深度解析什么是自動做市商AMM_AMM:BasketDAO DeFi Index

DeFi領域去中心化交易所DEX能夠崛起的一個核心原因是引入了什么是自動做市商模式。AMM又稱自動化做市商，它是去中心化交易所最為關鍵的技術之一，已被證明是最具影響力的DeFi創新之一，它們能夠為一系列不同代幣創建和運行可公開獲取的鏈上流動性。

任何市場都可能存在沒有足夠的有機流動性以支持活躍的交易的狀況，做市商本質上就是通過促進這些市場中不會發生的交易來緩解這一問題的代理商。在傳統的CEX里許多做市商都是專業的團隊或是機構。而AMM(AutomatedMarketMaker)，相當于把他們這個角色給真正的去中心化了。

所謂做市商，也叫流動性提供者，他們是負責為交易所提供流動性，同時進行價格操作的實體，他們獲得DEX上交易用戶的手續費，其交易活動為其他交易方創造流動性。這是通過MM從自己的賬戶買賣資產來實現的，而他們的目的是為了盈利，由于他們的交易活動為其它交易者創造了流動性，這降低了大宗交易的滑點。而自動化做市商，使用算法“機器人”在DeFi等電子市場中模擬這些價格行為。自動化做市商不需要用戶去掛單，而是直接根據算法計算出兩個或者多個資產之間相互交易的匯率，實現不用掛單等待的“即時交易”。但是這樣的“交易池”，需要做市商預先存放一定數量的資產作為底倉，才能夠有更好的流動性，以及更小的交易滑點。雖然存在不同的去中心化交易所設計，但基于AMM的DEX始終實現了最大的流動性以及最高的日均交易量。

川渝高院將共同利用區塊鏈等技術 深度與訴訟服務進行融合:近日，四川省高級人民法院和重慶市高級人民法院采用遠程音視頻聯調方式簽署《成渝地區雙城經濟圈跨域訴訟服務合作協議》，根據協議內容，兩地法院將共同拓展人工智能、大數據、區塊鏈等新興技術與訴訟服務的深度融合，建立智慧服務共建共享機制。

四川省高級人民法院副院長張能表示，本次“云簽約”所采用的區塊鏈存證技術，尤其是音視頻存證、電子協議存證，是未來川渝兩地跨域訴訟服務合作的一次技術性“試水”。 他表示，未來在川渝地區一系列跨域訴訟服務合作的開展， 都將以此為技術支撐循序展開。[2020/9/19]

每個用戶都可以把自己的代幣扔到流動池里，成為一個小的做市商，然后享受交易對手續費分紅。且流動池資金是去中心化開源合約控制，AMM交易數據全部上鏈，不像傳統CEX的平臺幣銷毀或是分紅，畢竟沒有人知道他們手續費真的掙了多少，平臺幣流通了多少等等。而在AMM這里，一切透明。更重要的是，你的資產依舊在你個人控制的錢包里，而不是進了交易平臺，所以資產依舊100%安全，這是傳統CEX無論如何不可能實現的。

全量深度圖：BitMEX在“11400-11800美元”區間訂單密布:AICoin PRO版K線全量深度圖顯示：BitMEX XBT永續合約在“11400-11800美元”區間的訂單密布，總量超過1.28億張。另據主力大單跟蹤顯示，該區間大額委托單也較多，當前一共有9筆，總額超過3800萬美元大額委托買單在掛。請密切留意行情變化。[2020/8/17]

AMM從根本上改變了用戶交易加密貨幣的方式，與傳統的訂單簿交易模式不同，AMM的交易雙方都是和鏈上流動性資產池在進行交互。流動性池允許用戶以完全去中心化和非托管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。而流動性提供者，則通過交易費用賺取被動收入，而交易費用基于其對資產池貢獻的百分比。

