NEST 新構想：動態參數設計_NEST:ethw幣總量多少

撰文?|Danny?

出品?|NEST愛好者獲作者授權發布

引言：NEST預言機是一個鏈上博弈模型：報價者提供一個雙向期權，由套利者來進行驗證。這套機制保證了鏈上生成的價格和市場均衡價格接近，并通過一輪輪的報價——驗證博弈，最終輸出一個鏈上價格信息流。該信息流與市場均衡價格的偏差盡可能小，信息密度盡可能高。

價格偏差與參數?

仔細研究該博弈會發現，決定NEST價格和市場價格偏差的主要變量有：交易費用、對沖成本和雙向期權成本。我們用bias來表示NEST價格和市場價格的偏差：

交易費用按比例記為g/E，其中g為每次報價的gasfee，E為報價的規模，對沖成本記為h，可以理解為交易所交易產生的交易費率，單位規模報價的雙向期權成本記為c，該成本是秒級波動率σ的函數，根據鏈接中的計算，基本和σ值相當。以套利的思想來看待偏差的話，當bias超過了驗證者的套利成本時，該價格就會被驗證，從而在有效套利的假設下，可以認為?bias?<?g/Eh2c?，其中2c是因為驗證者需要雙倍報價，近似可以表示成?bias根據實際數據來看，專業驗證者的h應該較小，如果報價規模不大，沒有沖擊成本，該h在0.05%以內，σ一般在0.02%到0.2%，因此一般后兩項的成本大約在0.1%到0.5%。?

NEST 團隊計劃推出算法穩定幣平臺協議 NEST ABC:4月8日消息，NEST 團隊計劃推出算法穩定幣平臺協議 NEST ABC。該協議完全去中心化，并向任何項目方開放，具備快速生成算法穩定幣的功能。

具體而言，該協議提供包括預言機以及基于預言機的SWAP，設定儲備資產（BTC/ETH等主流資產或項目方代幣）、收益率、發行量、鑄幣算法等參數的功能。此外，NEST作為協議的治理代幣，將獲得一定比例的穩定幣激勵。[2022/4/9 14:13:52]

但g/E這一項波動極大，gas消耗是以太坊生態擁堵情況決定的。按照以太坊生態當前的繁榮程度，在網絡非常流暢的情況下，消耗10gwei，燃燒50000gaslimit，可被交易成功，即消耗?

根據NEST報價所消耗的gaslimit在8-10萬的數據，我們假設將燃燒值設定為100000作為參考，那么當gasprice為1gwei時，該gasfee為0.0001ETH，按照30ETH報價，這一比例g/E為0.00033%，可以忽略不計，如果是20gwei，則為0.0067%，如果報價規模按照10ETH，則為?0.02%，是一個需要考慮的值。一旦gasprice上升到200gwei,在30ETH的基礎報價規模下，g/E就會造成0.067%的影響，2000gwei甚至造成0.67%的影響。因此綜合考慮，價格的波動率在極端情況下對價格偏差會造成0.2%?的影響，而擁堵可能造成0.67%?的偏差，甚至更高，因為極端擁堵時，以太坊生態其他交易者可能會將gaslimit設的更高。

Genesis：機構投資者對比特幣的興趣正轉移至以太坊和DeFi代幣:8月5日消息，根據場外數字資產交易公司Genesis Global Trading的報告，比特幣作為加密行業門戶資產的角色正在發生變化，2021年第二季度，機構投資者正越來越多地關注以太坊和DeFi代幣。據CoinGecko數據顯示，比特幣在加密貨幣總市值中的主導地位從2020年末的70%已經萎縮到2021年第二季度末的45%以下，截至發稿時具體比例為43.6%。比特幣在Genesis現貨交易量中的份額從80%下降到47%，而以太坊的份額增加到約25%。（Decrypt）[2021/8/5 1:37:15]

假設gaslimit=100000，如圖：

?分析以上變量會發現，波動率影響的期權成本是外生變量，而擁堵造成的偏差比例，卻可以通過提高報價規模來降低。比如用300ETH報價時，即使是2000gwei，對價格偏差的影響也不過是0.067%，而3000ETH則可忽略不計。但這里整個礦工報價的門檻提升了，同時在流動性并不高的標的里，h成本反而會因為規模上升而急劇增加。因此報價規模在ETH/USDT軌道設計成300ETH，或許還能接受，對其它交易對，顯然是不太合適的，這也是為何我們選擇10-30這樣一個報價規模的原因。換個角度，如果一個資產的流動性很低，則驗證上的偏差可能稍微大一些，因為價格本身就并非那么有效。因此1ETH下，偏差1%-5%都能接受。如果我們設計一個動態的報價參數，則需要針對交易對的流動性進行設定：1ETH-100ETH。問題是，流動性參數并不是一個內生變量，我們也不能根據平均波動率來反映流動性的高低，這種設定只能通過某種約定或者DAO投票來修訂。

