Minterest創始人Josh Rogers：三種價值捕獲方式，用協議收入回購通證 | 破局者_MIN:INT

1月20日，由Odaily星球日報和Minterest聯合主辦的“破局者——和Minterest一起探索波卡DeFi價值捕獲之路”線上直播活動順利召開。

Minterest的首席執行官和創始人JoshRogers出席活動并做了主題演講。JoshRogers表示，Minterest由一個世界級管理團隊組成，其本人有著25年的創業經歷，推動多家初創企業上市；其余核心成員，在傳統金融、科技、加密區塊鏈等領域有著豐富的從業經歷。目前，整個團隊接近50人。

關于項目創立初衷，JoshRogers表示Minterest協議的設計宗旨是盡可能的公平，實現價值共享。具體而言，Minterest設計了三種方式捕獲價值：利息收入、閃電貸收入以及清算費用收入。Minterest協議會用收入盈余自動在市場上回購MNT原生通證，然后將這些通證發放給參與協議治理的質押用戶，這與市場上目前主流的借貸協議有著很大的差異。

通過這種方式，Minterest協議中的流動性越大，用于回購的資金越多，通證價格就越高；通證價格越高，就會有更多的流動性被吸引到協議中，產生自我強化的「雪球效應」。流動性驅動通證價格，通證價格同時又驅動流動性，雪球會越滾越大。

“我們創造了一個非常獨特的新協議，它具有強大的網絡效應——這種網絡效應通常發生在傳統的公司，比如Facebook，但我在DeFi和加密貨幣市場中還沒見過這樣的情況，這意味著Minterest能夠在競爭中勝過同類公司。”

以下為Josh?Rogers演講速記整理：

大家好，我叫Josh?Rogers，是Minterest的首席執行官和創始人。非常感謝大家今天抽出寶貴的時間來參加我們的活動。

在正式介紹Minterest之前，我想先給大家介紹一下我們團隊的背景。畢竟一個項目能否成功，不僅僅取決于項目本身，也與組建這個項目的人密不可分。

世界級管理團隊

我的創業經歷可以追溯到25年前——上世紀90年代后期我就開始創辦公司。當時，我建立了世界上第一家點對點電信公司，并籌得3000萬美元。在90年代末，那可是一大筆錢。我還經營過一家澳大利亞的上市公司，在那里打造了世界上第一個微型內容收費引擎。

我們也為真人秀節目"老大哥"第二季做了全球首次的內容變現，并在本世紀頭十年大量參與市場運作，那正是市場和電子商務解決方案真正出現的時候。

我在亞洲做了很多工作，實際上我和團隊當時在東京有個辦公室，我們做了很多工作。通過亞洲平臺，我們希望在亞洲市場之外的全球范圍內發展。

我也是Freelancer的創始股東、主要顧問和構建者。Freelancer是世界上最大的自由職業者市場。我還是澳大利亞最大的餐旅App「HeyYou」的創始董事和股東，RebeccaCampbell是這家公司的創始人，她也是澳大利亞的頭部的技術大咖。她在創辦公司的第一天就找到我，并成為了我的好朋友；我花了七年時間從頭到尾指導她完成這個項目。

Gemini已提交駁回SEC對Gemini Earn訴訟答辯書:8月19日消息，Gemini已提交駁回SEC對Gemini Earn訴訟答辯書。Gemini表示，SEC稱根據貸款協議的具體條款，設立Gemini Earn計劃并為用戶提供將數字資產向Genesis出借機會，Gemini參與了非法銷售未經注冊的證券。這意味著美國證券交易委員會必須證明兩件事：證券的存在和“此類證券”的出售，SEC無法證明任何一項。

Gemini表示，SEC甚至無法決定什么是證券。一方面他們聲稱貸款協議是一種擔保。另一方面他們聲稱整個Gemini Earn計劃本身就是一種證券。另一重點在于SEC試圖認定“出售”。SEC認為Gemini和Genesis實際上“出售”付息承諾以換取加密資產，然而出售和貸款是兩類事情。[2023/8/19 18:10:06]

在過去的25年的時間里，我做過很多類似的工作，大量參與了一系列不同的初創公司。現在，我將重心轉向我的新項目——Minterest，這也是我非常自豪的項目，因為我有一群能力超強的團隊成員。

