DeFi新玩法：一文了解去中心化穩定幣協議Fei_FEI:DEFI

DeFi的優雅之處在于，它能夠為每個類別提供最佳的財務解決方案。但如今用戶在尋找去中心化穩定幣時，不得不在令人沮喪的選項中做出選擇。一方面，是臃腫的、由債務推動的超抵押穩定幣，它們難以擴大規模以滿足需求，而另一方面，無抵押的算法穩定幣會加劇波動性，并不斷地將獎勵集中在最早的持有者手中。要真正建立DeFi全球可互操作金融接入的愿景，就需要有一個去中心化、公平、流動和可擴展的穩定幣，它能夠表現出高精確性的錨定。

穩定幣是DeFi的基礎，用戶希望訪問像Compound和Aave這樣的dapp而不必擔心波動性。然而，現有的每個穩定幣模型都存在著一些嚴重缺陷，像USDC和USDT這樣的法幣抵押型穩定幣是中心化的，而像DAI這樣的抵押型穩定幣，它們由于資本效率低下而存在可擴展性問題（換言之，生成抵押型穩定幣需要過多的抵押品）。而鑄幣稅類型（或者說算法穩定幣），如ESD和Basis Cash，則存在中心化供應擴張獎勵的問題，這就造成了穩定幣增長的不公平分配問題。此外，一旦出現危險跡象，流動性提供者就會傾向于撤離。

Horizen宣布與DeFi協議Solv Protocol達成合作:3月26日消息，Horizen宣布與DeFi協議Solv Protocol建立合作伙伴關系，幫助Solv在Horizen生態系統中發布Solv的金融NFT和市場。這將為Horizen生態系統項目提供各種金融NFT解決方案的訪問權限，例如Solv的可轉換憑證和Vesting Vouchers，從而為代幣管理和籌款提供靈活性和效率。這種合作伙伴關系還希望為在Horizen上推出的金融NFT帶來二級流動性的鏈上市場。

據悉，Solv Protocol是用于鑄造、交易和管理代表金融權利的NFT的去中心化協議開發商。[2022/3/26 14:19:10]

Fei協議就是為了解決這些問題而誕生的，它的靈感來源于一種古老的石頭貨幣——密克羅尼西亞亞普島的Rai，或稱為Fei。我們希望，FEI穩定幣具有與石頭貨幣相同的穩定性、簡單性和普遍性。

FEI穩定幣有一個跟蹤需求的無上限供應，其通過聯合曲線銷售進入流通，這條曲線逼近并固定在1美元錨定價。當新的FEI需求出現時，用戶可通過在聯合曲線上購買獲得。價格函數將開始以低價獎勵購買FEI的早期采用者。Fei協議將支持以任何ERC20代幣創建聯合曲線，但上線時僅包含以ETH計價的單個曲線。

Kadena與穩定幣制造商Terra合作以擴展DeFi平臺:金色財經報道，混合區塊鏈平臺Kadena正在與穩定幣制造商Terra合作，旨在擴展其去中心化金融（DeFi）平臺。Kadena宣布，將在其去中心化交易所Kadenaswap中添加Terra的Luna穩定幣。該交易所于9月初宣布，預計將于今年年底推出。[2020/11/11 12:15:04]

Fei協議的任務是創建一個完全去中心化的穩定幣，因此，至關重要的是，受信任的第三方發行的代幣（例如USDC，USDT，wBTC）不會用作聯合曲線上的抵押品，這是開發團隊希望在發布后由治理社區共享的立場。

在將價格固定為1美元之前，ETH聯合曲線將具有用于自舉（Bootstrapping）的目標FEI供應量。這個目標稱為「Scale」，達到「Scale」表示自舉階段結束。根據介紹，「Scale」將設置為250,000,000 FEI。「Scale」階段完成后，聯合曲線價格將固定在錨定價上方的可治理緩沖區。這個價格在整個生態系統中創造了一個限制，即如果其他地方的價格更高，套利者可以在聯合曲線上購買，并在二級市場上出售。

CEG生態DeFi應用將于10月10日全球公測:據官方消息，CEG生態的DeFi應用，將于10月10日開啟全球公測。屆時，擁有CEG的用戶，可以抵押CEG來借出USDT。同時，CEG+拼多多電商節活動，也將在10月10日開啟，CEG用戶將專享拼多多折上折優惠。

CEG成立于18年美國硅谷，以跨鏈研究為技術方向的商用公鏈。把跨鏈和DeFi結合，開啟互聯互通的價值時代，生態應用包含：DeFi、數字身份、供應鏈、跨境支付、醫療、教育、食品安全。[2020/10/9]

需要注意的是，用戶無法在聯合曲線上出售FEI，相反，協議將流入的ETH保留為協議控制值（PCV）。Fei 協議部署了PCV，以創建一個流動的二級市場，用戶可以在其中將FEI賣回為ETH。我們將在下面探討PCV如何支持FEI生態系統。

大多數DeFi平臺使用了總價值鎖倉（TVL）模型，在這些平臺上，用戶會收到IOU并可以隨時提取資產。鎖定越來越普遍，協議可以通過代幣分發獎勵來激勵TVL。盡管這可能導致大量資本，但同時也產生了「mercenary資本」問題。在激勵流動性時，DeFi平臺需要通脹并提供豐厚的回報來維持它。然后，只有獎勵是活躍的，所存資本才是忠誠的。但長期來看，這是不可持續的，因為每天都會有閃亮的新收益機會出現。當獎勵枯竭并且資金轉移到其他地方時，人們總是擔心資金會被抽干。

