等領域IP逐漸介入數字世界，數字原生IP的蓬勃發展，在生產要素供應方面提供了充足的“底層構建塊”。如NBA、Gucci、eBay、McDonald's、Coca-Cola等品牌；一人之下、漫威、阿貍等動漫IP。傳統IP進入數字化世界發布的數字藏品的作用更多的存在于維系用戶生態，利用粉絲經濟，具體的效用需要繼續演變。

資產數字化

資產數字化所涉獵的用戶群體最為廣泛，我們在物理世界或鏈上數字世界所擁有的任何資產皆可生成NFT代幣上傳到區塊鏈上，保障安全，確權保護的同時，釋放流動性豐富應用場景。簡單理解，身份證、房產證、結婚證與駕照等各種證明；發票、賬單、保險等金融文件；音樂，藝術品等版權類商品等能夠反哺至真實世界中的資產。另外，元宇宙本身就是社會數字化轉型的一種形態，未來元宇宙中的資產邏輯同樣為資產數字化。

通過與現實世界的鏈接，將我們所擁有的資產數字化，NFT有可能成為用戶進入區塊鏈產品的入口。

總結：以數字貨幣進行經濟激勵的金融產業打造的原生數字世界，稀缺性與確權是最為明顯的特性，而互操作性與可組合性是發展的方向。把NFT當成是設計出來的一個作品是錯誤理念。NFT需要演變，在構建塊足夠豐富前提下，探索更多的可能。目前尚不清楚它們未來的效用會是怎樣，該技術的所有可能用途無法預測。

最為寬泛的賽道，運用可組合性打造的大廈。原生世界物理世界

所有參與者都可進行提案、投票、決策，所有人的目標一致，利益相同。

區塊鏈項目開源特性，由合約自動執行。

DAO在數字世界中起源以久，最早溯源于比特幣網絡。任何人都可以通過購買算力設備運行節點進行挖礦，共同維護網絡的正常運轉。比特幣社區發展歷程也經過無數次提案、投票等治理環節。在開源的網絡環境下，社區不斷的尋求升級機會優化網絡，提高可擴展性，擴展應用層。DAO的這一環節最終導向比特幣網絡的軟/硬分叉。

DAO的繁榮期在區塊鏈2.0以太坊網絡。與比特幣網絡相似，任何人都可作為節點參與維護以太坊網絡的運行。以太坊社區目前是區塊鏈世界中的最大一股力量，為提升以太坊網絡可擴展性提交提案、投票決策進行軟/硬分叉；基于以太坊生態開發復雜的智能合約應用。正文前文所說，以太坊猶如一個“構建塊”，有人在維護這個構建塊，有人在基于構建塊打造生態。這一系列的組織活動并非有集中管理進行分配與運維，而是社區成員基于開源的代碼與數據，為了共同的利益與目標進行自主式的活動。

以太坊實現的圖靈完備智能合約平臺，為高效信任的各類DAO組織創建了廣泛的機會。DeFi協議就是最成功的驗證者，DeFi協議通常前期由團隊開發者主導，編寫程序邏輯。用戶的交互完全交付于智能合約自動執行之后轉為社區主導。這樣就很好理解激勵機制的設計，前期團隊主導期，通過空投等方式激勵用戶參加與體驗，形成社區。后期通過程序內置的激勵激勵各方參與者。

DAO的發展與區塊鏈的發展緊密契合，從最初區塊鏈1.0網絡形成的“勞務關系”，共同維護獲得回報模式，到區塊鏈2.0智能合約的出現，DAO組織的應用場景，組織形態愈加廣泛。

圖源：@Cooopahtroopa

根據組織的目標不同，DAO的生態包羅萬象：有類似于投資公司的投資DAO，聚集投資者集中資金進行投資決策；有專注于投資NFT的收藏DAO；最為廣泛的協議DAO，成員共同構建、執行協議；充當數字原生世界人才機構的服務DAO；暫避利益，擁有共同理念與信念的社交DAO；以協作方式制作內容的媒體DAO。