我們的首席運營官是KynChaturved。Kyn來自越南最大的區塊鏈項目TomoChain，他當時是首席業務發展官。Kyn在初創公司也有非凡的背景，特別是在游戲方面，他在印度經營過一個知名的游戲工作室。

我們團隊還有DenisRomanovsky這樣的人才。Denis是我們的首席技術官，是一位非常有能力的人才，曾為世界一流的大公司工作，專門從事金融解決方案。Denis負責建設了兩個貸款協議，現在的這個是用Solidity寫的Minterest；在此之前，我們實際上已經在Substrate構建了Minterest。由于一些原因，我們選擇了轉戰Solidity，這點Denis會在接下來的視頻中詳細介紹。

我們的首席營銷官是AlexFunck，他在初創公司和數字營銷領域也有非凡的背景。Alex是一位頂尖的策劃營銷解決方案專家，能夠組建和管理一流的營銷團隊，他現在在我們團隊也正是負責這些工作

另外一位成員是DavidEsser，曾在Cardano負責產品開發，有著20年的在線產品開發經驗；我們的首席財務官是DavidAjanjan……還有其他重要成員，這里不再一一介紹。目前，我們擁有35名全職員工，加上兼職以及顧問團隊，總人數接近50人。

我可以自豪地說，我們已經組建了一支非常強大的世界級管理團隊，未來大家將同心協力持續推動Minterest實現跨越式發展。

Minterest三種價值捕獲方式

Minterest是怎么開始的？

Minterest誕生于2020年初的新冠病疫情期間。當時我在桑給巴爾度假，由于疫情航空禁飛，我在那里滯留了四個月，于是我花了很多時間深入研究各種各樣的區塊鏈模型，最終誕生了Minterest。從2020年9月開始，Denis率先加入團隊；此后我們投入大量精力，一直在建設這個項目。

Gemini任命亞太地區新CEO:金色財經報道，加密貨幣交易平臺 Gemini 任命全球首席技術官 Pravjit Tiwana 擔任亞太地區的新首席執行官，并將在印度開設第一家辦事處，作為其在該地區大計劃的一部分。Tiwana 將領導 Gemini 在該地區的新產品發布，并確保財務穩定。

此前有報道稱 Gemini 正準備推出一家海外衍生品交易平臺以提供永續期貨合約。一位熟悉此事的消息人士表示，新的衍生品平臺將從亞太地區推出。[2023/4/21 14:17:49]

Minterest是一個大型的、純粹的借貸項目，提供了一個通證貨幣市場。與普通的DeFi初創公司不同，Minterest的水平和規模都很高。

目前借貸協議領域中有兩個主要的領導者，一個是Compound，另一個是Aave。Minterest的設計初衷并非是從這兩個公司那里競爭市場份額，而是為了幫助其他的DeFi協議擴大市場份額。

要做到這一點，就要有一個具有極致的資本效率模型，意味著它能夠提供非常高的APY。事實上，Minterest也是DeFi中長期APY?最高的；通過這樣做，它超越了競爭對手。在這個演講中，我還會介紹更多相關的內容，現在只是一個概述。

另一方面，支持Minterest團隊的不僅僅是那些每天參與業務的人，還有一些行業里最好的投資者——我們經歷了一個非常密集的融資過程，最初由我們的私人投資者完成。

我可以很自豪地說，如果你瀏覽我們的網站，深入了解我們投資者的背景，你會發現這些人都是業內最好的投資人，曾投資過一些知名應用。如今，他們不僅是我們的投資者，還深度參與支持我們的業務，彼此之間建立了非常友好的合作關系。凡此種種，都證明Minterest是一個非常高質量項目。

當人們談起借貸協議，最重要的莫過于價值捕獲。有些協議很好，但它不產生錢，也沒有任何利潤，那它應該如何確保持續發展，并確保它與用戶共同發展，與時俱進呢？要知道，這個時間維度可不是只有一個月或幾個月，而是要年復一年的創造和維持真正的價值。Minterest就是基于這個理念中設計出來的。

我是一個設計師，我的強項是設計能產生強大網絡效應的業務，而這正是Minterest的設計宗旨和使命。如上所示，Minterest捕獲價值的方式有三種，其中一種是獨一無二的。