當前DeFi協議鎖定資產總價值為78.20億美元:金色財經報道，據DeBank數據顯示，當前以太坊DeFi協議鎖定資產總價值為78.20億美元，鎖定資產排名前五的分別為：Maker以14億美元排在首位、Aave鎖定資產總價值13億美元、Curve鎖定資產總價值11億美元、Synthetix鎖定資產總價值7.97億美元、Compound鎖定資產總價值為7.96億美元。

注：總鎖倉量（TVL）是衡量一個DeFi項目使用規模時最重要的指標，通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值（美元）之和而得到。[2020/8/21]

Fei協議開發了「協議控制值（PCV）」模型來解決這些問題。PCV是TVL概念的子集，其中平臺完全擁有鎖定在智能合約中的資產。這是比大多數TVL應用常見的IOU更為強大的用例，因為PCV是永久的。

PCV為協議提供了更大的靈活性，使其可以從事非營利性活動。這些活動可符合更基本的目標，例如保持錨定的穩定。正如我們所定義的，治理金庫和保險基金等常見用例是PCV類型。其他的可能性包括為DeFi用戶提供有保證的流動性或價格支持。與IOU模式不同，PCV是不可更改的。PCV平臺中的治理代幣帶來了更深的價值捕獲和相應責任。

數據：DeFi項目鎖倉價值超16億美元，Compound躍居市場NO.1:據DAppTotal.cn DeFi專題頁面數據顯示，截至目前，已統計的38個DeFi項目共計鎖倉資金超16億美元，其中Compound鎖倉價值4.86億美元，超越Maker的4.19億美元，成為新晉的DeFi一哥。

而導致Compound鎖倉價值大幅爬升的主要原因為，受其“借貸即挖礦”影響，其核心鎖倉代幣數量均呈現大幅增長態勢，其中ETH鎖倉從29.3萬枚上升至96.3萬枚，增長超2倍，BAT鎖倉從790萬枚增長至8,804萬枚，增長超10倍，而REP、USDC等其他鎖倉代幣也表現出較好的增長勢頭。[2020/6/22]

直接激勵（Direct Incentives）

FEI通過一種名為直接激勵（Direct Incentives）的新機制進行穩定。

下面這段說明來自來自Fei協議的白皮書?：

“直接激勵穩定幣是一種交易活動和穩定幣使用都受到激勵的貨幣，其中獎勵和懲罰使價格向錨定價靠攏。一般來說，這至少會有一個激勵性交易所作為hub中心，而所有其他交易所和二級市場都可以利用這個激勵交易所進行套利。這有助于維持整個生態系統的錨定。”

Fei協議通過鑄造（mint）和燃燒（burn）激勵Uniswap交易量來實現此目標。這些激勵措施直接適用于交易員的余額，并與錨定匯率的距離成比例，這意味著更大的賣出會導致更大的燃燒（burn）。

該協議通過鑄造（mint）激勵交易者，將價格恢復到錨定價。所使用的公式確保所有低于錨定匯率的波動都是凈通縮。這將有助于將供應量降低到相對于當前需求的適當水平。

FEI穩定幣錨定總結圖

Fei協議將在第一天以完全去中心化的DAO形式啟動。TRIBE代幣控制了這個DAO，TRIBE持有人可以對以下行為進行表決：

以新代幣添加新的聯合曲線，或調整現有曲線的價格函數；

為新入資或現有PCV調整PCV分配；

Fei協議DAO的治理是以最小化的理念進行的，FEI的穩定不需要治理的任何積極干預。開發團隊鼓勵采用自主和算法的機制，而不是僵化和依賴治理的機制。我們認為，這種最小化治理的方法，可以創建一個更具可預測性和效率的系統。

協議將TRIBE代幣的一部分分配給FEI質押池。用戶可以存入FEI，并按比例收到TRIBE獎勵。而開發團隊和投資者保留另一部分，然后就是Genesis Group部分和首次DeFi發行部分，剩余的TRIBE代幣則會保留在治理金庫中。

為了減輕搶先交易和不平等分配問題，Fei協議會有一個“Genesis”創始期，這個Genesis創始期將是一個2-3天的時間段，早期采用者可以在這個時間段內投入他們的ETH，然后這個群體就被稱為Genesis Group。Genesis Group的成員在第一筆聯合曲線交易中按比例獲得份額，這與Hegic IBCO類似，使用這種方法，所有人都有平等的機會獲得最早的FEI。根據介紹，Genesis Group會按比例獲得總TRIBE 供應量的10%。

Genesis Group階段完成后，就會啟動TRIBE代幣的首次DeFi供應階段。它會在Uniswap上線，并以FEI和TRIBE作為交易對。IDO的FEI是由協議鑄造的，Genesis Group階段流通的FEI 和TRIBE可以在IDO中用于有效的價格發現。而這次IDO的Uniswap流動性代幣將存儲在開發基金中，它將具有超過4年的線性鎖定期。

更多細節，官方會在2021年第一季度發布。

如上所述，相比現有的穩定幣模型，FEI協議具有一些新的特點，它被設計成擁有不可撤銷的、深流動性以及強錨定的一種穩定幣機制。所有通縮成本都轉嫁給了低于錨定價拋售的交易者，因此持有者可以對1美元的長期價格擁有信心。另外，協議控制的PCV資金會用于造福FEI生態系統，而不是鎖在金庫中。Genesis Group和初始DeFi發行可以讓TRIBE的分發更公平。通貨膨脹帶來的所有好處都是社會化的，而不是集中在少數股東手中。

盡管如此，關于FEI協議是否能夠按照白皮書描述的內容去實現，還有待于進一步的觀察。

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