加拿大上市礦企Hut 8與Genesis合作開設比特幣收益賬戶:在加拿大多倫多證券交易所上市的礦業公司Hut 8與加密貨幣交易和借貸平臺Genesis Global Capital合作開設了一個比特幣收益賬戶，旨在通過開設類似儲蓄的高利率賬戶吸引更多的比特幣投資者。據悉，Hut 8將進行1000枚比特幣的初始投資以獲取4％的回報率。（Finance Magnates）[2021/1/8 16:41:28]

價格密度與參數

價格密度是一個區塊數量的參數，用平均多少區塊生效產生一個鏈上價格來度量。區塊數量越小，報價密度越高。因此影響NEST價格密度的主要有兩個指標：NEST挖礦成本和報價對的價格波動率。這是因為，挖礦成本決定報價密度，而價格波動率決定生存概率，二者的乘積才是價格密度。

分析 | Genesis Capital：在12個月內，加密的機構活動增加了300%:根據CNBC電視臺于6月25日播出的報道，比特幣(BTC)升至數月高點，可能是因為過去一年機構活動顯著增加。

據報道，加密機構Genesis Capital（Genesis Global Trading的附屬公司）的數據顯示，機構交易方的活動顯著增加，交易量是12個月前的兩到三倍。

除了機構主導的勢頭，CNBC指出，盡管許多人將比特幣強勁的價格表現歸因于近期Facebook天秤座(Libra)的推出提振了市場人氣，但實際上，比特幣的交易價格已經較披露前一年上漲了140%。[2019/6/26]

NEST挖礦成本主要取決于NEST價格和報價手續費。礦工基于NEST價格來確定挖礦的成本，我們可以近似認為二者是線性關系，NEST價格越高，挖礦成本越高，或者說?單位成本=NEST價格，而?挖礦的成本=(報價手續費g)/，也即報價區塊間隔=(報價手續費g)/，由于單位區塊出礦量相對固定，240W區塊才衰減一次，因此近似為常數，NEST價格則為動態變量，一旦價格較低，則報價區塊間隔就越高，報價密度越低。在公式里，NEST價格是由市場決定，報價手續費可以由合約確定，g是由ETH擁堵程度確定，一般來說，手續費是g的高一個數量級，為此，我們可以通過降低報價手續費來提高報價密度，從而提升價格密度。

分析 | Coinness：猶豫不決將使BTC錯過反彈時機:據Coinness作者List分析，由于BTC在反彈時猶豫不決，走勢較為模糊，橫盤時間越長對BTC的反彈將越加不利。從小時圖上看，BTC從昨晚開始持續受制于120小時均線，如果未來24小時仍無法突破該阻力，本次反彈可能已經結束。如果BTC再無法守住50小時均線（$6135），下跌行情可能重新到來。[2018/6/26]

一種更加動態的思路是，根據NEST價格來確定報價手續費，從而使得報價密度始終動態維持在一個高可用的范圍內，這種方案可以寫成，報價區塊間隔=k/單位區塊出礦量，而報價手續費/NEST價格=K，這種設計可以按照每天觸發一次修正，每次觸發時給予一定NEST挖礦加成。這種方案可以保證NEST在大部分情況下穩定報價，也避免了冗余。

但是有一種情況可能鎖定了這種調整，即當NEST價格極低，報價手續費為0，但g/NEST價格>K，這會使得報價區塊間隔增加，如果NEST價格極低，可能在0手續費的情況下依然報價區塊間隔極大，這時候，NEST處于“底部旋渦”。要走出旋渦，只有NEST價格上漲。

根據鏈接中的計算，當資產價格波動率上升時，一些正常的報價也會被吃掉，被吃掉的價格比率被稱之為驗證概率。一般來說，驗證概率的極限為50%，即波動率再大，正常報價下也會有一半的價格留下來，而在常規情況下，波動率為0.01%-0.02%，驗證概率為5%-7%。大家可以根據鏈接1的數據來計算驗證概率。報價區塊間隔/=生效區塊間隔，即價格密度。因此極端情況可以進一步將波動率引入到K值，即動態K=K0*，這樣對報價密度進行修正，使其等于價格密度。

最后，也需要對極端的NEST價格進行設計，即極端情況下，不再使用這一K值，而是直接使得報價手續費等于0，這一處理也需要反映在算法里。

總結

根據以上分析，我們提出了一個基于流動性的動態規模調整模型，和一個基于NEST價格與報價對波動率的動態手續費模型，從而提升NEST的價格密度和質量。需要注意的是，這種動態調整是有其成本的：部分原本屬于回購的價值，將按照比例耗散給ETH礦工，降低了回購價值，要求下游應用貢獻更多調用才能達到NEST增值。這一部分可以做更精細的分析。

注：未充分了解項目的情況下，不構成投資建議。

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