第一種是「利息收入」。當你考察借貸協議時，Aave和Compound都是很好的例子。當你看那些借貸協議時，需要注意的是，他們的收入來自于所謂的「利差」。簡單來說，「利差」就是借款人支付金錢，貸方收到錢，兩者之間有一個差額，而這個差額實際構成一種利率收入——通常由項目的支持者獲得，包括項目的開發者。

這意味著運營商或項目背后的團隊，是在抽取協議的利潤，這也是目前借貸市場的常態。Minterest決心改變行業現狀，我們會捕獲這些費用，將價值傳導給所有協議用戶。

Darwinia Network已在波卡公益平行鏈Statemint上鑄造代幣:波卡生態項目Darwinia Network（達爾文）在推特上表示，已成功在波卡公益平行鏈Statemint上鑄造代幣資產。[2021/4/25 20:57:09]

第二種是「閃電貸收入」。當協議上發生閃電貸時，比如他們在Aave賺取了一些交易費，這些費用相當可觀。Minterest未來也會啟動閃電貸，我們也將捕獲那些「閃電貸收入」分給用戶。

第三種是「自動清算費用」。以Aave和Compounding為例，當用戶賬戶資產抵押不足時，系統會啟動清算，出售用戶抵押品以平衡債償能力。實際上這種清算總是由第三方清算機構來做的，他們是擁有大量流動性的巨鯨，可以時刻觀察協議；當發生抵押不足事件時，他們可以以低于市場價的折扣買斷借款人的抵押品進行清算，中間的價差就是清算人的收入。

這種模式現在運行得很好，但問題是，目前借貸市場清算體量數以億計，清算人獲得的收益動輒數億美元。他們獲得的費用收入，相對于他們所創造的價值是不合理的。

Minterest要做的是完全不同的事情，我們建立了自己的自動清算程序，協議將執行整個清算過程，沒有人的參與。這意味著，協議將掌管清算費用，價值不會外流；也意味著Minterest成為了行業中最賺錢的協議，因為它的能力不只是捕捉利息收入和閃電貸收入，它還捕獲了從協議中丟失的收入，以及從其他協議中損失的收入，這些我們都會捕捉到。

用協議收入回購通證

那么，我們要怎么用這些錢？Minterest協議會去回購自己的通證。我們會用協議的營業盈余自動在市場上回購MNT原生通證，然后將這些通證發放給參與協議治理的質押用戶。這與市場上目前主流的借貸協議有著很大的差異。

讓我們看看，現在借貸協議是如何吸引流動性的。通常借貸協議，會給予用戶原生通證，作為他們參與流動性提供的回報。Minterest也是這么實施的，我們會向借方和貸方公平發放MNT通證，讓他們參與其中。但值得注意的是，其他協議沒有回購流程。

以Compound為例，去年5月，Compound的通證價格約為180美元，現在大約是200美元，沒有大的變化。但實際情況是，像Compound這樣的協議，流動性已經從1億美元增加到了數百億美元，Aave也是。協議的成功，并沒有反映到通證價格上。

從我們的角度來看，這事做的不地道，絕不會發生在Minterest上。因為Minterest協議吸引的流動性越多，賺取的手續費收入越多，就會有更多的錢回購自己的通證，并發放給用戶，從而提升通證價格；價格上漲了，也意味著向用戶發放的通證更有價值了，協議變得更有吸引力了，吸引更多的人來這里存入流動性，進而形成正循環。

簡單解釋一下運行原理：協議中的流動性越大，用于回購的資金越多，通證價格就越高；通證價格越高，就會有更多的流動性被吸引到協議中，所以就產生這個自我強化的「雪球效應」。流動性驅動通證價格，通證價格同時又驅動流動性，雪球會越滾越大。

MINI 24H最高漲幅75.90%:據Gate.io行情顯示，截至今日10:03，交易對MINI/USDT 24H漲幅最高達75.90%，當前漲幅41.74%，24H最高價格0.073美元，當前報價0.0635美元。近期行情波動較大，請注意控制風險。[2020/9/24]

總而言之，我們創造了一個非常獨特的新協議，它具有強大的網絡效應——這種網絡效應通常發生在傳統的公司，比如Facebook，但我在DeFi和加密貨幣市場中還沒見過這樣的情況，這意味著Minterest能夠在競爭中勝過同類公司。