如果你想成立一個DAO。作為DAO生態中的基礎設施，操作系統可以提供一套應用程序令所任輕松啟動一個DAO。

發展現狀：事實上，限于社區成員自身的技術水平，大部分DAO成員進行提案、投票決策的積極性不足。在投機的環境中，持幣大戶擁有絕對的投票權，社區治理呈現半中心化。

DAO賽道在2021年末重新爆發，主要是與NFT的深度結合，即保障了NFT一直詬病的內在價值問題，結合DAO同時賦予了新的功能。

元宇宙

按照前文提到將NFT最為最底層的生產要素理解，NFT將為元宇宙的經濟體系提供核心的載體。元宇宙中的資產可數字化生成NFT，由區塊鏈技術提供價值的確權、存儲、分配、交換和消費等。

NFT與元宇宙的結合同樣廣泛，只缺乏想象力。收藏品類NFT可以作為元宇宙中的身份識別系統，體現個人社會資本的同時，構建一個強社交社區，也可以編寫個人身份信息和相關背景集成到NFT當中。

可互操作性和經濟系統是區塊鏈介入元宇宙板塊的核心，在元宇宙的設想中，玩家擁有著虛擬的資產，這些資產或物品需要在各個虛擬世界與真實世界中轉化。區塊鏈技術能夠解決虛擬資產的流動性問題，在不同的虛擬空間中可以流動或者轉移給他人。個人通過在元宇宙的各種行為創造價值，獲取數字資產形成經濟系統，這也與現實生活的經濟文化相同。Metaverse將可供用戶創建、投資、擁有、租賃、出售或購買服務，就像在現實世界中一樣。

Web3.0

市場對于Web3.0概念的解釋不盡相同。我覺得Web3.0暫不定義為區塊鏈3.0，區塊鏈還沒有發展到3.0階段，Web3.0的項目依然是在區塊鏈現有的框架之內。Trustless與Permissionless同樣是Web3.0的主要概念，數據的所有權與開源的可組合性是主要敘事邏輯。數據不再被壟斷，用戶享有數據的所有權。開發者依據用戶的數據以及開源的代碼，可實現數據的互操作性。無論是1.0之前由密碼朋克掀起的alpha版本，或是比特幣到2.0以太坊掀起的高級應用，這都是核心主題。所以Web3.0的世界將會是演變出來的，而不是設計出來的。也就是說Web3.0并不是是朝著替代Web2.0的互聯網革命道路前進。

Web3.0是現有版本的補充而非替代。開源協作的環境下，Web3.0的產品發展將會十分迅速。數字原生世界是Web3.0的一環，任何現存的互聯網產品也可能是Web3.0的一環。互聯網的覆蓋面不僅僅局限于某個價值圈，而是面向所有用戶。

在Web3.0的賽道中，數據經濟是敘事邏輯，有關數據的相關賽道：隱私、存儲、索引、喂價、分析、身份數據。可分為鏈上數字原生世界的數據價值發現，鏈下現實世界的另一種替代方式。也就是說，在數據的基礎上，融合現階段的互聯網產品，也就是應用層所走的第二條路線。

Web3.0的興起，也不是臨時起意。正如比特幣的興起，背后環繞的是前人的積累與技術的推動。正如開篇所提出的密碼朋友宣言片段，Web3.0的概念由隱私與自治掀起，可組合與可互操作性開啟一個新的紀元。

本篇僅以區塊鏈發展脈絡為主線，敘述發展至今的主要賽道。提醒大家身處一個什么樣的行業當中，對背后的事物有所感知。其中任何一個板塊單拎出來都可敘述一個完整的產業鏈，它們存在的意義、敘事邏輯、商業機會、價值捕獲。各個賽道以及不同項目的投資邏輯也不相同，有的需要尋找錯位定價，有的需要關注增長拐點，有的關注內在價值與成長性，有的適合短期趨勢。

本文的目的是依據現狀：目前的底層設施的完善程度，應用開發的進度，引導大家去探索符合未來發展趨勢的賽道。在賽道快速成長期追求行業Beta，捕獲價值洼地。如果對某個賽道的投資邏輯感興趣，可以留言或加入社區相互交流與探索。

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