聲音 | 燕趙晚報：建設多層次金融服務體系 要推進金融與大數據、區塊鏈等深度融合:9月26日，燕趙晚報發表文章《支持民企發展 金融責無旁貸》。文章指出，要徹底解決民營企業融資難、融資貴，在立足當下貫徹好、執行好各級政策的同時，還應著眼長遠，以深化金融改革化解民企融資困局。要建設多層次金融服務體系，不斷提高直接融資比重，放寬金融市場準入，發展多元金融業態，推進金融與大數據、區塊鏈等深度融合，降低民企融資成本。[2019/9/26]

AMM有多種類型，目前恒定函數做市商是AMM中最受歡迎的一類，它們被應用于實現數字資產的去中心化交換。這些AMM交易所基于一個常數函數，即交易對的綜合資產儲備必須保持不變。在非托管AMM中，交易對的用戶存款集中在一個智能合約中，任何交易者都可以利用該合約獲得代幣互換流動性。因此，用戶根據智能合約進行交易，而不是直接與交易對手進行交易。自2017年以來，市場上已出現了三種恒定函數做市商的初步設計：恒定乘積做市商、恒定和做市商、恒定平均值做市商。

聲音 | 塞力斯：將與螞蟻區塊鏈在區塊鏈等方面展開深度合作:據財聯社5月26日消息，塞力斯發布公告稱，與螞蟻區塊鏈科技（上海）有限公司簽訂《合作協議》，雙方將在區塊鏈醫療領域互為合作伙伴，在區塊鏈技術、可信存證等方面開展全方位深度合作。[2019/5/26]

恒定乘積做市商，其在Bancor和Uniswap中得到普及。CPMM基于函數x*y=k，該函數根據每個代幣的可用數量確定兩種代幣的價格范圍。當代幣X的供給增加時，Y的代幣供給必須減少，反之亦然，以保持恒定的乘積K。在繪制這個函數時，結果呈現出來的是一個雙曲線，流動性總是可用的，但價格會越來越高，兩端接近無窮大。

盡管DeFi的第一代AMM資產池在過去幾年中經歷了廣泛的增長，但也必須克服的一些關鍵性挑戰，包括無常損失、被迫多幣敞口以及低資本效率的問題。

1、無常損失向AMM池提供流動性的用戶，他們所面臨的主要及最常見的未知風險是無常損失，即用戶在AMM中存入代幣與簡單地將代幣存放在錢包中，會出現價值差異。當AMM內代幣的市場價格向任何方向偏離時，就會出現這種損失。由于AMM不會自動調整匯率，套利者需要買入定價過低的資產或賣出定價過高的資產，直到AMM提供的價格與外部市場的整個市場價格相匹配。套利者從流動性提供者的口袋里抽走了利潤，從而造成了損失。

2、多代幣敞口AMM通常要求流動性提供者存放兩種不同的代幣，以在交易雙方提供相等的流動性。因此，流動性提供者無法將其長期風險敞口保持在單一代幣上，而是必須通過持有額外的ERC20儲備資產來分割其敞口。擁有大量一種代幣的團隊，或希望提供流動性的個人持有者，被迫購買另一種資產才能提供流動性，從而減少他們在資產池基礎代幣中的持有量，并增加對另一項資產的敞口。

3、低資本效率的問題。AMM因為需要大量的流動性來達到與基于訂單簿交易所相同的水平。因為只有在定價曲線開始呈指數變化時，AMM流動性的很大一部分才可用。因此，由于經歷了極大的滑點，大多數流動性將永遠不會被理性的交易者所使用。AMM流動性提供者無法控制向交易者提供的價格點，這導致一些人將AMM稱為“懶惰的流動性”，即未充分利用和供應不足。同時，基于訂單簿交易所的做市商，可以精確控制他們想買賣代幣的價格點。這導致了非常高的資本效率，但同時需要積極參與和監督流動性供應。

隨著DEX的不斷火熱，AMM已經取得了令人矚目的增長，而圍繞提高資本效率、減少無常損失等方面的創新不斷，提供了必要的基礎設施，吸引越來越專業的做市商團隊以及交易平臺加入到流動性池來提供服務并賺取手續費。

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