Minterest用戶能夠獲得的收益，除了從市場獲得的利息，還有這些釋放獎勵的價值，并且我們實際上還增加了總收益率——我們為用戶提供用協議回購的MNT通證作為他們長期參與的獎勵。我們還做了其他的，給予用戶忠誠獎勵——你質押的時間越長，你接收到的協議回購的百分比就越大，逐月增長最高持續五年。

當然，人們可以隨時解除質押。質押沒有時間限制，人們可以隨時取出他們的MNT通證，并立即離開協議；但當他們這么做時，他們也就失去了忠誠獎勵，這就是所謂的轉換成本。

很多平臺都出臺這樣的措施，以鼓勵人們質押他們的通證并持續留在平臺，從而減少流通供應；如果他們留下來，隨著時間的推移，他們將保留并增加忠誠獎勵。

極致細節，服務用戶

除了上面提到的，Minterest在細節方面還有很多獨特之處，其中之一就是「用戶面板」。

在DeFi中，人們往往沒有詳細的信息使他們能夠管理他們自己的風險狀況。目前最常見的是「交通燈系統」，當人們借入一定金額的時候，你可以看到綠燈、黃燈、紅燈——綠燈表示安全，黃燈表示中性，紅燈表示不安全。但其實我真不知道這些到底是什么意思。

所以在Minterest內部，我們正在建立一個非常精巧的用戶面板。所有數據都是可視化的，這樣人們就可以確切地了解他們的風險狀況。它還帶有用戶預警功能，可以真正做到服務用戶；每個用戶還可以自定義設置面板，所以它其實是一個投資組合分析工具。

雖然別的協議都是專注從清算中賺錢，但Minterest的目的不在于此：我們致力于服務DeFi用戶，竭力為用戶提供數據和信息，幫助他們避免清算。

另外還想提一下我們的「自動清算流程」，這是相當復雜的。自動清算本身也是我們協議的原則和價值的一部分——Minterest協議的設計宗旨是盡可能公平。

關于清算，通常人們在被清算時會損失很大一部分抵押品，主要原因是為了通過豐厚的獎勵確保清算人始終提供充足的流動性，但這種方式無疑會使用戶遭受超額損失。Minterest的內部清算流程的關鍵點之一是，我們清算用戶抵押品的比例不會超額——用戶損失多少，協議就清算多少。

我們需要明確一點，協議是服務用戶，而不是要削弱人們的經濟能力的。我們的業務是支持人們的金融未來，盡可能給他們最好的回報，清算時其中至關重要的一環。

新交所為食品公司OlamInternational發行基于區塊鏈的數字債券:新加坡交易所（簡稱新交所）宣布為新加坡食品及農業企業OlamInternational發行約4億新加坡元（約合2.94億美元）的5.5年期的基于區塊鏈的數字債券。新交所表示，發行該數字債券的技術是采用美國區塊鏈初創公司DigitalAsset開發的智能合約語言DAML，DAML允許公司能夠對債券在期限中發行資產服務的去中心化工作流程進行建模。[2020/9/4]

持有NFT參與測試

還有一件事我想談談，那就是我們的MinterestNFT，它代表了100位區塊鏈最具影響力的人物。我們NFT的設計初衷不是作為收藏品——當然如果人們希望收集，我們也會很高興。我們邀請了一批世界級的插圖畫家。繪制了區塊鏈領域有史以來最具影響力的前100名人物的肖像，中本聰是第一位。

這些NFT的不僅在視覺上奪睛，實際上也是有使用價值的。當你使用該協議時，它們實際上能帶來經濟效益。這些NFT的持有者，從協議中接收到的通證釋放量要比非持有者高得多。

我們有12個不同級別的NFT，以中本聰為例，它為用戶提供了三年內增加50%釋放量的機會。如果某用戶有非常大量的流動性，參與Minterest，福利是非常可觀的。

如何得到這些NFT？NFT作為Minterest融資和LBP的獎勵發放，可供交易；同時NFT也為其用戶提供了早期參與Minterest非公開發布的權利。

實際上，Minterest將經歷兩個階段的發布。第一階段是非公開發布，唯一能夠參與這一階段的人群是MinterestNFT的持有者。NFT發行總額為3000枚，它們的有效期從3個月到3年不等，釋放量的提升比例從20%到50%不等。

當然，非公開發布階段的參與是受限制的，因為可用的流動性也是有限的。但也意味著在這期間，相比于不能參加非公開發布的人，有更多的通證作為獎勵發放給協議參與者。

為什么我們要這么做？我們表面上是在建立一個私人社區，使我們能夠在完整的功能周期中運行整個協議，這大約需要五個星期。

因此，非公開發布的時間至少會持續五周，可能會更長，我們可以把時間延長，變成八周左右吧。這意味著非公開發布的參與者，即NFT的持有者以及在此期間存入流動性的人，將會收到非常非常可觀的APY。

現在你可以訪問我們的網站，看一看這些NFT。這些NFT圖像的質量非常高，我個人對此非常自豪。

就像我前面說的，對于那些提供流動性和使用Minterest協議的人來說，這些NFT非常有價值。因此，在我們即將到來的LBP中排名前3000位的人將獲得這些NFT；如果你不想使用NFT參與活動，你也可以把他們賣給需要的人。

關于MNT代幣流通數據，你可以通過網站進行查看，下面的圖片也介紹了相關情況：

我們控制流通供應的關鍵是，我們所有的投資者通證都是在前12個月釋放的。我們和私人投資者完成了私募輪，他們對協議進行了投資；我們有一個即將到來的LBP和社區活動。所有這些通證將在頭12個月內全部解鎖。

因此，盡管我們有一個五年半的流通供應，期間發行1億個通證，但在最初的12個月周期中，情況并非如此。從Minterest的估值數字來看，這確實是個大問題，但我們還是愿意將公開進行到底，為大家提供透明的數據。

還有一件事，我們已經啟動了我們的中文網站，歡迎大家訪問。我們的中文白皮書將于本周發布，我們的技術文件也將發布中文版本，我們將支持我們的中文社區，提供盡可能多的中文資料，這些正在進行中。

大家已經看到我們現在有中文電報頻道，我們的Discord會在這周升級，我們將在其中建立一個中文頻道，敬請期待，歡迎大家提出任何問題。

最后，非常感謝您抽出時間聽我的演講，謝謝。

Q&A環節

在活動的Q&A環節，主持人抽取了五位提問觀眾，JoshRogers的回答如下：

社區用戶：Minterest支持哪些幣種的借貸，同類產品還有哪些？

JoshRogers：我們支持常見的代幣，比如wrappedETH、穩定幣，以及上線之后還會支持DOT。基本上初期會支持那些比較有深度、流動性的代幣，比如DOT、USDT、USDC，隨著投資組合的一步步增長，會支持更多Token。

社區用戶：相比同類型的項目，Minterest有什么優勢，或者可以說說自身的特點嗎？

JoshRogers：Minterest是一個純粹的借貸協議，借貸協議基本就是那幾個領導者，像Compound、Aave、MakerDAO等等，Minterest的設計初衷就是要成為頂級的借貸協議，直接與上述頭部借貸協議競爭。Minterest創立的初衷，是希望為這個領域帶來更新的經濟模型，給用戶帶來新的福利。

任何時候要建立一個新平臺，我們首先要考慮的就是要建立成功的網絡效應，不然沒法在這個行業中競爭。目前這些行業領導者建立起的網絡效應，就是靠非常強的流動性，如果你有很大的流動性，你就可以吸引非常多的用戶。Minterest設置了一個非常獨特的機制，即回購機制。隨著Minterest的流動性增加，它的通證代幣價值也會增加，用戶的APY也會增加，這是Minterest跟之前行業中的產品非常不一樣的地方。

Minterest協議里有一個自動清算機制，會把協議產生的所有收入都保留在協議當中，利用這些通證MNT，這個過程會增加通證本身的價值。Minterest會把百分之百價值的收入，都用于回購自己原生的通證，并把這些通證回饋給用戶，為用戶創造價值。這一點是非常獨到的，我們憑借這點在競爭中脫穎而出。

社區用戶：長期高額的MNT獎勵，聽上去是Minterest的最大特色。隨著時間的推移，用戶將獲得MNT，以獎勵他們對協議治理過程的投入。如果在不樂觀的假設中，協議用戶和收入減少，那么獎勵是不是也會相應減少，變得不具有吸引力？

JoshRogers：首先，剛剛講了，Minterest會建立一個強大的網絡效應，會讓這個雪球滾起來，這個雪球會越滾越大。我們可以類比看一下Facebook的例子，從一個很小的雪球越滾越大。往往我們使用一個社交媒體時，比如微信，并不是說它的功能多么好用，而是因為身邊的人都用，所以形成了一個網絡效應/飛輪效應。越來越多的人進入到這個生態系統當中，這個生態系統創造的福利就會越多，就可以吸引更多的人參加進來。

任何時候我們建立一個平臺，一定會有一個啟動階段，通過一個機制，讓這個協議/產品開始運行起來。在我25年的創業經歷中，做過許多次這樣的事，我會用之前的經驗方法建立Minterest。

回到這位觀眾的問題，可以看一下Compound和Aave，一年前和現在的代幣價格幾乎沒有什么太大的區別。流動性的增長可以說明協議的成功，但它的成功并沒有體現在通證代幣的價格上。但是這種事情是不會發生在Minterest協議上的，因為只要有新的流動性進來，我們就可以有能力進行更多的借貸，會產生更多的收入，就可以回購Minterest原生的MNT通證。通證的流通量變少，價格就會上升，同時返還給用戶的價值就會提升，會不斷有更多的用戶被吸引進來，所謂的雪球效應會不斷滾下去。

這位觀眾提的問題沒有錯，如果流動性降低，它的吸引力也會降低。但Minterest設計的初衷，在啟動階段時就會讓這個雪球滾動起來，因為它的機制是把MNT的通證回購進來，返還給我們的用戶，這跟其他協議是不同的地方，這種設計可以保證這種網絡效應不斷運行下去。

社區用戶：黑客導致的黑天鵝事件層出不窮，在安全性上，Minterest這邊是怎么保證的？

JoshRogers：通常在DeFi協議當中，出現這種漏洞，或者被黑客攻擊，是由于他們沒用好的預言機服務。一旦他們獲得價格信息的來源是單一的，就非常容易被操縱，被黑客利用。

Minterest主要用的預言機服務平臺是Chainlink，剛剛Chainlink的總經理DavidPost也做了簡短的演講。Chainlink是這個行業最大的服務商，Aave使用的也是Chainlink的服務。目前Aave還沒有遇到過這樣的漏洞攻擊事件，其中一個非常關鍵的因素，就是因為他們也是使用Chainlink的服務。Chainlink使用的機制是完全去中心化的預言機服務機制，會從每一個細分市場、交易所獲取通證價格的信息，被攻擊的成本會非常高。這就像你需要像滅霸一樣，集齊五個戒指，才可能做到這樣的事情。

Minterest創建伊始，就把安全放在我們最重要、最頂級的考慮因素中，我們雇傭了三家安全公司來審計我們的代碼，現在我們也在進行一次非常大型重要的審計當中，因為第一季度Moonbeam就要開始上線。接下來還有兩家非常重要的安全公司，會對我們的代碼進行審計，我們在安全審計上花了超過70萬美元，我們花了非常大的精力和資金來保證我們的安全性。

社區用戶：Minterest現在的產品進展和接下來的市場推廣計劃是？

JoshRogers：首先，Minterest有一個非常龐大的市場營銷團隊，這個團隊由13個人組成，其中7位是全職員工，加上6位固定的長期兼職員工。接下來也會發布Minterest的大使計劃，包括在中文社區，希望大家可以積極踴躍參與，這也是我們這個協議發布策略的一部分。前面我們說到，想從雪球效應/網絡效應開始，提升大家對Minterest的認識，增加它在市場上的存在感。目前協議計劃在3月份發布，現在一切都是按照我們的計劃表在進行。

協議本來有可能提前發布，但我們還是希望盡可能地在保證協議安全性的前提下，按照我們的時間表完成所有的審計再進行發布。我們已經完成了前期私募籌管，下周會進行社區通證分配，包括流動性啟動時的活動。3月份協議上線后，接下來會進行通證代碼的上市。因為我們需要完成這個通證功能的設置，將來需要使用這些通證完成協議參與、質押以及投票治理。

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